Bitcoin Yeşil Kriptoyu Harekete Geçiriyor, Ancak Petrol Çöküşlere Yol Açıyor

Bitcoin’in (BTC ) fiyatı, ABD Başkanı Donald Trump’ın İran’a yeni saldırıları durdurması ve barış görüşmelerinin yeniden başlatılacağını duyurmasının ardından petrolün düşmesiyle Pazartesi günü çöküş yaşadı. Brent ham petrolü, varil başına 83,55 $’a düşerek neredeyse %6 geriledi, WTI ise varil başına 79,54 $’a düşerek %6’dan fazla geriledi.

İkisi de geçen ay %14,5’ten fazla artış gösterdi. Petrol fiyatları bu yıl boyunca son derece dalgalı oldu; yükseliş dönemlerinde varil başına 100 $’ın üzerine çıkarken, ateşkes atılımı mümkün göründüğünde keskin düşüşler yaşandı.

Örneğin, WTI fiyatları 2026’da 60 $’ın altında başladı, ancak Nisan ayının başında neredeyse 113 $’a yükseldi. Temmuzda ise WTI fiyatları 69 $’ın altına düştü, ayın ikinci yarısında 92 $’ı aştı, ardından son haftada 85 $’ın altında kaldı.

Petrol fiyatlarındaki son düşüş, Trump’ın sosyal medyada Hormuz Boğazı’nın ‘Tam Açılması’ için bir ‘anlaşma perimetresi’nin müzakere edildiğini söylemesiyle gerçekleşti. Aynı zamanda OPEC+ üyeleri, Eylül ayında günlük yaklaşık 188.000 varil üretim artıracaklarını açıkladı.

Petrol fiyatları, ABD-İran anlaşması umutlarıyla düşerken, enflasyon ve yüksek faiz endişeleri bir ölçüde hafifledi; bu durum, 10 yıllık getiri %4,66’ya düşerek 4,66%‘ya geriledi (geçen hafta Ocak 2025’ten bu yana en yüksek seviyesini gördükten sonra). Bu durum ABD dolarını baskı altına aldı. Dolar ayrıca, yetkililerin yen’i desteklemek için döviz piyasasına müdahale etmesiyle de ağırlıklandı.

Dolar fiyatlı külçeyi daha uygun hale getirerek, doların zayıflığı spot altını ons başına 4.060 $’ın üzerine çıkardı; bugün ise 4.077,67 $’a yükseldi. Petrol piyasalarındaki belirsizlik, enflasyona karşı korunma aracı olarak görülen değerli metalin kazançlarını sınırlıyor; çünkü faiz getirmediği için yüksek faiz ortamında güvenli liman çekiciliği azalıyor.

Altın gibi, Bitcoin de getirisi olmayan bir varlık ve yükselen faizlerden olumsuz etkileniyor. Ancak küllenin aksine, BTC, makro koşullar iyileşse, getiriler düşse ve hisse vadeleri yükselse bile kayma gösterdi. Bitcoin fiyatı Pazartesi günü 62.500 $’ın altına düştü ancak ertesi gün toparlandı.

Yazı yazıldığı sırada, BTC/USD 63.665 $ seviyesinde işlem görüyor; yıllık %28 ve son bir yılda %44,4 düşüşte. Bu bağlamda, Bitcoin’in Ağustos performansı %1,31 yeşil (pozitif) bir dönüş sağladı; Temmuz %7,36 yeşil, ancak Haziran %20,48 kırmızı bir düşüş yaşadı, veriler CoinGlass‘tan alındı. BTC’nin performansı bir süredir hisse senetlerinden farklı seyrediyor; spot ETF’ler çıkış akışı kaydediyor ve vadeli piyasada açık pozisyon (OI) sabit kaldığı için hareketlilik yok.

Bitcoin’e kıyasla, ETH, XRP, SOL, ADA, HYPE ve diğer altcoin’ler daha da sert düştü.

Bu normal bir durum değil; lider kripto para, altcoin’lerin izleyeceği yönü belirleme eğilimindedir. İleriye bakıldığında, tüm gözler İran görüşmelerinde; Hormuz’u yeniden açan bir anlaşma petrol fiyatlarını daha da düşürebilir. Bu yıl, Bitcoin, enerji odaklı risk duyarlılığıyla aynı yönde hareket etti; Orta Doğu gerilimleri petrolü yükselttiğinde düşüş yaşadı ve gerilim azaldığında yükseldi.

İlginç bir şekilde, BTC her düştüğünde, ETH, ADA, XLM ve Bitcoin’in enerji açgözlü madenciliğine sürdürülebilir ‘yeşil’ alternatifler olarak pazarlanan diğer Proof-of-Stake (PoS) coin’leri de aynı şekilde düşüş gösterdi.

Toplam kripto piyasa kapitalizasyonu şu anda 2,26 trilyon $ seviyesinde, Ekim 2025 başındaki 4,34 trilyon $’lık zirveden düşmüş durumda; o dönemde Bitcoin yeni tüm zamanların en yüksek seviyesine (ATH) yaklaşık 126.000 $’a ulaşmıştı. BTC o zamandan itibaren değerinin yarısından fazlasını kaybetti, toplam piyasa da aynı şekilde azaldı.

Bu, önemli bir soruyu gündeme getiriyor: ‘Yeşil’ sadece piyasalar gerginleştiğinde önemi kaybolan bir teknolojik etiket mi? Yeni yayımlanan akademik bir çalışma, tam olarak bu soruyu titiz ekonometrik araçlarla yanıtlamayı amaçladı ve bulguları, bu yıl piyasaların yaşadıklarını tam olarak gösteriyor.

Sürdürülebilir Kriptonun Vaadi

Kripto dünyasında, blokzincirler dijital para birimleri, akıllı sözleşmeler ve merkezi olmayan uygulamaların inşa edildiği temeli oluşturur. Bu dağıtık defterler, bir banka gibi merkezi bir otoriteye ihtiyaç duymadan, bir bilgisayar ağı üzerinden işlemleri güvenli bir şekilde kaydeder.

Ancak her blokzincir ağı, defterin durumunda mutabakata varmak için bir konsensüs mekanizması gerektirir. Yeni bir işlem bloğu zincire eklenmeden önce, düğümler bu bloğun doğruluğu konusunda konsensüs mekanizmaları sayesinde anlaşır; bu mekanizmalar sahte işlemleri önler.

Proof of Work (PoW) ve Proof of Stake (PoS), sektörde en yaygın konsensüs mekanizmalarıdır. PoW’da, madenciler olarak adlandırılan katılımcılar, karmaşık matematiksel problemleri çözmek için büyük miktarda hesaplama gücü harcar; ilk çözen, bir sonraki işlem bloğunu blokzincire ekleme hakkını kazanır ve önceden belirlenmiş miktarda BTC ile ödüllendirilir.

Bu sürece, madencilik adı verilen, herkes katılabilir; ancak bunun için özel madencilik donanımı ve ucuz elektrik erişimi gerekir.

PoS, Bitcoin’in kaynak yoğun PoW konsensüs mekanizmasının yarattığı büyük çevresel endişelere bir çözüm olarak ortaya çıktı; özellikle yüksek elektrik tüketimi ve fosil yakıtlara bağımlı olması nedeniyle büyük karbon ayak izi oluşturuyordu. Bu ‘sürdürülebilir’ alternatif, kripto varlıklarını stake eden doğrulayıcıları içerir. Bir doğrulayıcı ne kadar kripto stake ederse, madencilik kapasitesi o kadar artar.

PoS, proof-of-authority gibi düşük enerji tüketimli konsensüs mekanizmaları, kriptoyu tasarım gereği daha temiz hâle getirir. Örneğin, Ethereum’in (ETH ) PoW’dan PoS’a geçişi, enerji ayak izini %99’dan fazla azaltmıştır. Cardano (ADA ), Algorand (ALGO ) ve Stellar (XLM ) gibi diğer coin’ler de, karşılaştırmalı olarak düşük enerji tüketimleri etrafında bütün pazar kimliklerini inşa etmişlerdir.

Teknoloji açısından bu ayrım çok gerçektir. Daha düşük çevresel ayak izine sahip olmanın yanı sıra, PoS daha hızlı ve ölçeklenebilirdir. Ancak düşük enerji tüketimi, bir kripto paranın daha geniş ekosisteme finansal açıdan bağımsız olduğu anlamına gelmez. Bir coin’in konsensüs mekanizması sadece blokzincirinin işlemleri nasıl doğruladığını belirler; kimlerin elinde olduğu, nerede işlem gördüğü veya fiyatını neyin hareket ettirdiği üzerinde hiçbir etkisi yoktur.

Bu sürdürülebilir kripto varlıkların çoğu hâlâ Bitcoin ile aynı platformlarda işlem görür, aynı yatırımcı kitlesini paylaşır ve aynı makroekonomik koşullardan etkilenir.

Sonuç olarak, yatırımcılar genellikle bu varlıkları tek bir spekülatif varlık sınıfının parçası olarak fiyatlandırır; temel olarak ayrı bir pazar olarak görmezler. Piyasa stres dönemlerinde, yatırımcılar daha yeşil kripto paralara ödül vermez; bunun yerine riskleri genel olarak azaltır, Bitcoin yönü belirlerken enerji fiyat şokları tüm segmenti istikrarsızlaştırabilir.

Daha Yeşil Olmak Daha Güvenli Anlamına Gelmez

Teknolojik tasarım ile finansal gerçeklik arasındaki boşluk, “Bitcoin ve enerji fiyatlarının sürdürülebilir kripto para değerlemesi üzerindeki asimetrik etkisinin incelenmesi” başlıklı yeni çalışmanın konusudur.¹

Çalışma, çevresel olarak sürdürülebilir kripto paraların gerçekten Bitcoin ve enerji piyasalarından bağımsız olup olmadığını ya da sadece daha yeşil görünüp finansal olarak hâlâ onlara bağımlı kalıp kalmadığını inceliyor.

Araştırmacılar, değişkenler arasındaki tek bir ortalama ilişkiyi tahmin edebilen standart lineer regresyon yerine, çalışmayı farklı kılan bir yaklaşımla, bir uçurum felaket modeli (cusp catastrophe model) kullandılar.

Bu çerçeve, kademeli piyasa ayarlamaları ile ani rejim değişimlerini ayırt eder.

Model seçimi üç bakış açısına dayanıyor. Birincisi davranışsal finans; bu, kripto piyasalarının yatırımcı duyarlılığı, sınırlı rasyonellik ve sürü davranışı tarafından güçlü bir şekilde etkilendiğini gösterir. İkincisi çoklu denge ve rejim geçişi teorisi; finansal sistemlerin sakin, boğa ve kriz gibi farklı durumları olabileceğini ve temel koşullardaki küçük değişikliklerin ani geçişlere yol açabileceğini savunur. Üçüncüsü üretim ve maliyet teorisi; enerji fiyatları doğrudan madencilik kârlılığını etkileyerek daha geniş piyasanın değerlemesi ve istikrarını belirler.

Yöntemsel yaklaşımları, araştırmacıların piyasa davranışını iki kanala ayırmalarını sağladı: normal yönlü fiyat ayarlamasını yakalayan bir “asimetrik” fonksiyon ve piyasanın istikrarsız hâle gelerek ani, kesintili rejim geçişlerine eğilimli olduğu koşulları yakalayan bir “bifurkasyon” fonksiyonu.

Bu ayrım, araştırmacıların sadece Bitcoin ve petrolün sürdürülebilir kripto fiyatlarını ne kadar güçlü bir şekilde etkilediğini değil, aynı zamanda bu etkilerin düzenli ayarlama mı yoksa istikrarı tetikleme mi olduğunu da sorgulamalarına olanak tanır.

Analizleri için yazarlar, Cardano (ADA), Tron (TRX ) (TRX), Stellar (XLM), IOTA (MIOTA ), Holo (HOT ) (HOT), EOS, NANO (XNO ) ve Power Ledger (POWR) olmak üzere sekiz sürdürülebilir kripto para birimini, Haziran 2018’den Temmuz 2023’e kadar günlük verilerle incelediler.

Çalışmanın bulguları, Bitcoin ve petrolün sürdürülebilir kripto değerlemelerinde farklı roller oynadığını gösteriyor.

Bitcoin söz konusu olduğunda, trilyon dolarlık piyasa değeriyle asimetrik kanalda hakimdir. Fiyatların yönünü belirleyerek, yatırımcı beklentilerini ve genel piyasa duyarlılığını şekillendiren ana referans noktası olarak hareket eder.

Bu, sürdürülebilir kripto paraların hâlâ daha geniş dijital varlık ortamına güçlü bir şekilde bağlı olduğunu, getirilerinin Bitcoin fiyatlarındaki değişimlere paralel olarak ayarlandığını gösterir. Bitcoin fiyatı yükseldiğinde, sürdürülebilir kripto paraların fiyatı genellikle yükselir; düşüşte ise aynı şekilde izler.

Bitcoin, sekiz varlıktan altısı için pozitif ve istatistiksel olarak anlamlı bir yönlü sürücüydü; istisnalar POWR ve Tron’dur.

Petrol fiyatları da çoğu sürdürülebilir kripto paranın yönlü performansını zayıflattı, ancak daha önemli rolünü bifurkasyon kanalında gösterdi; enerji şokları ani istikrarsızlık riskini artırdı. Yapısal istikrarsızlığın ana tetikleyicisi olarak, yükselen petrol fiyatları, incelenen tüm coin’lerde (Tron hariç) sürdürülebilir kripto paraların ani piyasa geçişleri ve keskin satış baskısı yaşama olasılığını önemli ölçüde artırır.

“Bu, petrol fiyatlarının standart fiyat belirleyicilerden çok, fiyatlandırma sürecinin istikrarını etkileyen değişkenler olarak hareket ettiğini gösterir.”

Bu, Bitcoin’in günlük piyasa yönünü belirlediği, petrolün ise bu yolculuğun ne kadar istikrarsız olacağını belirlediği, sektörü çöküşe sürükleyebileceği anlamına gelir.

Bununla birlikte, etkiler tüm sürdürülebilir kriptolar arasında tamamen homojen değildir; Tron’un istisnaları gibi. Bu nedenle, çalışma bu varlıkların tek bir varlık sınıfı gibi ele alınmaması gerektiğini savunur. Şöyle belirtiyor:

“Likidite, piyasa derinliği, yatırımcı tabanı, proje olgunluğu ve teknolojik mimarideki farklılıklar, her bir varlığın yönsel şoklara ve istikrar tetikleyicilerine yanıt verme derecesini etkileyebilir.”

Ayrıca, araştırmacılar, birçok kişinin bekleyebileceği “rasyonel ikame etkisi” için çok az kanıt buldular.

Bu etkiye göre, yüksek enerji fiyatları enerji yoğun PoW kripto paralarını daha az çekici hâle getirmeli ve sermayeyi düşük enerji tüketimli alternatiflere yönlendirmelidir. Ancak piyasada görülen, rasyonel yeniden tahsis değil, spekülatif sürü davranışıdır. Enerji fiyatları yükseldiğinde ve likidite sıkılaştığında, sürdürülebilir kriptolar büyük ölçüde Bitcoin gibi davranır ve düşüşlerini yansıtarak, düşük enerji gereksinimlerinden fayda sağlamaz.

Bu durum 2022’de, enerji fiyatları Rusya’nın Ukrayna’yı işgal etmesinin ardından yükseldiğinde görüldü. O dönemde, düşük enerji ayak izine sahip olduklarını vurgulayan coin’ler, Bitcoin ile birlikte satıldı; sermaye çekmedi.

Bitcoin’in etkisi, daha geniş davranışsal ve duygu odaklı mekanizmaları da yansıtabilir.

“Kripto para piyasalarında, değerleme genellikle geleneksel temellere zayıf bağlı olduğunda, yatırımcılar Bitcoin fiyat artışlarını iyimserlik (OP ) sinyali, spekülatif fırsat ve piyasa genelinde momentum olarak yorumlayabilir,” diye belirtiyor çalışma. “Bu, sürdürülebilir kripto paralara daha geniş bir yayılma sürecinin parçası olarak daha güçlü talep yaratabilir.”

Yazarlar, kuantil regresyonu aracılığıyla sağlamlık kontrolleri yaptı; bu, aynı modelin getirilerin büyük bir kısmı boyunca geçerli olduğunu, petrolün negatif etkisinin özellikle sıkıntılı düşük kuyrukta (gerçek bir yeşil güvenli limanın ayrışması beklenen) en güçlü olduğunu doğruladı.

Yatırımcılar için çalışmanın net çıkarımları şunlardır: sürdürülebilir kripto paralar, Bitcoin’in zayıflığına veya enerji fiyat şoklarına karşı etkili bir koruma aracı olarak görülmemelidir.

Portföy yöneticileri sadece ortalama korelasyonlara dayanamaz; bunun yerine doğrusal olmayan riskleri ve ani rejim değişikliklerini hesaba katmalıdır.

Bu sürdürülebilir kripto paraların ihraç edenleri için, çalışma, bu maruziyeti kabul etmenin güvenilirliği artırdığını, ayrışma ima etmenin ise yanıltıcı olduğunu öneriyor.

Politika yapıcılar için, çalışma bulguları, düzenleyicilerin “yeşil” etiketlemesini daha düşük sistemik finansal risk göstergesi olarak yorumlamamaları gerektiğini, çünkü enerji kaynaklı istikrarsızlığın bu varlıklara diğer varlıklar gibi yayılabildiğini gösteriyor.

Yazarlar, bu varlıkların teknolojik tasarımda daha yeşil olabileceğini, ancak piyasa davranışlarının hâlâ Bitcoin’in fiyat yönüne sıkı sıkıya bağlı olduğunu; petrol fiyat şoklarının ise tüm segmenti hâlâ istikrarsızlaştırabileceğini sonucuna varıyor.

“VIX ile ölçülen daha geniş finansal belirsizlik, yönlü ayarlamayı zayıflatır ve birkaç varlık için istikrarı artırır,” diye belirtiyor çalışma. “Bir araya getirildiğinde, kanıtlar sürdürülebilir kripto paraların daha geniş kripto-enerji-finans ağından finansal olarak izole olmadığını gösteriyor: tasarımda daha yeşil olsalar da fiyatları Bitcoin’e bağlı kalmakta ve enerji kaynaklı istikrarsızlığa karşı savunmasızdır.”

Kamu piyasası yatırımcıları için, bu bulgular herhangi bir sürdürülebilir kripto para üzerine doğrudan bahis yapmayı daha az çekici kılıyor. Daha geniş bir maruziyet sağlamak, tek bir token performansına bağımlı kalmak yerine kripto piyasasında yer alan altyapı şirketlerine yatırım yapmak olabilir.

Coinbase Global (NASDAQ: COIN)

Kripto dünyasında, Coinbase, kripto para ticareti, saklama, staking ve daha geniş zincir içi katılım gibi altyapı seviyesinde bir maruziyet sunan çekici bir yatırım seçeneğidir; tek bir sürdürülebilir token’e bağımlı olmaktan ziyade.

Coinbase bir “yeşil” kripto yatırımı değildir, ancak araştırmada tanımlanan birbirine bağlı piyasada iş modelinin daha iyi bir seçeneğini sunar.

Bununla birlikte, çalışma COIN yatırımcıları için önemlidir; çünkü farklı altcoin kategorilerinin hâlâ Bitcoin duyarlılığı ve makro şoklarla bağlantılı olduğunu, bu durumun işlem hacmi, platformda tutulan varlıklar, yatırımcı risk iştahı ve kurumsal risk yönetim hizmetlerine talebi etkileyebileceğini gösteriyor.

Bu, borsanın son finansal sonuçlarında görülebilir; neredeyse tüm önemli finansal göstergelerde beklentileri kaçırdı.

2026 ikinci çeyrek için Coinbase, 1,22 milyar $ gelir ve 208 milyon $ düzeltilmiş EBITDA bildirdi; zayıf işlem hacmi ve düşük kripto fiyatları, işlem gelirini (599 milyon $) ve abonelik gelirini (555 milyon $) olumsuz etkiledi.

30 Haziran’da sona eren çeyrek için hisse başına 1,36 $ olmak üzere 359,5 milyon $ zarar da raporlandı.

Coinbase, üçüncü çeyrek üst üste global kripto ticaret hacmi payını artırarak, rekor %10,3’e ulaştı; bu, 2025 dördüncü çeyrekte %6,4’ten yükseldi; borsa, tam yıl için 5,2 trilyon $ toplam işlem hacmi bildirmişti.

Bu rekor kripto ticaret pazar payını tartışırken, CEO Brian Armstrong, şirketin kazanç çağrısında, Coinbase’in her piyasa koşulunda performans gösterebileceğini belirtti.

“Coinbase artık sadece bitcoin fiyatına bir bahis değil. Tüm finansal hizmetler kripto tarafından güncelleniyor; ister ticaret, ister ödemeler, ister borç verme olsun ve Coinbase bu alanda dünyadaki en iyi konumda bulunan şirket.”

– Armstrong

Bu arada, Cantor, Benchmark, Clear Street ve Oppenheimer analistleri, rekor payı, piyasa stresinin büyük düzenlenmiş platformlarda ticaret aktivitesini yoğunlaştırdığına dair bir kanıt olarak vurguladı.

Coinbase, yeni işlerle çeşitlenmeye çalışsa da, bunlar hâlâ şirketin temel ticaret gelirindeki zayıflığı dengelemek için yeterince büyük değil.

Örneğin, türev hacmi düz kaldı, tahmin piyasaları yıllık 100 milyon $ gelir koşulunu aştı, stablecoin geliri 292 milyon $’a düştü, ancak Coinbase One aboneleri bir milyonu geçti.

“Biz sadece kontrol edebildiğimiz şeyleri yürütmeye devam ediyoruz ve motorun altında iyi performans gösteriyoruz,” diye CFO Alesia Haas CNBC’ye söyledi. “Coinbase One sayıları, genel makro düşüşlerine rağmen büyüyor, bu ürünün benimsenme oranını gösteriyor ve daha hızlı ilerliyoruz. Böylece ‘Everything Exchange’ çalışıyor … Ekonomik sonuçlarımızda somut sonuçlar göreceğiz.”

Borsanın döngüler boyunca daha istikrarlı gelir üretebilme ölçütü, toplam net gelirin %48’ini oluşturan abonelik ve hizmet geliridir; bu, kurumsal hizmetler, Coinbase One üyelikleri, saklama, staking ve USDC faiz gelirlerini içerir.

Coinbase ayrıca, USDC için Circle ortaklığını mevcut koşullarla yeniledi; bu, yatırımcılar için önemli bir endişeyi ortadan kaldırdı.

Ayrıca, ikinci çeyrek sırasında, borsa bilançosuna 819 BTC ekleyerek, varlıklarını %5 QoQ artırdı ve toplamı 17.211 BTC’ye çıkardı.

Hayal kırıklığı yaratan ikinci çeyrek rakamları, COIN’un neredeyse %15 düşerek 140 $ altına inmesine neden oldu. Yazı yazıldığı sırada, hisse 146,50 $ seviyesinde işlem görüyor; YTD %35,22 ve son bir yılda %54 düşüşte.

Coinbase’in piyasa değeri 38,65 milyar $; EPS (TTM) -3,86 ve P/E (TTM) -37,99. Bazı piyasa analistleri, Coinbase hisseleri için daha fazla acı öngörüyor; sadece kripto kışı değil, aynı zamanda Senato’da CLARITY Act’in duraklaması da bir faktör. Ancak Armstrong, “tam Senato oylamasına ulaşacağına oldukça iyimser”.

“Birçok son dakika müzakeresi gerçekleşiyor; bu benim için herkesin bir şeyler elde etmeye yatırım yaptığı bir işaret,” dedi kazanç çağrısında.

Fakat yasa geçmese bile, CEO, bunun “Coinbase için işin devamı” olacağını, çünkü “zaten CLARITY Act’in gerektireceği birçok şeyi yapıyorlar” ve “aslında Amerikan tüketicileri… CLARITY geçmezse kaybedecek” ve “Coinbase’in sorunu olmayacak” dedi.

Sonuç

Bitcoin’in enerji tüketimi ve karbon emisyonları uzun süredir tartışma konusudur; bu da enerji verimli kripto paralara yol açtı. Ancak bu coin’ler protokol seviyesinde kriptonun enerji sorununu çözmüş olsa da, piyasaların bu varlıkları fiyatlandırma şekli değişmedi.

Şu an için, Bitcoin yatırımcı duyarlılığını ve değerlemeyi yönlendirmeye devam ediyor; bu da çevresel yeniliğin tek başına kriptonun finansal mimarisini yeniden şekillendirmediği ve sürdürülebilir kripto paraların daha geniş dijital varlık ekosistemini yönlendiren aynı güçlere tabi olduğu anlamına geliyor.

Aynı zamanda, petrol fiyat şokları ani istikrarsızlık olasılığını artırabilir; bu da daha temiz konsensüs mekanizmalarının bu varlıkları daha geniş enerji-finans sisteminden izole etmediğini gösteriyor.

Referanslar

1. Qanas, J., Benlagha, N. & Shahrier, N. A. Bitcoin ve enerji fiyatlarının sürdürülebilir kripto para değerlemesi üzerindeki asimetrik etkisinin incelenmesi International Review of Economics & Finance, 110, 105603 (2026). https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S1059056026007161