Üretim Desteği İçin En İyi 10 Yarı İletken Ekipman Hissesi (Ağustos 2026)

Yarı İletkenler Yeni Petrol

Günümüzde neredeyse her elektronik cihaz bir yarı iletken kullanıyor. Çamaşır makinelerinden arabalara, bilgisayarlara ve telefonlara kadar, neredeyse her üretilen cihaz ya da makine bir çip ya da bir elektronik kart içerir.

Bu, yarı iletkenleri modern ekonomide en önemli girdilerden biri yapar. Ve büyük güçler için stratejik bir endişe kaynağıdır. Yarı iletken pazarı, önce bilgisayarlar, ardından internet, ardından bulut ve şimdi yapay zeka ve Nesnelerin İnterneti (IoT) tarafından itilen dalgalar halinde büyüdü.

Kaynak: Applied Materials [securities_stock_price_tag symbol="AMAT" exchange="NASDAQ"]

Bu sektör, birkaç firmanın üretimin büyük kısmını kontrol ettiği güçlü bir konsantrasyona sahiptir. Aynı zamanda son derece karmaşık bir üretim sürecidir; her şirket genellikle yarı iletken üretiminin yalnızca birkaç adımına odaklanır.

TSMC veya Intel (INTC ) gibi şirketler daha çok bilinir ve yarı iletken yatırımlarında dikkat çeker. Ancak bir başka segment, bu endüstri devlerine makine ve ekipman sağlayan tedarikçilerdir. Bu tedarikçiler, ölçekli çip ve diğer yarı iletkenleri üretmek için en iyi ve en güvenilir ekipmanı sağlayabilen uzman tedarikçilere dayanır.

Cazip Bir Endüstri

Yarı iletken üretimi son derece hassas bir bilim olduğundan, çip üreticileri yalnızca mevcut en iyi aracı ister. Ve bu kadar karmaşık bir çaba, sadece çok az sayıda son derece uzman tedarikçi tarafından gerçekleştirilebilir.

Bu durum, bu tedarikçilere büyük fiyatlandırma gücü ve güçlü bir ekonomik hendek kazandırır. TSMC gibi şirketler mevcut tedarikçilerine bağlı kalır; aksi takdirde operasyonlarını aksatma riskiyle karşı karşıya kalırlar.

Ayrıca mevcut satışların Ar-Ge’ye ve daha fazla iç uzmanlığa akmasıyla pozitif bir döngü oluşturur; bu da potansiyel yeni bir rakibin aynı teknik sonuçları elde etmesinin zor olacağını garantiler. Ve hatta benzer sonuçlar elde edilse bile, çip üreticileri protokollerini değiştirmeye cesaret edemez.

Dolayısıyla yarı iletkenler stratejik bir varlık haline geldikçe, ekipman tedarikçilerine yatırım yapmak mantıklı olabilir; çünkü bu tedarikçiler çip fabrikalarının büyümesinden fayda sağlayacak, hangi çip üreticisi (SMIC, TSMC, Nvidia (NVDA ), Intel vb.) talebi en çok karşılarsa karşılamasından bağımsız olarak.

Kaynak: Tech Insights

Üretim Desteği İçin En İyi 10 Yarı İletken Ekipman Hissesi

1. ASML Holding N.V.

ASML Fiyat Grafiği

Piyasa değerine göre dünyanın en büyük yarı iletken ekipman tedarikçisi olan ASML, aynı zamanda alanda liderdir ve EUV litografi (Extreme UltraViolet) adlı kilit bir teknoloji üzerinde neredeyse tekeli elinde tutar. Bu, ASML tarafından satılan önceki teknoloji olan DUV litografi (Deep UltraViolet)nin halefidir.

Kaynak: ASML

Litografi, bir işlemcinin “nodelarının” bir silikon wafer üzerine kazınması ve bilgisayar çipi haline gelmesi sürecidir. Çip ne kadar gelişmişse, node o kadar küçük ve litografi süreci o kadar karmaşık olur. Node’ların sürekli küçülmesi ve litografinin iyileştirilmesi, bilgisayarların yıl yıl daha güçlü olmasını sağlamıştır.

EUV, 7nm’ye kadar hatta 5nm ve 3nm gibi ultra küçük node’ları mümkün kılar. Bu ileri seviye node’lar genellikle AI, makine öğrenimi, 5G, AR/VR ve gelişmiş bulut hizmetleri gibi uygulamalar için gerekli kabul edilir.

EUV şu anda Çin‑ABD gerilimleri ve ticaret savaşlarının merkezinde yer alıyor. 2022 yazında ABD, EUV makinelerinin Çin’e ihracatını yasakladı. Bu, Huawei’nin kendi EUV çözümlerini geliştirme çabalarıyla Aralık 2022’de bir patent başvurusuyla devam etti.

Çin dışındaki EUV üzerinde fiili bir tekel sahibi olarak ASML, ABD’nin teknoloji ihracatını rakibine sınırlama baskısıyla daha da öne çıkan çok önemli bir çip ekipman üreticisidir. Sonuç olarak, ASML en gelişmiş çipleri üretmek isteyen tüm çip üreticileri için kritik bir tedarikçidir.

ASML gelirlerinin yarıdan fazlası EUV teknolojisinden gelmekte ve satışlarının büyük bir kısmı Tayvan ve Güney Kore’ye yöneliktir; bu iki ülke çip üretiminde lider konumdadır. Çin’e yapılan satışlar yaptırımlardan sonra keskin bir düşüş göstermiş ve artık ASML için önemli bir pazar oluşturmamaktadır.

Kaynak: ASML

Şirket, 2010’dan bu yana hisse başına kazancını %18 yıllık bileşik artış (CAGR) ile büyütmüştür; bu, artan marjlar, gelirler ve çiplere olan genel talebin bir sonucudur.

Bu durum, şirketin görünümünü harika kılar ancak aynı zamanda fiyat/kazanç (P/E) ya da serbest nakit akışı oranına göre çok yüksek bir hisse fiyatını da haklı çıkarır.

Dolayısıyla ASML yatırımcıları, şirketin kalitesini göz önünde bulundurarak mevcut fiyatın adil olup olmadığını ya da sektörde daha düşük fiyatla elde edilebilecek başka fırsatlar olup olmadığını değerlendirmek isteyeceklerdir.

2. Applied Materials, Inc.

AMAT Fiyat Grafiği

ASML litografide uzmanlaşırken, Applied Materials yarı iletken üretimini destekleyen sayısız ürün sunar. Çoğu, mühendis olmayanlar için “Metal ve oksit bariyer filmleri”, “Renk değiştiren ve holografik filmler” ya da “Kamerada desenli metal katmanları” gibi kavramlar nedeniyle tam olarak anlaşılması zordur.

Kaynak: Applied Materials

Bu, “pratik olarak mikroçip üreten herkes” için merkezi bir tedarikçi konumuna getirir. Ayrıca iş modeli çok istikrarlıdır; gelirlerinin %60’ından fazlası ekipman otomatik yenileme, bakım hizmetleri, tüketim malzemeleri satışı gibi aboneliklerden elde edilir. Ortalama sözleşme süresi 2,6 yıldır ve %90’ın üzerinde yenilenir.

Şirket, 2022’nin sonunda art arda 15 çeyrek yıl‑yıla büyüme kaydetmiştir.

Şirket temettü dağıtımını istikrarlı bir şekilde artırmış, hisse fiyatının daha hızlı yükselmesi temettü verimini düşürse de. Ayrıca 2012’den bu yana mevcut hisselerinin yaklaşık dörtte birini geri almıştır.

Kaynak: Applied Materials

Bu, Applied Materials’ı yarı iletken endüstrisinin bir göstergesi olarak iyi bir hisse yapar; satışları çip üreticilerinin toplam sermaye harcamaları ve üretim faaliyetleriyle yakından paraleldir, bu yüzden yatırımcılar Applied hisselerini yarı iletken ETF’lerine bir alternatif olarak değerlendirebilir.

3. Lam Research Corporation

LRCX Fiyat Grafiği

Gerçek bilgisayar çipi üretildikten sonra, “paketlenmesi” gerekir. Bu, çipin diğer bileşenlerle bağlanmasını sağlar ve hasardan korur.

Diğer bir kilit yarı iletken bileşeni ise, çipin hesapladığı verileri depolayan hafızadır.

Hem hafıza hem de paketleme, Lam Research’ (LRCX ) ın işinin temelini oluşturur.

Şirket gelirlerinin bir çeyreğini Çin’den, yarıdan fazlasını ise Kore, Japonya ve Tayvan’dan elde etmektedir.

Kaynak: LAM Research

Çiplerden daha da volatil bir pazar olan hafıza, çeyrekten çeye %34’ten fazla fiyat dalgalanması yaşayabilir; bu durum Q4 2022’de görülmüştür. Bu, LAM Research hisselerini kısa vadede aynı derecede volatil kılar.

Daha uzun vadede, şirketin hafıza işi küresel bilgi işlem gücü talebiyle istikrarlı bir şekilde büyüyor ve paketleme çözümleri, arabalar, bulaşık makineleri ya da AI eğitimi yapan yüksek performanslı veri merkezleri gibi çoğu çipte kullanılıyor.

Bu, LAM Research’ı yarı iletken endüstrisinin bir başka iyi göstergesi yapar; Çin pazarına diğerlerine göre daha fazla maruz kalır. Hafıza gibi yarı iletken emtialarındaki fiyat dalgalanmaları, yüksek döngüselliği nedeniyle yatırımcıların daha düşük giriş noktalarından alım yapmasına olanak tanır.

4. KLA Corporation

KLAC Fiyat Grafiği

Çip ve diğer yarı iletkenlerin üretiminde mümkün olan en yüksek kaliteye sahip olmak kritik önemdedir. Bir ölçüt, silikon wafer başına üretilen fonksiyonel çip sayısını gösteren verimdir.

KLA ürünleri, üretim sürecinin her adımını hassas bir şekilde ölçmek, sorunları tespit etmek ve çözüm önerileri sunmak için tasarlanmıştır.

Kaynak: KLA

Bu, KLA’yı maliyetleri düşük tutmak ve üretimi verimli kılmak isteyen yarı iletken üreticileri için önemli bir ortak yapar.

KLA gelirleri büyük ölçüde Çin (%30) ve genel Asya, özellikle Tayvan (%21) ve Kore (%18) ile bağlantılıdır.

Kaynak: KLA

Şirket, serbest nakit akışını 2019’dan bu yana neredeyse üç katına çıkarmış; temettüsü de 2006’dan bu yana %15 CAGR ile artmıştır.

KLA makineleri genellikle yeni yarı iletken fabrika hatları kurulduğunda satın alındığından, şirket özellikle endüstri sermaye harcama döngüsüne duyarlıdır. Pandemi sırasında çip kıtlığı sonrası talep yumuşamış ve kısa vadede fiyat baskısı oluşmuş, bu da çip üreticilerinin yeni fabrika planlarını azaltmıştır.

Daha uzun vadede, ABD ve Avrupa’da çip fabrikalarına birkaç on milyar dolar yatırım yapılarak Asya dışı fabrika açma planları bulunmaktadır; bu, “Çin‑Tayvan olası bir çatışmasından üretimi riskten arındırmak” için bir adımdır.

Dolayısıyla ABD‑Çin gerilimi kontrolden çıkmadığı sürece, KLA ekstra fabrika kapasitesinin inşasından en çok fayda sağlayacak şirketlerden biri olabilir. Bu hisseye yatırım yapanlar, sektör yatırım planlarını yakından izlemek isteyeceklerdir.

5. Tokyo Electron Limited

Diğer ekipman tedarikçileri gibi Tokyo Electron, üretim sürecinin birkaç belirli adımında güçlü bir konum elde etmiştir. Özellikle EUV litografi için “kaplamacılar” (coaters) pazarının neredeyse %100’ünü kontrol eder; bu segment, TSMC ve diğer üst düzey çip üreticilerinin 7nm ve daha küçük node’lar için EUV kullanma çabalarıyla doğrudan ilişkilidir.

Şirket, küresel çapta 88.000 kurulu ekipmanla en büyük birikimli kurulu bazaya sahiptir.

Şirket aynı zamanda Çin pazarına yüksek derecede bağımlıdır; 2024‑01‑01 itibarıyla satışlarının %39,3’ü Çin’den gelmesi beklenmekte, geri kalan satışların büyük kısmı Asya’da gerçekleşmektedir.

Kaynak: Tokyo Electron

Çoğu Japon şirketi gibi Tokyo Electron hissesi son on yılda rakiplerine göre daha düşük performans göstermiştir. Bu, 1980’lerin sonundaki borsa çöküşü ve deflasyon baskısı altında duran iç pazarın bir sonucudur.

Bu bir risk olduğu kadar aynı zamanda bir fırsattır. Şirket, P/E, temettü verimi ya da serbest nakit akışı gibi ölçütlerde rakiplerinden daha ucuz fiyatlandırılmıştır.

Ayrıca Japonya’nın makroekonomik durumu değişiyor; son yıl enflasyonun ve GSYİH büyümesinin geri dönmesi, Japon hisse senetlerinin algısını değiştirebilir.

Bu, Tokyo Electron’u, yarı iletken sektörüne maruz kalmak isteyen ancak bu alandaki yüksek değerlemelere ödeme yapmak istemeyen değer yatırımcıları için iyi bir seçim yapar.

6. Teradyne, Inc.

TER Fiyat Grafiği

Yarı iletkenler tamamlandığında, çip ya da bellek çubuğunun beklendiği gibi çalıştığından emin olmak için test edilmesi gerekir. Teradyne, bu testleri gerçekleştiren ekipmanları sağlar. Dünya çapında yarı iletkenlerin yarıdan fazlası Teradyne makineleriyle test edilmektedir.

Teradyne, çip üretim endüstrisinin ötesine geçerek otomotiv, robotik ve telekomünikasyon (kablosuz anten, WiFi vb.) alanlarına da hizmet verir; ancak yarı iletkenler hâlâ gelirlerinin büyük kısmını oluşturur. Şirket, robotik sektörünün önümüzdeki yıllarda güçlü bir büyüme sürücüsü olacağını ve toplam satışların %13’ünden %19’una 2026’ya kadar çıkacağını öngörmektedir.

Şirketin düşük temettü verimi, hissedarlarına geri dönen para miktarını yansıtmaz; geri alımlar şeklinde büyük bir geri dönüş sağlanmaktadır.

Kaynak: Teradyne

Teradyne’in yarı iletken faaliyeti, test pazarındaki hâkim konumu sayesinde sektörün büyümesini takip edecektir. Ancak diğer sektörlere olan maruziyeti, telekom ve robotik pazarlarının genişlemesiyle daha güçlü bir büyüme hedeflemesini sağlar; dronlar ve elektrikli araçlar da potansiyel bir kâr merkezi olabilir.

Bu, Teradyne’i hem yarı iletken hem de otomasyon sektörlerine maruz kalmak isteyen ve güçlü bir büyüme profili arayan yatırımcılar için iyi bir seçim yapar.

7. Entegris, Inc.

ENTG Fiyat Grafiği

Entegris, yarı iletkenler, yaşam bilimleri ve havacılık, cam, kimyasallar, su arıtma gibi çeşitli sektörler için yüksek saflıkta özel kimyasallar üretir.

Daha gelişmiş çipler, önceki nesillere göre daha fazla malzeme ve kimyasal gerektirir ve safsızlıklara daha az tolerans gösterir. Bu, Entegris’in sadece çip ve yarı iletken üretimindeki büyümeden değil, aynı zamanda her bir ürünün üretimindeki artan talebin de faydasını sağlamasını mümkün kılar.

Aynı durum yaşam bilimleri ürünleri için de geçerlidir. Örneğin, oligonükleotidler, hücre kültürleri ve küçük moleküller, nadir hastalıklar ya da kanser için yeni tedavilerde giderek daha faydalı hale gelmektedir. Ve yaşam kurtaran tedaviler, FDA tarafından en yüksek kalite standartlarına uygun olmalıdır.

Şirket gelirleri yarı iletken üretimi ve diğer sektörler arasında yaklaşık %50‑50 bölünmüştür.

Şirket, satın almalar yoluyla büyüme geçmişine sahiptir; bu da onu seri bir alıcı yapar ve çeşitli özel teknolojileri tek bir çatı altında toplar. Bu durum, edinilen şirketin Entegris’in satış ağına erişmesini ve teknolojisini ya da üretim kapasitesini Entegris’in diğer bölümleriyle birleştirerek yeni fırsatlar keşfetmesini sağlar.

Entegris, birden fazla sektöre (özellikle yaşam bilimleri ve havacılık gibi yüksek büyüme alanları) maruz kaldığı için çoğu yarı iletken tedarikçisinden daha büyük bir büyüme potansiyeline sahiptir. Ayrıca, başarılı bir satın alma ve entegrasyon geçmişi sayesinde yeni sektörlere genişleme potansiyeli taşır.

Bu, Entegris’i uzun vadeli büyüme, iyi sermaye tahsisi ve yarı iletkenlerin ötesinde yüksek yenilikçi sektörlere açık uçlu genişleme arayan yatırımcılar için iyi bir hisse seçeneği yapar.

8. Photronics, Inc.

PLAB Fiyat Grafiği

Photronics, yarı iletken endüstrisinin önemli bir bileşeni olan fotomasklar üretir. Fotomasklar, litografi sırasında silikon wafer’ın çipe dönüşmesini yönlendiren desenleri oluşturur. Ayrıca düz panel ekranlar üretiminde de kullanılır; bu ekranlar TV, akıllı telefon vb. cihazlarda bulunur.

2023 Q2’de, Photronics için yarı iletken uygulamaları 167 Milyon $ gelir, düz panel ekranları ise 62 Milyon $ gelir sağlamıştır.

Fotomask pazarı, 2026’ya kadar %2,5 CAGR ile yavaş bir büyüme öngörülmektedir. Bu, daha gelişmiş çiplerin daha fazla fotomask gerektirmediği ve daha fazla işlem gücü sunduğu gerçeğinden kaynaklanmaktadır.

Bir ölçüde, Photronics’un mevcut değerlemesi düşük büyüme beklentisini yansıtır; P/E oranı yaklaşık 11‑12’dir.

Yine de şirket, yarı iletken endüstrisinin kilit bir tedarikçisi ve pazar nişi içinde hâkim bir oyuncudur. Bu nedenle, bu kadar yüksek kaliteli bir şirketin daha büyük bir değerleme primi hak etmesi gerektiği savunulabilir. Yüksek kaliteli ekranlara (ör. elektrikli araçlarda) ve gelişmekte olan ülkelerde orta sınıfın TV talebine yönelik artan talep, hâlâ tam olarak fiyatlanmamış olabilir.

Bu nedenle Photronics, “güvenli” bir yarı iletken yatırımı arayan yatırımcılar için daha uygun olabilir; niş pazar tek bir şirket tarafından domine edilmekte ve sınırlı bir büyüme potansiyeli ya da piyasa tarafından tam olarak takdir edilmemiş bir yeniden fiyatlandırma fırsatı sunmaktadır.

9. SPEL Semiconductor Limited

Spel, Hindistan’ın önde gelen yarı iletken montaj ve test sağlayıcısıdır. Şirketin %60’ı, Singapur merkezli özel bir şirket olan Natronix tarafından tutulmaktadır.

Hindistan, yarı iletken endüstrisini ulusal ekonomik kalkınmanın bir unsuru olarak geliştirmeye çalışmakta ve bu alana büyük politik ilgi göstermektedir. Bu, Micron ve Foxconn’un Hindistan’da çip fabrikaları kurma niyetleri ve ulusal şampiyonların yerli çip üretimine yönlendirilmesi üzerine verilen yoğun ilgiyle paraleldir.

Arka planda, Çin‑ABD arasındaki artan gerilimler ve bir Tayvan işgali tehdidi, Hindistan’ı stratejik tedarik zincirini “riskten arındırmak” için cazip bir alternatif haline getirmektedir.

Hindistan’ın büyüyen ekonomisi tedarik zincirinde yukarı doğru çıkmak ve endüstrisini büyütmek istediği için, SPEL, küreselleşmenin evriminden faydalanmak için iyi bir fırsat sunabilir.

Ancak yatırımcılar temkinli olmalıdır; hisse, 2020’nin başındaki düşük seviyelerinden itibaren zaten 10 katından fazla artmıştır. Bu nedenle Hindistan’da yarı iletken üretimiyle ilgili iyimser beklentiler zaten fiyatlanmış olabilir.

10. Aehr Test Systems

AEHR Fiyat Grafiği

Aehr, silikon karbür (SiC) konusunda uzmanlaşmış bir yarı iletken şirketidir. Daha kesin bir ifadeyle, şirket silikon karbür wafer’larını test etmek için ekipman üretmektedir. Bu, şirketi EV otomotiv sektörü, akıllı telefonlar, bilgisayar çipleri ve fotonik/telekomünikasyon alanlarında bir konuma getirir.

Silikon karbür, yüksek enerjili elektrik sistemlerinde kullanılan bir silikon bileşiğidir. Özellikle EV’lerin hızlı şarjı için gereken çok yüksek güç yüklerini sağlayabilir.

Kaynak: Aehr

Bu, Aehr’i çok niş ve teknik bir şirket ve “silicon karbür güç yarı iletkenleri için kritik bir üretim adımının endüstri standardı haline gelme” yolunda kritik bir bileşen yapar.

Aehr, ayrıca yüksek güçlü uygulamalarda (fotovoltaik invertörler gibi) kullanılan Gallium Nitride yanma (burn‑in) pazarını da aktif olarak geliştirmektedir.

Bu, Aehr’i TSMC, Texas Instruments (TXN ), Seagate ve Bosch gibi yarı iletken endüstrisinin “kim kim” listesinde yer alan çok çeşitli müşterilere sahip kılar.

Küçük ve önemli bir nişi (silikon karbür testi) başka bir niş içinde (EV tedarik zincirindeki silikon karbür güç elektroniği) tutan Aehr, batarya teknolojisi, araç modeli ya da şarj konnektör standartları ne olursa olsun EV üretim hacmindeki artıştan faydalanmak için iyi konumdadır.

Bu benzersiz konumun dezavantajı, pazarların zaten bu konumu fark etmiş olması; hisse fiyatı Mart 2021’den bu yana 20 katına çıkmıştır.

Dolayısıyla yatırımcılar, zaten fiyatlanmış olabilecek büyümeyi dikkatle değerlendirmeli ve Gallium Nitride testi gibi yeni pazarların Aehr’in benzersiz teknolojisini yeni uygulamalara yönlendirme potansiyelini göz önünde bulundurmalıdır.