5 Bitcoin‑minere, der skifter til AI—og hvorfor det er vigtigt

Hvert fjerde år eller efter cirka 210,000 blokke bliver mined, Bitcoin (BTC ) minedriftbelønninger bliver halveret. Den seneste halveringsbegivenhed, som var den fjerde nogensinde, fandt sted i april 2024 og reducerede blokbelønningen til kun 3,125 BTC.

Siden halveringen er økonomien i Bitcoin‑minedrift blevet hård. Minedriftens sværhedsgrad, som er et mål for hvor svært det er at mine en ny blok og tjene belønninger i BTC, ligger i øjeblikket på en historisk høj (ATH) på 155,97 T. Sværhedsgraden justeres hver 2.016 blok baseret på den beregningsmæssige kraft, hvilket sikrer at blokkene er bliver mined hver 10. minut.

Imens er hashraten for Bitcoin‑netværket 1.053 ZH/s, kun et lille fald fra toppen på 1,3472 ZH/S den 25. oktober. Hashrate måler hvor meget beregningskraft er online på netværket.

Swipe for at rulle →

Hvad angår mineres rentabilitet, som er målt af hashpris, er den faldet til $42,31 fra næsten $64 i juli i år.

Så, midt i den stigende konkurrence, bliver det stadig mere svært for Bitcoin‑minere at overleve, især med BTC pris handlet under $104.000, 17,6% under sit $126k‑peak, mens den gennemsnitlige Bitcoin‑minedriftsomkostning er $113.676.

Som følge heraf vender Bitcoin‑minere sig mod grønnere græsgange. Da minerne allerede har samlet betydelig beregningskraft, gør en omlægning af deres infrastruktur for at imødekomme de strømkrævende AI’ers voksende efterspørgsel en fornuftig og rentabel beslutning.

I de tidlige dage af Bitcoin kunne man mine en BTC direkte fra deres almindelige computere, men det er ikke længere sandt, faktisk ikke i lang tid. Det er blevet ekstremt ressourcekrævende for enkeltpersoner at mine BTC.

Kun dem med massive, energieffektive minedriftsanlæg kan konkurrere meningsfuldt om Bitcoin‑belønninger. Dagens Bitcoin‑minedriftslandskab er domineret af industrielle operationer udstyret med specialiserede maskiner, avancerede kølesystemer og direkte strømaftaler. Og disse storskala operationer drager fordel af stordriftsfordele, lavere energikostnader og optimeret infrastruktur.

Interessant nok er dette præcis, hvad kunstig intelligens (AI) og high‑performance computing (HPC)‑firmaer kræver. Den hurtige vækst i AI og dens massive strømkrav får disse firmaer i stigende grad til at se mod Bitcoin‑minedriftsindustrien for at hjælpe med beregning kraft behov. 

Så, for at kompensere for den reduktionen i minedriftsrentabiliteten, har Bitcoin‑minere indgået aftaler med virksomheder i teknologi sektoren for at aktivt bruge en del af deres datacentre til at hoste AI‑ og HPC‑relaterede maskiner. 

Disse aftaler har hjulpet aktierne for offentligt noterede Bitcoin‑minere med at stige kraftigt. Faktisk har afkastet for Bitcoin‑mineraktier klaret sig langt bedre end Bitcoin selv, som kun er steget 11,15% år‑til‑dato (YTD).

Lad os derfor se på de mest fremtrædende Bitcoin‑minere, der har skiftet til AI, ikke kun for at overleve, men også for at øge rentabiliteten.

Swipe for at rulle →

1. IREN (IREN ): Den grønne energiminere, der bliver til en AI‑titan

Den australske IREN (tidligere Iris Energy) er ejer og operatør af næste generations datacentre som er fuldstændigt drevet af vedvarende energi. Dets faciliteter er optimeret til Bitcoin‑minedrift, AI, cloud‑tjenester og anden strømintensiv beregning. Disse faciliteter er placeret i områder med rigelig vedvarende energi og fiberforbindelse over hele USA og Canada. 

IREN har 2.910 MW nettilsluttet strøm, 810 MW i driftende datacentre, AI‑Cloud‑kapacitet på 1,9 k NVIDIA GPU’er og 50 EH/s installeret selvminedriftskapacitet.

Den 3. november annoncerede virksomheden en stor flerårig AI‑datacenteraftale med Microsoft (MSFT ) samt et stort udstyrsindkøb fra Dell (DELL ) for at implementere Nvidia (NVDA ) grafikprocessorenheder (GPU’er) på sine steder.

Under denne cloud‑servicekontrakt på $9,7 milliarder vil Microsoft benytte Nvidia GPU’er på IREN’s Texas‑campus i en periode på fem år. Microsoft har allerede foretaget en forudbetaling på 20 %. Aftalen, som dækker 200 MW kapacitet, giver IREN ikke kun mere troværdighed, men har også potentialet til at bringe dem ind i de store ligaer af AI‑infrastrukturudbydere.

Aftalen er “et andet stort skridt fremad for IREN, da vi fortsætter med at udvide store GPU‑implementeringer på tværs af vores 3 GW sikrede strømportefølje i Nordamerika,” sagde IREN’s medstifter og administrerende direktør Daniel Roberts, og tilføjede at dette vil åbne “adgang til et nyt kundesegment blandt globale hyperscalere.”

“Sammen med IREN leverer Microsoft banebrydende AI‑infrastruktur til vores kunder.”

– Microsoft Præsident for Forretningsudvikling og Ventures Jonathan Tinter

IREN indgik også en aftale på $5,8 milliarder med Dell Technologies for at erhverve Nvidia GPU’er og andet relateret udstyr. Disse GPU’er vil blive implementeret i faser, sammen med nye væskekølingsløsninger.

Virksomheden planlægger at betale for alle de involverede kapitaludgifter ved “en kombination af eksisterende kontanter, kundeforudbetalinger, driftscashflows og yderligere finansieringsinitiativer.”

Tidligere sidste måned annoncerede IREN også yderligere flerårige cloud‑serviceaftaler, herunder NVIDIA Blackwell GPU‑implementeringer. Og et par måneder før det blev virksomheden udnævnt til NVIDIAs “foretrukne partner.”

Det var faktisk tilbage i 2023, at IREN først genoplivede sin strategi omkring hosting af HPC, da interessen for AI eksploderede. Nu indgår den aftaler med store aktører.

Som et resultat af alle disse aftaler er aktierne i den $15,2 milliarder store markedsværdi IREN steget til et nyt højdepunkt på $75,73. På tidspunktet for skrivning handles virksomhedens aktier til $65,30, oppe med imponerende 590 % år‑til‑dato. Med dette har den en EPS (TTM) på 0,39 og en P/E (TTM) på 173,72.

Hvad angår virksomhedens finanser, rapporterede IREN en omsætning på $187,3 millioner og et nettoresultat på $176,9 millioner for Q4 FY25.

↑ Tilbage til diagram

2. TeraWulf (WULF ) – Fra grøn Bitcoin‑minedrift til Google‑støttet AI‑udvidelse

TeraWulf driver miljømæssigt bæredygtig datacenterinfrastruktur i USA og hoster nu både Bitcoin‑minedrift og høj‑densitetsberegning. I oktober 2025 dannede TeraWulf og Fluidstack et joint venture for at udvikle et 168 MW AI‑datacenter i Abernathy, Texas. Projektet er projektfinansieret, med Google som backstop for cirka $1,3 milliarder af Fluidstacks langfristede lejeforpligtelser for at forbedre kreditkvaliteten på gælden – ingen TeraWulf‑aktier eller warrants blev udstedt i forbindelse med denne transaktion. Joint ventureet udvider TeraWulfs kontrakterede IT‑belastning til over 510 MW under langfristede aftaler.

Den nye formålsbyggede datacenterbygning vil levere yderligere 160 MW kritisk IT‑belastning. Dens drift forventes at starte i anden halvdel af næste år.

“Ved at tilføje CB‑5 øger vi ikke kun vores kontrakterede kapacitet med Fluidstack, men også yderligere fordyber vores strategiske tilpasning med Google som en kritisk finansiel partner i leveringen af næste generation af AI‑infrastruktur.“

– Terawulf CEO Paul Prager

Understøttet af en lease‑back forpligtelse på $1,3 milliarder fra Google udvider dette projekt TeraWulfs samlede kontrakterede kapacitet til over 510 MW. Den 25‑årige hostingaftale giver også Bitcoin‑mineren en 51 % ejerandel og repræsenterer omkring $9,5 milliarder i kontrakteret indtægt for venturet. Faciliteten, hvis konstruktion forventes at blive færdiggjort i anden halvdel af 2026, vil køre de massive beregningsopgaver for en global hyperscale AI‑platform med fokus på avancerede modeller.

Med en markedsværdi på $6,6 milliarder handles WULF‑aktierne i øjeblikket til $15,20, oppe 184,45 % år‑til‑dato. Den har en EPS (TTM) på -0,34 og en P/E (TTM) på -47,34.

For nylig annoncerede TeraWulf, at de forventer, at 3Q25‑omsætningen vil ligge mellem $48 millioner og $52 millioner, og justeret EBITDA vil ligge mellem $15 millioner og $19 millioner.

“Med mere end 510 MW kritisk IT‑belastning nu sikret. Vi opererer på et kommercielt niveau, der er i overensstemmelse med vores fremadrettede strategi om at kontrahere yderligere 250 til 500 MW om året.”

– CFO Patrick Fleury

↑ Tilbage til diagram

3. Core Scientific (CORZ ) – Stiger fra konkurs til en AI‑hosting genoplivning på $8.6 milliarder

For tre år siden indgav Core Scientific begæring om Chapter 11 ved den sydlige distriktsdomstol i Texas da bjørnemarkedet slog hårdt ned på kryptovalutaindustrien. Ifølge indleveringer havde den 1.000‑5.000 kreditorer og anslåede forpligtelser mellem $1 milliard og $10 milliarder.

I januar 2024 vandt mineren domstolsgodkendelse til at forlade konkursen og implementere en reorganisationsplan, der skar omkring $400 millioner af gæld fra balancen. En genopretning i BTC‑priser hjalp Core Scientific med fuldt at tilbagebetale virksomhedens kreditorer.

“Med efterspørgslen efter Bitcoin og højværdi‑beregning, der fortsætter med at stige, ser vi frem til at skabe værdi for vores aktionærer, mens vi gennemfører vores vækstplan, de‑leverer vores balance og leverer overlegen effektivitet i skala.“

– CEO Adam Sullivan

Fra december 2023 opererede Core Scientific med 16,9 exahash hashrate for sin Bitcoin‑minedriftsforretning og 6,3 exahash for sin hostingforretning. I 2025 kan den prale af en samlet hashrate (selv‑minedrift plus hosted) på ~20,6 EH/s.

For bedre at klare nedgangsperioderne, har virksomheden også udvidet til AI‑sektoren. Sidste år indgik Core Scientific en 12‑årig, 200 MW aftale med CoreWeave for at hjælpe udvide sine AI‑kapaciteter, med muligheder for at udvide kapacitet yderligere. Mens Core Scientific bygger datacentret, der er egnet til AI‑klynger, ejer CoreWeave maskinerne og softwarestakken.

For nylig udnyttede den sin sidste mulighed for at indgå kontrakt om yderligere infrastruktur som en del af de 200 MW hosting. Aftalen forventes at generere $8,6 milliarder i omsætning over 12 år.

På dette tidspunkt afsluttede Core Scientific også en aftale om sit salg til CoreWeave, oprindeligt en kryptominer, efter at aktionærerne stemte imod forslaget. Dette var anden gang, CoreWeave’s forsøg blev afværget efter et kontantkøbstilbud blev afvist sidste år.

Aktierne i den $7,10 milliarder markedsværdi Core Scientific handles i øjeblikket til $21,95, oppe 63 % år‑til‑dato. Den har en EPS (TTM) på 0,04 og en P/E (TTM) på 527,65.

For det tredje kvartal i 2025 rapporterede virksomheden en omsætning på $81,1 millioner, herunder $57,4 millioner fra digital aktiv selv‑minedrift, $8,7 millioner fra digital aktiv hosted mining, og $15 millioner fra høj‑densitets colocation (tidligere HPC‑hosting).

Dens omsætning fra Bitcoin‑selv‑minedrift faldt på grund af et fald på 55 % i mined BTC, selvom den blev delvist opvejet af en stigning på 88 % i BTC‑prisen. Indtægterne fra hosted mining faldt også på grund af virksomhedens fortsatte strategiske skift til høj‑densitets colocation‑forretning.

Ved udgangen af kvartalet havde Core Scientific $453,4 millioner i kontanter og kontantekvivalenter samt $241,4 millioner i Bitcoin.

↑ Tilbage til diagram

4. Riot Platforms (RIOT ) – Omformer Bitcoin‑energi til et AI‑datacenterimperium

Bitcoin‑minedrifts- og digital infrastrukturvirksomheden Riot Platforms undersøger også udviklingen af en del af sin kapacitet til AI‑ og HPC‑applikationer, ligesom flere andre i kryptominedriftsområdet.

Før de dykker dybere ned i den hurtigt voksende AI‑verden, lancerede virksomheden tidligere i år en formel proces for at vurdere muligheden for at afsætte den resterende kapacitet på Corsicana‑anlægget i Texas til sådanne formål. Riot indledte også indledende drøftelser med potentielle AI‑ og HPC‑partnere.

På Corsicana‑anlægget bruger virksomheden i øjeblikket mindre end halvdelen af sin godkendte kapacitet til Bitcoin‑minedrift. Ud af den samlede kapacitet på 1 GW godkendt af Electric Reliability Council of Texas, bruger Riot kun 400 MW.

Imens har den stoppet udviklingen af en 600 MW fase II Bitcoin‑minedriftsudvidelse på samme anlæg.

For nylig annoncerede virksomheden, at den har gjort fremskridt i udviklingen af sin datacenterforretning, startende med to bygninger på Corsicana‑datacentercampus, som udgør 112 MW IT‑kapacitet. Denne fremgang, bemærkede Riot, er muliggjort ved erhvervelsen af et ekstra 67‑acre jordstykke direkte ved siden af det oprindelige område. Virksomheden har også færdiggjort campusdesignet for at omdanne hele området til datacenterudvikling samt grundlaget for design af et standard datacenterbyggeri.

Sammen med oprettelsen af et internt datacenterteam, “repræsenterer disse udviklinger nøglefremskridt i vores bestræbelser på at omdanne Riot til en storstilet, multifacetteret datacenteroperatør, i overensstemmelse med vores strategi om at maksimere værdien af vores unikke portefølje af jord‑ og energiativer,” sagde virksomheden.

Med en markedsværdi på $7,7 milliarder handles RIOT‑aktierne i øjeblikket til $19,93, oppe næsten 103 % år‑til‑dato. Den har en EPS (TTM) på 0,21 og en P/E (TTM) på 97,51.

For det tredje kvartal i 2025 rapporterede Riot en omsætning på $180,2 millioner, drevet af en stigning på $93,3 millioner i Bitcoin‑minedriftsindtægter. I denne periode producerede virksomheden 1.406 BTC til en gennemsnitlig minedriftsomkostning (ekskl. afskrivning) på $46.324, som følge af en stigning i den operationelle hashrate. Dens ingeniøromsætning for kvartalet var $19,1 millioner.

Ved udgangen af kvartalet havde Riot $170 millioner i arbejdskapital og 19.287 Bitcoin, hvoraf 3.300 blev holdt som sikkerhed.

↑ Tilbage til diagram

5. Cipher Mining (CIFR ) – Google‑ og Amazon‑aftaler forvandler denne miner til en AI‑cloudgigant

Ligesom andre minere har Cipher skiftet til AI og sikret en stor aftale med Alphabet (GOOG ). Mineren annoncerede en 10‑årig, $3 milliarder AI cloud‑hosting aftale backstøttet af Google i september. 

Ifølge denne HPC‑colocation‑aftale med Fluidstack vil Cipher levere 168 MW kritisk IT‑belastning på sit Barber Lake‑område i Texas. Den vil blive understøttet af maksimalt 244 MW brutto kapacitet.

Til gengæld for $1,4 milliarder backstøtte til at støtte gældsfinansiering relateret til projektet, får Google får warrants til at købe omkring 24 millioner aktier i Cipher almindelige aktier, hvilket vil give den en 5,4 % andel.

Kun en dag efter at have afsløret sin aftale med Google, annoncerede Cipher Mining en stigning i prisen på sit konvertible gældstilbud fra $800 millioner til $1,1 milliarder. Mineren ende med at udstede $1,3 milliarder i konvertible senior notes som er forfaldne i 2031, med en yderligere mulighed for $200 millioner til de første købere.

På tidspunktet for skrivning er aktierne i den $8,9 milliarder store markedsværdi Cipher handles til $21,22, oppe 390,52 % i år. Med dette har den en EPS (TTM) på -0,19 og en P/E (TTM) på -120,94.