Teknologisk parathed kan omforme afkast i fremvoksende markeder

Historisk set har den økonomiske vækst i fremvoksende markeder været knyttet til udenlandske investeringer, der øger produktiviteten i disse lande ved at bringe fabrikker, bedste forretningspraksis og generel modernisering.

Dette har været en væsentlig drivkraft for udviklingen i fremvoksende markeder og for den globale økonomi, og flere og flere lande industrialiserer, med det mest imponerende eksempel som Kina, der på få generationer gik fra en agrar økonomi til en global teknologisk og fremstillingsleder.

Resultaterne er dog ikke altid så ligetil.

Udenlandske investeringers fordele afhænger af, om værtslandet har den nødvendige infrastruktur, kvalificeret arbejdsstyrke, indenlandsk FoU‑kapacitet og finansiering til at absorbere den importerede teknologi.

Denne faktor kan sammenfattes som “teknologisk parathed”.

En ny undersøgelse af forskere ved University of Nottingham Malaysia, International Islamic University Malaysia, University of Bahrain og Katip Celebi University (Tyrkiet) undersøger effekten af teknologisk parathed på bæredygtig økonomisk vækst fra udenlandske investeringer.

De fandt, at virkningerne af udenlandske investeringer påvirkes af teknologisk parathed, og at de spild‑effekter varierer efter indkomstniveau. Blandt mange faktorer er FoU‑parathed den afgørende drivkraft for at øge afkastet fra udenlandske investeringer.

De offentliggjorde deres resultater i International Review of Economics & Finance¹, under titlen “Towards sustainable economic growth: The role of Technology Readiness and Foreign Direct Investment”.

Spørgsmålet om bæredygtig udvikling

BNP & FDI

BNP (Bruttonationalprodukt) betragtes i stigende grad som et dårligt mål for udvikling, fordi det sjældent indregner meget af den usynlige kapital (menneskelig, viden) og kan være misvisende, når man tæller udviklingsaktiviteter, der i sidste ende er forurenende eller på anden måde destruktive, og derfor ikke er bæredygtige på lang sigt.

Derfor er en dybere forståelse af de faktorer, der fører til bæredygtig økonomisk vækst, nødvendig. Dette er naturligvis af interesse for beslutningstagere, men også for investorer, som ønsker at vurdere de økonomiske udsigter for et givet land eller en region over en 5‑10‑års horisont korrekt.

En væsentlig årsag til underudvikling har været manglende adgang til teknologi, der muliggør produktivitetsgevinster. Derfor er det logisk, at udenlandske direkte investeringer (FDI), som spiller en særlig vigtig rolle i at bygge bro over det teknologiske kløft mellem avancerede og udviklingsøkonomier, bør være en nøglefaktor for økonomisk vækst i udviklingsøkonomier.

“FDI defineres som en grænseoverskridende investering, hvor en resident enhed i én økonomi erhverver en varig interesse og betydelig grad af indflydelse over en virksomhed, der er resident i en anden økonomi.”

Absorptionskapacitet & Teknologisk parathed

Men naturligvis er udenlandske investeringer kun så produktive, som den lokale økonomi kan gøre dem. Naturressourcer, tilgængelige energikilder, arbejdskraft og infrastruktur er alle nødvendige for, at investeringen kan være produktiv. Samlet kan dette beskrives som “absorptionskapaciteten” i den økonomi, der modtager FDI.

Når fokus ligger på teknologioverførsel, er teknologisk parathed et mere effektivt begreb. Det vurderer, om et land har den nødvendige infrastruktur, menneskelig kapital, innovationsøkosystem, industrielt grundlag og finansielle systemer til at håndtere absorptionen af nye teknologier.

Derfor blev UNCTAD Technology Readiness Index oprettet. Den dækker fem teoretisk funderede og empirisk adskilte komponenter:

• Implementering af IKT.
• Kompetenceudvikling.
• FoU‑aktivitet.
• Høj‑teknologisk fremstilling og levering af digitale tjenester.
• Adgang til finansiering.

Vurdering af teknologisk parathed

Indsamling af data

Forskerne brugte databasen med de lande, der er opført i Frontier Technology Readiness Index, udviklet af United Nations Conference on Trade and Development (UNCTAD), og delte den senere op efter indkomstniveauer som defineret af Global Financial Development Database (GFDD). Dette omfattede perioden 2009‑2019 for 154 lande.

Teknisk effektivitet blev estimeret ved hjælp af Malmquist Productivity Index (MPI) som en proxy for økonomisk bæredygtighed.

Andre data blev også inkluderet i undersøgelsen:

• Inflation i et givet land blev målt ved logaritmen af forbrugerprisindekset.
• Handelsåbenhed blev målt som forholdet mellem summen af eksport og import og BNP.
• Human Development Index er hentet fra Human Development Report for at repræsentere kvaliteten og tilgængeligheden af den menneskelige kapital.
• Og der blev kontrolleret for korruptionsniveauer, da lavere korruption reducerer omkostningerne ved at drive forretning i landet.

Effekter af FDI

Det første resultat af undersøgelsen viser, at FDI var negativt forbundet med den samlede effektivitet i hele udvalget.

Så kapital- og arbejdskraftstrømme forbundet med FDI genererer ikke automatisk højere realt BNP. Det antyder også, at mange værtsøkonomier er ineffektive i at udnytte FDI og de tilhørende stordriftsfordele til at fremme vækst.

Dette bekræfter tidligere studier, der viser, at FDI i sig selv har en tendens til at fordybe økonomisk, politisk og social afhængighed, hvilket i sidste ende fører til negative spild‑effekter.

Dog afbøder teknologisk parathed den negative indvirkning af FDI på den samlede effektivitet i værtslandene.

Så selvom den gennemsnitlige effekt af FDI er blandet, er de mere tilbøjelige til at forbedre den samlede effektivitet i lande med stærke absorptionskapaciteter.

“Derfor kan de udnytte FDI fra multinationale selskaber (MNC’er) til at bevæge sig mod en højere grænse for teknologisk fremgang. Disse dynamiske understøtter øget innovation og opfindelse, som begge er afgørende for at opretholde langsigtet økonomisk vækst.”

Hvilken del af teknologisk parathed er vigtig?

Den første fund i undersøgelsen er, at industriel parathed ikke signifikant modererede forholdet mellem FDI og økonomisk effektivitet i hele udvalget. Forskerne mener, at dette kan skyldes, at der ofte kræves en længere tidshorisont for at observere målbare resultater, da lokale virksomheder først skal erhverve, assimilere og operationalisere de relevante teknologier.

Et andet vigtigt fund er, at den afgørende faktor for at gøre teknologisk parathed til en katalysator for FDI‑effektivitet er lokal FoU‑aktivitet. Denne modererende effekt er mere udtalt i lavere‑mellemindkomstlande end i lavindkomstlande.

“Parathed i form af indenlandsk FoU‑aktivitet faciliterer læring og vidensabsorption fra udenlandske upstream‑virksomheder og fungerer dermed som en kritisk tærskelbetingelse for at omsætte FDI‑strømme til forbedret økonomisk effektivitet.”

En anden faktor er tilgængeligheden af finansiering, da tilgængelige midler letter absorption, tilpasning og implementering af udenlandske teknologier af lokale virksomheder og talenter.

IKT‑infrastruktur styrkede også forholdet mellem FDI og økonomisk effektivitet. Dens betydning varierede efter indkomstgruppe, hvilket understøtter den bredere konklusion, at ingen enkelt komponent af teknologisk parathed fungerer uafhængigt.

Landeindkomst er vigtig

Undersøgelsen fandt også, at FDI samlet set har den mindst positive indvirkning i den laveste indkomstgruppe. Dette er i overensstemmelse med tidligere litteratur, som påstår, at et minimum af teknologisk og institutionel udvikling er påkrævet, før lande kan drage fuld nytte af FDI.

Interessant nok varierer effekten af FDI fra moderat til lav for øvre mellemindkomstlande. I dette tilfælde kan meget af den grundlæggende teknologioverførsel og vidensdiffusion fra udenlandske investorer allerede have fundet sted, så den ekstra fordel ved nye FDI‑strømme er mindre.

Dette viser, at den stærkeste fordel ved FDI er koncentreret i lavere‑mellemindkomstlande, især hvis de har den finansielle, kompetencemæssige og FoU‑kapacitet til at udnytte adgangen til nye teknologier.

En anden interessant situation er højindkomstlande. De kommer også tæt på fuldstændigt at neutralisere den negative effekt på effektivitet fra FDI. I dette tilfælde er stærkere teknologiske og institutionelle fundamenter de vigtigste faktorer.

Et andet element at tage i betragtning er, at FDI mod “rige” lande ofte udfylder et lokalt hul i teknologisk kapacitet og generelt ikke er rettet mod at udnytte billig arbejdskraft, energi osv. Sådan FDI vil sandsynligvis direkte oversætte til øget lokal produktion og erhvervelse af ny teknologisk kapacitet.

Vigtige pointer for investorer

Måske er den vigtigste information fra denne undersøgelse for investorer, at FDI ikke altid hjælper et lands produktivitet eller effektivitet. Hvis det udføres forkert, kan det endda have samlede negative virkninger. Investorer bør derfor ikke vurdere investeringsforpligtelser udelukkende ud fra deres dollarværdi.

Et andet vigtigt punkt er, at lavindkomstlande bør betragtes som de mindst i stand til at integrere komplekse teknologier. I dette tilfælde er FDI mod enklere processer mere tilbøjelige til at give positive resultater.

En mere nuanceret tilgang vil være at tage højde for landets FoU‑udgifter, da dette er den mest afgørende faktor for at forstærke de positive effekter af FDI. Fokus på tilgængelig finansiering samt IT‑infrastruktur vil også spille en rolle. Dog er den eksisterende industrielle kapacitet, modsat forventning, ikke en væsentlig faktor.

Så når man udfører makroanalyse og identificerer lovende lande eller regioner, bør investorer betragte FDI gennem dette perspektiv, korrekt vurdere ikke kun et lands evne til at tiltrække udenlandske investeringer, men også om det har de nødvendige grundlag til at udnytte dem effektivt.

Investering i IT‑ og AI‑infrastruktur

Microsoft Corporation

Som en leder inden for B2B‑software, teknologisk infrastruktur og AI er Microsoft (MSFT ) den type virksomhed, der mest sandsynligt vil drage fordel af den globale økonomiske vækst.

Den er også selv en betydelig driver af udenlandske investeringer med store udgifter til opbygning af teknologisk kapacitet i udlandet. For eksempel annoncerede den for nylig store AI‑infrastrukturinvesteringer verden over: $30 milliarder i Storbritannien, $15 milliarder i De Forenede Arabiske Emirater, €4 milliarder i Tyskland, og $1,7 milliarder i Indonesien.

Samlet set sigter virksomheden mod $50 milliarder i investeringer i det globale syd inden udgangen af årtiet for at støtte lokal AI‑adoption. Den vil følge et femtrinsprogram for at drive AI‑indflydelse.

Kilde: Microsoft

Samtidig har dets Elevate for Educators‑program i Indien som mål at uddanne 2 millioner lærere og udstyre 8 millioner studerende med væsentlige AI‑kompetencer.

Udover disse initiativer har Microsoft udvidet sit netværk af lokale Azure‑cloud‑infrastruktur, forbindelser og datacentre samt AI generelt.

Det har også opbygget et dybt internationalt netværk af forskningspartnerskaber, udviklede økosystemer og lokale ingeniøroperationer, som både fungerer som direkte FDI og som en muliggjører for anden FDI i et givet land.

Endelig gør virksomhedens cloud‑computing‑kapacitet det muligt for lokale virksomheder at implementere og udvikle avancerede kapaciteter.

Investorer bør dog være opmærksomme på, at som undersøgelsen viste, vil ikke hver udenlandsk investering bære frugt, hverken for modtagerlandet eller for virksomhedens aktionærer. Det digitale rum og AI er et stadigt mere konkurrencepræget marked, og kinesiske virksomheder gør indtog i fattigere lande med open‑source AI‑modeller, der kan konkurrere effektivt mod den mere lukkede tilgang til software og AI fra amerikanske virksomheder (undtagen Meta).

Alligevel bør disse initiativer hjælpe Microsoft med at opnå eller bevare en fodfæste i nye, hurtigt voksende markeder og udnytte globale talentpuljer. Således kan Microsoft fungere som et investerbart eksempel på en virksomhed, der kombinerer udenlandsk kapital med infrastruktur og kompetencer for at udvide både profit og økonomisk udvikling.

(Du kan også læse mere om Microsoft i vores investeringsrapport dedikeret til virksomheden)

Seneste Microsoft (MSFT) aktienyheder og udviklinger

Studie refereret

^{1. Sok-Gee Chan, et al. Towards sustainable economic growth: The role of Technology Readiness and Foreign Direct Investment. International Review of Economics & Finance. 27 august 2026. Artikel: 105779. 10.1016/j.iref.2026.105779}