Frasalgsposter fra Alamo Group sænker overskuddet i tredje kvartal til $2,0 mio.

Alamo Group offentliggjorde resultaterne for tredje kvartal den 2. november 2026. De viste et nettoresultat på $2,0 mio. eller $0,17 pr. udvandet aktie mod $25,4 mio. eller $2,10 året før. Nettoomsætningen faldt 4,0 % til $403,1 mio., mens nettobelastninger før skat på $33,3 mio. i forbindelse med salg og afvikling af virksomheder og produktlinjer førte til et langt større fald i overskuddet.

Omkostningerne opstod, mens Alamo i det store hele afsluttede initiativer til optimering af porteføljen, som skulle forbedre virksomhedens langsigtede marginprofil, især inden for vegetationspleje. Tiltagene omfattede det tidligere annoncerede salg og den efterfølgende afvikling af aktiviteter knyttet til Dixie Chopper og Boxer. De medførte værdireguleringer af lagre, nedskrivninger af immaterielle og andre langfristede aktiver samt øvrige afviklingsomkostninger. Omkostningerne blev bogført på tværs af omsætning, vareforbrug, driftsomkostninger samt andre indtægter og omkostninger. De tilhørende særskilte skatteeffekter øgede desuden midlertidigt den effektive skattesats.

Det rapporterede bruttoresultat faldt til $76,1 mio. fra $101,7 mio. Det justerede bruttoresultat, der ikke omfatter omstrukturerings- og frasalgsrelaterede poster, som ledelsen ikke anser for at afspejle den underliggende præstation, var $99,8 mio. eller 24,7 % af nettoomsætningen mod $102,2 mio. eller 24,3 %. Den justerede nettoindtægt, hvor lignende poster er trukket fra efter skat, var $24,9 mio. eller $2,06 pr. udvandet aktie mod $28,2 mio. eller $2,34. Forskellen mellem det rapporterede og det justerede overskud afspejler frasalgene og andre poster, der er holdt udenfor. Også på justeret basis faldt indtjeningen.

De to divisioner havde forskellige marginudviklinger

Omsætningen inden for industrielt udstyr faldt 5,8 % til $232,8 mio. fra $247,0 mio. Divisionens justerede EBITDA, et virksomhedsmål baseret på indtjening før renter, skat, af- og nedskrivninger og eksklusive nærmere angivne poster, faldt til $31,1 mio. eller 13,4 % af omsætningen fra $38,2 mio. eller 15,5 %. Alamo oplyste, at svagere slutmarkeder og tidspunktet for ordrer tidligere på året kun delvist blev opvejet af opkøbet af Petersen. Omsætningen eksklusive dette opkøb faldt dermed ca. 12,6 %. Virksomheden henførte marginfaldet til stigende materiale- og fragtomkostninger samt til, at den lavere omsætning påvirkede de faste omkostninger.

Administrerende direktør Robert Hureau sagde, at prisstigningerne skulle kompensere for de højere omkostninger, men at de i kvartalet ikke fulgte med inflationen. Samtidig tog ordreindgangen til, især for vakuumlastbiler og fejemaskiner.

Inden for vegetationspleje udviklede lønsomheden sig modsat. Omsætningen faldt 1,5 % til $170,4 mio. fra $173,1 mio. Alamo oplyste, at omsætningen steg 2,7 % eksklusive en frasalgsrelateret reduktion på $7,3 mio., primært som følge af en mere effektiv produktion. Det justerede EBITDA steg samtidig til $21,3 mio. eller 12,5 % af omsætningen fra $16,8 mio. eller 9,7 %, drevet af bedre resultater i flere virksomheder.

Den samlede ordrebeholdning var $521,3 mio. pr. 30. september 2026 mod $618,3 mio. året før. Faldet nuancerer de mere optimistiske meldinger om ordreindgangen, selv om virksomheden oplyste, at ordreaktiviteten i tredje kvartal fortsat var solid, og at den aktuelle ordrebeholdning gav passende leveringstider til kunderne.

Econ-opkøb udvider divisionen for industrielt udstyr

Efter kvartalets afslutning, den 27. oktober 2026, købte Alamo 100 % af Econ Engineering Group Limited for £120,0 mio. ($158,7 mio.) plus sædvanlige reguleringer ved afslutningen af handlen. Econ er en britisk producent af specialbyggede lastbiler til vedligeholdelse af veje, og opkøbet udvider porteføljen inden for industrielt udstyr. Alamo finansierede købet med lån under sin revolverende kreditfacilitet.

Balancetallene er fra før købet. Pr. 30. september udgjorde likvider og likvide beholdninger $230,7 mio., mens den samlede gæld var $232,3 mio. Nettogælden var dermed ca. $1,7 mio., og der var $363,6 mio. til rådighed under den revolverende kreditfacilitet. Ledelsen oplyste, at den resterende likviditet sammen med pengestrømmene fra driften var tilstrækkelig til at dække de forventede drifts- og kapitalbehov efter opkøbet.

Alamo genererede $83,2 mio. i pengestrømme fra driften i årets første ni måneder af 2026 og brugte $16,1 mio. på investeringer i anlægsaktiver. Pengestrømmene fra driften udgjorde $158,3 mio. over de seneste tolv måneder, svarende til 204 % af nettoresultatet i samme periode.

Resultaterne gør de kommende kvartaler til en samlet prøve: Divisionen for vegetationspleje skal fastholde fremgangen i den justerede margin efter frasalgene, mens divisionen for industrielt udstyr skal omsætte den stærkere ordreindgang til salg, efterhånden som priserne indhenter omkostningerne. Econ styrker porteføljen inden for industrielt udstyr, men købet, der er finansieret med lån under den revolverende kreditfacilitet, gør også en vedvarende pengestrømsgenerering afgørende for næste fase af Alamos porteføljestrategi.