ऊर्जा कीमतों में लगातार बढ़ोतरी के बीच ईसीबी ने प्रमुख ब्याज दरें स्थिर रखीं

यूरोपीय केंद्रीय बैंक की शासी परिषद ने 29 अक्टूबर 2026 को ईसीबी की तीन प्रमुख ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखने का निर्णय लिया। ईसीबी के मौद्रिक नीति संबंधी निर्णयों के वक्तव्य के अनुसार, जमा सुविधा दर 2.50%, मुख्य पुनर्वित्त परिचालनों की दर 2.65% और सीमांत ऋण सुविधा दर 2.90% पर बरकरार रखी गई। शासी परिषद ने कहा कि वह मौद्रिक नीति इस तरह तय करने के लिए प्रतिबद्ध है कि मध्यम अवधि में मुद्रास्फीति 2% के लक्ष्य पर स्थिर हो।

यह निर्णय फ्रैंकफर्ट में शासी परिषद की मौद्रिक नीति बैठक के दूसरे दिन लिया गया। ईसीबी के प्रकाशित बैठक कार्यक्रम में 29 अक्टूबर 2026 को बैठक का दूसरा दिन बताया गया है, जिसके बाद एक प्रेस कॉन्फ्रेंस होनी थी। निर्णय संबंधी वक्तव्य में कहा गया कि ईसीबी अध्यक्ष 29 अक्टूबर 2026 को मध्य यूरोपीय समयानुसार 14:45 बजे शुरू होने वाली प्रेस कॉन्फ्रेंस में निर्णयों के पीछे के विचारों पर टिप्पणी करेंगे।

ऊर्जा कीमतें, वेतन और वित्तपोषण की स्थितियाँ

ईसीबी ने कहा कि ऊर्जा कीमतों में लगातार बढ़ोतरी हो रही है, जिससे मुद्रास्फीति के परिदृश्य में ऊपर की ओर जोखिम और आर्थिक वृद्धि के परिदृश्य में नीचे की ओर जोखिम पैदा हो रहे हैं। वक्तव्य के अनुसार, ऊर्जा झटके के पूरे प्रभाव अभी सामने आ रहे हैं, लेकिन अब तक अंतर्निहित मुद्रास्फीति मोटे तौर पर स्थिर रही है और इस चरण में वेतन में कोई उल्लेखनीय प्रतिक्रिया नहीं दिखी है। शासी परिषद ने आकलन किया कि ऊर्जा झटके की बढ़ी हुई तीव्रता और अवधि, साथ ही अप्रत्यक्ष और दूसरे दौर के प्रभावों से जुड़े निहितार्थ, मुद्रास्फीति बढ़ाने और आर्थिक वृद्धि घटाने की आशंका रखते हैं। शासी परिषद की पिछली बैठक के बाद से वित्तपोषण की स्थितियाँ सख्त हुई हैं; ईसीबी के अनुसार, इससे मुद्रास्फीति और आर्थिक वृद्धि पर दबाव पड़ने की आशंका है।

शासी परिषद ने कहा कि मौजूदा बढ़ी हुई अनिश्चितता से निपटने के लिए उसकी स्थिति मजबूत है। उपयुक्त मौद्रिक नीति रुख तय करने के लिए वह आंकड़ों पर निर्भर और प्रत्येक बैठक में अलग से आकलन करने का तरीका अपनाएगी। ब्याज दरों के फैसले मुद्रास्फीति के परिदृश्य और उससे जुड़े जोखिमों के आकलन पर आधारित होंगे। इस आकलन में आने वाले आर्थिक और वित्तीय आंकड़ों, अंतर्निहित मुद्रास्फीति की गति और मौद्रिक नीति के प्रभाव के प्रसार की क्षमता को ध्यान में रखा जाएगा। वक्तव्य में कहा गया कि शासी परिषद «किसी खास दर-पथ के लिए पहले से प्रतिबद्ध नहीं है»।

वक्तव्य के अनुसार, परिसंपत्ति खरीद कार्यक्रम और महामारी आपातकालीन खरीद कार्यक्रम के पोर्टफोलियो «संतुलित और पूर्वानुमेय गति» से घट रहे हैं, क्योंकि यूरोसिस्टम अब परिपक्व हो चुकी प्रतिभूतियों के मूलधन के भुगतान को फिर से निवेश नहीं करता।

शासी परिषद ने फिर कहा कि मध्यम अवधि में मुद्रास्फीति को 2% के लक्ष्य पर स्थिर रखने और मौद्रिक नीति के प्रभाव के सुचारु प्रसार को बनाए रखने के लिए वह अपने अधिकार-क्षेत्र के भीतर सभी साधनों को समायोजित करने के लिए तैयार है। वक्तव्य के अनुसार, ट्रांसमिशन प्रोटेक्शन इंस्ट्रूमेंट ऐसे अनुचित और अव्यवस्थित बाजार उतार-चढ़ाव का मुकाबला करने के लिए उपलब्ध है, जो सभी यूरो क्षेत्र के देशों में मौद्रिक नीति के प्रसार के लिए गंभीर खतरा पैदा करते हैं। इससे शासी परिषद को मूल्य स्थिरता बनाए रखने के अपने दायित्व को अधिक प्रभावी ढंग से पूरा करने में मदद मिलती है।

2026 के पहले के फैसले और अगली बैठक

23 जुलाई 2026 को शासी परिषद ने तीनों प्रमुख दरें अपरिवर्तित रखीं। जमा सुविधा, मुख्य पुनर्वित्त परिचालनों और सीमांत ऋण सुविधा की दरें क्रमशः 2.25%, 2.40% और 2.65% पर बरकरार रहीं। ईसीबी के जुलाई के वक्तव्य में कहा गया कि ऊर्जा कीमतों का परिदृश्य अत्यधिक अस्थिर होने के बावजूद, वह जून के यूरोसिस्टम कर्मचारियों के अनुमानों के आधारभूत परिदृश्य के करीब और मध्य पूर्व में संघर्ष से पहले दर्ज स्तरों से काफी ऊपर था। वक्तव्य में यह भी कहा गया कि अनिश्चितता अब भी ऊंची थी, ऊर्जा झटके का मुद्रास्फीति पर पूरा असर अभी सामने आना बाकी था और परिषद झटके की तीव्रता तथा अवधि के साथ-साथ उसके अप्रत्यक्ष और दूसरे दौर के प्रभावों पर करीबी नजर रख रही थी।

10 सितंबर 2026 को शासी परिषद ने तीनों प्रमुख दरों में 25 आधार अंक की बढ़ोतरी की। 16 सितंबर 2026 से जमा सुविधा, मुख्य पुनर्वित्त परिचालनों और सीमांत ऋण सुविधा की दरें क्रमशः 2.50%, 2.65% और 2.90% हो गईं। ईसीबी के सितंबर के निर्णय संबंधी वक्तव्य में कहा गया कि मध्य पूर्व में संघर्ष से मुद्रास्फीति का दबाव बना हुआ है और लंबे समय तक मुद्रास्फीति लक्ष्य से काफी ऊपर रहने की आशंका है।

सितंबर के निर्णय के साथ ईसीबी के कर्मचारियों के नए अनुमान भी जारी किए गए। आधारभूत परिदृश्य के अनुसार, समग्र मुद्रास्फीति 2026 में औसतन 3.0%, 2027 में 2.5% और 2028 में 2.1% रहने का अनुमान था। ऊर्जा और खाद्य पदार्थों को छोड़कर मुद्रास्फीति के औसत अनुमान 2026 में 2.5%, 2027 में 2.6% और 2028 में 2.3% थे। जून की तुलना में 2026 के मुद्रास्फीति अनुमान में कोई बदलाव नहीं हुआ, जबकि 2027 और 2028 के अनुमान बढ़ाए गए। आर्थिक वृद्धि के आधारभूत अनुमान 2026 के लिए 0.9%, 2027 के लिए 1.4% और 2028 के लिए 1.5% थे। 2026 और 2027, दोनों के अनुमान बढ़ाए गए; वक्तव्य के अनुसार, इसकी मुख्य वजह यूरो क्षेत्र की अर्थव्यवस्था का अपेक्षा से अधिक लचीला होना था। सितंबर के वक्तव्य में कहा गया कि कर्मचारियों के अद्यतन परिदृश्यों में ऊर्जा झटके की तीव्रता और अवधि तथा उसके अप्रत्यक्ष और दूसरे दौर के प्रभावों के बारे में अलग-अलग मान्यताओं के आधार पर आर्थिक वृद्धि और मुद्रास्फीति के संभावित परिणामों की व्यापक रेंज दिखाई गई।

ईसीबी के प्रकाशित कैलेंडर में 25 नवंबर 2026 को फ्रैंकफर्ट में शासी परिषद की गैर-मौद्रिक नीति बैठक दर्ज है। अगली मौद्रिक नीति बैठक 16-17 दिसंबर 2026 को फ्रैंकफर्ट में निर्धारित है। बैठक के दूसरे दिन, 17 दिसंबर 2026 को, सत्र के बाद एक प्रेस कॉन्फ्रेंस होगी।