टोकनाइज़ेशन के लाभ: IPO और इक्विटी क्राउडफ़ंडिंग की तुलना में समझाया गया

वित्तीय उद्योग में यह सामान्य सहमति है कि टोकनाइज़ेशन एक क्रांतिकारी तकनीक है जो उद्योग को बाधित करती है। हालांकि, टोकनाइज़ेशन के विशिष्ट लाभों के बारे में बहुत भ्रम है। अधिकांश टोकनाइज़ेशन प्रदाता अत्यधिक जटिल या अस्पष्ट भाषा का उपयोग करते हैं, जिसमें बहुत सारे जार्गन होते हैं। इसके अलावा, यह अक्सर स्पष्ट नहीं होता कि सिक्योरिटी टोकन ऑफरिंग IPO या इक्विटी क्राउडफ़ंडिंग से कैसे अलग है।

इस लेख में, हम टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज़ के विशिष्ट लाभों को समझाते हैं और क्यों वे इतने विघटनकारी हैं। हमारा फोकस Stobox में मुख्य रूप से निजी कंपनियों के लिए पूँजी और तरलता तक पहुँच पर है, न कि सार्वजनिक बाजारों या केंद्रीय सिक्योरिटीज़ डिपॉज़िटरी की दक्षता पर।

निजी कंपनियों के लिए, तीन प्रमुख लाभ हैं:

1. छोटे निवेशकों से पूँजी जुटाने की क्षमता

जब प्रक्रियाएँ मैन्युअल और भौतिक होती हैं, तो हजारों निवेशकों से निपटना महंगा पड़ता है। टोकनाइज़ेशन प्रक्रियाओं को सुव्यवस्थित करता है और क्राउडफ़ंडिंग को संभव बनाता है।

छोटे निवेशकों के साथ काम करने का लाभ दोहरा है:

1. a) पूँजी की लागत कम होती है क्योंकि छोटे निवेशकों के साथ बड़े निवेशकों की तुलना में अधिक सौदेबाजी शक्ति होती है।
2. b) समुदाय का निर्माण जो कनेक्शन, विशेषज्ञता आदि के साथ समर्थन कर सके।

एक उचित आपत्ति यह है कि इक्विटी क्राउडफ़ंडिंग प्लेटफ़ॉर्म पहले से ही वही सेवा प्रदान करते हैं। कई लोग उन्हें टोकनाइज़ेशन के एक प्राकृतिक प्रतिस्पर्धी के रूप में भूल जाते हैं।

हालांकि, इनकी दो सीमाएँ हैं जो इस तथ्य से उत्पन्न होती हैं कि ये केंद्रीकृत प्लेटफ़ॉर्म हैं जिन्हें नियमन करना पड़ता है:

1. अंतर्राष्ट्रीय एक्सपोज़र की कमी। ऐसे प्लेटफ़ॉर्म को प्रत्येक देश में लाइसेंसिंग की आवश्यकता होती है जहाँ से वे निवेशकों को स्वीकार करते हैं, इसलिए बहुत कम प्लेटफ़ॉर्म सीमापार पूँजी तक पहुँच प्रदान करते हैं।
2. वे इक्विटी या जुटाई गई आय का एक हिस्सा चार्ज करते हैं। यह स्टार्टअप्स के लिए स्वीकार्य है लेकिन अधिक परिपक्व उद्यमों के लिए नहीं। यदि वे मूल्य निर्धारण मॉडल बदलते हैं, तो यह स्टार्टअप्स के लिए बहुत महंगा हो जाता है। रिपोर्टिंग और कानूनी अनुपालन की आवश्यकता के कारण उनका न्यूनतम लागत भी अधिक होती है।

ये कमियां क्राउडफ़ंडिंग प्लेटफ़ॉर्म के व्यापार मॉडल में अंतर्निहित हैं और इन्हें हटाया नहीं जा सकता।

इसके विपरीत, टोकनाइज़ेशन प्रत्येक कंपनी को अपने पक्ष में सिक्योरिटीज़ बेचने की अनुमति देता है। अपनी स्वयं की सिक्योरिटीज़ बेचना नियमनित है लेकिन लाइसेंसिंग की आवश्यकता नहीं होती, जिसका अर्थ है कि आप भौगोलिक रूप से सीमित नहीं हैं, और लागत भी बहुत कम होगी।

यह तर्क दिया जा सकता है कि ये प्लेटफ़ॉर्म व्यवसायों को लागत कम करके, विशेषकर मार्केटिंग में, लाभ प्रदान करते हैं। वास्तविकता में, हालांकि, जब आप दिए गए प्लेटफ़ॉर्म पर दर्जनों या सैकड़ों अन्य प्रोजेक्ट्स के साथ प्रतिस्पर्धा कर रहे होते हैं, तो लागत अधिक नहीं घटती।

2. निजी कंपनियों के लिए अपने शेयरों को ट्रेडेड बनाने की क्षमता।

यह भी जटिल है। मैं संदेहपूर्ण हूँ क्योंकि केंद्रीकृत सिक्योरिटी टोकन एक्सचेंजों पर लिस्टिंग करने के लिए कंपनी को मूलतः सार्वजनिक होना पड़ता है, जिससे सभी संबंधित अनुपालन लागतें आती हैं, जो सालाना सैकड़ों या हजारों डॉलर तक पहुँचती हैं।

हालांकि, टोकनाइज़ेशन प्रत्येक कंपनी के लिए अलग-अलग एक लिक्विडिटी पूल बनाने को सक्षम करता है, जिसे कंपनी द्वारा संचालित किया जाता है। यह नियमनित ट्रेडिंग वेन्यूज़ के बाहर प्रतिपक्षियों के बीच निजी लेनदेन के नियमन के अंतर्गत आता है, जिसके लिए कंपनी को सार्वजनिक होना और अनुपालन लागतों को वहन करना आवश्यक नहीं होता।

कंपनी के शेयरों को ट्रेड करने का अवसर निवेशकों के जोखिम को कम करता है, जिससे उन्हें आकर्षित करना आसान हो जाता है और पूँजी की लागत घटती है। वर्तमान में, वैश्विक रूप से केवल 0.4% शेयर ट्रेड किए जाते हैं, जिससे कंपनियों को कम लागत पर एक विशेष क्लब में शामिल होने का अवसर मिलता है।

3. आपके शेयरों के साथ क्या किया जा सकता है, इसकी लचीलापन 

उदाहरण के लिए, मान लीजिए आप कोई आधिकारिक क्राउडफ़ंडिंग अभियान नहीं चला रहे हैं। इसके बजाय, आप अपने ग्राहकों को, अन्य चीज़ों के साथ, अपने ऐप या वेबसाइट के माध्यम से आप में निवेश करने की अनुमति दे सकते हैं। या आप अपने शेयरों को लॉयल्टी प्रोग्राम के हिस्से के रूप में प्रदान कर सकते हैं। या आप निवेशकों को दैनिक रूप से स्वचालित रूप से लाभांश वितरित कर सकते हैं। अवसर असीमित हैं, और मैं संस्थापकों की रचनात्मकता में बड़ा विश्वास रखता हूँ।

इसके अलावा, ध्यान दें कि यह तीसरा बिंदु टोकनाइज़ेशन को अधिक व्यापक कंपनियों के लिए प्रासंगिक बनाता है। हर व्यवसाय को अभी पूँजी जुटाने की आवश्यकता नहीं है, लेकिन अन्य उपयोग मामलों में रुचि हो सकती है।

ऐसा कार्यक्रम जहाँ आपके ग्राहक आपके शेयरधारक समुदाय के सदस्य बनते हैं, ग्राहक वफादारी और पूँजी की लागत पर इसके प्रभाव के कारण नई मानक बन जाएगा।

समुदाय निर्माण और लोकतंत्रीकरण पर ध्यान पहले से ही मौजूदा प्रवृत्तियाँ हैं, यहाँ तक कि टोकनाइज़ेशन के बिना भी, जो इन प्रवृत्तियों को और अधिक बढ़ाने का केवल उपकरण है। और वह व्यवसाय जो इन्हें उपयोग में लाएगा, अगला यूनिकॉर्न बन जाएगा।