Investering i titan: Stærkere end stål og tættere end aluminium

Udvikling af metallurgi

Civilisationen er bygget på dens metalbrug, fra bronze- og jernalderen til den moderne æra. Mens de mest almindeligt anvendte metaller i dag er stål og aluminium, er andre nødvendige for avanceret teknologi.

For eksempel er wolfram, det hårdeste metal på jorden, afgørende i halvledere, våben og raketmotorer, som vi udforskede i "Tungsten – Det hemmelige højteknologiske metal“. Eller antimon, en nøglekomponent i ammunition, fotovoltaisk glas og infrarøde sensorer, som vi diskuterede i "Kinesiske restriktioner på antimoneksport fremhæver den strategiske betydning af denne metalloid".

Et andet vigtigt metal er titanium. Metallet blev faktisk opdaget for et stykke tid siden i 1791, med det første rene titanium produceret i 1910. Men det er i moderne tid, at det blev brugt i rumfart, kemisk industri, medicinske implantater, smykker og forbrugerelektronik.

Da vores teknologi bliver ved med at udvikle sig, og de geopolitiske spændinger er høje, bør investorer være opmærksomme på dette mindre ofte omtalte metal.

Titaniums unikke fysiske og kemiske egenskaber

En vigtig del af titaniums anvendelighed er dets høje styrke-til-vægt-forhold. Titanium er 60 % tættere end aluminium, men mere end dobbelt så stærkt som den mest almindeligt anvendte aluminiumslegering. Det er også stærkere end stål til den samme vægt, hvilket fremmer dets brug i situationer, hvor vægt er et centralt problem, såsom rumfartsapplikationer.

Titanium har også et meget højt smeltepunkt på 1,668 °C (3,034 °F), hvilket gør det meget modstandsdygtigt over for varme. Det er også grunden til, at det ikke var særlig nyttigt indtil moderne tid, med avancerede nok smeltere til at forfine og forme titanium til nyttige former, først opfundet efter 2. verdenskrig.

Titanium er meget modstandsdygtig over for korrosion, hvilket gør det til et godt materiale i miljøer som havvand.

Den amerikanske flåde inkorporerer titanium i mange af afdelingens fartøjer til udstyr om bord såsom tanke, rør, døre og luger på grund af eskalerende vedligeholdelses- og reparationsomkostninger forårsaget af ekstremt barske havvandsmiljøer.

Titanium.com

Det tolereres også godt af den menneskelige krop, hvilket gør det til en god mulighed for bio-implantater.

Titanium produktion

En fordel ved titanium er, at sammenlignet med andre højmodstandsmetaller er det relativt rigeligt. De 2 primære mineraler, som indeholder titanium, rutil og ilmenit, udgør 24% af jordskorpen. Samlet set udgør det 0.44 procent af Jordens skorpe.

Så titanium er ikke alt for sjældent eller svært at producere, hvilket gør det til et materiale, som masseindustriel brug realistisk kan anvendes til. Fordi titanium er ret reaktivt ved høje temperaturer, var masseproduktion en udfordring, indtil nye processer blev opfundet i 1950'erne.

Ilmenit (FeTiO3) eller rutil (TiO2) behandles ved rød varme med kulstof og klor for at give titantetrachlorid, TiCl4, som fraktioneret destilleres for at fjerne urenheder såsom jern(III)chlorid, FeCl3.

TiCl4 reduceres derefter med smeltet magnesium ved ca. 800 °C (1,500 °F) i en atmosfære af argon, og metallisk titanium fremstilles som en svampet masse, hvorfra overskydende magnesium og magnesiumchlorid kan fjernes ved fordampning ved ca. 1,000 °C (1,800 °F).

Britannica

På grund af dets høje smeltepunkt og dens vanskelige raffineringsproces er det mere energikrævende at producere titanium end stål. Det er også sværere at smede og lodde, hvilket gør det generelt dyrere. Titanium er generelt tilgængeligt til priser omkring $35-50/kg sammenlignet med $1.5/kg for rustfrit stål.

Denne prisforskel er grunden til, at den ikke anvendes til applikationer, hvor dens unikke egenskaber ikke er nødvendige, såsom stålfremstillede strukturelle materialer til byggeri, skibe osv. Titaniumlegeringer kan også fremstilles ved at blande titanium med kobber, jern eller mangan.

Titanium Oversigt

Titanium marked

Titanium er et $26B-marked, der forventes at vokse til $47B i 2023, eller en 6.5% CAGR.

Kilde: Prioritetsforskning

43 % af titanium bruges i Asien og Stillehavet, efterfulgt af 30 % i Nordamerika og 19 % i Europa.

Kilde: Mordor intelligens

Metal eller Dioxid?

Blandt anvendelserne af titanium bør vi skelne mellem titaniummetal og titaniumdioxid.

Titandioxid (TiO₂) forbruger 95 % af udvundet titaniummalm og bruges som et stærkt hvidt permanent pigment i maling, papir, tandpasta og plast. Dette pigment er modstandsdygtigt over for sollys og kemisk inert.

Kilde: Britannica

Det kan senere blandes med pigment for at skabe levende farver og maling.

Disse optiske egenskaber er grunden til, at den også bruges i solcremer, takket være dens evne til at reflektere og absorbere UV.

Kilde: Chemours

Et strategisk metal

I sin rene metal- og legeringsform er titanium værdsat for dets modstand (mod varme, korrosion og mekanisk belastning) og lave densitet sammenlignet med stål. På grund af dens pris er dette for det meste den niche, hvor det er begrænset for nu.

Luftfart og militær

Dette er langt den mest strategiske anvendelse og den mest diskuterede.

Titaniumlegeringer, der blander metallet med aluminium, molybdæn og jern, bruges i fly, rumfartøjer og missiler. Afhængigt af anvendelsesområdet kan hovedårsagen være vægt eller varmebestandighed.

Lockheed A-12 – det første fly lavet af 93 % titanium – Kilde: AirVectors

Af samme grund bruges det også i panserbeklædning og underkomponenter af våbensystemer.

Korrosionsbestandigheden gør også titanium til et valgfrit materiale til skrog på skibe, ubåde og andre strukturer udsat for havvand.

Dette gælder i militære applikationer, men også civile, med Airbus og Boeing meget store brugere af titanium til deres nyeste flymodeller. Dette er især vigtigt, da efterspørgslen efter brændstofeffektive fly vokser fra omkostningsbegrænsede flyselskaber og stigende kulstofafgifter.

Industrielle anvendelser

Også her gør den ekstreme varme- og korrosionsbestandighed titanium vigtigt til nøgleapplikationer. For eksempel bruges titanium til rør og tanke i afsaltningsanlæg, hvilket gør det muligt for rørene at modstå korrosion fra saltet (især koncentreret saltlage produceret i afsaltningsprocessen).

Den samme modstand mod korrosion er værdifuld i kemisk behandlingsudstyr og varme i varmevekslere. Det er også populært for korrosionsbestandige anvendelser i olie- og gasindustrien.

Samlet set bruger applikationer, hvor holdbarhed og sikkerhed er altafgørende, også titanium for at reducere risici og forlænge materialets levetid.

Forbrugsvarer

På grund af dens lave vægt og holdbarhed bruges titaniummetal og titaniumbaserede legeringer i mange avancerede forbrugerprodukter. Dette omfatter for eksempel golfkøller, bærbare computere, cykler, klatreudstyr og krykker. Det bruges også i smykker, især ringe til mænd.

Kilde: Gthic

Medicinske anvendelser

Titaniummetal forbinder sig godt med knogler og er kendt for at skabe meget lidt reaktion med kroppens væv og immunsystem. Dette har gjort det til det bedste metal til ledudskiftninger (især hofteled og knæudskiftninger) og tandimplantater.

Kilde: MW Dental Center

Den ekstra sejhed er også mærkbar ved ledudskiftning, da det begrænser implantatets slid.

Bæredygtighed

Holdbarheden af ​​titanium giver den en forlænget levetid. Kombineret med fremragende genanvendelighed gør dette titanium til et ret miljøvenligt valg, når det kommer til metaller.

Det kan også lejlighedsvis bruges i applikationer som vindmøller på grund af dets modstand. Det kunne det også være nyttig til nye designs af genopladelige batterier.

geopolitik

På grund af dets betydning i rumfart og militære applikationer har titaniummetal i lang tid været betragtet som et strategisk metal.

Brugen af ​​metallet blev pioneret af Sovjetunionen, og senere overtaget af USA og dets allierede.

Titanium blev betragtet som et strategisk materiale i hele perioden med den kolde krig af den amerikanske regering. Regeringen, nemlig Defense National Stockpile Center, opretholdt et stort lager af titansvampe, indtil det endelig var opbrugt i 2000'erne.

Produktion efter land

I dag udvindes titanium mest i Kina, Mozambique og Sydafrika, efterfulgt af Norge og Canada.

Dens raffinering til titansvamp, komponenten til titaniumdioxid, titaniummetal og titanlegeringer, tegner et andet billede. Her er Kina langt foran med en produktion på 120,000 tons i 2023. Det efterfølges af Japan med 35,000 tons, Rusland med 27,000 tons og Kasakhstan med 16,000 tons.

Kilde: World Population Review

Væsentligt, titanium er udelukket fra importforbud fra Rusland i kølvandet på Ukraine-krigen. Dette udgjorde i alt 375 millioner dollars af titaniumimport i 2023.

"Vi mener, at sanktionering af titanium fra Rusland ville være at sanktionere os selv."

Guillaume Faury - Airbus administrerende direktør

Dette skyldes, at vestlige lande mangler en betydelig indenlandsk produktion af titanium og ikke udelukkende kan stole på Japan til deres behov.

"Rusland kunne lukke for strømmen af ​​disse … materialer og efterlade virksomheder kritiske over for nationalt forsvar og civil luftfart."

William George – forskningsdirektør hos ImportGenius for Washington Post

Investering i titanium

Titanium er et materiale, der for det meste er kendt af offentligheden som noget højteknologisk materiale i guldkøller eller hofteproteseimplantater. Men det er faktisk allestedsnærværende, først som maling og pigment overalt, siden som et nøglemateriale i fly, våben, fabrikker, rør mv.

Da titanium blev anset for at være i fare for underskud på grund af et muligt forbud mod russisk eksport i begyndelsen af ​​2022, oplevede det en pludselig stigning i prisen. Priserne er siden faldet tilbage til niveauet før krigen, men over 2018-2021-tendensen.

Kilde: Handelsøkonomi

Naturligvis kan eskalerende handelsspændinger med Kina have en endnu større indvirkning. I betragtning af Kinas nylige reduktion af eksporten af ​​strategiske sjældne jordarters mineraler og antimon, kan dette være det næste strategiske metal, der eksponeres (sammen med wolfram).

Selvom det faktisk er muligt direkte at købe titanium til investering i fysisk metalform, betragtes det ikke rigtig som et ædelmetal eller investeringsmetal, som guld, sølv eller endda platin er.

Kilde: Helt bullion

Samlet set har titaniummarkederne været i en situation med underudbud i et stykke tid med forventninger om, at situationen vil vare ved og forværres i de kommende år, med 3 millioner tons ny ilmenitforsyning, der er nødvendig for at imødekomme efterspørgslen inden 2027.

Kilde: Kenmare Ressourcer

Du kan investere i titanium-relaterede virksomheder gennem mange mæglere, og du kan finde her, på værdipapirer.io, vores anbefalinger til de bedste mæglere i USA, Canada, Australienog UK, samt mange andre lande.

Hvis du ikke er interesseret i at vælge specifikke titanium-relaterede virksomheder, kan du også se på ETF'er som VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF (REMX) hvilket vil give en mere diversificeret eksponering for at udnytte mineindustrien.

Eller du kan læse vores dedikerede artikler om "Tungsten – Det hemmelige højteknologiske metal"og"Kinesiske restriktioner på antimoneksport fremhæver den strategiske betydning af denne metalloid”, som præsenterer lignende muligheder og betingelser for lang forsømmelse efterfulgt af presserende fornyet geopolitisk betydning af disse strategiske metaller.

Titanium virksomheder

1. Kenmare ressourcer (KMRPF)

Dette mineselskab ejer Moma Titanium Minerals-minen i Mozambique, en af ​​de største forekomster af titanium på Jorden. Det anslås at indeholde så meget som 14.4 milliarder tons malmreserve med 2.6% ilmenit.

Mineralressourcebasen i Moma er tilstrækkelig til at understøtte produktionen med nuværende hastigheder i mere end 100 år og giver betydelige muligheder for yderligere mineudvidelser i fremtiden for at imødekomme den stigende efterspørgsel efter disse produkter.

Kenmare Ressourcer

Virksomheden repræsenterer 7% af verdens titaniumråvareforsyning.

Kilde: Kenmare Ressourcer

I de seneste år har virksomheden vokset sit udbytte kraftigt takket være rekordoverskud fra prisstigningen i 2022.

Det tilbagekøbte også 15.6 % af de samlede aktier i 2021 (for 83 mio. USD) og 5.9 % af de samlede aktier i 2023 (for 30 mio. USD).

Kilde: Kenmare Ressourcer

Investorer i Kenmare bliver nødt til at være opmærksomme på den geografiske placering af hovedminen, hvor Afrika er langt fra den bedste minejurisdiktion, såvel som den iboende prisustabilitet af nicheråvarer som titanium.

2. ATI – Allegheny Technologies

AIUT er en producent af kritiske metaller til det globale rumfarts- og forsvarsmarked. Dette inkluderer titanium, såvel som stål, nikkel, kobolt, zirconium, wolfram, niobium, hafnium, tantal og vanadiumlegeringer.

I 2024 har virksomheden oplevet en vækst på 45 % år-til-år i salget af titanium, drevet af en stærk efterspørgsel inden for luftfart. Det oplevede også en vækst på 47 % på de medicinske markeder og 12-18 % på markederne for forsvar, specialenergi og elektronik.

Samlet set udgjorde jetmotorer flyskrog (civile/kommercielle) og forsvar den største del af virksomhedens forretning.

Kilde: ATI

Ved udgangen af ​​året vil den have øget sin titaniumsmeltekapacitet med 45%.

Virksomheden er en nøglerolle i re-industrialisering og lokalisering i USA strategiske forsyninger som titanium, sammen med konkurrenten Titanium Metal Corporation.

Dette er en vigtig tendens for virksomheden, da sikker forsyning nu betragtes som et must af luftfarts- (inklusive civile) og forsvarsvirksomheder, efter mere end et årti med selvtilfredshed ved at bruge russisk og kinesisk forsyning i stedet.

Dette sætter ATI i en god position til at udvide sin aktivitet i fremtiden og give investorerne en sikring mod fænomenet deglobalisering.

3. Chemours

Chemours er et spin-off fra den kemiske industrigigant DuPont med base i USA. Det er specialist i produktion af titaniumoxid, såvel som producent af teflon. Det producerer også kølegasser.

Titanium er langt den største del af forretningen med mere end halvdelen af ​​virksomhedens omsætning.

Kilde: Chemours

Chemours sælger hovedsageligt til Nordamerika (45%) efterfulgt af Asia Pacific (24%) og EMEA (20%).

Kølemiddelsektionen indeholder det ældre Freon og det nyere Opteon med meget mindre udledning af drivhusgasser.

Det avancerede materialesegment omfatter anti-klæbende Teflon, fleksibelt materiale Viton, højtydende smøremidler Krytox og membranen Nafion.

Kilde: Chemours

Nafion kan bruges til vandrensning og afsaltning samt brintproduktion og udnyttelse i brændselsceller.

Teflon-applikationer går meget ud over non-stick pander og omfatter støtte til produktion af vindmøllevinger, som bindemiddel i EV-batterier, tætning for at reducere CO2-emissioner eller som bindemiddel i elektroder til brintproduktion.

Teflon er endda for nylig blevet godkendt til brug i halvledere. Dette gør Chemours til den eneste USA-baserede PFA-harpiksproducent, hvilket er afgørende for en sikker forsyningskæde under CHIPS and Science Act.

Samlet set er Chemours en højt specialiseret kemivirksomhed med en stærk lederskab i sit segment arvet fra det tidligere moderselskab DuPont.

Ud over titanium har det også en værdifuld specialkemikalie IP. Fra emission af kølemiddel til produktion og udnyttelse af brint vil Chemours sandsynligvis drage fordel af tendenserne til reduktion af kulstofemissioner samt verdens voksende efterspørgsel efter maling og farvestoffer.