Computing
Teradyne (TER): Halvledertestgigant og Robotaktie
Føj Securities.io til dine foretrukne kilder på Google
Teradynes kerneforretning: Lederskab inden for halvledertest
I en periode med boom for AI- og robotaktier er meget af opmærksomheden rettet mod forbrugersiden af disse sektorer, fra humanoide robotter til LLM’er (store sprogmodeller).
Længere væk fra offentlighedens og investorernes opmærksomhed tjener der også mange penge på B2B‑siden (Business To Business) af digitaliseringstendensen.
En sådan aktivitet er halvledertest, en aktivitet der vokser i takt med produktionsvolumen af behandlingschips, hukommelsesmoduler, antenner, sensorer osv.
En mangeårig leder inden for halvledertest er Teradyne, en pioner i sektoren.
Virksomheden er i dag også en stor producent af industrielle robotter, hvilket bør drage fordel af automatisering og den hurtige reindustrialisering og hjemflytning af industrier i USA.
TER Prisdiagram
Teradynes historie
Virksomheden blev grundlagt i 1960 af to MIT‑dimittender, Alex d’Arbelof og Nick DeWolf, med indsigten at testning skulle udføres automatiseret i takt med masseproduktion og brug af halvledere.
Deres første produkt var en diode‑tester til forsvarsentreprenøren Raytheon, efterfulgt af andre testsystemer til tidlige halvlederprodukter. Virksomheden gik på børsen i 1970.
I de følgende årtier fortsatte virksomheden med at udvikle nye produkter samt opkøbe konkurrenter eller nøgle‑teknologifirmaer for at udvide sin position på markedet for halvledertest.
Kilde: Teradyne
Kernen i virksomhedens filosofi var ikke blot at reagere på markedet, men at forudse hvad der faktisk er nødvendigt.
“Det kunden efterspørger er sidste års model, billigere. For at finde ud af hvad kunden har brug for, skal du forstå hvad kunden gør, så godt som han selv forstår det.
Derefter bygger du hvad han har brug for, og du uddanner ham i, at han har brug for det.”
I starten var virksomheden mere aktiv inden for computer‑ og forsvarsprodukter, men udvidede sig til bilmarkedet med opkøbet af General Radio (GenRad). Derefter gik den ind på markedet for test af elektroniske forbrugerprodukter med opkøbet af Nextest og Eagle Test Systems (hukommelse, diskdrev) samt LitePoint Corporation (PC, tablet, mobiltelefoner osv.).
Et stort afvigelse fra det historiske fokus på halvledertest skete i 2015, da virksomheden opkøbte det danske firma Universal Robots, en leder inden for markedet for samarbejdsrobotter (se mere nedenfor).
Opkøbet af MiR i 2018 og af AutoGuide Mobile Robots i 2019 tilføjede yderligere produkter til Teradynes robotsegment, i markedet for autonome mobile robotter (se nedenfor).
“Teradynes finansielle styrke og globale rækkevidde vil hjælpe med at støtte AutoGuides vækst, så vi kan opretholde vores smidige tilgang til udvikling og implementering af høj‑værdi‑automatiseringssystemer, der leverer brancheførende værdi til vores kunder.”
— Rob Sullivan, Tidligere præsident og administrerende direktør for AutoGuide
Teradynes halvledertest
Teradyne er i dag stadig i høj grad en virksomhed inden for halvleder‑ og elektronisk test, hvor robotteknologi kun udgør en lille del af den samlede omsætning (13 % af salget i 2024, og 9,8 % i Q3 2025, takket være vækst i testsegmentet).
Kilde: Teradyne
Halvledertest er et centralt trin i fremstillingen af disse produkter, da det sikrer kvalitetskontrol og begrænser risici og tab fra defekte chips eller hukommelse.
Dette kræver specialiseret udstyr for hver type halvlederprodukt samt fleksible designs, der kan tilpasses hver enkelt producentes specifikke krav. De præcise målinger opdager for eksempel højteknologiske karakteristika ved halvledere som “merging defect removal, boundary scan, power‑on BIST, parallel device flashing”.
Kilde: Teradyne
Samlet set er Teradyne leder i branchen, sammen med sin japanske konkurrent Advantest (6857.T), mens alle andre ligger langt bagud i markedsandel på markedet for Semiconductor ATE (Automated Test Equipment).
Virksomheden ser sin testforretning blive drevet af tre grundlæggende tendenser: verticalisering, elektrificering og AI.
Swipe for at rulle →
| Metrik | Teradyne | Advantest |
|---|---|---|
| Kernefokus | SOC, Hukommelse, Strøm, Fotonik | Hukommelse & Logiktest |
| Robotikeksponering | Ja (Cobots & AMR‑er) | Nej |
| AI‑testparathed | Høj (HBM, chiplets, fotonik) | Høj (hukommelses‑tungt fokus) |
Verticalisering
Verticalisering refererer til, at de fleste af de største teknologivirksomheder i S&P 500 gradvist integrerer deres fremstillings‑ og teknologiprocesser internt, især for chips, efter årtiers offshoring og outsourcing af deres forsyningskæder.
Kilde: Teradyne
“Væksten blev primært drevet af System‑on‑a‑Chip (SOC)‑løsninger til kunstig intelligens‑applikationer og stærk præstation inden for hukommelse.
Når vi ser frem mod Q4, forbliver efterspørgslen på AI‑relateret test robust på tværs af compute, netværk og hukommelsessegmenter. Salget i Q4’25 forventes at stige 25 % sekventielt og 27 % fra Q4’24.”
Elektrificering
Elektrificering handler ikke kun om el‑biler, men også om den eksploderende efterspørgsel efter elektrisk strøm fra datacentre, samt den senere forventede vækst i strømbehov for andre anvendelser, hvilket øger efterspørgslen efter halvledere (fremstilling, tung industri, opvarmning osv.).
Kilde: Teradyne
Dette bør skabe et stabilt nyt marked, hvor for eksempel el‑biler kræver dobbelt så meget halvledertest som traditionelle forbrændingsmotor‑modeller.
I januar 2025 underskrev Teradyne og den tyske halvlederdesigner og -producent Infineon en partnerskabsaftale om test af strømudstyr.
I denne aftale overtager Teradyne en del af Infineons team for automatiseret testudstyr (AET), med fokus på materialer specialiseret i strøm‑applikationer som silicium‑karbid og gallium‑nitride.
“Infineons teknologi vil styrke vores markedsledende ETS‑produktportefølje og demonstrere vores engagement i fortsat at levere innovative løsninger, der opfylder vores kunders udviklende behov.”
— Rick Burns, President, Semiconductor Test Group at Teradyne
Infineon vil drage fordel af Teradynes evne til at skalere denne aktivitet og udvide den globalt.
“Teradyne er en strategisk partner for Infineon for at fremme testkapaciteter for strøm‑halvledere.
Sammen tackler vi de dynamiske testudfordringer i nye teknologier som silicium‑karbid og gallium‑nitride i den skala og fleksibilitet, som vores markeder og kunder kræver. Samtidig giver vi vores medarbejdere et langsigtet perspektiv i en højt specialiseret virksomhed.”
AI
Teradyne ser naturligvis denne sektor som en eksploderende kilde til efterspørgsel efter halvlederfremstilling.
Mens den i øjeblikket drives af compute, datacentre og IT‑virksomheder, forventes den på mellemlang sigt at blive drevet af selvkørende biler, mobile AI‑agenter (AI‑kapable smartphones) og IoT.
Med hensyn til AI er mange nye designs, koncepter og halvlederkomponentkategorier specifikke for AI kun ved at starte i 2025 eller 2026, og Teradyne er allerede udstyret til at servicere dem alle.
Kilde: Teradyne
Fotonik
Da AI‑datacentre kræver stadig mere beregningskraft, samtidig med at de skal reducere deres elektriske strømforbrug, vender de sig mod nye beregningsteknologier, især fotonik.
Silicon‑fotonik forventes at reducere det samlede energiforbrug i datacentre med 30 % og samtidig udvide båndbredden ti‑fold.
“Den ekstraordinære vækst og kompleksitet drevet af Cloud AI vil kræve optiske interconnect‑løsninger for at understøtte båndbredden og reducere den nødvendige strøm for næste‑generationsnetværk.”
For at positionere sig på dette marked er Teradyne i marts 2025 erhvervet Quantifi Photonics, et halvledertestfirma for “skalerbar og omkostningseffektiv høj‑volumenproduktion af fotoniske integrerede kredsløb (PIC’er), co‑pakkeret optik og plug‑in‑optik.”
“Silicon‑fotonikmarkedet er på et vendepunkt, der kræver innovative, top‑moderne løsninger for at låse dets fulde potentiale.
Ved at kombinere vores styrker vil Teradyne og Quantifi Photonics give kunderne komplette turn‑key fotoniske testløsninger, der gør dem i stand til at skalere.”
Dette opkøb er centralt for Teradynes mål om at vende tilbage til en tocifret vækstrate (mål om 12 % CAGR inden 2028) og udnytte forstyrrelsen fra silicon‑fotonik af traditionelle netværksløsninger i datacentre.
Robotik
Samarbejdsrobotter
Samarbejdsrobotter (Cobots) er omkostningseffektive, let‑implementerbare robotter designet til at automatisere gentagne og farlige opgaver, for eksempel maskinbetjening, pakning og palletering, samling, limning, lodning, polering, skrue‑ og møtrikdrejning osv.
Dette gør denne type robot anvendelig ikke kun i tung industri, som i dag er det største segment for robotik, men også i næsten enhver form for fremstillings‑, samle‑, pakke‑ eller forarbejdningsvirksomhed, herunder for lavprisvarer.
Den lavere pris og nemme implementering fører til en gennemsnitlig tilbagebetalingsperiode på investeringen på 12‑18 måneder, hvilket gør den næsten til en selvfølge, hvor den kan anvendes.
Kilde: Teradyne
Dette giver også Teradyne et robotsegment, hvor masseproduktion allerede kan være meget profitabel, hvilket giver skala til senere at erobre markedsandele i andre fremvoksende segmenter af robotmarkedet.
Autonome mobile robotter
Autonome mobile robotter er designet til at flytte nyttelast fra 250 kg (551 lb) op til 1 350 kg (2 976 lb), afhængig af modellen.
Kilde: Teradyne
Teradynes AutoGuide autonome mobile robotter (AMR‑er) har bevist deres værdi hos førende producenter og lagerudbydere, herunder Pactiv, Ford og Husqvarna.
Disse robotter drager fordel af robust software som SurePath, som hjælper med flådestyring for at gøre robotterne sikrere og mere effektive i et givet lager. På længere sigt vil mere avancerede AI‑løsninger øge deres anvendelighed og effektivitet yderligere.
“Det høje‑payload AMR‑marked er et fremvoksende, hurtigt voksende segment af det globale gaffeltruck‑marked.
AutoGuides modulære arkitektur og innovative teknologier leverer sikre, let‑implementerbare produkter, der naturligt supplerer vores MiR‑robotter med lav‑ til mellem‑payload, og udvider Teradynes rækkevidde i dette attraktive marked.”
— Mark Jagiela, Tidligere administrerende direktør for Teradyne
Teradyne har hurtigt udvidet sit robotudbud og tilføjet mange specialiserede værktøjer til separate industrier, for eksempel robotter, der er kompatible med rene rum eller svejse‑tilbehør.
Kilde: Teradyne
Virksomheden dybder langsomt integrationen mellem sine flere opkøbte robotforretninger som Universal Robots og MiR (Mobile Industrial Robots), især ved at konsolidere markedsføring, salg og serviceaktiviteter i disse segmenter.
Teradyne ser robotmarkedet fordobles inden 2028, hvor de hurtigst voksende segmenter er dem, hvor virksomheden fokuserer på: logistik, life science, fødevarer & drikkevarer samt halvledere.
Kilde: Teradyne
Teradynes rolle i amerikansk forsvars‑ & rumfartstest
Det amerikanske militære budget er planlagt at vokse fra de enorme 1 billion $ / år til endnu større 1,5 billion $ i de næste to år. Og i denne sektor er relokaliseringen af forsyningskæden til Amerika en topprioritet, endda vigtigere end for andre industrielle sektorer.
Kilde: Donald Trump
Efterhånden som den amerikanske præsident efterspørger, at våben skal produceres hurtigere, og at flere penge skal omdirigeres til at udvide produktionskapaciteten i stedet for udbytte eller aktietilbagekøb, vil dette skabe en massiv vækst i efterspørgslen efter udstyr til halvledertest, en aktivitet hvor Teradyne tilbyder en “one‑stop shop”.
I den sammenhæng betyder “halvleder” ikke kun chips, men også radarer, elektronisk krigsførelse, missiler osv.
Kilde: Teradyne
Teradynes maskiner kan også bruges til vedligeholdelse, reparation og test af aktivt militært udstyr (“depot‑niveau, mellem‑niveau og operationelt niveau”), en aktivitet der vil være i højere efterspørgsel, da det amerikanske militær tydeligt vil sigte mod et højere beredskabsniveau.
Så mens den ekstra 500 milliard‑$‑stykke af militærbudgettet fortrinsvis vil blive delt mellem militære entreprenører, er det sandsynligt, at deres egne leverandører, inklusive Teradyne, også vil drage stor fordel af dette massive og pludselige spring i offentlige udgifter.
Konklusion
Teradyne har historisk set været en virksomhed, der har vokset sammen med halvlederindustrien, efterhånden som flere chips og computeriserede systemer er kommet ind i vores daglige liv og forbrugerprodukter som biler.
I dag, med AI‑boom, accelererende elektrificering og at alle de store virksomheder verticaliserer deres IT‑relaterede produktion, er Teradyne i en god position til at drage fordel af flere stærke væksttrends.
Derudover positionerer virksomheden sig til at drage fordel af den kommende boom i robotaktivitet inden for fremstilling og logistik, herunder sektoren med lavere capex og hurtigere tilbagebetaling, som samarbejdsrobotter.
Endelig vil virksomhedens rolle som en nøgleleverandør af service og testkapacitet til det amerikanske militær gøre den til en primær modtager af stigningen i militærudgifter under Trump‑præsidentperioden, i hvert fald i forhold til virksomhedens størrelse.
Seneste Teradyne (TER) aktienyheder og udviklinger
