CPV refinansierer Shore- og Maryland-kraftværkerne med en facilitet på 825 mio. USD

CPV Generation Holdings LLC, et indirekte helejet datterselskab af CPV Group LP, indgik den 27. oktober 2026 en finansieringsaftale på 825 mio. USD med en gruppe långivere vedrørende de gasfyrede kraftværker Shore og Maryland. OPC Energy Ltd., der ejer 71 % af CPV Group, offentliggjorde aftalen i en øjeblikkelig indberetning til Israel Securities Authority og Tel Aviv Stock Exchange dateret 28. oktober 2026. Finansieringen skal primært bruges til at indfri kraftværkernes eksisterende projektgæld gennem én samlet facilitet på låntagerniveau og til at finansiere et udbytte på cirka 130 mio. USD til CPV Group ved closing.

CPV Generation Holdings ejer 100 % af ejerandelene i de to kraftværker. Shore og Maryland er gasfyrede kombinerede kraftvarmeanlæg med kapaciteter på henholdsvis 725 MW og 745 MW, og ifølge selskabets meddelelse ligger de på PJM-elmarkedet i USA. Ud over at refinansiere den eksisterende gæld og finansiere udbyttet skal finansieringen dække kraftværkernes løbende behov for arbejdskapital og sikkerhedsstillelse samt transaktionsomkostningerne.

Kenon Holdings Ltd. (KEN ), der angiver OPC Energy som sit datterselskab, indgav en formular 6-K til den amerikanske Securities and Exchange Commission den 28. oktober 2026. Den var underskrevet af administrerende direktør Robert L. Rosen. Et bilag vedlagt indberetningen fastslår, at finansieringsaftalen ikke giver mulighed for regres mod CPV, og at aftalen er betinget af, at visse betingelser er opfyldt inden closing.

Facilitetens struktur og tilbagebetalingsvilkår

Det samlede beløb på 825 mio. USD, svarende til cirka 2,5 mia. NIS på rapporteringsdatoen, består af et B-terminslån på 625 mio. USD, en kreditbrevsfacilitet på 125 mio. USD og en revolverende kreditfacilitet på 75 mio. USD, som kan udnyttes fuldt ud til kontant lån, kreditbreve eller begge dele. Finansieringen trækkes i én samlet udbetaling på closingdatoen. Terminslånet forrentes med en SOFR-baseret rente plus en rentemarginal på 2,5 %, forfalder syv år efter closing og har ingen planlagte afdrag; den udestående hovedstol skal tilbagebetales ved udløb, med forbehold for obligatoriske førtidige afdrag. Den revolverende kreditfacilitet forrentes med SOFR plus 2,25 %, mens kreditbrevsfaciliteten har en fast udstedelsesrente på 2,25 %. Begge faciliteter løber i fem år og har et sædvanligt rådighedsgebyr. OPC oplyste, at rentemarginalen på terminslånet er reduceret med 75 basispoint fra den tidligere sats på 3,25 %.

Obligatoriske afdrag på hovedstolen følger en ordning, hvor overskydende pengestrømme anvendes til afdrag afhængigt af låntagerens konsoliderede nettogældsgrad, som i rapporten defineres som den samlede nettogæld i forhold til EBITDA-Cash for de foregående 12 måneder. På hver kvartalsvise rentebetalingsdato, første gang den 31. marts 2027, skal låntageren foretage førtidige afdrag på terminslånet af overskydende pengestrømme med 50 %, når forholdet overstiger 3,5x, 25 %, når det ligger mellem 2,5x og 3,5x, og 0 %, når det er under 2,5x. Overskydende pengestrømme defineres som de kontante midler, der er tilbage på hver kvartalsvise rentebetalingsdato, efter at driftsomkostninger, finansieringsgebyrer og renter på terminslånet er betalt. Renter betales kvartalsvis fra og med den 31. marts 2027. OPC oplyste, at begge kraftværkers aktuelle gældsgrad ligger i den lave ende af dette interval.

Krav, sikkerhedsstillelse og afdækning

Facilitetens finansielle lånevilkår kræver en realiseret gældsservicedækningsgrad på mindst 1,10x for enhver måleperiode på 12 måneder fra den 31. marts 2027. Graden defineres som de pengestrømme, der er til rådighed til gældsservice, i forhold til gældsservicen for den relevante periode. Vilkåret kontrolleres kvartalsvis og er underlagt på forhånd aftalte afhjælpningsperioder. Graden var 6,3x pr. 30. september 2026 på proforma-basis, fordi denne dato lå før den omstrukturering, der var nødvendig i forbindelse med finansieringsaftalen.

Finansieringen er sikret ved førsterangspant i hvert projekt samt dets aktiver og rettigheder og ved pant i låntagerens kapitalandele. Låntageren skal indbetale til en reservekonto til gældsservice, enten kontant, i form af kreditbreve eller som en kombination af de to, med et beløb svarende til de rimeligt forventede rentebetalinger på gælden for den følgende periode på seks måneder. Låntageren har desuden forpligtet sig til ikke at stifte yderligere panterettigheder, bortset fra blandt andet panterettigheder til sikkerhed for eksisterende eller fremtidig projekt- eller porteføljefinansiering samt tilladte panterettigheder, der opstår som led i den almindelige drift.

Yderligere vilkår omfatter begrænsninger på optagelse af anden gæld end tilladt gæld, begrænsninger på salg af aktiver og begrænsninger på ændringer i kontrollen med låntageren, herunder med dets moderselskab CPV Power Holdings. Misligholdelsesbegivenheder omfatter manglende betaling, konkursbegivenheder, brud på lånevilkår med forbehold for afhjælpningsperioder samt visse projektrelaterede begivenheder, herunder en væsentlig negativ påvirkning på porteføljeniveau og opgivelse af et projekt. Låntageren skal afdække renten på mindst 50 % af den forventede restgæld på terminslånet i mindst tre år, og låntagerens udlodning af udbytte efter closing forudsætter, at de finansielle lånevilkår overholdes. Sædvanlige gebyrer omfatter et forhåndsgebyr, et gebyr for udstedelse af kreditbreve, gebyrer for uudnyttet kredit og gebyrer for førtidig tilbagebetaling i de første seks måneder.

Giora Almogy, administrerende direktør for OPC Energy, sagde i selskabets meddelelse: »Refinansieringen af Shore og Maryland markerer endnu et vigtigt skridt i arbejdet med at maksimere værdien af vores kraftværker.« Almogy sagde, at CPV nu sammen med Basin Ranch har opnået fuldt ejerskab over og kontrol med tre kraftværker i USA.

Finansdirektør Ana Berenstein Shvartsman sagde: »Denne aftale er et vigtigt skridt i optimeringen af CPV’s finansieringsstruktur, fordi to eksisterende projektfinansieringer samles i én finansieringsfacilitet.« Hun sagde, at transaktionen øger den finansielle fleksibilitet, understøtter løbende drifts- og sikkerhedsbehov og muliggør det planlagte udbytte på cirka 130 mio. dollar til CPV Group ved afslutningen af transaktionen.

OPC beskriver sig selv som Israels første og førende private elproducent og oplyser, at CPV har mere end 25 års erfaring med udvikling og drift af projekter inden for elproduktion og vedvarende energi. Den aktuelle portefølje omfatter projekter inden for vedvarende energi og naturgas med en samlet kapacitet på cirka 15 GW. Den aktuelle meddelelse indarbejder ved henvisning OPC’s årsrapport for 2025, dateret 12. marts 2026, og selskabets delårsrapport pr. 30. juni 2026. Selskabet bemærkede, at den engelske version af den aktuelle meddelelse er en uofficiel oversættelse, og at den bindende rapport er den officielle hebraiske version, der er offentliggjort på Tel Aviv Stock Exchange’s hjemmeside.