Bank of England, Birleşik Krallık Varlık Tokenleştirmesi İçin Yol Haritasını Açıklıyor

Tokenizasyon kripto para birimlerinden farklı varlık türlerini blokzincire getirme sürecidir. Bu, bu varlıklara blokzincir: neredeyse anlık işlemler, kalıcı ve halka açık defter, düşük işlem ücretleri, anonimlik vb. getirmeye yardımcı olur.

Tokenizasyon, hisse senetlerinden tahvillere, gayrimenkule, karbon kredilerine, özel şirket hisselerine vb. tüm varlık türleri için kullanılabilir. Bu gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenizasyon süreci hakkında daha fazla bilgiye serimizde “RWA Tokenization Guide: Real-World Assets on Blockchain” ve tokenizasyonun kuantum dirençli hâle nasıl getirildiğini açıklayan makalemizde okuyabilirsiniz.

Agentic pay ile birlikte, tokenizasyonun ödemeleri devrim niteliğinde değiştirmesi ve genel olarak blokzincir teknolojisinin faydalarını sadece kriptolardan çok daha geniş bir uygulama yelpazesine getirmesi bekleniyor.

19 Mayıs 2026’da, Bank of England, Finansal İstikrar için Yardımcı Vali Sarah Breeden’in “Parayı ve Piyasaları Modernleştirmek” başlıklı konuşmasını yayımladı. Bu konuşma, Birleşik Krallık’ın merkezi bir finans merkezi olarak rolünden yararlanarak tokenleştirmede küresel liderliği nasıl üstlenebileceğini açıklıyor. Bu, bir merkez bankasından gelen önemli bir değişimdir, çünkü büyük kurumların ve düzenleyicilerin blokzincir, tokenizasyon ve kripto paralara yönelik hızla evrilen tutumunu göstermektedir.

Bank of England’ın Tokenizasyonla Neden İlgilendiği

Bu konuşma, aynı gün açıklanan Birleşik Krallık Finansal Davranış Otoritesi (FCA) girişimiyle paralel olarak gelmektedir: “Girdi Çağrısı: Tokenizasyonun Geleceği – Yetkililerin Birleşik Krallık toptan piyasaları için ortak vizyonu“.

Dünyanın en büyük net finans hizmetleri ihracatçısı ve beşinci büyük ekonomisi olarak Birleşik Krallık, paranın ve piyasaların modernizasyonunu iyi bir şekilde yönetmesi gereken önemli bir lider olarak kendini görüyor.

“Birleşik Krallık’ta tokenizasyonun sorumlu bir şekilde benimsenmesinin finansal istikrarı artırabileceğini ve sürdürülebilir büyümeyi destekleyebileceğini ortaya koymak istiyorum – yalnızca perakende ödemelerde değil, aynı zamanda bu dinleyiciler göz önüne alındığında finansal piyasalarda ve Birleşik Krallık ile küresel ekonomilere sundukları hizmetlerde de.”

Bu çaba, HM Hazine, Bank, FCA ve Ödeme Sistemleri Düzenleyicisi’nin ortak bir görev gücü tarafından yürütülüyor. Amaç, geleneksel ve tokenleştirilmiş para arasında sorunsuz bir değişimi mümkün kılacak yeni bir altyapı oluşturmak.

Sistemik stablecoin’lar için, Bank önümüzdeki ay taslak kuralları yayımlayacak ve yıl sonuna kadar bunları tamamlayacak, ABD takvimine paralel olarak.

Ayrıca, bankaların bu yeni teknolojileri ihraç ettikleri para içinde benimsemelerini teşvik etmek istiyorlar, ancak stablecoin’ları mevduat kabul etmeyen, iflas riskinden uzakta bir grup varlıktan çıkarmaları şartıyla.

Bununla birlikte, bu girişimler sadece büyümeyi teşvik etmek ya da Birleşik Krallık’ın bir finans merkezi olarak konumunu korumak için değil. Bank of England ayrıca proaktif olması gerektiğini düşünüyor. Bunun nedeni, Bank of England’ın yeni bir finans sisteminin kontrolsüz ve düzenlenmemiş gelişimini kötü yönetilirse potansiyel bir tehdit olarak görmesidir.

“Teknolojik sınırda gerçek ekonomi için sonuçlar üretmeyen düzenlenmiş bir finans sistemi, düzenleyici sınırların dışındaki ya da offshore olarak hızla büyüyen yeni oyunculara ve faaliyetlere karşı savunmasızdır. Bu oyuncular kısa sürede sistemik ölçeğe ulaşabilir, sonradan ele alınması zor riskler yaratabilir.”

Birleşik Krallık’ın Tokenizasyon Vizyonu

Proaktif Bir Durum

Tokenizasyonun benimsenmesi ve düzenlenmesindeki temel hedeflerden biri, daha düşük riskler ve daha hızlı ve daha ucuz takaslarla ödeme sisteminin genel olarak iyileştirilmesidir.

“İşlemin tüm tarafları arasında neredeyse eşzamanlı güncellenen paylaşımlı defterler, ödemeleri ve takasları daha hızlı ve daha ucuz hâle getirebilir; daha az aracı, daha az operasyonel risk, daha düşük maliyet ve daha kısa takas pencereleriyle.”

Akıllı sözleşmelerin, teminat, kupon ve temettü ödemeleri için genellikle hâlâ manuel olan işlem sonrası hizmetlerin yerini alarak daha fazla özelleştirme, koşulluluk ve otomasyon sağlaması bekleniyor.

Başka bir iyileştirme, paranın ve varlıkların mevcut hisse senetleri, tahviller ve döviz dışındaki daha geniş bir perakende ve toptan kullanım senaryosu yelpazesinde aynı anda sistematik olarak hareket etmesini sağlamaktır.

Plan ayrıca, Bank of England tarafından doğrudan ihraç edilen dijital bir pound (dijital nakit) çıkarmayı da içeriyor.

Ancak belki de en çığır açıcı fikir, büyük bir ekonominin merkez bankasının, “güçlü para biçimleri arasında rekabet ve seçim sağlayan çoklu para sistemi”ni açıkça karşılamasıdır.

“Geleneksel banka mevduatlarının yanı sıra, insanlar tokenleştirilmiş banka mevduatları, düzenlenmiş stablecoin’lar ve potansiyel olarak perakende bir merkez bankası dijital para birimi ile ödeme yapabilmelidir.”

Merkez bankalarının tarihsel olarak devlet tarafından ihraç edilen merkezi ve sıkı kontrol edilen para biçiminin en katı savunucuları olduğunu göz önüne alırsak, bu durum kripto para ve blokzincirin küresel finans manzarasını ne kadar değiştirdiğini gösteriyor.

“Odak noktamız, tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarında – hisse senetleri, tahviller, fonlar, özel varlıklar ve daha fazlası – dinamik, dayanıklı piyasalar olup, ticaret yaşam döngüsü boyunca daha verimli hareket edebilen, ihraç, ticaret, takas, takas ve teminat kullanımını iyileştiren varlıklardır.”

Amaç, Birleşik Krallık’ı tamamen tokenleştirilmiş bir finans sisteminin altyapısını ve kurallarını kurmada lider konuma getirmektir.

Bunu yaparken, Birleşik Krallık hem küresel bir finans merkezi olarak rolünü kullanabilir hem de koruyabilir; özellikle yabancı finans otoritelerine yalnızca yabancı kuralların Birleşik Krallık kurallarıyla benzer sonuçlar verdiği durumlarda başvuracaktır.

Tamamen Tokenleştirilmiş Finans Örneği

Perakende ödemelerde, geleneksel ve tokenleştirilmiş para sorunsuz ve temelde anında değiş tokuş edilecektir.

“Çevrimiçi alışveriş yaparken, düzenlenmiş bir sistemik stablecoin ile yaptığım ödeme, paketin teslim edildiğini onayladıktan sonra perakendecinin banka hesabına anında kredi olarak işlenebilir.”

Aynı durum, uluslararası dahil olmak üzere toptan ödemelerde de gerçekleşecektir. Amaç, ödemeyi çok daha sorunsuz hâle getirmek ve akıllı sözleşme kullanarak büyük ölçüde belirsizliği ve güven ve ödemeleri yönetmek için pahalı üçüncü taraflara olan ihtiyacı ortadan kaldırmaktır.

“Birleşik Krallık’ta bir tedarikçi, teslimat onaylandığında otomatik olarak ödenebilir, bu da küçük işletmeler için geç ödeme sorununu çözmeye yardımcı olur. Orta ölçekli bir kurumsal hazine, fazla nakiti bir gün içinde tokenleştirilmiş menkul kıymetlere yatırabilir, ardından ertesi sabah neredeyse gerçek zamanlı takasla satabilir, nakit yönetimi seçeneklerini genişletir.”

Tokenizasyonun Bir Sonraki Adımları

Yaklaşan Takvim

Genel niyetin yanı sıra, Bank of England bu konuşmada tokenizasyonla ilgili yaklaşan değişiklikleri ve eylemleri de ortaya koydu.

Sistemik stablecoin’lar için, Bank önümüzdeki ay (Haziran 2026) taslak kuralları yayımlayacak ve yıl sonuna kadar bunları tamamlayacak.

Bir seçenek, bir coin’in çıkarılabilecek toplam miktarı üzerinde geçici sınırlandırmalar getirmek olabilir. Bu yaklaşım, sektöre maliyeti düşürmek ve şirketler dahil olmak üzere yüksek değerli ödeme kullanım senaryolarının daha geniş bir yelpazesine izin vermek için düzenli olarak gözden geçirilecektir.

Bankanın Prudenial Regülasyon Otoritesi (PRA) ayrıca tokenizasyonun perakende kullanımına ilişkin düzenleyici beklentilerini yeniden teyit etti ve bankaların tokenleştirilmiş mevduatlar dahil bu yeni teknolojileri benimsemelerinin beklendiğini vurguladı.

Bankalarda tokenizasyonun uygulanmasında önemli bir adım, bu mevduatların aynı bankanın müşterileri arasında değil, bankalar arasındaki ödemelerde de kullanılabilir olmasını sağlamaktır.

Bank of England, tokenleştirilmiş varlıkların Sterling Parasal Çerçeve (SMF) içinde teminat olarak uygun olup olmayacağını değerlendirecek; bu, özel piyasalarda bunları paraya çevirme yeteneğini destekleyecektir.

Paralel olarak, önümüzdeki yıllarda 7/24 çalışabilecek tokenleştirilmiş varlık defterlerine karşı merkez bankası parasıyla takası destekleyecek.

Son olarak, 2027’de iç sistemlerini yükselterek tokenleştirilmiş varlık defterlerine doğrudan bağlanabilecekler ve dijital poundun dağıtımı, tasarım aşaması tamamlandıktan sonra 2026 sonundan itibaren başlayacak.

Pilot Testlerinden Dağıtıma

Bank-FCA Dijital Menkul Kıymetler Sandbox’ı (DSS) ile önemli bir temel oluşturuldu; bu sandbox 2024’te başlatıldı ve Ocak 2029’a kadar sürecek. Büyük oyuncuların lansman hazırlıklarıyla tokenleştirilmiş menkul kıymetlerin alım satım ve takasını mümkün kılıyor.

Bu, hisse senetleri, şirket ve devlet tahvilleri ve yatırım fonları dahil olmak üzere varlık sınıfları arasında çalışır. Euroclear, HSBC ve London Stock Exchange Group dahil olmak üzere 16 firma, bu yılın ilerleyen zamanlarında lansmana hazırlanıyor ve kalıcı işletmeye geçiş yolu sunuyor; diğer yeni katılımcılar da bu sürece dahil.

DSS’nin hedefi, önemli dijital menkul kıymet piyasaları için ihraç limitleri sayesinde anlamlı faaliyetlere izin vermekti; bu limitler test edilebilecek kadar yüksek, ancak finansal istikrarı korumak için çok yüksek olmayan seviyelerde belirlendi.

Son olarak, Birleşik Krallık merkez bankası ayrıca bir dijital tahvil (UK tahvili) aracı (DIGIT) başlatacak; bu, bir G7 ülkesi tarafından gerçekleştirilen ilk tokenleştirilmiş devlet tahvili ihracatı olacak.

AI Etkisi

Bu konuşmanın konusu olmasa da, AI da kısaca bahsedildi. Fikir, bunun varlıkların tokenleştirilmesiyle paralel ancak nihayetinde bağlantılı bir çaba olmasıdır.

“Ayrıca sorumlu benimsenmesini desteklemek için çok şey yapıyoruz. Bu, AI firmaları ve ödeme şirketlerinin, bir AI ajanına ‘tatilimi rezerve et’, ‘buzdolabımı doldur’ ya da ‘gardırobumu yenile’ gibi komutlar vermemi sağlayacak teknoloji ve standartları geliştirdiği agentic ödemeler ve ticaret ile; ayrıca finans piyasalarında agentic ticareti de kapsıyor.”

Bu konu hakkında daha fazla bilgi, başka bir belgede, “Finansal hizmetlerde AI üzerine TSC sorgu raporuna yanıt” başlıklı belgede bulunabilir.

“‘Bekle ve gör’ yaklaşımını benimsemekten çok uzakta, hem (i) finansal hizmetlerde AI kullanımının hem de (ii) daha geniş ekonomide AI’ye yapılan yatırım ve benimsenmesinin mevcut ve gelecekteki risklerini analiz etmeye büyük yatırımlar yaptık.”

Tokenizasyon Birleşik Krallık’ta ve Ötesinde

Tokenizasyon, artık kripto uzmanları ya da blokzincir teknik uzmanları tarafından savunulan bir fikir değil. Bunun yerine, dünyanın en önemli merkez bankalarından ve finans merkezlerinden birinin geleceği için planların ayrılmaz bir parçasıdır.

Ve bu artık analiz ve pilot proje aşamasından tüm büyük bankalar ve finans kurumları içinde, en üst seviyeye kadar tam dağıtıma geçiyor.

Genel olarak, bu, blokzincir, AI, kripto paralar ve ekonominin giderek artan finansallaşma trendinin ortaya çıkışıyla sarsılan finansal altyapıların bir “büyük patlaması”dır.

Diğer ülkelere kıyasla, Birleşik Krallık tokenizasyon konusunda son derece proaktif bir tutum sergilemiştir. Bu, Londra’yı büyük bir finans merkezi olarak tutma mücadelesinde, ABD’nin rekabetine ve özellikle Çin’in de dahil olduğu Asya pazarlarının artan rekabetine karşı belirleyici bir avantaj sağlayabilir.

Aynı zamanda, merkez bankasından gelen tokenizasyon çerçevesinin yalnızca kısmen sektör yeniliklerine ayak uydurması ve başlangıçta dijital pound ve tahvillere, ayrıca bankalararası tokenleştirilmiş ödemelere odaklanması muhtemeldir. Bu, beş yıl önce hâlâ büyük ölçüde hükümetler tarafından bastırılan bir blokzincir teknolojisi için hâlç devasa bir ilerleme olacaktır.