Republikanernes kryptolovforslag og britisk reguleringslinje i juli 2023

Republikanere i USA’s Repræsentanternes Hus fremsatte torsdag den 20. juli 2023 H.R. 4763, Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21). Teksten på 212 sider fulgte et udkast fra juni og foreslog en ramme for digitale aktiver og midlertidig registrering af kryptovirksomheder. Der var på det tidspunkt tale om et lovforslag, ikke gældende lov.

Ændringer af juniudkastet

Forslaget behandlede rollerne for værdipapirtilsynet SEC og tilsynsmyndigheden for råvarefutures CFTC. Det foreslog fælles udarbejdelse af regler i bestemte situationer, blandt andet for dobbeltregistrerede handelspladser og transaktioner med forskellige typer digitale aktiver. SEC skulle bevare sin værdipapirkompetence, mens CFTC skulle få en bredere rolle på spotmarkeder for digitale råvarer. Alle beføjelser skulle ikke samles.

Forslaget omfattede udstederoplysninger og en proces for handel med digitale råvarer på fungerende netværk, der var certificeret som decentraliserede. Et aktivs tidligere udbud som del af en investeringskontrakt indebar ikke en automatisk ændring af klassifikationen alene med tiden.

”I øjeblikket har hverken CFTC eller SEC beføjelse til at registrere og regulere aktører, der gennemfører spottransaktioner med digitale aktiver, som ikke er værdipapirer, altså digitale råvarer. CFTC kan gribe ind, hvis myndigheden mener, at aktøren har begået bedrageri eller manipulation i forbindelse med en sådan spottransaktion”, anførte republikanerne i Repræsentanternes Hus i deres forklarende dokument. Det beskriver deres opfattelse af et hul i spotmarkedstilsynet, ikke fravær af enhver myndighedsbeføjelse. SEC’s kompetence over værdipapirer og CFTC’s indgreb mod svig og manipulation er forskellige forhold. CFTC’s civilretlige håndhævelse er ikke det samme som at være strafferetlig anklagemyndighed.

I juli 2023 ventede man udvalgsbehandling den følgende uge. Udvalget for finansielle tjenester sendte forslaget videre den 26. juli, og landbrugsudvalget fulgte den 27. juli 2023. Udvalgsbehandling gjorde ikke i sig selv forslaget til lov. Der var politisk uenighed om fordelingen af kompetencer.

Demokrater i Repræsentanternes Hus havde tidligere ønsket en større rolle til SEC. I Senatet genfremsatte Cynthia Lummis og Kirsten Gillibrand den særskilte Responsible Financial Innovation Act (RFIA) den 12. juli 2023. Det var et parallelt lovgivningsinitiativ, ikke samme forslag som FIT21.

Den britiske regering afviste at regulere kryptohandel som hasardspil

Det britiske finansministeriums svar, offentliggjort den 20. juli 2023, afviste finansudvalgets anbefaling fra maj om at regulere den pågældende kryptohandel som hasardspil.

Andrew Griffith, minister med ansvar for finansielle tjenester i HM Treasury, var uenig i anbefalingen om at regulere ”privatkunders handel og investering i kryptoaktiver uden underliggende dækning som hasardspil frem for en finansiel tjeneste”. Parlamentets finansudvalg havde vurderet i maj, at Bitcoin og Ether mangler underliggende dækning og iboende værdi og indebærer væsentlig forbrugerrisiko. Det var udvalgets vurdering, ikke en generel domstolsafgørelse om alle kryptoaktiver.

Griffith mente, at hasardspilsmodellen ville afvige fra internationale anbefalinger og andre jurisdiktioners tilgange, herunder EU’s. Financial Stability Board (FSB) er et internationalt organ, ikke en britisk myndighed. Det offentliggjorde et høringsudkast i oktober 2022 og endelige anbefalinger den 17. juli 2023. IOSCO offentliggjorde en høring i maj 2023 og endelige anbefalinger i november. Der var ikke tale om bindende verdensomspændende love, som trådte i kraft i maj.

Griffith fremhævede også, at hasardspilsregulering alene ikke i tilstrækkelig grad ville håndtere risici som ”markedsmanipulation, utilstrækkelige ordninger for finansiel soliditet og mangler i centrale praksisser for finansiel risikostyring”.

Kong Charles III stadfæstede Financial Services and Markets Act 2023 den 29. juni 2023. Loven skabte beføjelser til regulering af kryptoaktiver og stablecoins. Den placerede ikke straks alle kryptovalutaer under ét betalingsregelsæt. Reglerne om finansiel markedsføring var en særskilt del af udviklingen.

Storbritanniens Financial Conduct Authority (FCA) beskrev forberedelsen af krav til kryptovirksomheders finansielle soliditet i sin årsrapport, offentliggjort den 20. juli 2023. FCA oplyste, at den fortsatte udformningen og ville gennemføre en høring om kravene, når finansministeriet og Parlamentet bragte aktiviteterne ind under dens regulering. Kravene angår virksomhedernes finansielle modstandskraft. Dette beskriver forberedelsesfasen i 2023.