FCA forbyder tidligere SVS Securities administrerende direktør og pålægger ham en bøde på £56,400

Financial Conduct Authority har forbudt Demetrios Hadjigeorgiou at indtage senior ledelsesroller i finanssektoren og pålagt ham £56,400 i bøde, og afslutter sin sag mod den tidligere administrerende direktør for SVS Securities den 19. august 2026. Bøden afslutter en toårig tvist om kollapset af en discretionær fondsforvalter, som kanaliserede £69.6 millioner af detailpensionsmidler ind i højrisikobånd, der betalte firmaet provisioner på op til 12%.

Hadjigeorgiou var SVS’s finansdirektør fra januar 2017 og administrerende direktør fra 1. maj 2018 indtil 7. august 2019, to dage efter at firmaet gik i særlig administration. Den endelige meddelelse, dateret 17. august 2026, konkluderer, at han overtrådte regulatorens krav om, at seniorledere udviser tilstrækkelig færdighed, omhu og omhyggelighed, og fastslår, at han ikke er en egnet og pålidelig person. Forbuddet forhindrer ham i at påtage sig nogen senior ledelses- eller betydningsfuld påvirkningsfunktion i nogen FCA‑autoriseret virksomhed.

The fine is a reduction from the £84,600 penalty the FCA originally decided on in april 2024, when it acted against three SVS individuals. Hadjigeorgiou referred that decision to the Upper Tribunal, the court that hears appeals of FCA enforcement, then withdrew the reference after both sides agreed to settle. The regulator recategorised his role in one episode (a 10% markdown applied to customers’ bond holdings when they sold) from an integrity breach to a competence breach, with no change to the underlying factual findings.

En forretningsmodel bygget på provision

Den endelige meddelelse beskriver et firma, der er designet til at flytte pensionsopsparinger ind i illikvide faste indkomstprodukter, som drives af tilknyttede parter. SVS drev fire modelporteføljer, der holdt penge inden for selvinvestering i personlige pensioner. Af de £69.6 million, som 879 kunder investerede, var omkring 63% i faste indkomstprodukter i juli 2019, hver med provision betalt til SVS ud af den hovedstol, kunderne overførte:

• CFBL Bonds: £23.9 million investeret, provision på 10–12% betalt af CFBL; obligationerne misligholdt kuponbetalinger inden april 2020, og kunderne forventes at få 20–35% tilbage
• ICFL Bond: £9.8 million investeret for en provision på 10% hvoraf SVS trak £750,000 på forhånd, før nogen due diligence blev udført, registreret som et lån
• Ingard Property Bonds: £5.7 million investeret for 10% plus 2% provisioner; SVS hjalp med at få én obligation noteret og rated, mens de allerede var forpligtet til at investere
• Angelfish preference shares: £3.1 million investeret med en provision på 9–10% mens en SVS‑direktør sad i Angelfish’s bestyrelse; aktierne misligholdt udbytte i juni 2019

Provisionsstrømmen finansierede derefter distributionsmaskinen. SVS betalte uautoriserede introducere 7–9% af de kundemidler, de kanaliserede ind, og mere end halvdelen af modelporteføljekunderne kom gennem et rådgivningsfirma kontrolleret af ejerne af en af disse introducere. Ifølge FCA’s incitamentsregel, som har været gældende siden 3. januar 2018, må virksomheder ikke modtage tredjepartsprovision for tjenester til detailkunder; reglen siger, at Hadjigeorgiou som direktør og administrerende direktør skulle have sikret, at SVS fulgte den. Han var også klar over, at FCA i januar 2018 havde advaret SVS om koncentrationen i CFBL‑obligationer og om kvaliteten af deres due diligence; SVS gav en skriftlig forsikring om, at de ville reducere koncentrationen, hvorefter de investerede yderligere £5.1 million i CFBL’s Serie 9.

10% Nedskrivning

I november 2018, da SVS stod over for likviditetsproblemer, godkendte bestyrelsen en 10% nedskrivning af de faste indkomstbeholdninger for enhver kunde, der trak sine investeringer ud. Den blev anvendt uanset hvor længe de havde haft investeringen, i strid med firmaets egen brochure, og blev ikke skriftligt meddelt kunderne, deres pensionsbestyrelser eller deres rådgivere i seks måneder. Personalet rejste mindst ni gange bekymringer om retfærdighed til bestyrelsen og compliance mellem november 2018 og februar 2019. Kunder trak £5,784,000 ud under politikken, hvilket genererede £359,800 for SVS.

Meddelelsens casestudier viser, hvad det betød på kontoniveau. En kunde, en personlig assistent med en årsløn på omkring £31,000, mistede £10,621 på grund af nedskrivningen; da hun klagede, fortalte SVS hende, at de ikke pålagde udgangsgebyrer og tilskrev tabet en “wider spread” på obligationerne. En anden kunde, en 60‑årig plejer med en årsløn på £4,700, mistede £3,590.

Hvordan bøden blev beregnet

FCA’s femtrins‑strafframme for enkeltpersoner starter med relevant indkomst: Hadjigeorgiou’s samlede indtjening hos SVS i overtrædelsesperioden fra 3. januar 2018 til 2. august 2019, som meddelelsen angiver til £282,243. Da der i trin ét ikke blev fundet nogen direkte økonomisk fordel at inddrive, vurderede regulatoren overtrædelsen på alvorlighedsniveau tre af fem: faktoren på niveau fire om betydeligt forbrugertab blev anvendt, men adfærden var uagtsom snarere end bevidst eller hensynsløs. Tyve procent af den relevante indkomst udgjorde £56,448, uden justering for formildning eller afskrækkelse og uden forligsrabat — sagen blev forligt for sent i processen til at opnå en. Afrundet nedad er straffen £56,400.

Hvad forliget efterlader i drift

Hadjigeorgiou vil betale i 48 månedlige afdrag på £1,175 fra den 1. september 2026 — en afdragsstruktur, som FCA typisk godkender, når en enkeltperson viser begrænsede midler. En udeblevet betaling gør hele restgælden forfalden med det samme.

Forliget deler også SVS‑håndhævelsen i tre forskellige sluttilstande. Kulvir Virk, den tidligere administrerende direktør og majoritetsejer, indbragte ikke sin sag og blev pålagt en bøde på £215,500 og forbudt fra finanssektoren i 2024. David Stephen, den tidligere compliance‑chef, indbragte sin beslutningsmeddelelse på £52,100 til Upper Tribunal og fortsætter med at anfægte den; hans høring afventer stadig, og konklusionerne mod ham forbliver foreløbige. Meddelelserne advarer om, at Hadjigeorgiou’s endelige meddelelse indeholder kritik af Stephen, som han bestrider, og som ingen tribunal har testet.

Kunder har derimod været i Financial Services Compensation Scheme’s kravproces siden 10. august 2020. Den britiske redningsfond kompenserer berettigede investorer, når en konkursramt virksomhed ikke kan betale, op til £85,000 pr. person pr. firma for investeringsvirksomhed — relevant her, fordi SVS blev opløst den 10. august 2023, og de misligholdte obligationer forventes kun at returnere en brøkdel af den investerede hovedstol.

Håndhævelsesforløbet viser også, hvor individuel ansvarlighed placerer sig i forhold til kundetab. SVS er selv væk; hvad der er tilbage, er en syv‑årig proces, der har produceret én omstridt tribunalsag, der stadig skal høres, to afgjorte forbud og en kompensationsordning, der arbejder gennem 879 kunders krav.