Grayscale adresserer igangværende spørgsmål med investorer i årsslutrapporten

På grund af sine tilknytninger til både Digital Currency Group (DCG) og Genesis Global Capital har investorer fulgt Grayscale Investments og dets handlinger nøje siden FTX’s kollaps.  Selvom virksomheden har gjort sit bedste for at berolige investorerne med, at dens egne operationer er adskilt fra søsterselskabet, med alle aktiver sunde og korrekt registreret, har dette ikke stoppet offentlig granskning og frygt.  Kombineret med dens igangværende kamp mod SEC for at få sit Grayscale Bitcoin Fund (GBTC) omdannet til en ETF, er det rimeligt at sige, at virksomheden har haft travlt på det seneste.  Med dette i tankerne har Grayscale‑CEO Michael Sonnenshein i dag henvendt sig til sine investorer for at adressere disse presserende spørgsmål og den forventede fremtidige vej.

Forstærkede punkter

Et af de første emner, som Grayscale i sin kommunikation med investorer adresserer, er en række punkter, som den mener, de seneste begivenheder kun har forstærket.  Disse omfatter,

• Et behov for spot‑Bitcoin‑ETF’er
• Et behov for stærkere reguleringer
• FTX var resultatet af grådighed og korruption – ikke en fejl i selve kryptovalutaen

Grayscale er tydelig i sin overbevisning om, at “Vi bør dog ikke sammenblande handlingerne fra nogle få individer og organisationer med Bitcoin eller Ethereum, den underliggende blockchain‑teknologi, eller smarte kontrakter og decentraliserede finansapplikationer.”

Besvarelse af bekymringer

Med hensyn til de igangværende bekymringer var Grayscale igen eksplicit i, at hverken Genesis eller DCG er, “…modparter eller tjenesteudbydere for GBTC eller nogen af [Grayscales] andre produkter, og som sådan påvirker de ikke [Grayscales] operationer.”  Selvom parret kan eje en lille andel i Grayscale selv, er de aktiver, de holder, udelukkende ejet af GBTC og dets aktionærer.
Udover at adskille sig fra forskellige tilknyttede virksomheder fremhæver Grayscale de strenge sikkerhedsforanstaltninger, den skal tage for at tilbyde GBTC‑fondet.  Sådanne foranstaltninger omfatter, men er ikke begrænset til, tredjepartsrevisioner, registrering under Securities Exchange Act og løbende rapportering til SEC.

Fremadrettet

Som det er nu handles aktier i GBTC til en enorm rabat (49%).  Det betyder, at værdien af det underliggende produkt er væsentligt højere på det åbne marked.  En del af dette skyldes, at fonden er lukket, hvilket ikke tillader investorer at trække sig ud af deres positioner.  En årsag hertil er, at fonden fra dag ét blev struktureret med intentionen om at blive omdannet til en ETF over tid – en plan, der tydeligt er stødt på problemer, da SEC har afvist adskillige ansøgninger indtil nu.  Dens nuværende struktur var aldrig tænkt som en langsigtet løsning.

Med den igangværende kamp mod SEC har de i Grayscale nu angivet, at selvom de er forpligtet til at holde kursen i 2023, planlægger de for alle mulige udfald – sejr eller nederlag.  Et scenarie, de overvejer, er, at Grayscale køber op til 20 % af aktierne tilbage fra investorerne, hvis de ikke lykkes med at omdanne fonden til en ETF.

I den fortsatte kamp mod SEC har Grayscale gentagne gange påpeget, at det er meningsløst at tillade Bitcoin Futures, men ikke en spot‑ETF – hvis det underliggende produkt er tilstrækkeligt solidt til at spekulere i med futures‑kontrakter, bør det logisk set også være tilstrækkeligt til at investere i gennem en ETF.

Desuden mener Grayscale, at hvis de lykkes med at omdanne fonden til en ETF, vil det i høj grad gavne deres næsten 1 million amerikanske investorer ved at lukke den 49 % rabat, som GBTC i øjeblikket handles til, ved at muliggøre salg af aktier til markedsværdi.

Grayscale bemærker hurtigt, at selvom denne mulighed kan være på bordet, hvis de mislykkes med at omdanne fonden, vil den stadig være betinget af godkendelse fra både SEC og aktionærerne.