Ανησυχίες για τη Φερεγγυότητα της DCG Αυξάνουν την Πίεση στα Κρυπτογραφικά Trusts της Grayscale

Το μέσο μηνιαίο ενεργητικό υπό διαχείριση (AUM) και οι ημερήσιοι όγκοι των προϊόντων κρυπτοεπενδύσεων μειώθηκαν το 2022, αντανακλώντας την κατασταλμένη κατάσταση των αγορών ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Ο τελευταίος δείκτης μειώθηκε τον Δεκέμβριο σχεδόν κατά τρία τέταρτα, από 781 εκατομμύρια δολάρια το 2021 σε 203 εκατομμύρια δολάρια, ενώ το μέσο μηνιαίο AUM έπεσε περίπου 40 % σε 31,9 δισεκατομμύρια δολάρια.

Η πρώτη εβδομάδα του νέου έτους δεν έφερε καμία ανακούφιση για τις επενδυτικές εταιρείες που ασχολούνται με προϊόντα κρυπτο‑εστιασμένων επενδύσεων. Η ευαίσθητη λήξη του έτους της Grayscale έχει εξελιχθεί σε χαοτική αρχή. Δεν βοηθάει το γεγονός ότι η μητρική εταιρεία, Digital Currency Group, φέρεται επίσης να αντιμετωπίζει προβλήματα ρευστότητας μετά από την επαφή της με την επιδημία FTX. Η Grayscale συγκρούεται με τον αμερικανικό ρυθμιστή αγορών (SEC) για την πρόθεσή της να μετατρέψει το Bitcoin Trust της σε προϊόν διαπραγματεύσιμου κεφαλαίου (ETF), ενώ η μητρική DCG είναι περιορισμένη στο να αντιμετωπίσει το ζήτημα με τη Gemini.

Το όχημα ETHE της Grayscale θέτει ρεκόρ έκπτωσης στο NAV τον Δεκέμβριο

Οι βαθιές εκπτώσεις στα Trusts Ethereum, Litecoin και Bitcoin Cash της Grayscale έχουν προκαλέσει εντύπωση στους παρατηρητές της αγοράς. Τα προϊόντα Grayscale Ethereum Trust (ETHE) και Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) βρίσκονται επί του παρόντος σε μεγάλη έκπτωση ή premium σε σχέση με την καθαρή αξία περιουσιακού στοιχείου (NAV), καθώς το ενδιαφέρον των επενδυτών συνεχίζει να μειώνεται.

Η έκπτωση διαπραγμάτευσης του ETHE έχει μειωθεί από το ιστορικό υψηλό του 3.500 % κάπου τον Ιούνιο 2020, φθάνοντας -59,34 % στην τρέχουσα έκδοση. Εκτός από την γενική αβεβαιότητα για το μέλλον των αγορών κρυπτονομισμάτων, η κερδοφορία του ETHE έχει υποχωρήσει λόγω ανησυχιών για το αν το ταμείο θα είναι εφικτό για εξαγορά σύντομα.

Διάγραμμα Έκπτωσης ETHE. Πηγή: Ycharts

Η κατάσταση είναι παρόμοια για το GBTC, το οποίο παρουσίαζε έκπτωση 46,07 % σε σχέση με το NAV στην τρέχουσα έκδοση, αφού είχε φθάσει σε ιστορική ελάχιστη τιμή 48,89 % νωρίτερα, στις 13 Δεκεμβρίου.

Διάγραμμα Έκπτωσης GBTC. Πηγή: Ycharts

Παράλληλα, η αμερικανική SEC παραμένει αμετάβλητη στην άποψή της να απορρίψει την έγκριση ενός spot Bitcoin ETF, γεγονός που μπορεί να έχει συμβάλει στην πτώση του GBTC. Η Grayscale έχει ήδη δηλώσει ότι θα εξετάσει την επιστροφή μέρους του κεφαλαίου των επενδυτών εάν ο ρυθμιστής συνεχίσει τις απορρίψεις. Μία από τις προτάσεις είναι να προσφέρει ως προσφορά έως και το ένα πέμπτο των εκκρεμών μετοχών GBTC.

Η Grayscale θα μπορούσε να μειώσει το χαρτοφυλάκιό της για να συγκεντρώσει κεφάλαια

Αν προκύψει η ανάγκη της Grayscale να ρευστοποιήσει περιουσιακά στοιχεία για να εξοφλήσει τους τεράστιους πιστωτές της, όπως η Genesis, η θυγατρική του Digital Currency Group (DCG) θα μπορούσε να απορρίψει ορισμένα από τα αδύναμα altcoin trusts της. Τα tokens, συμπεριλαμβανομένου του Ethereum Classic (ETC), κινδυνεύουν να υποστούν περαιτέρω μείωση, αφού έχουν μειώσει την κεφαλαιοποίηση τους. Δεδομένου ότι η Grayscale ελέγχει περίπου το 8,5 % της κεφαλαιοποίησής του, μια εκτόξευση θα μπορούσε να οδηγήσει σε περαιτέρω πτώση των τιμών. Η Grayscale ελέγχει επίσης το 2,4 % της κεφαλαιοποίησης του Ethereum, διαχειριζόμενη περιουσιακά στοιχεία αξίας 3,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων στο Ethereum Trust.

Η Valkyrie προσφέρει να διαχειριστεί το Bitcoin Trust της Grayscale

Οι αυξανόμενες ανησυχίες για την απόδοση του βασικού προϊόντος της Grayscale, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), έχουν προσελκύσει ανταγωνιστικές εταιρείες που επιδιώκουν να πάρουν τον έλεγχο του ταμείου εν μέσω της αστάθειας της αγοράς. Η εταιρεία επενδύσεων σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία Valkyrie έχει κάνει το πρώτο δημόσιο προσφορά για ανάληψη του ελέγχου του ταμείου. Ο διαχειριστής εναλλακτικών περιουσιακών στοιχείων με έδρα το Νάσβιλ παρουσίασε την πρότασή του για ανάληψη των λειτουργιών σε ανάρτηση της 28 Δεκεμβρίου, εστιάζοντας συγκεκριμένα στην ευκαιρία που βρίσκεται στο ράφι. Ο CIO Steven McClurg περιέγραψε τα μέτρα που η ομάδα του σκοπεύει να λάβει για τη βελτίωση της τρέχουσας διαχείρισης του ταμείου.

Καθώς παρουσίαζε το νέο ενδιαφέρον για διαπραγμάτευση, ο εκτελεστικός διευθυντής ανέφερε ένα «αποδεδειγμένο ιστορικό στην […] διαχείριση ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων» ως ένα από τα επιχειρήματα που υποστηρίζουν την καταλληλότητά του για τον ρόλο «χρήστη και διαχειριστή». Σημαντικό μεταξύ των επιδραστικών προσωπικοτήτων του κρυπτοχώρου με τεκμηριωμένες συνδέσεις με τη Valkyrie είναι ο ιδρυτής του Tron, Justin Sun, ο οποίος κατέχει σημαντικό μερίδιο στη μεγαλύτερη ενότητα της εταιρείας, Valkyrie Digital Assets. Ο συνιδρυτής της εταιρείας σημείωσε επίσης ότι η Valkyrie θα επιδιώξει να εξυπηρετήσει τους μετόχους του GBTC ως προτεραιότητα. Για να ενισχύσει περαιτέρω την υπόθεση, ο McClurg ανακοίνωσε την εκκίνηση του Valkyrie Opportunistic Fund, LP. Το προϊόν στοχεύει αρχικά σε 75 εκατομμύρια δολάρια και επιδιώκει να εκμεταλλευτεί «τη μαζική έκπτωση στο spread μεταξύ της καθαρής αξίας περιουσιακού στοιχείου (NAV) και της τιμής του GBTC», η οποία έφτασε σε ιστορικό χαμηλό 48,89 % στις αρχές αυτού του μήνα, 13 Δεκεμβρίου.

Η πρόταση, αν και μακρινή, θα απαιτήσει ψήφο έγκρισης (προσωρινή ψήφος) από τους τρέχοντες μετόχους του GBTC. Αξίζει να σημειωθεί ότι το εν λόγω ταμείο παρουσιάζει ορισμένα «κλειδιά» που πρέπει να επιλυθούν και αποτελεί επίσης αντικείμενο αντιπαράθεσης στη συνεχιζόμενη αγωγή κατά της Αμερικανικής Επιτροπής Αξιών και Εμπορίου (SEC) από τη Grayscale. Η τελευταία εταιρεία προσέφυγε σε νομικές προκλήσεις για να μετατρέψει το ταμείο σε Exchange Traded Fund (ETF) μετά την απόρριψη των αιτήσεών της από τον αμερικανικό ρυθμιστή. Η Grayscale παραμένει αμετάβλητη σε αυτή την προσπάθεια και πρόσφατα πρότεινε άλλες δυνατότητες, σύμφωνα με πρόσφατη αναφορά του WSJ.

Η SEC εμποδίζει τη συμφωνία εξαγοράς της Voyager Digital από τη Binance.US

Την Τετάρτη, η αμερικανική χρηματοοικονομική ρυθμιστική αρχή, η Επιτροπή Κομισαρίων και Εμπορίου (SEC), υπέβαλε περιορισμένη ένσταση κατά της προτεινόμενης εξαγοράς της θυγατρικής της από την Voyager Digital. Η ρυθμιστική αρχή υπέδειξε έλλειψη λεπτομερειών υποστήριξης για την εξαγορά των περιουσιακών στοιχείων πελατών από την εταιρεία δανεισμού που κήρυξε πτώχευση τον Ιούλιο. Η Voyager κήρυξε πτώχευση τον Ιούλιο. Η επιτροπή υπό την ηγεσία του Gensler ζήτησε επίσης σαφήνεια σε αρκετά ζητήματα, συμπεριλαμβανομένης της αποζημίωσης των πελατών και της ενέργειας που θα ληφθεί εάν οι συναλλαγές αποτύχουν. Η αμερικανική θυγατρική της Binance, Binance.US, έδειξε ενδιαφέρον για την εξαγορά των περιουσιακών στοιχείων της Voyager, ακολουθώντας με προσφορά αξίας 1,022 δισεκατομμυρίων δολαρίων, την οποία η Voyager επιβεβαίωσε ότι είχε αποδεχθεί.