इथेरियम फ्यूचर्स ईटीएफ़ यूएस बाजार में धूम मचा रहे हैं, लेकिन प्रारंभिक उत्साह मंद दिख रहा है

जब बिटकॉइन ने सोमवार को $28,000 से ऊपर छलांग लगाकर अपने 200-दिन के मूविंग एवरेज से ऊपर ट्रेड किया, एथर भी $1,740 तक बढ़ा। हालांकि, तब से कीमतें गिर गई हैं क्योंकि ट्रेडरों ने लाभ उठाया, और यूएस 10-वर्षीय यील्ड 16 वर्षों से अधिक के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई।

लेखन के समय, $198.4 बिलियन की मार्केट कैप वाली दूसरी सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेंसी $1,649 पर ट्रेड हो रही है और $12.45 बिलियन का वॉल्यूम संभाल रही है, जो एक दिन पहले से 9% अधिक है। इसके बावजूद, ETH की कीमत हाल ही में चुनौतियों का सामना कर रही है।

पिछले 24 घंटों में, ETH की कीमत 4.7% गिर गई है। न केवल USD के मुकाबले, बल्कि ETH की कीमत BTC के मुकाबले भी गिर गई है, वर्तमान में 0.0601 पर है, जो नवंबर 2021 के उच्च 0.081246 से नीचे है। ETHBTC वास्तव में पिछले वर्ष से गिरावट की प्रवृत्ति में है, जब यह अक्टूबर 2022 के अंत में 0.077 पर था।

हालांकि, 2023 में अब तक USD में ETH की कीमत लगभग 38% बढ़ी है, और क्रिप्टो संपत्ति ने पिछले वर्ष 27.6% की वृद्धि की है। फिर भी, यह नवंबर 2021 में $4,880 के ऑल-टाइम हाई (ATH) पर पहुंचने के बाद अपनी मूल्य का 66% से अधिक खो चुका है।

जैसे ही बुलिश भावना व्यापक बाजार में फैलती है और क्रिप्टो डर और लालच सूचकांक 50/100 के साथ तटस्थ हो जाता है, जोखिम-सहिष्णु निवेशक अपनी ETH पोजीशन से बाहर निकल रहे हैं। वे अपने कॉइन्स को एक्सचेंज-होस्टेड वॉलेट्स में स्थानांतरित कर रहे हैं, संभवतः बेचने के लिए। Cryptoquant डेटा के अनुसार, एक्सचेंज वॉलेट्स में जमा कुल ETH 14.70 मिलियन ETH तक बढ़ गया है, जो 24 सितंबर को 14.57 मिलियन कॉइन्स से वृद्धि है।

यदि हम Global In/Out of Money Around Price (GIOM) डेटा देखें, तो 3.3 मिलियन पते ने औसत $1,802 की कीमत पर 3.37 मिलियन एथेरियम कॉइन्स खरीदे, जो इस स्तर पर एक महत्वपूर्ण सेल-वॉल प्रस्तुत करता है। तकनीकी रूप से, ETH के पास $1,725 (Fib 0.382) स्तर पर एक महत्वपूर्ण प्रतिरोध मौजूद है।

दूसरी ओर, 7.26 मिलियन पते ने न्यूनतम $1,535 की कीमत पर 14.92 मिलियन ETH कॉइन्स खरीदे। इसलिए, यदि ETH नीचे की ओर जाता है और $1,650 पर अपना समर्थन स्तर खो देता है, तो यह पहले $1,550 और फिर $1,500 से नीचे गिर सकता है।

इसके अलावा, पिछले हफ्ते, लगभग 2,500 ETH, जो $4 मिलियन से थोड़ा अधिक मूल्य के हैं, और पिछले साल दिवालिया क्रिप्टो एक्सचेंज FTX की एक्सप्लॉइट से जुड़े थे, लगभग एक साल में पहली बार स्थानांतरित हुए। इनमें से 700 ETH Thorchain Router का उपयोग करके स्थानांतरित किए गए, लगभग 1,200 ETH प्राइवेसी वॉलेट Railgun के माध्यम से moved हुए, जबकि अन्य 550 एक मध्यवर्ती वॉलेट में बैठे थे। साथ ही, मूल वॉलेट में अभी भी 12,500 ETH मौजूद हैं।

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एथर फ्यूचर्स ईटीएफ़ का एक समूह बाजार में प्रवेश करता है

हालिया मूल्य कार्रवाई तब आई जब एथर फ्यूचर्स एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETFs) पहली बार यूएस बाजार में प्रवेश किए। एक हालिया नोट में, QCP Capital ने कहा, “एक केवल फ्यूचर्स ईटीएफ़ संभावित रूप से स्पॉट कीमत को नुकसान पहुंचा सकता है – क्योंकि यह मांग को स्पॉट बाजार से हटाकर एक सिंथेटिक बाजार की ओर निर्देशित कर सकता है।”

हालांकि, अत्यधिक प्रचारित एथर फ्यूचर्स ईटीएफ़ निवेशकों की रुचि को आकर्षित करने में विफल रहे।

सोमवार को, निवेश फर्में VanEck, Bitwise, Valkyrie, ProShares, और Kelly ने मिलकर Chicago Board Options Exchange (CBOE) पर कुल नौ ईटीएफ़ लॉन्च किए। इन फंडों में से केवल पाँच में केवल एथर फ्यूचर्स हैं, जबकि बाकी बिटकॉइन और एथर के मिश्रित फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स को ट्रैक करते हैं।

VanEck का Ethereum Strategy ETF (EFUT) ने कल ट्रेडिंग शुरू किया, जबकि Valkyrie ने अपना Bitcoin और Ether Strategy ETF (BTF) लॉन्च किया। Bitwise भी इस प्रतिस्पर्धा में था, क्योंकि उसने अपना Bitwise Ethereum Strategy ETF (AETH) और Bitwise Bitcoin और Ether Equal Weight Strategy ETF (BTOP) जारी किया। इस बीच, Proshares ने तीन फंड लॉन्च किए: Bitcoin और Ether Strategy ETF (BETH), Bitcoin और Ether Equal Strategy ETF (BETE), और Ether Strategy Fund (EETH)। ब्राज़ीलियाई फंड मैनेजर Hashdex ने भी अपना Ether Strategy ETF (EX) लॉन्च किया।

हालांकि, इन लॉन्चों के आसपास की उत्सुकता के बावजूद, नौ फंडों की शुरुआत धीमी रही, उनके पहले ट्रेडिंग दिन में कम वॉल्यूम रिपोर्ट किया गया। 11:25 बजे ET तक, उन्होंने कुल मिलाकर $2 मिलियन से कम ट्रेड किया, Bloomberg Intelligence विश्लेषक Eric Bulchunas के अनुसार, जिन्होंने ट्विटर पर वॉल्यूम को “meh” कहा।

सभी एथर फ्यूचर्स ईटीएफ़ में, Valkyrie का BTF उस समय लगभग $787,000 मूल्य के शेयरों के साथ दौड़ में आगे था।

जबकि एथर फ्यूचर्स ईटीएफ़ अभी-अभी ट्रेडिंग शुरू हुआ है, पहला बिटकॉइन फ्यूचर्स ईटीएफ़ 2021 में न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज पर ट्रेडिंग शुरू हुआ था। एथर के प्रदर्शन की तुलना में, उस समय ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) ने अपने डेब्यू दिन में लगभग $1 बिलियन के शेयर ट्रेड किए और लगभग रिकॉर्ड तोड़ दिया। हालांकि, यह उल्लेखनीय है कि BITO का लॉन्च बुल रन के शिखर पर हुआ था, जब बिटकॉइन लगभग $65,000 पर ट्रेड हो रहा था, जो वर्तमान ट्रेडिंग मूल्य से बहुत अधिक है।

यहां तक कि Balchunas ने नोट किया कि नियमित पारंपरिक वित्त (TradFi) ईटीएफ़ लॉन्च की तुलना में, देखी गई वॉल्यूम वास्तव में “काफी अधिक” थी। उन्होंने आगे बताया कि SEC ने सभी उत्पादों के लॉन्च को एक ही दिन निर्धारित किया ताकि कोई एक फंड बाजार में प्रभुत्व न हासिल कर सके।

इन सबके बीच, Volatility Shares, जो विभिन्न ईटीएफ़ उत्पाद प्रदान करने वाली वित्तीय फर्म है, ने एथ फ्यूचर्स ईटीएफ़ को सूचीबद्ध करने की अपनी योजनाओं को रद्द कर दिया, यह कहते हुए कि इस समय उसने “कोई अवसर नहीं देखा” और आगे की योजनाओं का निर्णय अभी होना बाकी है।

इन सभी क्रिप्टो फंडों का ट्रैक डिजिटल की भविष्य की कीमत है, न कि स्वयं संपत्ति का। निवेशक वर्तमान में एक स्पॉट क्रिप्टो ईटीएफ़ की प्रतीक्षा कर रहे हैं, जो उन्हें वास्तविक संपत्ति को रखे बिना स्वयं क्रिप्टोकरेंसी के संपर्क में आने की अनुमति देगा।

पिछले कुछ महीनों में, कई उच्च-प्रोफ़ाइल TradFi खिलाड़ी, जिनमें BlackRock (BLK ) भी शामिल है, ने बिटकॉइन स्पॉट ईटीएफ़ के लिए आवेदन किया है, जिस पर SEC ने अभी तक निर्णय नहीं लिया है। बाजार के प्रतिभागी आशावादी हैं कि हमें अगले वर्ष मंजूरी मिल सकती है, लेकिन यह देखना बाकी है।

हाल ही में, चार अमेरिकी विधायकों ने US Securities and Exchange Commission (SEC) से तुरंत स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ़ को मंजूरी देने का अनुरोध किया, क्योंकि पिछले महीने एक संघीय न्यायाधीश ने एजेंसी के ग्रेस्केल बिटकॉइन ट्रस्ट (GBTC) को ईटीएफ़ में बदलने के निर्णय को उलट दिया।

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ग्रेस्केल ने स्पॉट एथर ईटीएफ़ के लिए आवेदन किया

जब एथर फ्यूचर्स ईटीएफ़ की एक श्रृंखला यूएस बाजार में आई, तो एसेट मैनेजर ग्रेस्केल अब अपने एथेरियम ट्रस्ट को ईटीएफ़ में बदलने का इरादा रखता है।  

NYSE Arca ने SEC के साथ 19b-4 फाइल किया है ताकि Grayscale Ethereum Trust (ETHE) को एक स्पॉट एथेरियम ईटीएफ़ में बदला जा सके। “जब हम ETHE को ईटीएफ़ में बदलने के लिए फाइल करते हैं, जो उत्पाद के विकास में अगला स्वाभाविक कदम है, हम इसे एथेरियम को यूएस नियामक परिधि में और अधिक लाने का एक महत्वपूर्ण क्षण मानते हैं,” ग्रेस्केल के CEO माइकल सॉन्नेनशीन ने एक बयान में कहा। 

प्रेस रिलीज़ के अनुसार, ETHE का स्पॉट ईटीएफ़ में परिवर्तन हमेशा से ट्रस्ट के इरादे वाले जीवनचक्र का “अंतिम चरण” रहा है, जब से इसका लॉन्च 2019 में हुआ। ग्रेस्केल के बिटकॉइन फंड की तरह, कंपनी का एथेरियम ट्रस्ट विश्व स्तर पर सबसे बड़ा एथेरियम निवेश वाहन है। वास्तव में, ETHE वर्तमान में सभी सर्कुलेटिंग ETH का 2.5% बनाता है।

लेखन के समय, ETHE शेयर फंड द्वारा रखे गए मूल एथर की तुलना में 30% डिस्काउंट पर ट्रेड हो रहे हैं। घोषणा के बाद, ETHE के शेयर 6% से अधिक बढ़े। वर्तमान में ETH $1,665 पर ट्रेड कर रहा है, फंड की ETH होल्डिंग्स का कुल मूल्य लगभग $5 बिलियन है, जबकि उसके शेयर केवल $3.6 बिलियन हैं।

यह इसलिए है क्योंकि वर्तमान में ETHE शेयर मूल एथर के लिए रिडीमेबल नहीं हैं, जिसे ईटीएफ़ संरचना के तहत बदल दिया जाएगा।

पिछले महीने, ग्रेस्केल ने एक फ्यूचर्स एथेरियम ईटीएफ़ के लिए भी फाइल किया, जो वास्तविक ETH के बजाय नकद-सेटल फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स द्वारा समर्थित है। एक फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट एक समझौता है कि किसी संपत्ति को, यहाँ ETH को, बाद में एक निर्धारित कीमत पर खरीदा या बेचा जाएगा।

ग्रेस्केल का नवीनतम आवेदन ETHE को ईटीएफ़ में बदलने के लिए आया है जबकि कंपनी ग्रेस्केल बिटकॉइन ट्रस्ट (GBTC) को स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ़ में बदलने के लिए संघर्ष कर रही है। अगस्त में, कंपनी ने SEC के खिलाफ एक महत्वपूर्ण अदालत जीत हासिल की, क्योंकि अदालत ने पाया कि नियामक ग्रेस्केल के स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ़ आवेदन को अस्वीकार करने में “मनमाना और अनियमित” व्यवहार कर रहा था, जबकि वैकल्पिक फ्यूचर्स बिटकॉइन ईटीएफ़ को अनुमति दे रहा था। तब से, GBTC के शेयर डिस्काउंट 25% से घटकर 20% हो गया है।

एथेरियम पर टोकनाइज़ेशन और स्टेकिंग को गति मिल रही है

एथेरियम ईटीएफ़ के आसपास की सभी बढ़ी हुई गतिविधियों के बीच, एथेरियम पर टोकनाइज़ेशन प्रवृत्ति गति पकड़ रही है। इस सप्ताह, UBS Asset Management ने टोकनाइज़्ड वैरिएबल कैपिटल कंपनी (VCC) फंड का अपना पहला लाइव पायलट लॉन्च किया, जो सिंगापुर में निवेश फंडों के लिए एक कानूनी इकाई का प्रतिनिधित्व करता है, जिसे जनवरी 2020 में शहर-राज्य की फंड प्रबंधन गतिविधियों के केंद्र के रूप में स्थिति को सुदृढ़ करने के लिए पेश किया गया था।

स्विट्ज़रलैंड की सबसे बड़ी वित्तीय होल्डिंग की एसेट मैनेजमेंट डिवीजन अपनी इन-हाउस टोकनाइज़ेशन सेवा UBS Tokenize का उपयोग करके एथेरियम पर एक टोकनाइज़्ड मनी मार्केट फंड का नियंत्रित पायलट शुरू करेगी और फर्म को फंड सब्सक्रिप्शन और रिडेम्प्शन को सुगम बनाने देगी।

यह पायलट व्यापक Monetary Authority of Singapore (MAS)-नेतृत्व वाले VCC छत्र पहल Project Guardian का हिस्सा है, जिसका लक्ष्य विभिन्न वास्तविक दुनिया की संपत्तियों को टोकनाइज़ करना है। 

“यह फंडों के टोकनाइज़ेशन को समझने में एक प्रमुख मील का पत्थर है, जो बांड और संरचित उत्पादों को टोकनाइज़ करने में UBS की विशेषज्ञता पर आधारित है,” थॉमस काएगी, हेड ऑफ UBS Asset Management, सिंगापुर और दक्षिण-पूर्व एशिया ने कहा।

इस पहल में, UBS ट्रेडफाई संस्थानों और फिनटेक प्रदाताओं के साथ सहयोग करेगा ताकि बाजार तरलता को बढ़ाने और अपने ग्राहकों के लिए बेहतर बाजार पहुंच प्रदान करने के बारे में अंतर्दृष्टि प्राप्त की जा सके।

UBS Tokenize प्लेटफ़ॉर्म का हाल ही में Bank of China Investment (BOCI) द्वारा डिजिटल संरचित नोट्स जारी करने के लिए भी उपयोग किया गया, जो CNH 200 मिलियन ($27.3 मिलियन) के बराबर है, एथेरियम ब्लॉकचेन पर।

टोकनाइज़ेशन के अलावा, स्टेकिंग भी एथेरियम पर गति पकड़ रही है, नेटवर्क पर लगभग 30.5 मिलियन कॉइन्स स्टेक किए गए हैं। अप्रैल में, Shapella अपग्रेड लाइव हुआ, जिसने अंततः ETH की निकासी की अनुमति दी, जिससे निवेशकों को एथेरियम के डिपॉज़िट कॉन्ट्रैक्ट में अपने कॉइन्स को लॉक करने में अधिक भरोसा हुआ।

स्टेकिंग ने एथेरियम को सबसे गर्म कमाई के अवसरों में से एक बना दिया है। जबकि बाजार एक क्रिप्टो सर्दी से गुजर रहा है, स्टेकिंग ने प्रतिभागियों को अपनी होल्डिंग्स पर रिवॉर्ड कमाने और तब तक तूफ़ान का सामना करने की क्षमता प्रदान की है जब तक संपत्ति की कीमतें फिर से बढ़ना शुरू न करें।

हालांकि, एथेरियम के सह-संस्थापक विटालिक ब्यूटेरिन ने हाल ही में Lido जैसे DAO के बारे में चिंता व्यक्त की है कि वे लिक्विडिटी स्टेकिंग पूलों में नोड ऑपरेटरों के चयन पर एकाधिकार स्थापित कर रहे हैं। “DAO दृष्टिकोण के साथ, यदि एक ऐसा स्टेकिंग टोकन प्रमुख हो जाता है, तो यह सभी एथेरियम वैलिडेटर्स के बहुत बड़े हिस्से को नियंत्रित करने वाले एकल, संभावित रूप से हमले योग्य गवर्नेंस गैजेट की ओर ले जाता है,” ब्यूटेरिन ने 30 सितंबर के ब्लॉग पोस्ट में कहा।

इस मुद्दे को हल करने के लिए, ब्यूटेरिन ने इकोसिस्टम प्रतिभागियों को विभिन्न लिक्विड स्टेकिंग प्रदाताओं का उपयोग करने के लिए प्रोत्साहित किया। 

एथेरियम प्रोटोकॉल सुधार

जबकि यह सभी विकास हो रहा है, डेवलपर्स एथेरियम को अधिक कुशल बनाने पर काम जारी रखे हुए हैं। पिछले हफ्ते, एथेरियम डेवलपर्स ने नई Holesky टेस्ट नेटवर्क को लॉन्च करने के अपने दूसरे प्रयास में सफलता पाई, जो मुख्य ब्लॉकचेन के लिए कुछ महत्वाकांक्षी स्केलिंग योजनाओं का परीक्षण करने में मदद करेगा। नया टेस्टनेट मुख्यनेट की तुलना में दो गुना अधिक वैलिडेटर्स को नेटवर्क में शामिल होने की अनुमति देगा।

Holesky महत्वपूर्ण है क्योंकि यह एथेरियम के आगामी हार्ड फोर्क, Dencun, के लिए आवश्यक होगा, जहाँ proto-danksharding लाइव होने वाला है। EIP-4844 के हिस्से के रूप में, Proto-danksharding का उद्देश्य रोलअप्स की लागत को कम करना है, जो लेनदेन और डेटा को ऑफ-चेन बैच करता है और मुख्य एथेरियम ब्लॉकचेन को कम्प्यूटेशनल प्रूफ भेजता है। proto-danksharding की अपेक्षित लॉन्च तिथि अभी तय नहीं हुई है, हालांकि विकास और परीक्षण जारी हैं।

ब्यूटेरिन ने हाल ही में एथेरियम की दर्शनशास्त्र पर भी टिप्पणी की, जो शुरू में न्यूनतमवादी थी लेकिन तब से बदल गई है। एथेरियम प्रोटोकॉल में अधिक उन्नत सुविधाओं को सीधे एकीकृत करने की संभावना पर चर्चा करते हुए, ब्यूटेरिन ने कहा कि यह केवल लेयर 2 संरचनाओं तक सीमित नहीं है, बल्कि इसमें गोपनीयता, उपयोगकर्ता नाम, उन्नत क्रिप्टोग्राफी, खाता सुरक्षा, सेंसरशिप प्रतिरोध, फ्रंट-रनिंग सुरक्षा, और डिजिटल एसेट एक्सचेंज जैसी अन्य कार्यात्मकताएँ भी शामिल हैं।

उन्होंने चेतावनी दी कि अत्यधिक एन्श्राइनिंग, यानी उन्नत सुविधाओं और कार्यात्मकताओं को सीधे एथेरियम प्रोटोकॉल में एकीकृत करना, दीर्घकाल में अधिक जटिलताओं और केवल अल्पकालिक लोकप्रिय सुविधाओं को शामिल करने के कारण समस्याएँ पैदा कर सकता है।

समापन विचार

ETH वर्तमान में लाल में है, लेकिन यदि बुल्स जारी रहते हैं, तो हम इसे पहले $1,800 और फिर $2,000 की ओर बढ़ते देख सकते हैं। यह भी उल्लेखनीय है कि यह मूल्य कार्रवाई अक्टूबर में प्रवेश करने के साथ हो रही है, जो ऐतिहासिक रूप से उसके सबसे मजबूत महीनों में से एक है। हालांकि, मैक्रो वातावरण प्रमुख प्रेरक शक्ति बना हुआ है, और निवेशकों को चिंता है कि फेडरल रिज़र्व ब्याज दरों को लंबे समय तक उच्च रखेगा, जो 2001 के बाद से सबसे उच्च स्तर पर हैं, महंगाई को नियंत्रित करने के लिए, जिससे जोखिम-परहेज़ी बाजारों पर हावी रहती रहेगी।