Hong Kong bliver den første regering, der rejser $102M med tokeniseret grøn obligationsudbud

Hong Kong’s regering i den særlige administrative region i Folkerepublikken Kina annoncerede torsdag, at den har solgt mere end $100 millioner i digitale grønne obligationer. Dette skridt fra Hong Kong markerer den første tokeniserede grønne obligation udstedt af en regering.

For kun en måned siden sagde en embedsmand i Hong Kong, at regeringen overvejer at lancere tokeniserede grønne obligationer til institutionelle investorer. Og nu har Hong Kong-regeringen officielt rejst 800 millioner HKD ($102 millioner) gennem salget af digitale grønne obligationer, hvilket udvider brugen af blockchain-teknologi.

Til salget havde Hong Kong-regeringen flere store banker som fælles globale koordinatorer, fælles lead‑managers og fælles bookrunners. Disse banker omfattede Bank of China, Goldman Sachs (GS ), HSBC og Credit Agricole (XCA.DE ), som blev hyret til at afholde investor‑opkald i forbindelse med udstedelsen af tokeniserede grønne noter.

Den på distribueret ledger‑teknologi (DLT) baserede platform, udviklet af Goldman Sachs, udnyttes af Central Moneymarkets Unit (CMU) i Hong Kong Monetary Authority (HKMA) til rengørings‑ og afregningssystemet for obligationen.

“Denne obligation… markerer endnu en betydningsfuld milepæl i digitaliseringen af kapitalmarkederne,” sagde Max Minton, Asia‑Pacific Head of Digital Assets hos Goldman Sachs.

Ifølge meddelelsen vil processerne i obligationens livscyklus, herunder kuponbetaling, afregning af sekundær handel og indfrielse ved udløb, også blive digitaliseret og udført på det private blockchain‑netværk, sagde Hong Kong Monetary Authority (HKMA) i pressemeddelelsen.

Ifølge meddelelsen blev der afholdt en virtuel roadshow tidligere på ugen, hvorefter den etårige, i HKD denominerede Tokeniserede Grønne Obligation blev prissat onsdag til 4,05%.

Regeringsrepræsentanter ser den vellykkede udstedelse af denne tokeniserede grønne obligation som en vigtig milepæl og byder markedsdeltagere velkommen til at foretage tokeniserede udstedelser i byen.

“Distribueret ledger‑teknologi (DLT) har potentiale til at revolutionere driften af de finansielle markeder,” sagde Eddie Yue, Chief Executive i HKMA, og tilføjede, at denne tokeniserede obligationsudstedelse “er et vigtigt skridt fremad i at fremme adoptionen og realiseringen af DLT’s fulde potentiale på obligationsmarkedet.”

Regeringen planlægger også at offentliggøre et hvidbog i fremtiden, som vil opsummere de erfaringer, der er opnået gennem dette initiativ. Dokumentet vil også “lægge de næste skridt frem og give en blueprint for udstedelse af en tokeniseret obligation i Hong Kong,” sagde HKMA i pressemeddelelsen.

Den voksende tendens til tokenisering

Som det fremgår af Hongkongs regerings udstedelse af tokeniserede obligationer, mener banker og institutionelle investorer, at distribueret ledger‑teknologi kan transformere finansmarkederne ved at demokratisere adgangen til finansielle tjenester gennem tokenisering. Den betragtes faktisk som at have det “transformerende potentiale” i obligationsudstedelses‑ og aktivserviceringprocessen.

Med den stigende popularitet af kryptovalutaer giver det mening, at tokenisering bliver en stadig mere populær metode til at rejse kapital. Tokenisering er processen, hvor fysiske aktiver, såsom traditionelle værdipapirer, fast ejendom eller andre investeringsaktiver, omdannes til digitale tokens, der kan handles på en blockchain.

Smart contracts kan bruges til at automatisere hele tokeniseringsprocessen, herunder oprettelse af sikkerhedstokens, investorkommunikation, realtidskapitalisering og potentielle investorer. For eksempel kan en token‑offering af fast ejendom give potentielle investorer mulighed for at stemme om vigtige beslutninger vedrørende aktivets udvikling eller ledelsesteam. Dette giver dem mulighed for at deltage i beslutningstagning, mens de bevarer større kontrol over deres investering.

Disse digitale tokens repræsenterer aktivets ejerskab og kan udveksles ligesom enhver anden digital sikkerhed eller valuta. Tokens opbevares sikkert og overføres på en distribueret ledger for handel på sekundære markeder. Tokenet repræsenterer ejerskab af det underliggende aktiv og kan bruges til at repræsentere kontraktlige krav på det.

Sikkerhedstokens er den mest populære form for tokeniserede obligationer, og de giver investorer større finansiel sikkerhed end almindelige gældsinstrumenter. Med en security token offering (STO) kan udstedere skabe deres egne unikke tokeniserede obligationsudbud, som har alle funktionerne fra traditionelle værdipapirer, såsom stemmerettigheder, udbyttebetalinger og aktionærrepræsentation.

På denne måde tilbyder tokeniserede værdipapirer radikale forbedringer i forhold til traditionelle værdipapirer og skaber nye muligheder for investorer, virksomheder og udstedere. Ved at tokenisere fysiske aktiver kan virksomheder låse nye muligheder op, samtidig med at de giver større likviditet til investorer. På det traditionelle investeringsmarked giver det også investorer mulighed for at få eksponering mod ellers illikvide, højværdige eller svært tilgængelige aktiver.

Fordelene ved tokenisering omfatter desuden forbedret adgang til kapitalmarkeder, bredere institutionel adoption, forbedrede datatrackingsmuligheder, bedre porteføljediversificering, lavere omkostninger forbundet med salget, hurtigere afregningstider, overførsel af ejendomsrettigheder på grund af dens digitale karakter og uforanderlige registre, der sikrer sikkerhed.

Derudover gør tokenisering det muligt for fraktionerbare aktiver at eksistere i form af digitale værdipapirer, hvilket muliggør fraktioneret ejerskab af visse investeringer. Dette gør det lettere for investorer at få adgang til mindre likvide markeder som private equity og fast ejendom, så de nemt kan træde ind på globale finansmarkeder. Det betyder, at investorer kan få adgang til visse investeringer med en lavere indgangsbarriere. For eksempel kan ejendomsinvestorer nemt købe og sælge en del af deres aktiver gennem en sikker platform uden at vente på tredjepartsgodkendelser eller betale store gebyrer.

Disse fordele har drevet Hong Kong-regeringen og institutionerne til at udnytte blockchain‑teknologi til at rejse kapital.

Stræben efter at blive blockchain‑hubben

Hongkongs seneste skridt indikerer, at byens juridiske og regulatoriske miljø understøtter innovative former for obligationsudstedelser. Dette er dog kun det seneste skridt i Hongkongs bestræbelse på at blive blockchain‑hubben.

“Hong Kong har proaktivt fremmet anvendelsen af innovative teknologier inden for det finansielle område og udforsker aktivt nye koncepter og teknologier for at forbedre effektiviteten, gennemsigtigheden og sikkerheden i finansielle transaktioner,” sagde Paul Chan, finansminister, torsdag.

Chan bemærkede yderligere, at byens politikudtalelse om virtuelle aktiver i Hong Kong, udstedt sent sidste år, “fastslår, at vi aktivt omfavner finansielle innovationer relateret til Web3 og fremmer en stabil og forsigtig markedsudvikling.”

Hongkongs ambitiøse planer om at blive et asiatisk kryptohub har allerede taget form ved at gøre køb, salg og handel med kryptovaluta fuldt lovligt for alle borgere, startende i juni.

Som svar har Interactive Brokers (IBKR ) (IBKR) begyndt at tilbyde kryptovalutahandel til professionelle investorer i Hong Kong i samarbejde med kryptobørsen OSL Digital Securities. Berettigede kunder omfatter personer med over 8 millioner Hong Kong-dollar ($1 million) og institutioner med over 40 millioner Hong Kong-dollar ($5 millioner) i investerbare aktiver.

Derudover har DBS, den største bank i Sydøstasien, også afsløret sin plan om at udvide sine kryptotjenester i byen. For dette planlægger de at ansøge om en licens til at sælge digitale aktiver til deres Hong Kong‑kunder, som udtalt af Sebastian Paredes, CEO for DBS Bank (Hong Kong), ved en briefing på mandag.

Hong Kong har også vist interesse for at udforske blockchain‑teknologi i udviklingen af en centralbankens digitale valuta (CBDC). Regeringen har nemlig til formål at skabe et miljø, der fremmer “bæredygtig og ansvarlig udvikling af sektoren for virtuelle aktiver,” ifølge Christopher Hui, sekretær for finansielle tjenester og finansministeriet.

Regeringen vil også samarbejde med andre interessenter om at gennemføre yderligere tokeniserede udstedelser for at “skubbe grænserne og opmuntre til brug.”

Digitale obligationer er stadig relativt nye, selvom Singapores bankgigant DBS er blandt de bemærkelsesværdige pionerudstedere indtil videre. Mange virksomheder er dog begyndt at gå denne vej, og Siemens er den seneste.

Teknologigiganten Siemens udsteder digital obligation på blockchain

For blot et par dage siden udstedte Tysklands tredjestørste børsnoterede virksomhed efter markedsværdi, Siemens (SIE), sin første digitale obligation under Electronic Securities Act i et forsøg på at nå ud til potentielle købere direkte og reducere papirarbejde.

Electronic Securities Act, som tillader salg af blockchain‑baseret gæld, trådte i kraft i juni 2021 og understøttede både centraliserede regnskaber og distribuerede blockchains. Siden da har flere andre tyske virksomheder også udstedt digitale obligationer på blockchain‑teknologi.

Siemens udstedte sin 60 millioner euro ($64 millioner) obligation på Polygon blockchain, Ethereum‑sidekædeløsningen, hvilket muliggør hurtigere og billigere transaktioner. Obligationen har en løbetid på ét år, men virksomheden oplyste ikke rentesatsen.

Hauck Aufhäuser Lampe Privatbank organiserede obligationsudstedelsen og leverede den digitale aktivforvaringsløsning, som holdt nøglerne sikre. Obligationen blev solgt direkte til investorer som Union Investment, DZ Bank og DekaBank.

I sin officielle meddelelse bemærkede Siemens mange fordele ved at bruge digitale obligationer i forhold til traditionelle udstedelsesmetoder, såsom at gøre papirbaserede globale certifikater og central clearing overflødige.

Det i München baserede selskab bemærkede desuden, at blockchain‑obligationen eliminerer omkostninger og behovet for mellemled, samtidig med at transaktioner kan udføres meget hurtigere og mere effektivt end traditionelle obligationsudstedelsesmetoder.

For dem, der ikke er bekendt med det, er Siemens ikke ny til at eksperimentere med blockchain‑teknologi. I december 2021 indgik den ingeniør‑ og fremstillingsvirksomhed et partnerskab med bankgiganten JPMorgan Chase om at udvikle et blockchain‑baseret betalingssystem, der bruges til automatisk at overføre midler mellem Siemens’ egne konti.

Og før det, i oktober 2020, afholdt den af Siemens støttede blockchain‑baserede energihandelsplatform Pebbles en virtuel demonstration af sin markedsplads for optimeret elhandel.

Alt i alt fortsætter Hong Kong med at fordoble sine bestræbelser på at positionere sig som et regionalt kryptohub, især på et tidspunkt hvor Singapores image som en “krypto‑venlig” destination mister sin glans.