Ruslands centralbank adresserer digitale aktiver og DeFi i de seneste høringsrapporter

Den 7. november udgav Ruslands centralbank to høringsrapporter, der diskuterer blockchain‑baserede aktiver. Et af dokumenterne fokuserer på brugen af digitale aktiver, og det andet er dedikeret til decentraliseret finans (DeFi).

Her er de vigtigste højdepunkter i de to papirer:

Ruslands centralbank anerkender blockchain‑fordele, opfordrer til forbedring af reguleringen af digitale aktiver

Ruslands centralbanks høringsrapport om digitale aktiver fokuserer i høj grad på at definere begreber og forklare de potentielle fordele og risici ved blockchain.

Centralbanken anerkender fordelene ved blockchain, herunder reduktion af mellemled og automatisering af transaktioner takket være smart‑kontrakt‑funktionen. Dog er blockchain‑området stadig i sin spæde fase, og udviklingsniveauet er mange gange ringere end det traditionelle finansielle system, siger banken.

Rapporten minder om, at Rusland har et lovgivningsmæssigt rammeværk for udstedelse og cirkulation af nytte‑tokens og sikkerhedstokens, og opfordrer til forbedring af den nuværende regulering.

Interessant nok er den russiske finanssektor ret avanceret, når det gælder digitalisering. Ruslands centralbank citerer en undersøgelse, der viser, at 75 % af de finansielle markedsdeltagere bruger mobilapplikationer, 58 % bruger cloud‑lagring, 46 % udnytter big‑data‑teknologier, og over 34 % benytter kunstig intelligens (AI). Dog er adoptionen af blockchain stadig langsom, med kun 6 % af de adspurgte, der integrerer teknologien, og 13 % der tester den i pilotprojekter.

Centralbanken nævner følgende fordele ved blockchain‑adoption inden for finansielle tjenester:

• Reduceret rolle for mellemled, hvilket fører til højere transaktionshastighed til lavere omkostninger;
• Øget tillidsniveau over for forretningsdeltagere og decentraliserede data takket være brugen af konsensusprotokoller, som sikrer gennemsigtighed;
• Øget fejltolerance i datalagringsnetværket: decentralisering sikrer, at der ikke er noget enkelt fejlpunkt;
• Transaktionsfortrolighed sikres ved brug af kryptografiske protokoller.

Centralbanken gentog, at den støtter yderligere udvikling af blockchain. Ikke desto mindre bør brugen af digitale aktiver ikke medføre ukontrollerbare risici for finansiel stabilitet og cybersikkerhed og skal overholde AML/CFT‑reglerne.

Efter at have diskuteret kryptoregulering i flere jurisdiktioner, herunder Den Europæiske Union, USA og Schweiz, opfordrer Ruslands centralbank til en forbedring af de nuværende regler for digitale aktiver på russisk territorium. Specifikt berører forslagene ændringer i skatter, oprettelsen af et lovgivningsmæssigt rammeværk for tokenisering af virkelige aktiver, etableringen af juridiske betingelser for traditionelle finansielle infrastrukturer (mæglerfirmaer, market makers, børser), der opererer med digitale aktiver, forbedring af AML/CFT‑regler (fjernautorisation takket være biometrik og et samlet ID‑system) samt regulering af smart‑contracts (fx at sikre, at koden er offentlig, betingelserne er gennemsigtige osv.), blandt andet.

Ruslands centralbanks syn på DeFi

I den anden rapport diskuterer centralbanken den hurtige vækst af DeFi og understreger, at rapporten på nuværende tidspunkt kun er informativ. Da DeFi stadig er en ny tendens for Rusland, indeholder rapporten mange definitioner og fokuserer på at forklare DeFi‑arkitekturen, dens hovedkarakteristika og forskelle fra centraliseret finans (CeFi), samt anvendelsestilfælde, herunder decentraliserede børser (DEXes), udlån, forsikring og aktivforvaltning.

Banken konkluderede, at den nuværende tilstand af DeFi‑debatten efterlader mange ubesvarede spørgsmål, fra manglen på et etableret konceptuelt apparat til forskellige syn på udsigterne for udvikling og regulering af DeFi‑sektoren. Samtidig er der en generel forståelse af, at DeFi på nuværende tidspunkt kræver en omhyggelig tilgang fra brugerne, tæt opmærksomhed fra regulatorer og som følge heraf en yderligere omfattende undersøgelse af alle muligheder og risici, da DeFi vokser hurtigt.

Rapporten nævnte flere fordele ved DeFi, såsom transaktionseffektivitet og gennemsigtighed, men lægger større vægt på DeFi‑risici inden for flere områder, herunder finansiel stabilitet, konkurrence, betalinger og AML/CFT‑overholdelse, blandt andet. DeFi‑sektoren udgør også flere risici for investorer og forbrugere.

Ruslands centralbank diskuterer flere regulatoriske tilgange for bedre at overvåge DeFi, selvom den på nuværende tidspunkt ikke foreslår konkrete initiativer.

Kryptoregulering i Rusland

Som centralbanken nævnte i et af sine høringsdokumenter, har Rusland et lovgivningsmæssigt rammeværk for kryptohandlinger, som stadig er under udvikling. Dog kommer udkastet til lovforslaget, der giver digitale valutaer frihed, fra Ruslands finansministerium snarere end fra centralbanken, som faktisk ønskede at forbyde kryptovaluta.

I slutningen af september nåede Finansministeriet og centralbanken enighed, og det endelige lovforslag forventes at give grønt lys til kryptobetalinger i udlandet, men ikke i hjemlandet.

Anatoly Aksakov, formand for Dumaens (Ruslands parlament) komité for finansmarkedet, fortalte medierne, at det nye lovforslag også vil tillade kryptomining på russisk territorium, noget som Ruslands centralbank tidligere ønskede at forbyde. Han gentog, at kryptobetalinger i udenlandske jurisdiktioner vil blive tilladt, selvom betaling for produkter og tjenester i hjemlandet vil være strengt forbudt. Han sagde:

“Vi har indført et lovforslag, der tillader legalisering af mining, dvs. udstedelse og cirkulation af kryptovalutaer. Men kryptovalutaer kan kun bruges som betalingsmiddel uden for vores land, i udenlandske jurisdiktioner. Samtidig fastslår lovforslaget, at hvis en eksperimentel brug af kryptovalutaer implementeres, så er det for eksempel muligt at betale for parallelimport. Dette er et skridt, der taler for en ny retning i udviklingen af Ruslands finansmarkeder i vores land.”

Alt i alt er Ruslands holdning til kryptovalutaer noget tættere på den tilgang, som vestlige lande har implementeret, frem for Kina, som forfulgte kryptovalutaoperationer fuldstændigt.