MKR-tokenen stiger kraftigt midt i markedsturbulens og bullish Maker-udviklinger

Kryptovalutamarkedet kom under pres, da den nye måned begyndte. På onsdag kom priserne lidt tilbage efter tirsdagens tab, hvor Bitcoin faldt til omkring $28.800 og Ether til et seksmåneders lavpunkt på $1.815 på grund af et nyligt udnyttelsesangreb på DeFi-giganten Curve.

På tidspunktet for skrivning handles Bitcoin til $29.482, og Ether handles til $1.854.

Den sidste måned af sommeren har en tendens til at være en langsom måned for markederne. Men fordi august nævnes som en sæsonbestemt risiko, “får det os faktisk til at tro, at dette er mindre sandsynligt,” siger FundStrat. Spot Bitcoin ETF’er er især fortsat i fokus for markedet. Dog har den igangværende konsolidering fået Bitcoins markedsdominans til at falde til 48 % fra over 50 % den 30. juni.

Den seneste turbulens i kryptogodser blev observeret efter at en føderal dommer, Jed Rakoff, i Southern District of New York, udtalte, at nogle kryptogodser er værdipapirer uanset i hvilken kontekst de sælges. Dette har modsagt en tidligere dom af dommer Analisa Torres fra samme distriktsdomstol, som sagde at Ripple’s XRP måske ikke kan kategoriseres som et værdipapir når det sælges gennem børser.

Dette tilføjer kun usikkerheden og den regulatoriske tvetydighed omkring kryptovalutaer, som ifølge Stephen Palley, juridisk partner hos Brown Rudnick, vil fortsætte indtil Kongressen handler.

Samtidig viser en rapport fra Wall Street Journal, at på trods af forbuddet mod krypto i Kina, er landet Binances største marked, efterfulgt af Sydkorea, Tyrkiet, Vietnam og derefter De Britiske Jomfruøer. Faktisk har den største kryptobørs i verden, Binance, 900.000 aktive brugere i Kina, hvilket udgør et futuresmarked på $80,6 milliarder og et spotmarked på $9,4 milliarder for handelsplatformen, ifølge WSJ.

Rapporten udtalte yderligere, at handlende baseret i Kina bruger et Virtual Private Network (VPN) samt et digitalt opholdsprogram som Palau’s RNS.ID for at omgå geografiske restriktioner. Derudover opretholder Binance et aktivt peer-to-peer kryptomarked, der tillader handel i par denomineret i kinesiske yuan (CNY) og muliggør fiat-indgange via WeChat Pay og Alipay.

MKR fortsætter sin rally

Når det gælder markedets genopretning, klarer decentraliseret finans (DeFi)-mønten MKR sig ret godt. Efter at have mistet mere end 7 % af sin værdi i denne uge, sprang MKR-prisen 12,5 % og handles nu til $1.346. Og på tidspunktet for skrivning handles MKR til $1.313 med en 24‑timers handelsvolumen på $142 millioner, hvilket udgør en stigning på 14,60 % fra dagen før.

Kryptovalutaen med en markedsværdi på $1,2 milliarder er faktisk steget 15 % i den seneste uge, 44 % i den seneste måned, og er også i grønt med 27 % over det sidste år.

Begyndelsen af 2023 var ikke så interessant et år for MKR som for mange andre kryptovalutaer, da prisen kun steg med 88,5 % inden begyndelsen af marts. I de følgende tre måneder fortsatte prisen derefter sin nedadgående tendens.

Det var dog efter den betydelige prisnedgang på 33 % i denne periode, som førte til at MKR faldt til omkring $615 den 12. juni, at MKR virkelig oplevede et markant skift.

På mindre end to måneder er værdien af MKR steget med mere end 116 %. Alligevel er tokenet langt fra sin all‑time high (ATH) på $6.292 og er i øjeblikket faldet med næsten 79 %.

MKR er den oprindelige nytte‑ og styringstoken i Maker‑økosystemet, som består af flere komponenter.

MakerDAO er en, der administreres af MKR-tokenindehavere. MKR-indehavere regulerer Maker‑protokollen samt DAI’s finansielle risici ved hjælp af eksekutiv afstemning og styringsafstemninger. I MakerDAO’s system giver jo flere MKR‑tokens en vælger har låst i kontrakten, jo mere beslutningskraft har de.

Maker‑protokollen tillader imidlertid oprettelsen af den tredje største stablecoin, DAI. Det er en af de største dApps på Ethereum‑blockchainen, som involverer komponenter som sikkerhedsdepot, orakler og afstemning. Protokollen, som blev oprettet i 2015 af Rune Christensen, bruger et to‑token system, DAI og MKR. Hele dette økosystem støttes af Maker Foundation og Dai Foundation.

I øjeblikket cirkulerer lidt over 901 millioner MKR‑tokens på markedet. Disse tokens genereres baseret på efterspørgslen og udbuddet af DAI‑stablecoin. Som sådan er de ikke faste og ændrer sig løbende.

Projektet fortsætter med at trives gennem alle disse år med $5,144 milliarder i samlet låst værdi (TVL) i MakerDAO, selvom det er faldet fra toppe på $19,56 milliarder, som det opnåede i december 2021, ifølge DeFi Llama.

Klik her for at lære alt om at investere i Maker (MKR). 

Faktorer, der bidrager til MKR’s præstation

Med MKR-prisen, der i øjeblikket holder sig i grønt, er den umiddelbare modstand på opad‑siden ved $1.360, som, hvis MKR overstiger, kan prisen skyde til $1.600, med den næste modstand ved $1.900. På nedad‑siden har prisen støtte ved $1.200 og derefter ved $1.079, 20‑dages EMA, og under det ved $1.000.

For nu viser MKR’s Directional Movement Index (DMI), at den positive retningsindeks ligger over den negative retningsindeks, hvilket indikerer, at køberstyrken for MKR overstiger sælgernes.

Men hvad ligger der præcis bag denne prisbevægelse? Der er flere katalysatorer for den opadgående trend, som MKR-prisen har oplevet de sidste to måneder.

Til at begynde med er de samlede gebyrer på protokollen steget med 22,57 % i de sidste 30 dage til $5,18 millioner, mens analyserede gebyrer er oppe med 43,50 % til $62,97 millioner, ifølge Token Terminal. Gebyrerne her defineres som samlet rente, positiv PnL fra likvidationer returneret arbejdsomkostninger, og PSM‑gebyrer betalt af låntagere.

Token Tilbagekøb og Burn

En fremtrædende katalysator for denne prisstigning var et token‑tilbagekøbsprogram, der blev introduceret for et par uger siden.

Dette program, kaldet Smart Burn Engine, har til formål at fjerne MKR‑tokens fra markedet. Platformen introducerede det efter, at MakerDAO implementerede sine kontrakter on‑chain i juni. Dette smarte kontraktsystem er designet til at allokere eventuelle overskydende DAI‑stablecoins og samtidig forbedre dens nytte‑token MKR’s on‑chain likviditet over tid. Fjernelsen af cirka $7 millioner i MKR, kombineret med en stigning i efterspørgslen, førte til en betydelig stigning i tokenens værdi.

Forskellen mellem denne Smart Burn Engine og den tidligere burn‑design er, at MKR‑tokens nu vil blive erhvervet fra Uniswap V2 DAI/MKR‑poolen. Dette vil blive matchet med yderligere DAI hentet fra Surplus Buffer, som vil blive leveret til samme marked for at øge on‑chain likviditeten for MKR. Samtidig vil LP‑tokens fra denne pool blive overført til en protokols adresse.

Den øvre grænse for surplus buffer er 50 millioner DAI, sænket fra den nuværende målsætning på 250 millioner DAI, hvilket betyder, at Smart Burn Engine vil blive aktiveret, når DAI‑tokens tilgængelige i Surplus Buffer overstiger denne grænse.

Dette program har indtil videre været en succes, med MKR, der har nået sin højeste pris indtil nu i år.

Stigende DAI-rater

En anden faktor, der kan ligge bag den stigende MKR-pris, er en midlertidig stigning i den rente, der betales til DAI‑indehavere. Denne stigning er foretaget under Enhanced Dai Savings Rate (EDSR)-mekanismen, som midlertidigt øger brugernes Dai Savings Rate (DSR) i perioder med lav udnyttelse.

Dette skridt blev taget for at stimulere efterspørgslen efter DAI, da ved at forbedre den rente, DAI‑indehavere kan tjene, sigter protokollen mod at tiltrække flere brugere og skabe et gunstigt økosystem for DAI‑anvendelse.

Maker‑grundlægger Christensen foreslog dette skridt, og hævede den effektive DSR til 8 % når udnyttelsen er mellem 0 % og 20 %. Efterhånden som udnyttelsen stiger, vil DSR falde.

Dette er dog ikke første gang, DSR er blevet justeret. I løbet af de seneste måneder har protokollen hævet DSR tre gange. Den seneste stigning var i juni, hvor den blev hævet til 3,49 %, op fra 3,3 % i maj. Dette er en betydelig stigning sammenlignet med 1 %-raten tilbage i november.

På trods af den seneste stigning har investorer kun indsat lidt over $300 millioner i DSR, hvilket udgør kun 6,7 % af den samlede DAI‑udbud, ifølge DAI Stats. DAI‑udbuddet er faktisk faldet til $4,09 milliarder fra over $6,9 milliarder i det foregående år.

Øget traditionel aktivstøtte

I sitet på at forbedre DAI‑økosystemet har MakerDAO i stigende grad støttet sin DAI‑stablecoin med konventionelle aktiver som kortfristede amerikanske statsobligationer og virksomhedsobligationer.

I det turbulente marked har MakerDAO diversificeret sine investeringsholdinger, hvor traditionelle aktiver udgør mere end halvdelen af de samlede beholdninger. Med 10‑årige statsobligationsrenter omkring 4 % kan MakerDAO drage fordel af sine betydelige $2,5 milliarder i traditionelle aktiver. Det er vigtigt at bemærke, at MakerDAO ikke betaler nogen rente på størstedelen af DAI‑udbuddet, og dette overskud fra porteføljen af virkelige aktiver og produktive kryptolån gør det muligt at købe millioner af MKR pr. måned.

Stigningen i protokollens eksponering mod amerikanske T‑bills og Federal Reserves rentestigninger øger afkastet på DAI og efterfølgende protokollens indtægter. Ud over alt dette afslørede protokollen en ambitiøs fem‑fase køreplan kaldet “Endgame” i midten af maj, som inkluderer en ny blockchain, en rebranding og opdaterede token‑funktionaliteter.

Rebalancering af porteføljen

Midt i alt dette afslørede on‑chain data, at det store venturekapitalfirma a16z har reduceret sin MKR‑position. Det deponerede $7 millioner i MKR‑tokens til kryptobørsen Coinbase, muligvis for at sælge.

Et andet VC‑firma, Paradigm Capital, har tilsyneladende flyttet sin $3,5 millioner store beholdning af MKR for at sælge, ifølge blockchain‑data fra Arkham Intelligence. Paradigm solgte også omkring $20 millioner i MKR‑tokens tilbage i marts.

Begge disse firmaer investerede tidligt i MakerDAO, hvor a16z erhvervede 6 % af alle MKR‑tokens for $15 millioner i 2018, og Paradigm købte 5,5 % af udbuddet i en investeringsrunde på $27,5 millioner med Dragonfly Capital i slutningen af 2019.

Samtidig har grundlægger Christensen øget sin andel i MKR, mens han har reduceret sine positioner i Lido DAO (LIDO), ifølge hans offentlige Ethereum‑adresse. Derudover viser Nansens data om MKR‑forsyningsfordeling, at “smart money”-tegnebogene har akkumuleret MKR siden begyndelsen af dette år.

Korrektur på vej?

Selvom MKR i øjeblikket er en af de bedst præsterende mønter blandt de top 100 aktiver i kryptovalutaområdet, kan dette måske ikke vare længe. Dette skyldes, at MKR‑investorer holder på en stor mængde gevinster, hvilket betyder, at de snart kan sælge deres mønter for at høste gevinsterne.

Dette kan ses med on‑chain‑metrikken, “Market Value to Realized Value (MVRV) ratio”, som måler forholdet mellem markedsværdi og realiseret værdi for MKR. Metrikken bruges til at vurdere, om et kryptogod er overvurderet eller undervurderet.

Markedsværdi er den sædvanlige samlede værdi af aktivet til den aktuelle pris, mens realiseret værdi beregner værdien af en token til den pris, hvor tokenen sidst blev overført på blockchainen. Hvis MVRV‑forholdet er større end 1 (dvs. hvis markedsværdien er højere end den realiserede værdi), er MKR’s værdi mere end hvad indehaverne har investeret. Med dette kan det antages, at den gennemsnitlige investor har en gevinst og kan beslutte at sælge for at realisere den.

Med den 365‑dages Maker MVRV‑ratio, der stiger kraftigt og passerer 50 % i takt med prisen, kan en korrektion snart komme for MKR. Derudover er Relative Strength Index (RSI) også høj på 73,46 og i en overkøbt tilstand.

Afsluttende tanke

Selvom prisen på MKR understøttes af flere udviklinger i Maker‑økosystemet, forventes kryptogodset at opleve en afkøling efter at have registreret trecifrede gevinster i de sidste to måneder. Denne kortsigtede markedskorrektion er en naturlig reaktion på den nylige aggressive vækst.

På trods af denne forventede kortsigtede afkøling er det vigtigt ikke at miste det store billede. Fortsatte initiativer til at udvikle økosystemet kan stimulere en bredere protokoladoption.

Efterhånden som Maker‑protokollen tiltrækker flere brugere, kan vi forvente et langsigtet bullish scenarie for MKR‑tokenen. Den stigende brugerbase kan skabe bæredygtig efterspørgsel, hvilket igen kan påvirke MKR‑tokenens pris positivt.

Klik her for at lære alt om at købe Maker (MKR).