Volatilitet forude, da General Electric-splitten ser vækst i short interest

Det har været et stærkt år for General Electric (NYSE:GE), men efter at have noteret 60 % i første halvdel af 2024 ser det ud til, at aktien er blevet for oppustet til at håndteres af de institutioner, der driver dens overpræstation. 

En af de vigtigste faktorer bag dens nylige præstation har været forventningen om GE’s split i tre uafhængige børsnoterede selskaber, GE Aerospace (GE ), GE HealthCare og GE Vernova (GEV ), der fokuserer på energisiden af driften. 

Flytningen, som blev annonceret allerede i november 2021 og gennemført i april 2024, kom som en målrettet indsats for at strømline driften og udvikle specialiseringer blandt de forskellige enheder. 

Set i forhold til præstation har General Electric haft en konsistent opadgående kurve siden september 2022 og har steget mere end 200 % mellem Q1 2023 og Q2 2024. 

Virksomhedens overpræstation blev understreget i dens Q1 2024-resultater, som oversteg forventningerne trods et fald i forhold til sidste år. 

General Electrics indtjening udgjorde $1.5 milliarder ved $1.38 per aktie, hvilket er markant lavere end $6.1 milliarder eller $5.56 per aktie i Q1 2023. Men dette tal oversteg stadig forventningerne på $0.65 indtjening per aktie i forhold til GE’s justerede indtjening på $900m eller $0.82 per aktie. 

Derudover steg virksomhedens omsætning for kvartalet med 11 % til $16.1 milliarder fra $14.5 milliarder sidste år. 

Den positive relative præstation af GE fik virksomheden øge sit kvartalsudbytte til investorer den 25. april til $0.28 per aktie, hvilket udgør en stigning fra det tidligere kvartalsudbytte på $0.08 og et annualiseret udbytte og udbytteafkast på henholdsvis $1.12 og 0.69 % respectively. 

Tiltrækker institutionel interesse

General Electrics overpræstation blev fulgt af en række institutioner, som havde øget deres andel i virksomhedens aktier i starten af 2024. 

Rathbones Group PLC øgede sin andel i aktier med 2.7% i Q4 2023 efter at have erhvervet yderligere 5,997 aktier til en samlet beholdning på 225,814. Investeringsforvaltningsfirmaets samlede GE-aktieværdi udgjorde $28,821,000 ved udgangen af den seneste rapporteringsperiode. 

Denne tendens er blevet gentaget af en række institutioner gennem det forløbne år. Northern Trust (NTRS ) Corp tilføjede 4 % til sine GE-beholdninger i Q3 2023 for en samlet eksponering på $1,170,551,000, mens Norges Bank tilføjede 410,061 for en samlet værdi på omkring $1,193,159,000. 

Morgan Stanley (MS ) tilføjede også 5,1 % i Q3 for at øge sine samlede beholdninger til 8,955,511 for en værdi på $990,032,000. 

Imens valgte Brown Advisory at øge sin andel i GE-aktier med 62,3 % gennem Q4 til i alt 4,881,752 til en værdi af $623,058,000. 

Er General Electric berettiget til en korrektion?

På trods af betydelig institutionel entusiasme i anden halvdel af 2023 er bæredygtigheden af General Electrics vækst for nylig blevet sat spørgsmålstegn ved. 

Med langsommere profitvækst på 6.3% forventet i de næste par år, er der tegn på oppustethed, der spiller ind for en aktie, som har tiltrukket stor entusiasme over GE’s nylige split? 

Ifølge DefenseWorld så maj 2024 en stigning i short interest i General Electric på i alt 11,120,000 aktier den 15. maj med en vækst på 6.6 % sammenlignet med 10,430,000 aktier den 30. april. 

Baseret på et gennemsnitligt dagligt volumen på omkring 7,450,000 aktier er days-to-cover-forholdet i øjeblikket 1.5 dage. Derudover er 1 % af aktierne i aktien solgt short. 

Blandt GE’s short-sælgere var boutique-investeringsfirmaet Vulcan Value Partners, som i sit Q1 2024-investorbrev anerkendte den stærke nylige præstation af aktien og fremhævede en aftagende sikkerhedsmargin som den primære årsag til udtrædelsen. 

Et øre til jorden er påkrævet

Efter General Electrics split i tre specialistorganisationer har det aldrig været vigtigere for investorer at bruge mere tid på at undersøge grundlaget for denne nye enhed og dens konsekvenser for aktien som helhed. 

Fundamental analyse af virksomhedens innovationspipeline, mens den søger at udbygge sin markedsposition, er afgørende, mens verdens fortsatte bekymringer om energiforsyning i kølvandet på geopolitiske konflikter kan påvirke GE Vernovas præstation. 

Med en acceleration af short interest i de seneste måneder vil vi sandsynligvis se mere volatilitet fremover for GE-aktien på kort sigt, men da virksomheden tager sine første skridt efter et stort omstruktureringsprogram, er alle forudsigelser om General Electrics langsigtede udsigter usikre.