Tether’ın 3. Çeyrek Güvence Raporu 1,5 Milyar Dolar Kâr ve Yaklaşık 8 Milyar Dolarlık Rezerv Tamponu Gösteriyor

Tether International, S.A. de C.V., BDO tarafından hazırlanan 2026’nın üçüncü çeyreğine ilişkin güvence raporunu 30 Ekim 2026’da yayımladı. Rapor, şirketin 30 Eylül 2026 itibarıyla Finansal Rakamlar ve Rezervler Raporu’nu ve dolaşımdaki USD₮’yi destekleyen rezervlerin bileşimini kapsıyor. Tether, üçüncü çeyrekte 1,5 milyar dolar, 2026’nın ilk üç çeyreğinde ise toplam 4,5 milyar dolar net faaliyet kârı açıkladı ve bu gelirin büyük bölümünü sağlamayı ABD Hazine bonoları ile ters repo işlemlerinin sürdürdüğünü belirtti. Şirket, rezerv tamponunun ikinci çeyrek sonundaki 4,1 milyar dolardan neredeyse iki katına çıkarak 7,95 milyar dolara ulaştığını ve bu artışın 3,8 milyar dolar olduğunu bildirdi. Toplam rezerv varlıkları ise çeyrek sonunda 191,5 milyar dolardı.

Şirket yönetiminin beyanına göre, 30 Eylül 2026 itibarıyla toplam varlıklar 191.451.091.374 ABD$ ve toplam yükümlülükler 183.496.460.904 ABD$ tutarındadır; bu yükümlülüklerin 183.469.787.261 ABD$’lık kısmı ihraç edilen dijital tokenlarla ilgilidir. Yönetim ayrıca şirket varlıklarının yükümlülüklerini 7.954.630.470 ABD$ aştığını belirtmektedir. Tether, piyasa oynaklığına rağmen USD₮ ihracının 2026’nın ilk üç çeyreği boyunca yaklaşık 184 milyar dolar düzeyinde seyrettiğini ve doğrudan ve dolaylı ABD Hazine bonosu varlıklarının toplam 132,4 milyar dolar olduğunu açıkladı. Şirkete göre çeyreklik kâr, önceki çeyrekteki düzeyle tutarlıydı.

“Sorumluluğumuz, piyasalar ve finansal sistemler baskı altına girdiğinde de insanların en çok ihtiyaç duyduğu anda USD₮’nin güvenilir kalmasını sağlamaktır,” dedi Tether CEO’su Paolo Ardoino duyuruda. “Net faaliyet kârında 1,5 milyar dolar elde ederken fazla rezervleri yaklaşık 8,0 milyar dolar düzeyinde tutmamız, bu çalışmalar için güçlü bir temel oluşturuyor.”

Rezervlerin Bileşimi

Finansal Rakamlar ve Rezervler Raporu, dolaşımdaki fiat para birimine endeksli Tether tokenlarını desteklemek üzere şirketin sahip olduğu tüm varlıkları rezerv olarak kabul eder. Buna, yürürlükteki düzenleyici rezerv ve likidite gerekliliklerini karşılamak için gereken miktarı aşan varlıklar da dahildir. Raporlama tarihi itibarıyla rezervlerin dökümü şöyledir:

Nakit kategorisinde 122.839.738.995 ABD$ tutarında ABD Hazine bonosu, 9.518.706.336 ABD$ tutarında gecelik ters repo işlemi, 7.177.537.907 ABD$ tutarında vadeli ters repo işlemi, 21.981.521 ABD$ tutarında ABD dışındaki Hazine bonosu ve 20.427.407 ABD$ tutarında nakit ve banka mevduatı bulunuyordu. Portföydeki ABD Hazine bonolarının ağırlıklı ortalama vadesi 90 günden kısadır. Gecelik ters repo işlemleri ise raporlama tarihinde gerçeğe uygun değeri 9.509.369.481 ABD$ olan ABD Hazine tahvilleriyle teminatlandırılmıştı. Değerli metal varlıkları, şirketin mülkiyetindeki LBMA standardında fiziksel altın külçelerinden oluşuyor ve ons başına 4.157,41 ABD$’lık XAU fiyatı üzerinden değerleniyordu. Bitcoin varlıkları da bitcoin başına 83.621,23 ABD$ fiyatla değerlenmişti. Her iki fiyat da Bloomberg’in 30 Eylül 2026’da yayımladığı kapanış fiyatıydı. Halka açık şirket hisseleri kategorisi, aktif piyasalarda işlem gören altın, bitcoin ve diğer varlıklara dolaylı maruziyeti kapsıyor. Teminatlı krediler kategorisinde ise teminat değeri kredi tutarını aşan ve teminat kapsamını korumak üzere tasarlanmış teminat tamamlama çağrısı ve tasfiye mekanizmalarına tabi krediler yer alıyor.

Raporda, ihraç edilen tüm dijital tokenların brüt sözleşmesel itfa değerinin 183.790.989.029 ABD$ olduğu belirtiliyor. Şirketin hazine cüzdanı dışında elinde tuttuğu dijital tokenların değeri ise 321.887.842 ABD$ idi. Hazine cüzdanındaki tokenlar yetkilendirilmiş, ancak henüz ihraç edilmemiştir ve yükümlülük sayılmaz.

Rapordaki özkaynak değişim tablosuna göre net özkaynaklar, 31 Aralık 2025’teki 6.814 milyon ABD$ düzeyinden 30 Eylül 2026 itibarıyla 7.955 milyon ABD$ düzeyine çıktı. Dönem içindeki değişim, 1.660 milyon ABD$ tutarındaki finansal sonucu ve eksi 519 milyon ABD$ tutarındaki net sermaye hareketlerini yansıtıyor. Karşılaştırmalı veriler, 31 Aralık 2025 itibarıyla toplam varlıkların 193.458 milyon ABD$, toplam yükümlülüklerin ise 186.644 milyon ABD$ olduğunu gösteriyor. Raporda, şirketin 2025 mali tablolarının 13 Ağustos 2026’da denetlenip Genel Kurul tarafından onaylandığı belirtiliyor. Ayrıca, söz konusu denetlenmiş tablolardaki 31 Aralık 2025 tarihli özkaynakların, 2026 raporlarında daha önce sunulan açılış özkaynaklarından farklı olduğu; bu farkın başlıca nedeninin denetlenmiş mali tablolarda uygulanan muhasebe politikaları ve sunum biçimi olduğu kaydediliyor. Yönetim, mevcut rapordaki muhasebe politikalarını denetlenmiş tablolarda uygulanan politikalarla uyumlu hâle getirdi.

Güvence Görüşü ve Kapsamı

Tether Global Investments Fund SICAF SA tarafından görevlendirilen BDO Advisory Services S.r.l., rapor üzerinde Uluslararası Güvence Denetimi Standardı 3000 (Revize) uyarınca makul güvence denetimi gerçekleştirdi. Milano’da 30 Ekim 2026 tarihli ve ortaklar Simone Del Bianco ile Jacopo Mozzana tarafından imzalanan görüşünde BDO, Yönetimin Temel Muhasebe Politikaları da dâhil olmak üzere raporda belirtilen kriterler uyarınca raporun tüm önemli yönleriyle gerçeğe uygun sunulduğu sonucuna vardı. Gerçekleştirilen prosedürler arasında bankalardan ve saklama kuruluşlarından doğrudan teyit mektupları alınması; kıymetli madenlerin örnekleme yoluyla envanter ve kalite testlerinin yapılması; 30 Eylül 2026 itibarıyla varlık ve yükümlülüklerle ilgili olarak şirketin muhasebe kayıtları ile çeşitli blokzincirlerdeki defterler arasındaki mutabakatların doğrulanması ve teminatlı kredilerden oluşan bir örneklem için teminatların doğrulanması yer aldı.

BDO’nun görüşü yalnızca rapor ile 30 Eylül 2026 saat 23.59 UTC itibarıyla ilgili toplam varlık ve toplam yükümlülüklerle sınırlıdır; başka herhangi bir tarih veya saat için güvence verilmemiştir ve rapora ilişkin Notlar denetim kapsamına alınmamıştır. Rapor, şeffaflık amacıyla Yönetim Kurulu tarafından hazırlanmıştır ve şirketin finansal tabloları değildir; UFRS’nin muhasebeleştirme ve ölçüm ilkelerini uygular, ancak UFRS’ye uygunluk için yeterli bilgi içermez.

BDO, dikkat çekilen hususlara ilişkin paragraflarda Yönetim Kurulunun işletmenin sürekliliği esasına göre muhasebeleştirme yaptığını ve bu değerlendirme hakkında güvence vermediğini; varlık değerlemesinin olağan işlem koşullarına dayandığını ve beklenmedik veya olağanüstü piyasa koşullarını yansıtmadığını; ayrıca raporlama tarihi itibarıyla yönetimin beklenen kredi zararları için herhangi bir karşılık belirlemediğini belirtti. BDO ayrıca şirketin, 2017 ve 2018’de bitcoin fiyatındaki düşüşle ilgili çeşitli iddiaları içeren bir toplu davada New York mahkemelerinde hukuk davası davalısı olduğunu ve davanın sonucunun henüz makul ve güvenilir biçimde tahmin edilememesi nedeniyle bu dava için karşılık muhasebeleştirilmediğini kaydetti. BDO, görüşünün bu hususlar nedeniyle değiştirilmediğini belirtti. Yönetim Kurulu raporu 30 Ekim 2026’da yetkilendirdi ve onayladı; rapor, Yönetim Kurulu adına Başkan Giancarlo Devasini tarafından imzalandı.

Rapora ilişkin Notlarda, Tether International’ın El Salvador’da kurulmuş bir Sociedad Anónima de Capital Variable olduğu, ABD Hazine Bakanlığına bağlı Financial Crimes Enforcement Network’e Para Hizmetleri İşletmesi olarak kaydolduğu ve El Salvador’a taşınmasının ardından El Salvador Finansal Soruşturma Birimine raporlama yaptığı belirtiliyor. Şirket, El Salvador Dijital Varlık İhracı Yasası kapsamında yetkili bir stabilcoin ihraççısı ve dijital varlık hizmet sağlayıcısıdır ve Ulusal Dijital Varlıklar Komisyonu tarafından belirlenen düzenleyici gerekliliklere tabidir. Notlara göre Tether tokenları 13 ayrı blokzincirinde kullanılabilir: Ethereum (ETH ), Tron (TRX ), Ton, Liquid, Solana (SOL ), Avalanche, Tezos (XTZ ), Near, Cosmos (ATOM ), Celo, Kaia, Aptos (APT ), ve Polkadot (DOT ) Asset Hub. Şirket, Kusama (KSM ), Bitcoin Cash (BCH ) SLP, Omni, EOS ve Algorand (ALGO ) blokzincirlerinde kalan USD₮’leri kabul etme yükümlülüğünü 1 Eylül 2025’te sona erdirdi; kalan EUR₮’lerin tamamını kabul etme yükümlülüğü ise 27 Kasım 2025’te sona erdi. Şirket, 20 Şubat 2026’da, 20 Şubat 2027’den itibaren CNH₮’lerin itfasını kabul etme yükümlülüğünün de sona ereceğini duyurdu.