Ιστορία Νομοθεσίας Κρυπτονομισμάτων: Από την Ταξινόμηση Token στο FIT21

Ο Πιονιέρ: Ο Νόμος Ταξινόμησης Token

Στην ιστορία της αμερικανικής νομοθεσίας για τα κρυπτονομίσματα, λίγες προτάσεις έχουν επηρεάσει τόσο πολύ τη συζήτηση όσο ο Νόμος Ταξινόμησης Token. Αρχικά εισαχθείς το 2018 και επανεισαχθείς το 2019 και το 2021 από τους Βουλευτές Warren Davidson (R-OH) και Darren Soto (D-FL), αυτό το διπαρτιτικό νομοσχέδιο προσπάθησε να λύσει το πιο επίμονο πρόβλημα της βιομηχανίας: τον ορισμό ενός κρυπτονομίσματος.
Ο πυρήνας του Νόμου Ταξινόμησης Token ήταν τολμηρός αλλά απλός. Πρότεινε την τροποποίηση του Νόμου Ενεργειών Ασφαλείας του 1933 και του Νόμου Ανταλλαγής Ασφαλείας του 1940 για να εξαιρέσει συγκεκριμένα τα “ψηφιακά token” από τον ορισμό eines κρυπτονομίσματος. Το νομοσχέδιο υποστήριξε ότι όταν ένα δίκτυο γίνει αποκεντρωμένο, το token λειτουργεί περισσότερο σαν νόμισμα ή εμπόρευμα παρά σαν μετοχικό γραμμάτιο. Αν και το νομοσχέδιο τελικά δεν κατάφερε να κερδίσει αρκετή ώθηση για να γίνει νόμος, έθεσε τις πνευματικές βάσεις για κάθε σημαντική νομοθεσία κρυπτονομισμάτων που ακολούθησε.

Γιατί Δεν Πέρασε

Παρά την ισχυρή υποστήριξη από τη βιομηχανία, ο Νόμος Ταξινόμησης Token αντιμετώπισε σημαντικά εμπόδια κατά τη διάρκεια της θητείας του:

• Αντισταση Ρυθμιστικών Αρχών: Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, υπό πολλές διοικήσεις, διατήρησε ότι οι υφιστάμενες νομοθεσίες ασφαλειών (βασισμένες στο Τεστ Howey του 1946) ήταν επαρκείς για τη ρύθμιση των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων.
• Ελλειψη Συμφωνίας: Το 2019, το Κογκρέσο ήταν ακόμη σε μεγάλο βαθμό ανειδίκευτο στη τεχνολογία blockchain. Η ιδέα της δημιουργίας μιας ευρείας εξαίρεσης για ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία θεωρήθηκε πολύ ριψοκίνδυνη από πολλούς νομοθέτες.
• Ανταγωνιστικές Προτεραιότητες: Το νομοσχέδιο συχνά παρεμποδίστηκε από ευρύτερες οικονομικές συζητήσεις και έλλειψε των綜 hợp προβλέψεων δομής αγοράς που βρέθηκαν σε μεταγενέστερες προτάσεις.

Ο Διάδοχος: Ο Νόμος FIT21

Προωθήστε στο 2024, και ο πνεύμονας του Νόμου Ταξινόμησης Token βρήκε ένα νέο πλοίο: ο Νόμος Οικονομικής και Τεχνολογικής Καινοτομίας για τον 21ο Αιώνα (FIT21). Αντιθέτως με τον προκάτοχό του, ο FIT21 πέτυχε ένα ιστορικό ορόσημο, περνώντας τη Βουλή των Αντιπροσώπων των ΗΠΑ τον Μάιο του 2024 με σημαντική διπαρτιτική υποστήριξη.
Ο FIT21 ενσωματώνει πολλές από τις ορισμούς που ζητήθηκαν από τους Davidson και Soto, αλλά πηγαίνει πολύ πιο πέρα. Αντί για μια απλή εξαίρεση, δημιουργεί ένα πλήρες ρυθμιστικό πλαίσιο που διαιρεί την αρμοδιότητα μεταξύ της Επιτροπής Επιχειρήσεων Εμπορευμάτων (CFTC) και της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC).

Κύριες Διατάξεις του FIT21:

• Ο Τεστ Αποκεντρωμένου Δικτύου: Ο FIT21 εισάγει μια επίσημη διαδικασία για να καθορίσει εάν ένα blockchain είναι αποκεντρωμένο. Εάν ένα δίκτυο πληροί αυτά τα κριτήρια, το token του ταξινομείται ως ψηφιακό εμπόρευμα υπό την αρμοδιότητα της CFTC. Εάν παραμείνει κεντρικοποιημένο, παραμένει υπό την SEC. Αυτό απευθύνεται直接 στο πρόβλημα “Ταξινόμησης Token”.
• Προστασία Καταναλωτών: Ο νόμος επιβάλλει αυστηρές κανόνες στους μεσάζοντες (συναλλαγές) σχετικά με την απομόνωση των κεφαλαίων των πελατών, απευθύνοντας απευθείας τις αποτυχίες όπως η FTX.
• Δευτερεύουσες Αγορές: Θεσπίζει μια διαδρομή για τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία να交易ονται σε ρυθμιζόμενες δευτερεύουσες αγορές, ένα βασικό στόχο της αρχικής νομοθεσίας του 2019.

Η Διαθήκη των Davidson και Soto

Οι Βουλευτές Warren Davidson και Darren Soto παραμένουν δύο από τις πιο ενεργές φωνές στη Βουλή των Αντιπροσώπων για το Blockchain. Η δουλειά τους στον Νόμο Ταξινόμησης Token δεν ήταν徒勞η. Εκπαίδευσε μια γενιά βοηθών και νομοθετών στη νюανς των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων.
Ο Βουλευτής Davidson έχει από τότε στραφεί σε κάποια από την προσοχή του προς την ιδιωτικότητα και την πρόληψη των Ψηφιακών Νομισμάτων Κεντρικών Τραπεζών (CBDCs), με στόχο να απαγορεύσει στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα να εκδώσει ένα ψηφιακό δολάριο που θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί για επιτήρηση. Εν τω μεταξύ, οι ορισμοί που συνέταξαν πριν από χρόνια σχετικά με το τι συνιστά ένα “ψηφιακό token” μπορούν να φανταστούν στο DNA του Νόμου FIT21.

Συμπέρασμα

Ο Νόμος Ταξινόμησης Token μπορεί να είναι ένα “νεκρό” νομοσχέδιο στη νομοθετική έννοια, αλλά η επίδρασή του είναι πολύ ζωντανή. Ξεκίνησε το δύσκολο έργο της αποκόλλησης των νομοθεσιών ασφαλειών του 1930 από την τεχνολογία του 21ου αιώνα. Όσο οι ΗΠΑ προχωρούν πιο κοντά σε一个綜합 ρυθμιστικό πλαίσιο με τον FIT21, η βιομηχανία χρωστάει ένα χρέος ευχαριστίας στις πρώτες προσπάθειες που έκαναν τη διάκριση μεταξύ eines “ασφαλείας” και eines “token” ένα θέμα εθνικής συζήτησης.