Η Grayscale υποβάλλει αίτηση για επανεξέταση καθώς η SEC απορρίπτει την τελευταία αίτηση για Spot-ETF

Για άλλη μια φορά, η SEC έχει απορρίψει μια αίτηση για δημιουργία ενός Bitcoin Spot-ETF.  Αυτή τη φορά η αίτηση ήταν της Grayscale, η οποία θα είχε μετατρέψει το υπάρχον Bitcoin Trust (GBTC).  Η συγκεκριμένη αίτηση θεωρήθηκε ευρέως ως ο πιο πιθανός υποψήφιος σε μια μακρά σειρά αιτήσεων που ελπίζουν σε έγκριση.

Πηγή: Twitter @Grayscale

Με το αποτέλεσμα που πολλοί θεωρούν απογοητευτικό, οι αγορές αντέδρασαν ανάλογα, παρουσιάζοντας μια νέα πτώση στις τιμές των περιουσιακών στοιχείων συνολικά.  Παρά την απόφαση, η Grayscale δεν είναι ακόμη έτοιμη να εγκαταλείψει τον αγώνα.  Η εταιρεία ανακοίνωσε τώρα ότι έχει ξεκινήσει μια αίτηση για επανεξέταση των ενεργειών της SEC.

Η Αίτηση

Κατά την ανακοίνωση της αίτησης, η Grayscale δεν έσπασε λέξεις περιγράφοντας την ερμηνεία της για τις ενέργειες της SEC, χαρακτηρίζοντάς τες και ως ‘αυθαίρετες’ και ως ‘απρόβλεπτες’.  Επιπλέον, η Grayscale πιστεύει ότι οι ενέργειες της SEC είναι διακριτικές στη φύση τους.

Πρέπει να σημειωθεί ότι αυτή δεν είναι μια βιαστική απόφαση της Grayscale.  Πριν από περίπου ένα μήνα η εταιρεία άρχισε να ενδυναμώνοντας την ομάδα της σε προετοιμασία για μια τέτοια κίνηση, προσλαμβάνοντας τον πρώην Γενικό Συμβούλιο του Ηνωμένου Πολιτείας, Donald B. Verrilli Jr. – μια κίνηση που τότε σημειώθηκε ως το πρώτο βήμα προς την κατάθεση μιας αίτησης εάν απορριφθεί ξανά.

Η Λογική

Αυτό που μπορεί να είναι η αδυναμία της SEC είναι η προηγούμενη απόφασή της να εγκρίνει πολλαπλά Bitcoin futures ETFs.  Η Grayscale τονίζει αυτό λέγοντας, «Η SEC αποτυγχάνει να εφαρμόσει συνεπή μεταχείριση στα επενδυτικά οχήματα Bitcoin, όπως αποδεικνύεται από την απόρριψη της αίτησης του GBTC για μετατροπή σε spot ETF, ενώ εγκρίνει αρκετά Bitcoin futures ETFs. Εάν οι ρυθμιστές είναι άνετοι με ETFs που κατέχουν παράγωγα ενός δεδομένου περιουσιακού στοιχείου, λογικά θα πρέπει να είναι άνετοι και με ETFs που κατέχουν το ίδιο περιουσιακό στοιχείο.»  Κατ’ ουσίαν, η Grayscale πιστεύει ότι εγκρίνοντας ένα ETF βασισμένο σε παράγωγο, δίνει ταυτόχρονα αξιοπιστία στο υποκείμενο προϊόν – που σε αυτήν την περίπτωση είναι το Bitcoin.

Ωστόσο, η SEC διατηρεί διαφορετική προοπτική για το τι είναι λογικό και τι δεν είναι.  Όπως και πολλές προηγούμενες απορριπτέες αιτήσεις, η SEC πιστεύει ότι οι πιθανοί εκδότες δεν κατάφεραν να αποδείξουν πώς τα προϊόντα τους ήταν, «σχεδιασμένα να αποτρέπουν δόλιες και παραπλανητικές πράξεις και πρακτικές» και «να προστατεύουν τους επενδυτές και το δημόσιο συμφέρον».

Στην εξήγηση της απόρριψής της, η SEC είναι σαφής ότι η απόφασή της δεν αποτελεί ένδειξη καταδίκης προς το ίδιο το Bitcoin, αλλά επιβάλλει την ευθύνη στους υποψήφιους εκδότες ενός τέτοιου προϊόντος.  «Η Επιτροπή τονίζει ότι η απόρριψή της σε αυτήν την προτεινόμενη αλλαγή κανόνα, όπως τροποποιήθηκε με την Τροποποίηση Νο. 1, δεν βασίζεται σε αξιολόγηση της σχετικής επενδυτικής ποιότητας ενός προϊόντος που κατέχει spot bitcoin σε σύγκριση με ένα προϊόν που κατέχει CME bitcoin futures, ή σε εκτίμηση του αν το bitcoin, ή η τεχνολογία blockchain γενικότερα, έχει χρησιμότητα ή αξία ως καινοτομία ή επένδυση. Αντίθετα, η Επιτροπή απορρίπτει αυτήν την προτεινόμενη αλλαγή κανόνα, όπως τροποποιήθηκε με την Τροποποίηση Νο. 1, επειδή, όπως συζητείται παρακάτω, η NYSE Arca δεν έχει εκπληρώσει το βάρος της για να αποδείξει ότι η πρότασή της είναι σύμφωνη με τις απαιτήσεις του Κεφαλαίου 6(b)(5) του Νόμου περί Ανταλλαγών.»

Ανταπόκριση Αγοράς

Σε απάντηση σε αυτήν την απόφαση, μια ήδη δύσκολη αγορά έγινε ακόμη πιο δύσκολη.  Μετά την ανάκαμψη από πρόσφατες περιόδους πόνου, το Bitcoin παρουσίασε τελικά μια μικρή αύξηση στην αξία του κατά τη διάρκεια της εβδομάδας.  Αυτό όμως εξαφανίστηκε γρήγορα, παρουσιάζοντας πτώση σχεδόν 5% τις ώρες μετά την απόρριψη από τη Grayscale.

Πηγή: CoinMarketCap

Ενώ αυτή η πτωτική πορεία πιθανότατα τροφοδοτήθηκε εν μέρει από φόβους αυξημένου και επίμονου πληθωρισμού, η απόρριψη της τελευταίας αυτής αίτησης μόνο επιδείνωσε τα πράγματα.  Προς το παρόν, φαίνεται ότι τα $19k παραμένουν ένα ισχυρό όριο, με το BTC να αποτυγχάνει να πέσει περαιτέρω σε πολλαπλές προσπάθειες.

Προοπτικές

Αν και αυτό μπορεί να είναι μόνο η τελευταία σε μια μακριά σειρά απορρίψεων, δεν υπάρχει αμφιβολία ότι θα συνεχιστεί μια σταθερή ροή αιτήσεων από εταιρείες που επιδιώκουν να εκδώσουν ένα τέτοιο προϊόν.  Όσον αφορά τη Grayscale, δηλώνει, «δεν έχουμε και δεν θα υποχωρήσουμε στην δέσμευσή μας για τη μετατροπή του GBTC σε spot Bitcoin ETF».

Ανεξάρτητα από το τι θα συμβεί με αυτήν την αίτηση, είναι πολύ πιθανό να περάσει κάποιο χρονικό διάστημα πριν λυθεί η κατάσταση.  Προς το παρόν, το GBTC συνεχίζει να είναι ένα από τα μεγαλύτερα κεφάλαια του είδους του παγκοσμίως.