Sweco’nun üçüncü çeyrek net satışları %7 artarken EBITA marjı %10,3’e ulaştı

Nasdaq Stockholm’de işlem gören mimarlık ve mühendislik danışmanlık şirketi Sweco AB, Ocak–Eylül 2026 dönemine ilişkin ara dönem raporunu yayımladığı 29 Ekim 2026’da, üçüncü çeyrek net satışlarının 7 milyar 606 milyon İsveç kronu (SEK), EBITA’sının ise 786 milyon SEK olduğunu bildirdi. EBITA marjı, bir önceki yılın aynı dönemindeki %9,8’den %10,3’e yükseldi. Başkan ve CEO Åsa Bergman, bu sonucu grubun bugüne kadarki en güçlü üçüncü çeyrek performansı olarak nitelendirdi. Bilgiler, AB Piyasanın Suistimali Yönetmeliği uyarınca Orta Avrupa Saati’yle (CET) 07.20’de yayımlanmak üzere sunuldu.

Net satışlar, 2025’in üçüncü çeyreğindeki 7 milyar 138 milyon SEK seviyesinden %7 arttı. Takvim etkilerine göre düzeltme yapıldıktan sonra organik büyüme %2 olurken, satın almaların büyümeye katkısı %3, kur etkilerinin katkısı ise %1 oldu. EBITA (faiz, vergi ve satın almayla ilgili kalemler öncesi kâr; Sweco’nun temel faaliyet performansı ölçütü), bir önceki yılın aynı dönemine göre %10, yani 72 milyon SEK arttı. Bu hesaplamada, ilave bir çalışma saatinden kaynaklanan ve yaklaşık 13 milyon SEK net satış ve EBITA etkisine karşılık gelen küçük pozitif takvim etkisi düzeltildi. EBIT, 643 milyon SEK’ten 752 milyon SEK’e yükseldi; EBIT marjı %9,0’dan %9,9’a çıkarken dönem kârı 424 milyon SEK’ten 521 milyon SEK’e, hisse başına kazanç ise 1,18 SEK’ten 1,44 SEK’e yükseldi. Faturalandırma oranı %74,0’ten %75,1’e çıktı. Entegrasyon ve satın alma maliyetleri, bir önceki yılın aynı dönemindeki 33 milyon SEK’ten 10 milyon SEK’e geriledi; yeniden yapılandırma maliyetleri ise sıfırken 7 milyon SEK oldu.

2026’nın ilk dokuz ayında net satışlar, 23 milyar 38 milyon SEK’ten 24 milyar 508 milyon SEK’e çıkarak %6 arttı. Takvim etkilerine göre düzeltilmiş organik büyüme %3, satın almaların katkısı %5 olurken kur etkisi %1 oranında negatif oldu. EBITA, 2 milyar 352 milyon SEK’ten 2 milyar 519 milyon SEK’e yükseldi; marj %10,2’den %10,3’e çıkarken takvim etkilerine göre düzeltme sonrasında EBITA %7, yani 168 milyon SEK arttı. EBIT 2 milyar 254 milyon SEK’ten 2 milyar 433 milyon SEK’e, dönem kârı 1 milyar 563 milyon SEK’ten 1 milyar 713 milyon SEK’e yükseldi. Hisse başına kazanç da 4,34 SEK’ten 4,74 SEK’e çıktı. Yeniden yapılandırma maliyetlerinin dönem üzerindeki net olumsuz etkisi 30 milyon SEK oldu; bu maliyetler 2026’da 62 milyon SEK, 2025’te ise 32 milyon SEK olarak gerçekleşti.

Faaliyetlerden sağlanan nakit akışı, dokuz ayda 1 milyar 353 milyon SEK’ten 1 milyar 121 milyon SEK’e geriledi. Ara dönem raporunun tamamına göre düşüşte, işletme sermayesindeki mevsimsel artışın olumsuz etkisi oldu. Net borç 3 milyar 124 milyon SEK’ten 3 milyar 160 milyon SEK’e yükselirken net borcun FAVÖK’e oranı 0,9x’ten 0,8x’e geriledi. Nakit ve nakit benzerleri 634 milyon SEK, kullanılmamış kredi limitleri ise 4 milyar 246 milyon SEK olarak gerçekleşti; kredi limitleri önceki dönemde 3 milyar 61 milyon SEK’ti. Öz kaynakların toplam varlıklara oranı %41,6’dan %46,1’e yükseldi; öz kaynak kârlılığı %18,7 ile değişmedi. Tam zamanlı çalışan sayısı 21.107’den 21.714’e çıktı. Dönem içinde ödenen temettüler, 1 milyar 187 milyon SEK’ten 1 milyar 335 milyon SEK’e yükseldi. Başlıca BT yatırımlarından oluşan ekipman yatırımları ise 296 milyon SEK’ten 342 milyon SEK’e çıktı. Son 12 aylık net satışlar 33 milyar 55 milyon SEK, EBITA ise 3 milyar 499 milyon SEK oldu; EBITA marjı %10,6 olarak gerçekleşti.

İş Alanlarının Performansı

Sweco, coğrafi temelli sekiz iş alanında faaliyet gösteriyor. Sweco Sweden’ın üçüncü çeyrek net satışları %6 artarak 2 milyar 71 milyon SEK’e, EBITA’sı ise %39 artarak 183 milyon SEK’e ulaştı. Marj, %6,7’den %8,9’a yükseldi. Rapora göre bu iyileşmenin başlıca nedenleri faturalandırma oranının ve ortalama ücretlerin artmasıydı. Sweco Norway’nin net satışları %15 artışla 845 milyon SEK’e yükseldi; bu artışın büyük ölçüde %9’luk kur etkisinden kaynaklandığı belirtildi. EBITA marjı da %4,7’den %6,9’a çıktı. Sweco Finland’ın net satışları %17 artarak 911 milyon SEK’e ulaştı; Fimpec, Näkymä ve Platom satın almalarının katkısıyla satın almalardan kaynaklanan büyüme %12 oldu. EBITA %29 artışla 91 milyon SEK’e yükselirken marj %9,1’den %10,0’a çıktı.

Sweco Denmark’ın net satışları 782 milyon SEK’ten 729 milyon SEK’e geriledi; EBITA ise %18 düşerek 111 milyon SEK oldu. Negatif organik büyüme %7 olarak gerçekleşti ve ilaç sektöründeki faaliyetlerin yavaşlamasını yansıttı. Marj, %17,3’e karşılık %15,2 oldu. Sweco Netherlands’ın net satışları %5 artarak 925 milyon SEK’e, EBITA’sı ise %16 artarak 82 milyon SEK’e çıktı; marj %8,1’den %8,9’a yükseldi. Sweco Belgium’ın net satışları %8 artarak 1 milyar SEK’e ulaştı; EBITA ise takvim etkilerine göre düzeltme sonrasında %9 azaldı. Raporlanan EBITA 127 milyon SEK’e karşılık 128 milyon SEK, marj ise %13,6’ya karşılık %12,8 oldu. Rapora göre bu sonuçta devamsızlıkların ve diğer faaliyet giderlerinin artması etkiliydi. Sweco UK’nin net satışları %2 düşerek 397 milyon SEK’e gerilerken EBITA %17 artışla 34 milyon SEK’e çıktı; marj %7,2’den %8,6’ya yükseldi. Sweco Germany & Central Europe’ın net satışları, %8’lik organik büyümeyle %7 artarak 822 milyon SEK’e ulaştı. EBITA ise %1 artışla 114 milyon SEK oldu; marj %14,6’dan %13,9’a geriledi.

Satın Almalar, Yeni İşler ve Çeyrek Sonrası Gelişmeler

Sweco, çeyrek boyunca dört şirket satın alımını tamamladı. 14 Temmuz 2026’da yaklaşık 60 uzmanı ve 2025 yılında 67 milyon SEK net satışı bulunan Alman mühendislik danışmanlık şirketi STEIN Ingenieure GmbH’yi satın aldı. 31 Temmuz 2026’da, 15 lokasyonda 257 uzmanı bulunan ve 2025 yılında 296 milyon SEK net satış gerçekleştiren İsveçli bina ve altyapı danışmanlık şirketi Sitowise Sverige AB’yi satın aldı. 4 Ağustos 2026’da, 16 uzmanı ve 2025 yılında 20 milyon SEK net satışı bulunan Belçikalı çevresel numune alma şirketi All Soil Assistance’ı; 30 Eylül 2026’da ise 12 uzmanı ve yıllık yaklaşık 19 milyon SEK net satışı bulunan Belçika’daki Technocon yapısal mühendislik faaliyetlerini satın aldı.

Ocak–Eylül döneminde konsolide edilen sekiz satın alma, yıllık net satışlara tahminen 569 milyon SEK, çalışan sayısına ise 443 kişi ekledi. Önceki yıllarda yapılan satın alımlara ilişkin düzeltmeler de dâhil olmak üzere satın alma bedelleri toplam 360 milyon SEK oldu ve nakit ile nakit benzerlerini 310 milyon SEK azalttı. Satın alınan şirketler ve faaliyetler ise dönem içinde net satışlara 125 milyon SEK katkıda bulunurken EBITA’ya negatif 2 milyon SEK katkı sağladı. Çeyreğin sona ermesinin ardından, 12 Ekim 2026’da Sweco, karmaşık çelik yapılarda uzmanlaşmış, 15 kıdemli uzmanı bulunan Belçikalı danışmanlık şirketi Stendess’i satın alma işlemini tamamladı. Böylece 2026’da dört iş kolunda tamamlanan satın alma sayısı dokuza ulaştı. Stendess, Ekim 2026 itibarıyla Sweco Belgium bünyesinde konsolide ediliyor.

Yeni işlerden biri kapsamında, İsveç devleti mülkiyetindeki gayrimenkul şirketi Specialfastigheter; yüksek güvenlikli tesislere yönelik inceleme, tasarım, proje yönetimi ve inşaat yönetimini kapsayan üç çerçeve anlaşmasını Sweco’ya verdi. Anlaşmaların tahmini toplam sipariş değeri yaklaşık 500 milyon SEK. Raporda, bu anlaşmaların herhangi bir iş hacmini garanti etmediği belirtiliyor. Anlaşmalar Ocak 2027’den Ocak 2029’a kadar geçerli olacak ve her seferinde bir yıl olmak üzere iki yıl daha uzatılabilecek. Belçika’da Sweco, ülke genelindeki istasyonlarda altyapı çalışmalarını denetlemek ve kalite kontrolünü yapmak üzere ulusal demiryolu şirketi NMBS/SNCB ile bir çerçeve anlaşması imzaladı. 214 milyon SEK sipariş değerine sahip anlaşma, Eylül 2026’dan 2029’a kadar sürecek ve iki yıl uzatma seçeneği içeriyor. Danimarka’da Sweco, kamu hizmetleri kuruluşu Aalborg Forsyning’in tek danışmanı olarak atandı. Çerçeve anlaşmasının azami değeri 182 milyon SEK; anlaşma Eylül 2026’dan itibaren iki yıl sürecek ve en fazla iki yıl uzatma seçeneği bulunuyor. Norveç’te Lillestrøm Belediyesi ve çeşitli ortak belediyeler, Ekim 2026’dan Ekim 2028’e kadar geçerli ve 136 milyon SEK değerindeki bir çerçeve anlaşmasını Sweco’ya verdi. Finlandiya’da e-metan üreticisi Nordic Ren-Gas, Tampere’de endüstriyel ölçekte kurulacak bir tesis için mühendislik, tedarik ve inşaat yönetimi ortağı olarak Sweco’yu seçti. Projenin takvimi 2026–2029 dönemini kapsıyor.

Bergman, “Sweco, bugüne kadarki en güçlü üçüncü çeyrek sonuçlarını ve mevsimsel açıdan zorlu bir çeyrekte çift haneli kâr marjını elde etti” dedi ve iyileşmeyi başlıca yüksek faturalandırma oranına ve ortalama ücretlerdeki artışa bağladı. Piyasa koşullarının önceki çeyreklere kıyasla genel olarak değişmediğini belirten Bergman; enerji, su, çevre ve ulaştırma altyapısı alanlarında talebin güçlü seyrettiğini, hastaneler, güvenlik ve savunma ile veri merkezlerine yapılan yatırımların etkisiyle kamu ve ticari binalar segmentlerinde iyileşme görüldüğünü, konut segmentindeki zayıflığın ise sürdüğünü söyledi. Yapay zekâ stratejisini üç temel üzerine kurulu olarak tanımladı: bireysel verimliliği artırmak, temel süreçleri otomatikleştirmek ve dijital inovasyonu hızlandırmak. Rapora göre Sweco çalışanlarının ezici çoğunluğu birden fazla uygulamada yapay zekâ kullanıyor. Şirket ayrıca Yapay Zekâ Geliştirme Platformu aracılığıyla tüm uçtan uca iş akışlarını yapay zekâ etrafında yeniden tasarlamaya yöneliyor.

Raporda, Sweco’nun danışmanlık hizmetlerine talebi artıran toplumsal eğilimler arasında sürdürülebilirlik, demografik değişimler, dijitalleşme ve yapay zekâ ile güvenlik ve savunma sayılıyor. Bununla birlikte, siyasi istikrarsızlık, olası ticari çatışmalar, emtia fiyatlarındaki oynaklığın artması ve ekonominin görece zayıf seyri nedeniyle piyasalardaki belirsizliğin yüksek kalmaya devam ettiği belirtiliyor. Sweco, tahmin yayımlamadığını ifade ediyor.

Çeyreğin sona ermesinin ardından, 2 Ekim 2026’da Sweco, Bergman’ın şirkette 35 yıl geçirdikten sonra Başkan ve CEO görevlerinden istifa ettiğini duyurdu. Yönetim Kurulu bir halef bulmak için işe alım sürecini başlattı; Bergman ise yerine geçecek kişi göreve başlayana kadar görevini sürdürecek. Bergman raporu 29 Ekim 2026’da Stockholm’de imzaladı. Aynı gün saat 09.00 CET’de düzenlenecek internet yayını ve telefon konferansında raporu CFO Jan Allde ile birlikte değerlendirmesi planlanıyordu.

Ernst & Young AB’nin 28 Ekim 2026 tarihli Stockholm inceleme raporunda, yetkili denetçi Jonas Svensson, ara dönem raporunun tüm önemli yönleriyle IAS 34’e ve İsveç Yıllık Hesaplar Kanunu’na uygun hazırlanmadığına inanmasına yol açacak herhangi bir hususla karşılaşmadığı sonucuna vardı. Sweco ayrıca, 1 Ocak 2027’den itibaren geçerli olacak IFRS 18’e hazırlık yaptığını belirtiyor. Bu standardın, temel ekonomik performansı veya nakit akışlarını etkilemeden grubun harici finansal raporlamasındaki sunumda kayda değer değişikliklere yol açması bekleniyor.

Sweco’nun B sınıfı hissesi dönemi 129,20 SEK’ten kapattı; çeyrek boyunca yüzde 2 değer kazandı. Aynı dönemde Nasdaq Stockholm OMXSPI endeksi de yüzde 2 yükseldi. Sweco, 2026 yıl sonu raporunu 11 Şubat 2027’de, 2027 Ocak–Mart dönemi ara raporunu ise 27 Nisan 2027’de yayımlayacak.