Τα πρακτικά του FOMC δείχνουν ότι οι περισσότεροι συμμετέχοντες θεωρούν πιθανή αύξηση στο τέλος του έτους

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα (Federal Reserve) στις 7 Οκτωβρίου 2026 δημοσίευσε τα πρακτικά της Federal Open Market Committee για τη συνάντηση 15–16 Σεπτεμβρίου 2026, που καταγράφουν ομόφωνη ψήφο 12–0 για την αύξηση του στόχου του επιτοκίου των ομοσπονδιακών κεφαλαίων κατά ¼ ποσοστού σημείου, σε 3,75–4,00 τοις εκατό, και δείχνουν ότι οι περισσότεροι συμμετέχοντες εκτιμούν ότι μια ακόμη αύξηση του στόχου θα ήταν πιθανώς κατάλληλη μέχρι το τέλος του έτους.

Κοινή συνεδρίαση της Επιτροπής και του Διοικητικού Συμβουλίου άνοιξε στα γραφεία του Συμβουλίου στις 15 Σεπτεμβρίου 2026, ώρα 10:30 π.μ., συνεχίστηκε στις 16 Σεπτεμβρίου 2026, ώρα 9:00 π.μ., και κατέληξε στις 10:15 π.μ. της 16ης. Το ημερολόγιο συνεδριάσεων της Fed αναφέρει ότι τα πρακτικά δημοσιεύθηκαν στις 7 Οκτωβρίου 2026, σύμφωνα με την πρακτική της Επιτροπής να δημοσιεύει τα πρακτικά τρεις εβδομάδες μετά την ημερομηνία της λήψης της πολιτικής απόφασης. Η σύσκεψη του Σεπτεμβρίου συνδέθηκε με μια Σύνοψη Οικονομικών Προβλέψεων: 18 συμμετέχοντες υπέβαλαν προβλέψεις, μία που καλύπτει την περίοδο έως το 2027 και μακροπρόθεσμα, και οι άλλες έως το 2029 και μακροπρόθεσμα, και η σύνοψη δημοσιεύθηκε στο κοινό μετά το τέλος της συνεδρίασης.

Οι ψήφοι για τη λήψη πολιτικής έδωσαν οι Kevin Warsh, John C. Williams, Michael S. Barr, Michelle W. Bowman, Lisa D. Cook, Beth M. Hammack, Philip N. Jefferson, Neel Kashkari, Lorie K. Logan, Anna Paulson, Jerome H. Powell και Christopher J. Waller· κανένα μέλος δεν ψήφισε αντίθετα. Η δήλωση που εγκρίθηκε στις 16 Σεπτεμβρίου 2026 ανέφερε ότι η οικονομική δραστηριότητα επεκτείνεται με σταθερό ρυθμό, ότι ο πληθωρισμός παραμένει υψηλός, και ότι η Επιτροπή «θα εξασφαλίσει τη σταθερότητα των τιμών». Στη συνοδευτική σημείωση υλοποίησης, το Διοικητικό Συμβούλιο ψήφισε ομόφωνα την αύξηση του επιτοκίου που καταβάλλεται σε αποθεματικά σε 3,90 τοις εκατό, με ισχύ από 17 Σεπτεμβρίου 2026, και ενέκρινε αύξηση κατά ¼ ποσοστού σημείου στο βασικό επιτόκιο πίστωσης σε 4,0 τοις εκατό την ίδια ημερομηνία, ενεργώντας κατόπιν αιτημάτων των Τραπεζών της Federal Reserve των Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, Minneapolis, Kansas City και Dallas.

Συζήτηση Πολιτικής των Συμμετεχόντων

Όλοι οι συμμετέχοντες υποστήριξαν την αύξηση κατά ένα τέταρτο σημείου, θεωρώντας ότι θα διευκόλυνε την έγκαιρη επιστροφή του πληθωρισμού στον στόχο 2 τοις εκατό της Επιτροπής. Πολλοί συμμετέχοντες τόνισαν ότι μια υψηλότερη πορεία του εύρους στόχου θα ήταν προσεκτική από άποψη διαχείρισης κινδύνου, παρέχοντας ασφάλεια ενάντια σε έναν πληθωρισμό που παραμένει επίμονα πάνω από το στόχο, ενώ ένας αριθμός συμμετεχόντων θεωρούσε την υψηλότερη πορεία απαραίτητη βάσει των κυρίαρχων προοπτικών τους. Ορισμένοι συμμετέχοντες δήλωσαν ότι θεωρούν το τρέχον επιτόκιο πολιτικής ως μη περιοριστικό ή μόνο ελαφρώς περιοριστικό, και μερικοί πρόσθεσαν ότι αύξησαν τις εκτιμήσεις τους για το ουδέτερο επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων.

Κοιτάζοντας πέρα από τη σύσκεψη, οι περισσότεροι συμμετέχοντες εκτίμησαν ότι μια ακόμη αύξηση του εύρους στόχου θα ήταν πιθανώς κατάλληλη μέχρι το τέλος του έτους. Ωστόσο, οι συμμετέχοντες τόνισαν ότι προσεγγίζουν κάθε σύσκεψη με ανοιχτό μυαλό και ότι οι αποφάσεις στις μελλοντικές συνεδριάσεις θα εξαρτηθούν από τις νέες πληροφορίες και τις επιπτώσεις τους στην προοπτική και στην ισορροπία των κινδύνων.

Ορισμένοι συμμετέχοντες εξέφρασαν ανησυχία ότι, μετά από περισσότερο από πέντε χρόνια πληθωρισμού πάνω από 2 τοις εκατό, ο αυξημένος πληθωρισμός θα μπορούσε να αρχίσει να επηρεάζει τις προσδοκίες πληθωρισμού και τις αποφάσεις καθορισμού μισθών και τιμών, και γενικά οι συμμετέχοντες εκτίμησαν ότι ο κίνδυνος πληθωρισμού είναι κυρτός προς τα πάνω. Σχετικά με την πολιτική ισολογισμού, λίγοι συμμετέχοντες παρατήρησαν ότι οι αγορές του Treasury λειτουργούσαν ομαλά, αλλά τόνισαν τη σημασία του σχεδιασμού για πιθανά στρες στην αγορά, προτείνοντας στη Federal Reserve να ενισχύσει τη στρατηγική, τις επικοινωνίες και τα εργαλεία της για την αντιμετώπιση των δυσλειτουργιών της αγοράς, περιορίζοντας ταυτόχρονα το αποτύπωμα της στην αγορά του Treasury.

Εκτιμήσεις Προσωπικού, Αγορές και Λειτουργίες Γραφείου

Το προσωπικό εκτίμησε ότι ο συνολικός πληθωρισμός τιμών PCE αυξήθηκε ελαφρώς στο 3,8 τοις εκατό τον Αύγουστο και ότι ο βασικός πληθωρισμός PCE παρέμεινε στο 3,4 τοις εκατό· σύμφωνα με νέα μεθοδολογία του Γραφείου Οικονομικής Ανάλυσης που θα εφαρμοστεί στα τέλη Σεπτεμβρίου 2026, το προσωπικό εκτίμησε ότι ο συνολικός πληθωρισμός του Αυγούστου ήταν 3,6 τοις εκατό και ο βασικός 3,2 τοις εκατό. Το ποσοστό ανεργίας μειώθηκε στο 4,1 τοις εκατό τον Ιούλιο και τον Αύγουστο. Ο δείκτης κόστους απασχόλησης αυξήθηκε κατά 3,3 τοις εκατό κατά τις 12 μήνες μέχρι τον Ιούνιο, και οι μέσες ωριαίες αποδοχές αυξήθηκαν κατά 3,1 τοις εκατό κατά τις 12 μήνες που έληξαν τον Αύγουστο, και οι δύο δείκτες ήταν κάτω από τα επίπεδα του προηγούμενου έτους.

Το προσωπικό προέβλεψε ότι ο πληθωρισμός θα μειωθεί κατά το υπόλοιπο του έτους και θα φτάσει το 2 τοις εκατό το 2029. Η πρόβλεψη πληθωρισμού ήταν ελαφρώς υψηλότερη για το 2026 έως 2028 σε σύγκριση με αυτή που ετοιμάστηκε για τη σύσκεψη του Ιουλίου, ενώ η προοπτική για την οικονομική δραστηριότητα και την αγορά εργασίας ήταν ισχυρότερη. Το προσωπικό θεώρησε ότι οι κίνδυνοι για την πρόβλεψη του πληθωρισμού είναι κυρτοί προς τα πάνω και ότι οι κίνδυνοι γύρω από τις προβλέψεις για την απασχόληση και το πραγματικό ΑΕΠ είναι περίπου ισοζυγισμένοι, και προέβλεψε ότι η πραγματική ανάπτυξη του ΑΕΠ θα ξεπεράσει το δυνητικό μέχρι το 2028.

Ο διαχειριστής του Λογαριασμού Ανοιχτής Αγοράς Συστήματος ανέφερε ότι η αγοραία διαδρομή για τη νομισματική πολιτική αυξήθηκε σημαντικά κατά την περίοδο μεταξύ συνεδριάσεων, με τις αγοραίες τιμές και την προσέγγιση να δείχνουν ότι οι επενδυτές έθεσαν υψηλές πιθανότητες για αύξηση 25 βασικών σημείων στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, και οι ανταποκριτές στην Έρευνα Προσδοκιών Αγοράς του Γραφείου να αποδίδουν σημαντική πιθανότητα τουλάχιστον 25 βασικών σημείων σφιγμού μέχρι το τέλος του έτους. Οι ονομαστικές αποδόσεις των ομολόγων του Υπουργείου Οικονομικών αυξήθηκαν περίπου 35 βασικά σημεία στο τμήμα της καμπύλης απόδοσης 2 έως 10 ετών· τα σχόλια της αγοράς υπέδειξαν γεωπολιτικές εξελίξεις, αβεβαιότητα σχετικά με τη ανακοίνωση και την υλοποίηση του προγράμματος επαναγοράς του Υπουργείου, καθώς και ανταγωνισμό για κεφάλαια από έντονη έκδοση ιδιωτικού χρέους για τη χρηματοδότηση υποδομής τεχνητής νοημοσύνης, ως παράγοντες που συνέβαλαν σε υψηλότερα μακροπρόθεσμα πριμ.

Ο διαχειριστής παρατήρησε ότι τα spreads αποδόσεων στο χρέος των υπερ‑συγκεντρωτών που χρησιμοποιείται για τη χρηματοδότηση υποδομής τεχνητής νοημοσύνης παρέμειναν ευρείς και ότι οι τιμές των μετοχών αυξήθηκαν ελαφρώς καθαρά, με τις εταιρείες που ωφελούνται άμεσα από τις επενδύσεις σε υποδομή τεχνητής νοημοσύνης να υπερέχουν· η άνοδος των τιμών των μετοχών κατά το έτος αποδόθηκε εξ ολοκλήρου σε ισχυρά πραγματικά και αναμενόμενα κέρδη των επιχειρήσεων, ενώ οι πολλαπλασιαστές τιμής/κέρδους μειώθηκαν. Το δολάριο βάσει εμπορικού βάρους υποτιμήθηκε έναντι των νομισμάτων των κύριων ξένων οικονομιών, με τη συνδυασμένη παρέμβαση ΗΠΑ‑Ιαπωνίας για στήριξη του γιεν το τέλος Ιουλίου 2026 να συμβάλλει επίσης· ο διαχειριστής σημείωσε ότι το Γραφείο παρέμβαλε αποκλειστικά ως δημοσιονομικός πράκτορας του Υπουργείου Οικονομικών, χρησιμοποιώντας κεφάλαια του Υπουργείου, και ότι ο Λογαριασμός Ανοιχτής Αγοράς Συστήματος δεν συμμετείχε.

Οι συνθήκες της χρηματαγοράς παρέμειναν σταθερές, με το Τριμερές Γενικό Ποσοστό Εγγυήσεων (Tri‑Party General Collateral Rate) να κυμαίνεται κατά μέσο όρο 3 βασικά σημεία κάτω από το επιτόκιο των υπολοίπων αποθεμάτων και το πραγματικό επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων να είναι κατά μέσο όρο 2 βασικά σημεία χαμηλότερο. Αντανακλώντας τις συνθήκες της χρηματαγοράς και τις εκτιμήσεις του για την προσφορά και τη ζήτηση αποθεμάτων, το Γραφείο διέκοψε τις αγορές διαχείρισης αποθεμάτων, και ο διαχειριστής δήλωσε ότι ο ρυθμός των αγορών δεν ακολουθεί προκαθορισμένη πορεία και ότι οι αποφάσεις θα λαμβάνονται συνεχώς κάθε μήνα με στόχο τη διατήρηση των αποθεμάτων εντός του άφθονου εύρους.

Η απόφαση που εγκρίθηκε στη συνάντηση εντοπίζει το Γραφείο να διατηρεί το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων εντός του στόχου 3‑3/4 έως 4 τοις εκατό, να διεξάγει σταθερές νυχτερινές συναλλαγές επαναγοράς (repo) με επιτόκιο 4,0 τοις εκατό, να διεξάγει νυχτερινές αντισυναλλαγές επαναγοράς (reverse repo) με προσφερόμενο επιτόκιο 3,75 τοις εκατό και όριο $160 δισεκατομμυρίων ανά αντισυμβαλλόμενο μέρα, να αγοράζει χρεόγραφα του Υπουργείου Οικονομικών και, εφόσον χρειαστεί, άλλα χρεόγραφα του Υπουργείου με εναπομείναντες χρόνους λήξης τριών ετών ή λιγότερους, όταν είναι σκόπιμο για τη διατήρηση επαρκούς επιπέδου αποθεμάτων, να ανανεώνει σε δημοπρασία όλες τις πληρωμές κεφαλαίου από τα αποθέματα του Υπουργείου, και να επανεπενδύει όλες τις πληρωμές κεφαλαίου από τα ομόλογα των φορέων σε χρεόγραφα του Υπουργείου.

Η Επιτροπή προγραμμάτισε την επόμενη συνεδρίασή της για τις 27–28 Οκτωβρίου 2026. Με ψήφο σημειώσεων που ολοκληρώθηκε στις 18 Αυγούστου 2026, η Επιτροπή ενέκρινε ομόφωνα τα πρακτικά της συνεδρίασης της 28–29 Ιουλίου 2026.