Bank of England, Birleşik Krallık Varlık Tokenleştirmesi İçin Yol Haritasını Açıklıyor

Tokenizasyon blokzincire kripto para birimlerinden farklı varlık türlerini getirme sürecidir. Bu, bu varlıklara blokzincirin avantajlarını getirir: neredeyse anlık işlemler, kalıcı ve halka açık defter, düşük işlem ücretleri, anonimlik vb.

Tokenizasyon, hisse senetlerinden tahvillere, gayrimenkule, karbon kredilerine, özel şirket hisselerine vb. tüm varlık türleri için kullanılabilir. Bu gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenizasyon süreci hakkında daha fazla bilgiye, serimiz “RWA Tokenizasyon Kılavuzu: Blokzincirde Gerçek Dünya Varlıkları” içinde ve tokenizasyonun kuantum kanıtlı hâle nasıl yükseltildiğini açıklayan makalemizde okuyabilirsiniz.

Agentic pay ile birlikte, tokenizasyonun ödemeleri devrim niteliğinde değiştirmesi bekleniyor ve genel olarak blokzincir teknolojisinin faydalarını sadece kriptoların ötesinde çok daha geniş bir uygulama yelpazesine getirecek.

19 Mayıs^th, 2026’da, Bank of England, Finansal İstikrarın Yardımcı Valisi Sarah Breeden’in “Parayı ve Piyasaları Modernleştirmek” başlıklı konuşmasını yayınladı. Bu, Birleşik Krallık’ın merkezi bir finans merkezi olarak rolünden yararlanarak tokenleştirmeyi küresel ölçekte liderlik etmesini açıklıyor. Bu, bir merkez bankasından gelen önemli bir değişimdir, çünkü büyük kurumların ve düzenleyicilerin blokzincir, tokenizasyon ve kripto paralara yönelik hızla evrilen tutumunu göstermektedir.

Bank of England Neden Tokenizasyonla İlgileniyor

Bu konuşma, aynı gün açıklanan Birleşik Krallık Finansal Davranış Otoritesi (FCA) tarafından başlatılan bir girişimle paralel olarak gelmektedir: “Girdi Çağrısı: Tokenizasyonun Geleceği – Yetkililerin Birleşik Krallık toptan piyasaları için ortak vizyonu”.

Dünyanın en büyük net finans hizmetleri ihracatçısı ve beşinci büyük ekonomisi olarak Birleşik Krallık, para ve piyasaların modernizasyonunu iyi bir şekilde yönetmesi gereken önemli bir lider olarak kendini görüyor.

“Birleşik Krallık’ta tokenizasyonun sorumlu bir şekilde benimsenmesinin finansal istikrarı artırabileceğini ve sürdürülebilir büyümeyi destekleyebileceğini ortaya koymak istiyorum – sadece perakende ödemelerde değil, özellikle bu dinleyiciler göz önüne alındığında, finansal piyasalarda ve Birleşik Krallık ile küresel ekonomilere sağladıkları hizmetlerde.”

Bu çaba, HM Hazine, Bank, FCA ve Ödeme Sistemleri Düzenleyicisi ortak bir görev gücü tarafından yürütülmektedir. Geleneksel ve tokenleştirilmiş para arasında sorunsuz bir değişimi mümkün kılacak yeni bir altyapı oluşturmayı amaçlamaktadır.

Sistemik stablecoin’lar için, Bank önümüzdeki ay taslak kuralları yayınlayacak ve yıl sonuna kadar bunları tamamlayacak, ABD takvimine paralel olarak.

Ayrıca, bankaların bu yeni teknolojileri ihraç ettikleri paraya entegre etmelerini teşvik etmek istiyorlar, ancak stablecoin’ları mevduat kabul etmeyen, iflas riskinden uzak bir grup varlığından çıkarmaları koşuluyla.

Ancak, bu girişimler sadece büyümeyi teşvik etmek veya Birleşik Krallık’ın bir finans merkezi olarak konumunu korumak için değil. Bank of England ayrıca gerektiği gibi proaktif olması gerektiğini düşünüyor. Bunun nedeni, Bank of England’ın yeni bir finans sisteminin kontrolsüz ve düzenlenmemiş gelişimini kötü yönetilirse potansiyel bir tehdit olarak görmesidir.

“Teknolojik sınırda gerçek ekonomi için sonuçlar üretmeyen düzenlenmiş bir finans sistemi, düzenleyici sınırların dışındaki veya offshore olarak hızla büyüyen yeni oyunculara ve aktivitelere karşı savunmasızdır. Bu oyuncular kısa sürede sistemik ölçeğe ulaşabilir, sonradan ele alınması zor riskler yaratabilir.”

Birleşik Krallık’ın Tokenizasyon Vizyonu

Proaktif Bir Tutum

Tokenizasyonun benimsenmesi ve düzenlenmesindeki temel hedeflerden biri, daha düşük riskler ve daha hızlı ve daha ucuz takaslarla ödeme sisteminin genel olarak iyileştirilmesidir.

“İşlemdeki tüm taraflar arasında neredeyse eşzamanlı olarak güncellenen paylaşımlı defterler, ödemeleri ve takasları daha hızlı ve daha ucuz hâle getirebilir; daha az aracı, daha az operasyonel risk, daha düşük maliyet ve daha kısa takas pencereleriyle.”

Akıllı sözleşmelerin, teminat, kupon ve temettü ödemeleri için genellikle hâlâ manuel olan işlem sonrası hizmetlerin yerine, daha fazla özelleştirme, koşulluluk ve otomasyon sağlaması bekleniyor.

Başka bir iyileştirme, paranın ve varlıkların mevcut hisse senetleri, tahviller ve dövizlerin ötesinde, daha geniş bir perakende ve toptan kullanım senaryosu yelpazesinde aynı anda sistematik olarak hareket etmesini sağlamaktır.

Plan ayrıca Bank of England tarafından doğrudan ihraç edilen nakit bir dijital form olan dijital pound çıkarılmasını da içeriyor.

Ancak belki de en çığır açıcı fikir, büyük bir ekonominin merkez bankasının, “güçlü para biçimleri arasında rekabet ve seçim teşvik eden çoklu para sistemi”’i açıkça karşılamasıdır.

“Geleneksel banka mevduatlarının yanı sıra, insanların tokenleştirilmiş banka mevduatları, düzenlenmiş stablecoin’lar ve potansiyel olarak perakende bir merkez bankası dijital para birimi ile ödeme yapabilmeleri gerekir.”

Merkez bankalarının tarihsel olarak devlet tarafından ihraç edilen paranın merkezi ve sıkı kontrol edilen bir biçimini en katı savunucuları olması göz önüne alındığında, bu durum kripto para ve blokzincirin küresel finansal manzarayı ne kadar değiştirdiğini gösteriyor.

“Odak noktamız, tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarında – hisse senetleri, tahviller, fonlar, özel varlıklar ve daha fazlası – dinamik, dayanıklı piyasalar olup, ticaret yaşam döngüsü boyunca daha verimli hareket edebilen, ihraç, ticaret, takas, takas ve teminat kullanımını iyileştiren sistemlerdir.”

Niyet, Birleşik Krallık’ı tamamen tokenleştirilmiş bir finans sisteminin altyapısını ve kurallarını kurmada lider konuma getirmektir.

Böylece, Birleşik Krallık hem küresel bir finans merkezi olarak rolünü kullanabilir hem de koruyabilir; özellikle yabancı finans otoritelerine yalnızca yurt dışı kuralların Birleşik Krallık kurallarına benzer sonuçlar sağladığı durumlarda başvurularak.

Tamamen Tokenleştirilmiş Finans Örneği

Perakende ödemeler için, geleneksel ve tokenleştirilmiş para sorunsuz ve temelde anında değiş tokuş edilecektir.

“Çevrimiçi alışveriş yaptığımda, düzenlenmiş bir sistemik stablecoin ile yaptığım ödeme, paketin teslim edildiğini onayladıktan sonra perakendecinin banka hesabına anında kredi olarak yansıyabilir.”

Aynı durum toptan ödemelerde, uluslararası dahil, gerçekleşecektir. Amaç, ödemeyi çok daha sorunsuz hâle getirmek ve bir akıllı sözleşme kullanarak çok fazla belirsizliği ve güven ile ödemeleri yönetmek için pahalı üçüncü taraflara olan ihtiyacı ortadan kaldırmaktır.

Birleşik Krallık’tan bir tedarikçi, yurt dışı bir şirkete, teslimat onaylandığında otomatik olarak ödenebilir, bu da küçük işletmeler için gecikmeli ödeme sorununu çözmeye yardımcı olur. Orta ölçekli bir kurumsal hazine, fazla nakdi bir günün bir kısmı için tokenleştirilmiş menkul kıymetlere yatırabilir, ardından ertesi sabah neredeyse gerçek zamanlı takasla satabilir, nakit yönetimi seçeneklerini genişletir.

Tokenizasyonun Bir Sonraki Adımları

Yaklaşan Takvim

Genel niyetin yanı sıra, Bank of England bu konuşmada tokenizasyonla ilgili yaklaşan değişiklikleri ve eylemleri de açıkladı.

Sistemik stablecoin’lar için, Bank önümüzdeki ay (Haziran 2026) taslak kuralları yayınlayacak ve yıl sonuna kadar bunları tamamlayacak.

Bir seçenek, çıkarılabilecek bir coin’in toplam miktarı üzerinde geçici koruma sınırları koymak olabilir. Bu yaklaşım, sektöre maliyeti düşürmek ve kurumsallar dahil olmak üzere yüksek değerli ödeme kullanım senaryolarının daha geniş bir yelpazesine izin vermek için düzenli olarak gözden geçirilecektir.

Bankanın Prudenial Düzenleme Otoritesi (PRA) da tokenizasyonun perakende kullanımına ilişkin düzenleyici beklentilerini yeniden teyit etti ve bankaların bu yeni teknolojileri, tokenleştirilmiş mevduatlar dahil, benimsemeleri beklendiğini vurguladı.

Bankalarda tokenizasyonun uygulanmasında önemli bir adım, bu mevduatların aynı bankanın müşterileri arasında değil, bankalar arasındaki ödemelerde de kullanılabilir olmasını sağlamaktır.

Bank of England, tokenleştirilmiş varlıkların Sterling Para Çerçevesi (SMF) içinde teminat olarak uygun olup olmayacağını değerlendirecek; bu, özel piyasalarda bunları paraya çevirme yeteneğini destekleyecektir.

Paralel olarak, önümüzdeki yıllarda 7/24 çalışabilecek tokenleştirilmiş varlık defterlerine karşı merkez bankası parasıyla takası destekleyecek.

Son olarak, 2027’de iç sistemlerini yükseltecekler, böylece tokenleştirilmiş varlık defterlerine doğrudan bağlanabilecekler ve dijital pound’un dağıtımı, tasarım aşaması tamamlandığında 2026 sonrasından itibaren başlayacak.

Pilot Testlerinden Dağıtıma

Bank-FCA ile birlikte önemli bir temel, 2024’te başlatılan ve Ocak 2029’a kadar sürecek Digital Securities Sandbox (DSS) ile oluşturuldu. Bu, büyük oyuncuların lansman hazırlığı yaptığı tokenleştirilmiş menkul kıymetlerin ticaretini ve takasını mümkün kılıyor.

Bu, hisse senetleri, kurumsal ve devlet tahvilleri ve yatırım fonları dahil olmak üzere varlık sınıfları arasında çalışır. Euroclear, HSBC ve London Stock Exchange Group da dahil olmak üzere 16 firma, bu yılın ilerleyen dönemlerinde lansmana hazırlanıyor ve kalıcı işletmeye geçiş yolu sunuyor; diğer yeni katılımcılar da bu sürece dahil.

DSS’nin hedefi, önemli dijital menkul kıymet piyasaları için yeterince yüksek ancak finansal istikrarı korumak için çok yüksek olmayan ihraç limitleri sayesinde anlamlı bir aktiviteye izin vermekti.

Son olarak, Birleşik Krallık merkez bankası, bir G7 ülkesi tarafından yapılan ilk tokenleştirilmiş devlet tahvili olan dijital tahvil (DIGIT) enstrümanını da başlatacak.

AI Etkisi

Bu konuşmanın konusu olmasa da, AI da kısaca bahsedildi. Fikir, bunun varlıkların tokenleştirilmesiyle paralel ancak nihayetinde bağlantılı bir çaba olmasıdır.

“Ayrıca, sorumlu benimsenmesini desteklemek için çok şey yapıyoruz. Bu, AI firmaları ve ödeme şirketlerinin, bir AI ajanına ‘tatilimi rezerve et’, ‘buzdolabımı doldur’ ya da ‘gardırobumu yenile’ gibi komutlar vermemi sağlayacak teknoloji ve standartları geliştirdiği ajan tabanlı ödemeler ve ticaret ile finans piyasalarında ajan tabanlı ticareti içerir.”

Bu konuyla ilgili daha fazla bilgi, başka bir belgede bulunabilir: “TSC soruşturma raporuna AI’nin finansal hizmetlerdeki etkisine yanıt“.

“‘Bekle ve gör’ yaklaşımını benimsemekten uzak, hem (i) finansal hizmetlerde AI kullanımının hem de (ii) daha geniş ekonomi genelinde AI’nin yatırım ve benimsenmesinin mevcut ve gelecekteki risklerini analiz etmeye büyük yatırımlar yaptık.”

Tokenizasyon Birleşik Krallık’ta ve Ötesinde

Tokenizasyon artık kripto uzmanları veya blokzincir teknolojisi teknik uzmanları tarafından savunulan bir fikir değil. Bunun yerine, dünyanın en önemli merkez bankalarından ve finans merkezlerinden birinin geleceği için planların ayrılmaz bir parçasıdır.

Ve bu artık analiz ve pilot proje aşamasından tüm büyük bankalar ve finans kurumları içinde tam dağıtıma, en üst seviyeye kadar ilerliyor.

Genel olarak, bu, blokzincir, AI, kripto paralar ve ekonominin giderek artan finansallaşma trendinin ortaya çıkışıyla sarsılan finansal altyapıların bir “büyük patlaması”nın parçasıdır.

Diğer ülkelere kıyasla, Birleşik Krallık tokenizasyon konusunda son derece proaktif bir tutum sergilemiştir. Bu, Londra’yı büyük bir finans merkezi olarak tutma mücadelesinde, ABD rekabeti ve özellikle Çin’in de dahil olduğu Asya pazarlarının artan rekabetine karşı belirleyici bir avantaj sağlayabilir.

Aynı zamanda, merkez bankasının tokenizasyon çerçevesinin yalnızca kısmen sektör yeniliklerini yakalayabileceği ve başlangıçta dijital pound ve tahvillere, ayrıca bankalar arası tokenleştirilmiş ödemelere odaklanacağı muhtemeldir. Bu, beş yıl önce bile hükümetler tarafından büyük ölçüde bastırılan bir blokzincir teknolojisi için hâlâ devasa bir ilerleme olacaktır.