Regal Rexnords salg i tredje kvartal stiger 6,1%, mens goodwillnedskrivning fører til underskud

Regal Rexnord (RRX ) rapporterede resultaterne for tredje kvartal 2026 den 3. november 2026. Salget steg 6,1 % til $1,588 mia., mens en ikke-kontant goodwillnedskrivning på $119,3 mio. førte til et GAAP-nettotab på $12,3 mio.

Det vendte et nettooverskud på $80,0 mio. i tredje kvartal 2025 til et underskud. Nedskrivningen vedrørte primært forretningsområdet for autonome mobile løsninger (AMS) inden for Automation & Motion Control (AMC). Den justerede udvandede EPS, som ikke medregner nedskrivningen og andre specificerede poster, steg til $2,90 fra $2,51. Det understreger forskellen mellem GAAP-resultatet og virksomhedens justerede resultatmål.

Virksomhedens egen justerede EBITDA, der korrigerer nettoresultatet for skat, nettorenteudgifter, af- og nedskrivninger samt specificerede omkostninger, steg til $351,3 mio. fra $339,4 mio. Beløbet omfattede en nettogevinst på $14,7 mio. fra toldrefusioner under IEEPA; uden disse refusioner var den justerede EBITDA $337 mio. Den justerede EPS omfattede også en nettogevinst fra refusioner på $0,18, så refusionerne bidrog til begge justerede resultatmål.

Datacentre øger automationssalget

Salget til datacentre steg 307 %, eller 169 % eksklusive E-Pods. Salget i Automation & Motion Control nåede $500,6 mio., en stigning på 24,5 %, inklusive et salg af E-Pods på $25 mio., mens den organiske vækst var 25,2 %. Segmentets justerede EBITDA-margin faldt dog til 19,2 % fra 20,5 % og var 18,7 % eksklusive nettogevinster fra IEEPA-refusioner. Den hurtige salgsvækst førte derfor ikke til en højere margin end året før.

Udviklingen var blandet på de øvrige slutmarkeder. Salget i Industrial Powertrain Solutions faldt 1,9 % til $649,5 mio., da svaghed inden for metal- og mineindustrien opvejede styrken inden for diskret automation og energi. Salget i Power Efficiency Solutions steg 1,2 % til $437,9 mio., hvor vækst inden for kommerciel HVAC delvist blev opvejet af svaghed inden for bolig-HVAC og swimmingpools. De daglige ordreindgange steg samlet set 6 %. Den administrerende direktør Aamir Paul oplyste, at ordreindgangen steg 13 % eksklusive datacentre, 47 % inden for kommerciel HVAC og 26 % inden for diskret automation. Ordreindgangen fra datacentre fortsatte med at vokse, selv om tidspunktet for specifikke projektordrer påvirkede udviklingen.

Årsprognosen for indtjeningen bevæger sig i hver sin retning

Regal Rexnord hævede og indsnævrede sin prognose for justeret udvandet EPS i 2026 til $10,60-$10,90 med et midtpunkt på $10,75. Prognosen fra 5. august 2026 lød på $10,35-$10,85 med et midtpunkt på $10,60. Samtidig blev prognosen for udvandet GAAP-EPS sænket til $3,76-$4,06 fra $5,42-$5,92. Den nye afstemning omfatter en effekt på $1,78 pr. aktie fra goodwillnedskrivningen. Den opdaterede justerede årsprognose omfatter en nettogevinst på $0,58 fra IEEPA-toldrefusioner mod $0,57 i august.

Porteføljegennemgang efter nedskrivning

Fire måneder efter sin tiltræden som administrerende direktør har Paul indledt en omfattende gennemgang af porteføljen sammen med bestyrelsen og eksterne rådgivere for at skærpe virksomhedens fokus. »Målet er i sidste ende at rette kapitalen mod vores mest attraktive muligheder«, sagde han. Som led i denne tilgang undersøger Regal Rexnord muligheden for at sælge forretningsområdet for autonome mobile løsninger i AMC-segmentet. Der er fortsat tale om en undersøgelse, ikke en gennemført handel, og virksomheden har lovet at komme med flere oplysninger, når den har noget endeligt at dele.

Pengestrømmen fra driften steg i kvartalet til $219,8 mio. fra $197,5 mio. Efter investeringer på $26,1 mio. i materielle anlægsaktiver udgjorde den frie pengestrøm $193,7 mio. mod $174,0 mio. Regal Rexnord definerer fri pengestrøm som pengestrøm fra driften fratrukket disse investeringer. Nettogælden var $4,001 mia. den 30. september 2026, mens forholdet mellem nettogæld og justeret EBITDA inklusive forventede synergier var 2,92 gange mod 3,06 gange den 30. juni 2026.

Gennemgangens omfang er nu det centrale uafklarede spørgsmål. Datacentre og automation skaber vækst, men nedskrivningen af AMS og et muligt salg viser, at ledelsen revurderer porteføljen, samtidig med at den kvartalsvise pengestrøm forbedres, og gældsgraden falder. Det er fortsat uvist, om processen kommer til at omfatte mere end AMS, og hvor Paul i sidste ende vil rette kapitalen hen.