Η Κατάσταση του Bitcoin και του Ethereum ως Χρηματοοικονομικά Μέσα Διευκρινίζεται από τον Βελγικό Ρυθμιστή

Ερωτήματα σχετικά με το αν τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία πρέπει να αντιμετωπίζονται ως χρηματοοικονομικά μέσα έχουν παραμείνει για πολύ καιρό, καθώς οι επενδυτές προσπαθούν να κατανοήσουν την ταξινόμησή τους και τη θέση των χρηματοοικονομικών ρυθμιστικών φορέων σχετικά με τα κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία. Ορισμένα έργα κρυπτονομισμάτων έχουν συγκρουστεί με ρυθμιστικούς φορείς στη δικαιοδοσία τους. Η Ripple Labs, για παράδειγμα, βρίσκεται σε μια νομική αντιπαράθεση με την Αμερικανική Επιτροπή Κινητών Αξιών (SEC) από τον Δεκέμβριο του 2020.

Η Αρχή Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών και Αγορών (FSMA), ο βελγικός χρηματοοικονομικός ρυθμιστής, έκδοσε μια γραπτή επικοινωνία στην οποία διευκρίνισε την κατάσταση των κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων που προσφέρονται στο κοινό. Η FSMA ανέφερε στην επικοινωνία ότι είχε λάβει πολυάριθμες ερωτήσεις σχετικά με την εφαρμογή των χρηματοοικονομικών κανόνων στα κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία. Όπως κάθε άλλος χρηματοοικονομικός ρυθμιστής, η FSMA παρακολουθεί τις χρηματοοικονομικές δραστηριότητες εντός της δικαιοδοσίας της και προτείνει και θεσπίζει νόμους για τη ρύθμιση της έκδοσης και της εμπορίας χρηματοοικονομικών και άυλων περιουσιακών στοιχείων.

Μακροχρόνια Αναζητούμενη Ρυθμιστική Σαφήνεια για τα Ψηφιακά Περιουσιακά Στοιχεία

Ο βελγικός χρηματοοικονομικός ρυθμιστής FSMA δημιούργησε ένα stepwise plan για να προσφέρει μια σειρά από κατευθυντήριες οδηγίες σχετικά με την ταξινόμηση των κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων και δηλώνει ότι το κύριο και πιο βασικό κριτήριο για την ταξινόμηση ενός κρυπτο-περιουσιακού στοιχείου είναι το αν το στοιχείο έχει εκδότη ή όχι. Η FSMA λέει ότι η τεχνολογία που τροφοδοτεί το ψηφιακό περιουσιακό στοιχείο δεν έχει σημασία στα κριτήρια ταξινόμησής του. Τα κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία χωρίς εκδότη δεν θεωρούνται ασφαλές ή επενδυτικό όργανο, επομένως οι νόμοι που διέπουν τα ασφαλή – ο Κανονισμός Προσώψεων, ο Νόμος Προσώψεων και οι κανόνες επιχειρηματικής συμπεριφοράς του MiFID – δεν ισχύουν για αυτά. Άλλοι κανονισμοί, όπως οι νόμοι κατά του ξεπλύματος χρήματος, ενδέχεται ωστόσο να ισχύουν εάν αυτά τα στοιχεία χρησιμοποιούνται ως μέσο ανταλλαγής.

Εάν δεν υπάρχει εκδότης, όπως σε περιπτώσεις όπου τα όργανα δημιουργούνται από κώδικα υπολογιστή και αυτό δεν γίνεται στην εκτέλεση συμφωνίας μεταξύ εκδότη και επενδυτή (για παράδειγμα, Bitcoin ή Ether), τότε κατά αρχή ο Κανονισμός Προσώψεων, ο Νόμος Προσώψεων και οι κανόνες MiFID δεν ισχύουν.

Η Αρχή Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών και Αγορών (FSMA)

Τα μεταβιβάσιμα χρηματοοικονομικά όργανα με εκδότη και επενδυτικό σκοπό θα θεωρηθούν ασφαλή. Η FSMA λέει ότι τα περιουσιακά στοιχεία με επενδυτικό σκοπό διαθέτουν χαρακτηριστικά που περιλαμβάνουν τη δυνατότητα μεταβίβασης σε πρόσωπα εκτός του εκδότη, τον περιορισμένο αριθμό οργάνων που δημιουργεί ο εκδότης, το σχέδιο του εκδότη να τα διαπραγματεύεται σε αγορά με προσδοκία κέρδους, τη χρήση των συγκεντρωθέντων κεφαλαίων για τη γενική χρηματοδότηση του εκδότη και της υπηρεσίας ή του έργου που αναπτύσσεται, καθώς και την οργάνωση από τον εκδότη πολλαπλών γύρων πωλήσεων σε διαφορετικές τιμές, μεταξύ άλλων.

Η ανάλυση των περιουσιακών στοιχείων θα πραγματοποιείται κατά περίπτωση, και δεν είναι απαραίτητο να υπάρχουν όλα τα προαναφερθέντα χαρακτηριστικά για να καταλήξει κανείς στο συμπέρασμα ότι ένα όργανο ταξινομείται ως επενδυτικό όργανο, σύμφωνα με την επικοινωνία της FSMA.

Οι επενδυτές σε κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία έχουν ζητήσει εδώ και πολύ καιρό διευκρινίσεις σχετικά με την ταξινόμηση των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων και τους κανόνες που ισχύουν για αυτά. Το σαφές παράδειγμα του Bitcoin και του Ethereum που δεν θεωρούνται ασφαλή, όπως ανέφερε η FSMA στην επικοινωνία της, δίνει στους επενδυτές μια πιο καθαρή εικόνα της θέσης του ρυθμιστή και θέτει τέλος στη μακροχρόνια συζήτηση για το αν το Bitcoin και το Ethereum είναι ασφαλή ή εμπορεύματα, τουλάχιστον στο Βέλγιο. Άλλοι ρυθμιστικοί φορείς θα μπορούσαν να ακολουθήσουν το παράδειγμα της FSMA για να ορίσουν σαφείς κανόνες σχετικά με τα κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία και την ταξινόμησή τους· με αυτόν τον τρόπο η εκπαίδευση και η προστασία των επενδυτών θα βελτιωθούν.

Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με Bitcoin, επισκεφθείτε το Επένδυση στο οδηγό Bitcoin.

Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με Ethereum, επισκεφθείτε το Επένδυση στο οδηγό Ethereum.