Weekendopsummering – Silvergate, SVB og Signature lukket

Kryptomarkedet tog et massive slag efter sammenbruddet af to regionale amerikanske banker, Silicon Valley Bank (SVB) og Signature Bank, som kom efter den kryptofokuserede Silvergate Banks kollaps.

Men når vi går ind i en ny uge, ser det ud til at stabilisere sig. Kryptovaluta-priserne vender tilbage, da embedsmænd lover at beskytte den amerikanske økonomi samtidig med at de styrker offentlighedens tillid til nationens banksystem.

Lad os se, hvad der skete i løbet af weekenden!

Silicon Valley Bank (SVB) Kollaps

Silicon Valley Bank, en bank der specialiserede sig i venturekapitalfinansiering, primært for teknologibranchen, gik konkurs fredag efter en massiv indskudsudstrømning, der gjorde den ude af stand til at holde sig flydende. Begivenheden sendte chokbølger gennem tech- og banksektoren.

SVB var den 16. største bank i USA, og dens kollaps var den næststørste banknedlukning i amerikansk historie og den første af denne art siden recessionen i 2008. I september 2008 gik Washington Mutual konkurs med 307 milliarder dollars i aktiver og 188 milliarder dollars i indskud. Sammenlignet med dette havde SVB aktiver på 209 milliarder dollars og indskud på 175 milliarder dollars kort før den gik konkurs.

Grundlagt i 1983 i Californien var SVB en af de største støtter af teknologibranchen og hævdede at have banket omkring halvdelen af alle amerikanske venturefinansierede startups pr. 2021. Ud over tech-virksomheder har den betjent medievirksomheder samt en håndfuld kryptovirksomheder som Circle. Faktisk havde SVB indskud fra mere end 2500 VC-firmaer.

Det, der skete med SVB, var at kundernes indskud steg kraftigt under pandemien, fra 60 milliarder dollars ved udgangen af første kvartal 2020 til omkring 200 milliarder dollars i 2022. Senere investerede banken disse midler i sikrere instrumenter som obligationer.

Efter recessionen i 2008 havde USA en meget lav rente, hvilket garanterede låntagning til lave omkostninger, og VC’er investerede en stigende mængde kapital i startups. Dette gav igen fordele til banker som SVB, da disse startups brugte dem til indskud.

Scenariet begyndte at ændre sig sidste år, da den amerikanske Federal Reserve begyndte at hæve renten fra 0,25-0,50 % i marts 2020 til 4,5-4,75 %. Fed-formand Jerome Powell har for nylig sagt, at renten kan stige så højt som 5,75 %.

Højere renter reducerede afkastet på obligationer og førte til langsommere finansiering af startups, hvilket sænkede SVB’s indskudsstrøm.

Den 8. marts meddelte banken, at for at skaffe likviditet solgte den værdipapirer for 21 milliarder dollars med et tab på 1,8 milliarder dollars og planlægger også at sælge aktier for 2,2 milliarder dollars, hvilket førte til, at Moody nedgraderede bankens kreditvurdering. Samme dag bad Peter Thiels Founder’s Fund deres porteføljeselskaber om at trække deres penge ud af SVB, efterfulgt af flere andre VC’er som Union Square Ventures og Coatue Management.

Den 9. marts forsøgte kunder at trække 42 milliarder dollars ud af banken alene, svarende til en fjerdedel af bankens samlede indskud. SVB kunne ikke imødekomme så stor efterspørgsel på så kort varsel. Bankens aktier blev stoppet fra handel, mens banken forsøgte at afvikle.

Regulatorer greb hurtigt ind og lukkede banken. Federal Deposit Insurance Corp. (FDIC) oprettede derefter en ny bank til at håndtere alle SVB’s forsikrede indskud, som er planlagt til at åbne den 13. marts.

Rapporter antyder, at 93 % af indskuddene i SVB ikke var forsikret af FDIC. FDIC forsikrer kun indskud op til 250.000 dollars. Regulatorerne forsikrede dog indskyderne om, at de vil have adgang til “alle deres penge” fra og med mandag.

I en fælles erklæring sagde FDIC, Fed og Finansministeriet søndag, at det amerikanske banksystem forbliver robust og “på et solidt fundament.” Joe Bidens administration meddelte yderligere, at skatteydere ikke vil blive holdt ansvarlige for tab relateret til SVB’s løsning.

Efter at regulatorerne annoncerede planen om at støtte alle indskydere i SVB og gøre mere kapital tilgængelig for andre banker, steg det amerikanske aktiemarked søndag aften.

På den anden side meddelte HSBC, at de ville købe den britiske enhed af banken for £1. Som en del af aftalen vil kundernes indskud blive beskyttet tidligt mandag.

Efter Silvergate lukker den kryptovenlige Signature Bank også

Men det var ikke alt. I endnu et slag mod banksystemet lukkede statslige regulatorer den New York-baserede Signature Bank søndag, hvilket markerer den tredje bank, der lukker sine døre inden for en uge. Lukningen er resultatet af en bølgeeffekt, der har spredt sig fra SVB’s kollaps til andre långivere.

Banken rapporterede indskud på 89,17 milliarder dollars pr. 8. marts og havde aktiver på omkring 110,36 milliarder dollars pr. 31. december. Signatures kollaps er den tredjestørste i amerikansk bankhistorie.

Ligesom med SVB annoncerede regulatorerne “en lignende systemisk risikaundtagelse for Signature Bank” og forsikrede, at “alle indskydere i denne institution vil blive kompenseret fuldt ud.”

I en erklæring søndag sagde præsident Joe Biden, at han ville adressere det amerikanske banksystem på mandag. Han lovede også at holde de ansvarlige for banknedbruddene ansvarlige og fortsætte “indsatsen for at styrke tilsynet og reguleringen af større banker, så vi ikke befinder os i denne situation igen.”

For dem, der ikke er bekendt med Signature, var det en kryptovenlig bank, der har betjent sektoren siden 2018, men begyndte at trække sig tilbage efter sammenbruddet af kryptobørsen FTX. Men pr. 8. marts havde den stadig 16,5 milliarder dollars i indskud fra kryptorelaterede kunder.

I sidste uge lukkede Silvergate Capital, en betydelig långiver til kryptobranchens, også sine aktiviteter ned og likviderede sin bank. Både Silvergate og SVB havde investeret i amerikanske statsobligationer, som mistede værdi, da Fed hævede renten. Som følge heraf blev disse banker tvunget til at sælge obligationerne med tab for at opretholde deres kapitalposition.

Banknedlukninger påvirker kryptovaluta

Kryptomarkedet har haft et volatilt år og blev derefter ramt af tre banknedbrud – SVB, Silvergate og Signature Bank.

Signature Bank kom i fremtrædende position efter at FTX gik konkurs sent sidste år, som havde konti i banken. Mens FTX var en stor kunde af Silvergate, sagde Signature Bank, at FTX-midler udgjorde mindre end 0,1 % af deres samlede indskud.

I december, efter FTX’s sammenbrud, sagde Signature, at de planlagde at afvikle op til 10 milliarder dollars i indskud fra kryptokunder for at reducere dette til omkring 15-20 % af deres samlede indskud.

Både Signature og Silvergate muliggør hurtigere kundebetalinger og støtter likviditeten af digitale aktiver.

Signature driver Signet, et betalingsnetværk der tillader kryptokunder i handel at foretage dollarbaserede betalinger i realtid, 24/7. Efter nedlukningen af rivalen Silvergates SEN-netværk for få dage siden, blev Signet den eneste mulighed for adskillige kryptokunder.

Den største amerikanske kryptobørs, Coinbase, integrerede Signature i oktober sidste år for at give kunder mulighed for at sende midler øjeblikkeligt. Coinbase sagde også fredag, at de havde 240 millioner dollars i saldo i banken. Paxos Global sagde, at de havde 250 millioner dollars i Signature Bank. Den nu konkursramte kryptolånegiver BlockFi har derimod 227 millioner dollars låst i SVB.

Den potentielle svigt af Signet kan føre til betydelige vanskeligheder for brugere, der ønsker hurtigt at gå ind eller ud af børser, hvilket kan have en drastisk indvirkning på likviditeten i kryptomarkedet. Kaiko, et forskningsfirma, har rapporteret, at bekvemmeligheden ved at handle Bitcoin-til-USD og Bitcoin-til-USDT-transaktioner allerede er faldet med 35 % til 45 % siden begyndelsen af marts til og med lørdag.

Kollapset i Signature vil sandsynligvis forstærke denne effekt. Dog dukker nogle alternativer op.

Krypto-tillidsvirksomheder, som allerede holder kundernes digitale aktiver og har relationer til banker, overvejer at gå ind i feltet med lignende funktionalitet som SEN.

BCB Group er en sådan virksomhed, der driver Blinc, et betalingsnetværk, der ligner SEN for kryptovirksomheder, populært i Europa. De håber snart at lancere i USA med tre eller fire banker, sagde Oliver von Landsberg-Sadie, medstifter af BCB Group. BCB har modtaget over 60 forespørgsler og planlægger at lancere Dollar Payment-funktionen for deres første halve dusin kunder i næste uge.

USDC-udstederen Circle i krydsild

SVB’s kollaps udløste også en afsmittende effekt på stablecoins i løbet af weekenden. Kryptogiganten Circle Internet (CRCL ) Financial Corp., udstederen af den næststørste stablecoin USDC, afslørede, at de havde 3,3 milliarder dollars i reserver i banken. Disse midler udgjorde omkring 8 % af USDC’s 40 milliarder dollars i reserver. I deres meddelelse bemærkede Circle også, at de ikke havde nogen eksponering mod Silvergate.

Efter Circles meddelelse suspenderede Binance og Coinbase udbetalinger af USDC stablecoin.

“Circle beskytter i øjeblikket USDC mod et sort svane-failure i det amerikanske banksystem,” sagde Circle’s chefstrategi-officer, Dante Disparte, på Twitter. “Silicon Valley Bank er en kritisk bank i den amerikanske økonomi, og dens sammenbrud—uden en føderal redningsplan—vil have bredere implikationer for erhvervslivet, banksektoren og iværksættere.”

Nyheden fik Circles stablecoin USDC til at falde under den tilsigtede 1:1 peg til USD, hvilket sendte chokbølger gennem markederne.

USDC faldt til så lavt som 86 cent på lørdag, før virksomheden forsikrede, at USDC-reserverne var sikre og annoncerede, at de havde tilføjet Cross River Bank som deres nye kommercielle bankpartner. På tidspunktet for denne skrivning er USDC tilbage til at handle til $0,99, ifølge CoinGecko.

Circles administrerende direktør, Jeremy Allaire, tweetede, at virksomheden ikke længere vil behandle udstedelse og indløsning af USDC via Signet og i stedet vil stole på BNY Mellon til afregninger. BNY Mellon leverer allerede depotservice for virksomhedens reserver.

“100 % af USDC-reserverne er også sikre, og vi vil fuldføre vores overførsel af den resterende SVB-kontanter til BNY Mellon,” sagde Allaire.

Ud over at udvide sit forhold til BNY Mellon, stoler Circle også på aktivforvaltningsgiganten BlackRock (BLK ) til at håndtere transaktioner relateret til deres USDC-reserver.

Kryptomarkedet stiger efter weekendens dump

I løbet af weekenden, da Circles 40 milliarder dollars i USDC begyndte at miste sin peg, forberedte kryptomarkedet sig på betydelig volatilitet. Som følge heraf oplevede Bitcoin et fald til næsten $19.500, mens ETH faldt til så lavt som $1.370, og den samlede kryptomarkedsværdi mistede milliarder af dollars, da den faldt til omkring $958 milliarder.

Krypto-salget har været i takt med de amerikanske aktiemarkeder, inklusive den teknologitunge Nasdaq.

Midt i dette steg gasgebyrerne, da investorer hastede for at flytte deres midler. Den mediane gasgebyr på Ethereum sprang til omkring 231 gwei, ifølge Nansen.ai, op fra omkring 20-40 området set tidligere fredag.

Den gennemsnitlige Bitcoin-transaktionsgebyr steg også fra $1,9 tidligere på ugen til $2,8 den 9. marts, da handlende flyttede for at beskytte deres krypto, ifølge YCharts.

Efter det ødelæggende 2022 havde kryptomarkedet en grøn start på 2023, kun for at kryptofokuserede banker kollapsede. Derudover er der bekymringer om stigende renter, som Powell har indikeret, hvilket kan påvirke risikoområder som aktier, især kryptovalutaer, negativt. Stigningen i renter i løbet af det sidste år har allerede haft en dæmpende effekt på kryptomarkedet.

“Der er simpelthen kun lidt grund til at købe bitcoin nu, da markedet er mættet med negative udviklinger, ikke kun specifikt for kryptobranchens, men også for det bredere finansielle marked,” sagde Yuya Hasegawa, analytiker hos den japanske kryptovirksomhed Bitbank, til CNBC.

Efter den negative prisudvikling i løbet af den sidste uge steg priserne på kryptoaktiver mandag sammen med et spring i amerikanske aktiefutures. Bitcoin har brudt $24.000, og Ether steg til $1.635+. Med disse gevinster er den samlede markedsværdi nu tilbage over $1 trillion.

Mens aktiemarkedet er grønt, og hele kryptomarkedet nyder 5 % til 20 % gevinster, faldt den amerikanske dollar mandag, da myndighederne greb ind for at begrænse virkningen af den pludselige sammenbrud af flere banker.

Deltagere i kryptomarkedet mener, at det nuværende miljø er positivt for Bitcoin, som blev skabt som svar på krisen i 2008. Når folk mister tilliden til traditionelle finansielle systemer og søger alternativer til opbevaring og overførsel af formue, kan alternative decentraliserede valutaer som Bitcoin potentielt se en stigning i efterspørgslen. Som sådan kan bankkollapser føre til øget adoption af kryptovalutaer som betalingsmiddel og investering.