डिजिटल प्रतिभूतियाँ – 2022 की प्रमुख बढ़त और गिरावट

वर्ष 2023 की शुरुआत में हम उन डिजिटल प्रतिभूतियों पर नज़र डाल रहे हैं जिनकी कीमतों में 2022 के दौरान बड़े बदलाव आए। डिजिटल रूप में जारी प्रतिभूतियों की लोकप्रियता बढ़ रही थी, लेकिन उनके अधिकार, जोखिम और प्रदर्शन एक जैसे नहीं थे।

इनकी कीमतों में आए बदलाव देखने से पहले समझते हैं कि प्रतिभूति टोकन क्या हैं और निवेशकों के लिए उनकी संभावनाएँ और सीमाएँ क्या हैं।

डिजिटल प्रतिभूतियों पर एक नज़र

डिजिटल प्रतिभूतियाँ या प्रतिभूति टोकन ब्लॉकचेन पर जारी ऐसे निवेश साधन हैं जिनसे प्रतिभूति संबंधी अधिकार जुड़े होते हैं।

ये शेयरों या बॉन्ड जैसे पारंपरिक निवेशों के अधिकारों को डिजिटल निर्गम, स्वामित्व के रिकॉर्ड और हस्तांतरण की सुविधाओं से जोड़ सकते हैं। वास्तविक अधिकार संबंधित दस्तावेज़ों और लागू कानून पर निर्भर करते हैं।

टोकनाइज़ेशन में किसी प्रतिभूति के अधिकारों को डिजिटल टोकन के रूप में दर्शाया जाता है। ब्लॉकचेन कुछ प्रक्रियाओं को अधिक कुशल बना सकता है, लेकिन अपने आप सुरक्षा, तरलता या निवेश प्रतिफल की गारंटी नहीं देता।

वर्ष 2022 में क्रिप्टो परिसंपत्तियों की कीमतें गिरने पर कुछ निवेशकों की रुचि लाभांश या नकदी प्रवाह देने वाले निवेशों में बढ़ी। हालांकि, अधिक लाभांश अपने आप पोर्टफ़ोलियो को कीमतों के उतार-चढ़ाव से नहीं बचाता।

इन टोकनों का कारोबार डिजिटल प्रतिभूतियों के लिए बने बाज़ारों में हो सकता है, बशर्ते निवेशक और संबंधित प्रतिभूति बाज़ार तथा कानून की शर्तें पूरी करते हों। उपलब्ध सुविधाएँ, मांग और नियामकीय व्यवस्था इनके उपयोग और तरलता को प्रभावित करती हैं।

उदाहरण के लिए, Security Token Market (STM) डिजिटल प्रतिभूतियों के बारे में बाज़ार के आँकड़े और उपकरण उपलब्ध कराता है। उस समय यह अपना टोकन निर्गम भी प्रचारित कर रहा था। ऐसी जानकारी निवेशकों को तुलना करने और परियोजनाओं को निर्गम की तैयारी में मदद कर सकती है; बाज़ार के आँकड़े देने वाली सेवा स्वयं हर सौदा निष्पादित करने वाला एक्सचेंज नहीं होती।

वर्ष 2022 में सबसे अधिक बढ़ने और गिरने वाले टोकन

नीचे दिए गए आँकड़े 2022 के प्रदर्शन और 2023 की शुरुआत में इस लेख के लिए दर्ज कीमतों का विवरण हैं।

tZero (TZROP)

वर्ष 2023 की शुरुआत के इस विवरण में TZROP का बाज़ार पूंजीकरण लगभग 8 करोड़ डॉलर और कीमत 3.80 डॉलर बताई गई थी। यह 2023 की शुरुआती कीमत से थोड़ा कम था।

TZROP ने 2022 की शुरुआत लगभग 2.40 डॉलर से की और अगले दो महीनों में करीब 220% बढ़कर मार्च की शुरुआत में 7.69 डॉलर तक पहुँचा। इसके बाद कीमत नवंबर की शुरुआत तक गिरी। उस महीने यह पहले लगभग 3 डॉलर पर आई और फिर करीब एक सप्ताह में लगभग 6 डॉलर तक बढ़ी। लेख में दर्ज वर्ष की शुरुआती और अंतिम कीमतों के अनुसार, 2022 में इसकी वृद्धि लगभग 66.6% रही।

TZROP की शर्तों के अनुसार, सभी धारकों को मिलकर कंपनी के परिभाषित समायोजित सकल राजस्व का 10% गैर-संचयी लाभांश पाने का अधिकार था, यदि निदेशक मंडल लाभांश घोषित करता और संबंधित शर्तें पूरी होतीं। यह माप GAAP लेखांकन के सकल लाभ के बराबर था; भुगतान के लिए लाभप्रदता सहित शर्तें लागू थीं। इसका अर्थ हर धारक को अलग से 10% प्रतिफल की गारंटी या टोकन लॉक करने पर स्वतः मिलने वाला पुरस्कार नहीं था।

tZERO ने 2018 के निर्गम में कुल 13.4 करोड़ डॉलर का प्रतिफल जुटाने की सूचना दी थी, जिसमें 3 करोड़ डॉलर के समूह के भीतर के ऋण की व्यवस्था भी शामिल थी। बताई गई उपयोग श्रेणियों में टोकन का विकास, उत्पाद और सेवाओं का विकास, रणनीतिक अधिग्रहण, धारकों के लिए उपयोगिता का विकास, तकनीक और बुनियादी ढाँचा, कानूनी खर्च, Overstock से जुड़े दायित्वों का भुगतान तथा संबंधित कानून और नियमन के बारे में पक्ष प्रस्तुत करना शामिल था।

tZERO ने डिजिटल प्रतिभूतियों के कारोबार की व्यवस्था बनाई, जिसका उद्देश्य कंपनियों की पूंजी बाज़ार तक पहुँच बढ़ाना था। किसी प्रतिभूति की सूचीबद्धता और कारोबार उसकी पात्रता तथा नियामकीय शर्तों पर निर्भर थे; हर सार्वजनिक या निजी कंपनी अपने आप टोकन सूचीबद्ध नहीं कर सकती थी।

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Enegra Group (EGX)

लेख में 2023 की शुरुआत के लिए दर्ज कीमत 176 डॉलर थी। EGX ने 2022 को 7.5% से अधिक की वृद्धि के साथ समाप्त किया था और इसके बाद कीमत अपेक्षाकृत स्थिर रही। हालांकि, वर्ष के दौरान इसमें बड़े उतार-चढ़ाव आए: शुरुआत लगभग 163 डॉलर से हुई और मार्च में करीब 75% की वृद्धि दर्ज हुई।

लेख में EGX का बाज़ार पूंजीकरण लगभग 14.4 अरब डॉलर बताया गया था। मार्च 2022 में लगभग 286 डॉलर के उच्च स्तर से जून तक कीमत करीब 69% गिरी। अगले महीने इसमें सुधार हुआ और उसके बाद यह अधिकांश समय लगभग 170 डॉलर के आसपास रही।

Enegra Group उभरते बाज़ारों की खनन कंपनियों को व्यापार विशेषज्ञता, जोखिम प्रबंधन, लॉजिस्टिक्स और संचालन संबंधी सहायता देता है। इसके व्यवसाय में भविष्य के कमोडिटी उत्पादन की आपूर्ति लेने के अनुबंध भी शामिल हैं। कंपनी ने अपनी लेखापरीक्षित शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य 33 अरब डॉलर से अधिक बताई थी; यह दावा कंपनी का था, टोकन का स्वतंत्र रूप से सत्यापित बाज़ार पूंजीकरण नहीं।

Enegra ने Enegra Group Ltd की 100% इक्विटी को टोकनाइज़ किया। इन अधिकारों का प्रतिनिधित्व ERC-3643 मानक वाले EGX प्रतिभूति टोकन करते थे, जिन्हें Ethereum की स्केलिंग व्यवस्था Polygon पर स्थानांतरित किया गया था। मौजूदा इक्विटी को टोकनाइज़ करना अपने आप उतनी ही नई नकदी जुटाने का प्रमाण नहीं है।

कंपनी के शेयर एक लाइसेंस प्राप्त ट्रस्ट कंपनी टोकन धारकों की ओर से रखती है। संबंधित व्यवस्था और शर्तों के अंतर्गत आर्थिक लाभ, लाभांश और मतदान से जुड़े अधिकार धारकों तक पहुँचते हैं। EGX को प्रतिभूति माना जाता है, इसलिए निवेशकों को KYC/AML जाँच और अन्य शर्तें पूरी करनी होती हैं तथा अपने वॉलेट को पात्र बनवाना होता है।

INX Limited (INX)

INX ने 2022 की शुरुआत लगभग 2 डॉलर से की। तीसरी तिमाही में कुछ उतार-चढ़ाव के अलावा पूरे वर्ष इसकी कीमत में गिरावट का रुझान रहा।

लेख में लगभग 4.94 करोड़ डॉलर का बाज़ार पूंजीकरण और 2022 में करीब 77% की गिरावट दर्ज थी। वर्ष 2023 की शुरुआत में भी कमजोरी बनी रही और उस समय कीमत 0.40 डॉलर बताई गई थी।

INX ने 2021 में अपने टोकन निर्गम से लगभग 8.36 करोड़ डॉलर का सकल प्रतिफल जुटाया। टोकन में प्रतिभूति संबंधी अधिकार और प्लेटफ़ॉर्म की उपयोगिता दोनों थीं। शर्तों के अनुसार, धारकों को मिलकर परिभाषित संचयी समायोजित परिचालन नकदी प्रवाह के 40% में आनुपातिक हिस्सा मिलता है, जिसमें पहले दिए गए भुगतान घटाए जाते हैं। इसका अर्थ हर धारक को सालाना 40% प्रतिफल नहीं है। शुल्क भुगतान और छूट जैसी सुविधाएँ संबंधित नियमों पर निर्भर करती हैं; नकदी वितरण और कीमत बढ़ने की गारंटी नहीं होती।

INX, INX ONE से जुड़ा टोकन है। कंपनी ने INX ONE को प्रतिभूति टोकन, क्रिप्टोकरेंसी और पूंजी जुटाने के निर्गम एक स्थान पर उपलब्ध कराने वाला पहला पूरी तरह विनियमित प्लेटफ़ॉर्म बताया था। कई प्रकार की परिसंपत्तियों तक पहुँच देकर इसका उद्देश्य निवेशकों का नया समुदाय बनाना था; यह कंपनी का अपना दावा था।

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Millennium Sapphire (MSTO)

MSTO ने 2022 में लगभग 2.60 डॉलर से कारोबार शुरू किया, लेकिन करीब दो महीने बाद कीमत 0.290 डॉलर से नीचे आ गई। इसके बाद लेख में लगभग 2,935% की तेज़ वृद्धि दर्ज की गई, जो लंबे समय तक बनी नहीं रही।

अप्रैल के शिखर से लगभग एक महीने में MSTO की कीमत करीब 80% गिरी। बाद में इसमें आंशिक सुधार हुआ और अक्टूबर 2022 में यह 1 डॉलर से ऊपर पहुँची, लेकिन लेख के अनुसार पूरे वर्ष की गिरावट लगभग 84% रही।

वर्ष 2023 की शुरुआत में लेख ने MSTO की कीमत लगभग 0.250 डॉलर और पूर्णतः पतलीकृत मूल्यांकन लगभग 3.8 करोड़ डॉलर बताया था। यह सभी संभावित टोकनों के आधार पर मूल्यांकन है, केवल प्रचलन में मौजूद टोकनों का बाज़ार पूंजीकरण नहीं।

MS Token (MSTO) कला से जुड़ी परियोजना में निवेश के लिए एक प्रतिभूति टोकन निर्गम था। परियोजना ने अपने अभियान में 3.70 लाख डॉलर से अधिक जुटाने की सूचना दी थी। संभावित लाभ कला के मूल्य में बदलाव और NFT गतिविधियों पर निर्भर थे; वास्तविक निवेश अधिकार संबंधित निर्गम दस्तावेज़ों से तय होते थे।

यह परियोजना Millennium Sapphire नामक नीलम से जुड़ी थी। MSTO को परियोजना के हितों में अंश और संबंधित NFT आय के संभावित लाभों में आनुपातिक भागीदारी के रूप में प्रस्तुत किया गया था। डिजिटल कलाकारों के साथ NFT जारी करना इसकी आय पैदा करने की योजना का हिस्सा था। केवल टोकन रखने से नीलम का सीधा कानूनी स्वामित्व मान लेना उचित नहीं; अधिकार दस्तावेज़ों पर निर्भर करते हैं।

EXOD (EXIT)

इस ऐतिहासिक विवरण में EXIT का बाज़ार पूंजीकरण लगभग 70 लाख डॉलर और कीमत 2.56 डॉलर बताई गई थी। वर्ष 2023 की शुरुआत से उस समय तक इसमें लगभग 25% वृद्धि दर्ज थी।

वर्ष 2023 का पहला सप्ताह सकारात्मक था, जबकि 2022 में EXIT लगभग 89% गिरा था। इसने वर्ष की शुरुआत करीब 19 डॉलर से की और बीच-बीच में बड़े उतार-चढ़ाव दिखाए।

Exodus ने Securitize के माध्यम से 2021 के Regulation A निर्गम में Class A सामान्य शेयर बेचकर 7.5 करोड़ डॉलर जुटाए। संबंधित शेयर Exodus Movement, Inc. में इक्विटी का प्रतिनिधित्व करते थे और उनसे दस्तावेज़ों के अनुसार मतदान तथा घोषित किए जाने पर लाभांश के अधिकार जुड़े थे। (EXOD )

Exodus की स्थापना 2015 में कई परिसंपत्तियों के लिए सॉफ़्टवेयर वॉलेट के रूप में हुई थी। यह डेस्कटॉप और मोबाइल पर उपलब्ध गैर-अभिरक्षात्मक वॉलेट है: उपयोगकर्ता अपनी निजी कुंजियों का नियंत्रण रखते हैं। यह डिजिटल परिसंपत्तियों को रखने, प्रबंधित करने और बदलने की सुविधाएँ देता है। कंपनी ने दशक के अंत तक दुनिया की आधी आबादी को पारंपरिक वित्त व्यवस्था के विकल्प उपलब्ध कराने का लक्ष्य बताया था; यह लक्ष्य था, हासिल किया गया उपयोगकर्ता आँकड़ा नहीं।

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Realio Network (RST)

लेख में RST का बाज़ार पूंजीकरण लगभग 10 लाख डॉलर और 2023 की शुरुआत में कीमत 0.29 डॉलर बताई गई थी। इससे पहले इसने 2022 को करीब 0.22 डॉलर पर समाप्त किया था।

RST ने 2022 की शुरुआत लगभग 3 डॉलर से की और लेख के अनुसार पूरे वर्ष में करीब 92% गिरा। बीच में बड़े उतार-चढ़ाव आए, जिनमें फरवरी से अप्रैल के दौरान लगभग 269% और जुलाई में लगभग 900% की बढ़त दर्ज की गई थी।

Realio Security Token (RST) एक मिश्रित इक्विटी और उपयोगिता टोकन है। यह Realio Network Ltd में इक्विटी का प्रतिनिधित्व करता है; उस कंपनी के पास प्लेटफ़ॉर्म की बौद्धिक संपदा है। अधिकतम आपूर्ति 5 करोड़ RST थी। वर्ष 2023 की शुरुआत में प्रस्तावित नेटवर्क व्यवस्था में पात्र धारकों द्वारा नोड चलाने, लेनदेन सत्यापित करने, ब्लॉक पुरस्कार और RIO में चुकाए जाने वाले निर्गम शुल्क से आय पाने की योजनाएँ थीं। इन्हें उस समय पहले से चालू या निश्चित आय मानना सही नहीं था।

परियोजना ने DeFi प्रोटोकॉल, नेटवर्क गतिविधियों और कारोबारी संचालन से संभावित आय का मॉडल प्रस्तुत किया था। वास्तविक अधिकार, पात्रता और आय संबंधित दस्तावेज़ों, कार्यान्वयन और व्यवसाय के प्रदर्शन पर निर्भर करते थे।

निष्कर्ष

ये वर्ष 2022 में डिजिटल प्रतिभूतियों की कीमतों में आए कुछ प्रमुख बदलाव थे।

वर्ष 2023 की शुरुआत में डिजिटल प्रतिभूतियों का बाज़ार विकास के शुरुआती चरण में था। वित्तीय संस्थानों द्वारा ब्लॉकचेन अपनाने और निवेशकों की रुचि से आगे विस्तार की संभावना थी, लेकिन भविष्य की वृद्धि निश्चित नहीं थी।

प्रतिभूति टोकन निर्गम, रिकॉर्ड रखने, हस्तांतरण और आंशिक निवेश की प्रक्रियाओं में संभावित सुधार ला सकते हैं। हालांकि, बेहतर तरलता या सुरक्षा अपने आप नहीं मिलती। निवेशक को संबंधित अधिकार, वास्तविक कारोबारी मांग, तकनीकी जोखिम और बदलते नियामकीय नियम समझने चाहिए।