SoftBank’a Ait SB Energy, Önerilen Nasdaq IPO’su İçin S-1 Dosyaladı

SB Energy, Inc., SoftBank Group Corp.’a ait çoğunluk hissesi bulunan bir veri merkezi ve enerji altyapı şirketi, 1 Eylül 2026 tarihinde ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) bir Form S-1 kayıt beyanı kamuoyu ile sundu ve ortak hisselerinin önerilen halka arzına doğru ilerliyor. Şirket, “SBE” işlem sembolüyle Nasdaq Global Select Market ve Nasdaq Texas’ta listelenmek için başvurdu. SoftBank Group, 2 Eylül 2026 tarihli bir kurumsal duyuru ile bu dosyalamayı açıkladı. Teklif edilecek hisse sayısı ve fiyat aralığı henüz belirlenmedi.

Önerilen halka arz, kayıt beyanının yürürlüğe girmesi dahil olmak üzere piyasa ve diğer koşullara tabidir ve şirket, teklifin ne zaman başlatılabileceği veya tamamlanabileceği konusunda hiçbir garanti veremediğini belirtti. Teklifin bir parçası olarak, SB Energy, Birleşik Krallık’ta vergi mükellefi olan perakende yatırımcılara, Birleşik Krallık Finansal Davranış Otoritesi kurallarına uygun olarak Marex Financial tarafından işletilen bir halka açık teklif platformu üzerinden hisse sunmayı da planlamaktadır.

Bankalar ve Paralel NVIDIA Özel Yerleştirmesi

J.P. Morgan, Goldman Sachs (GS ) & Co. LLC, Morgan Stanley (MS ), Citigroup ve Mizuho, ortak lider kitap yürütme yöneticileri olarak görev yapmaktadır. BNP Paribas, BTIG, Jefferies, Natixis, RBC Capital Markets ve Truist Securities ek kitap yürütme yöneticileri iken, ING, MUFG, Santander, SMBC Nikko, Daiwa Capital Markets America Inc., Newmark Securities, Raymond James ve Rosenblatt şirketin duyurusuna göre ortak yöneticilerdir.

Kayıt beyanı, NVIDIA Corporation (NVDA )‘nin, eşzamanlı bir özel yerleştirmede oy hakkı olmayan yeni bir hisse sınıfı olan Class N adi hisse senedini satın almak için 1,5 milyar dolar taahhüt ettiğini ortaya koymaktadır. Hisse başına fiyat, ilk halka arz fiyatına eşit olacaktır ve işlem, geleneksel kapanış koşullarına tabi olarak, IPO ile aynı anda kapanması ve buna bağlı olması planlanmaktadır. IPO’nun kapanışı, özel yerleştirmenin kapanışına bağlı değildir. Dosyada ayrıca 17 Ağustos 2026 tarihli bir ön ödemeli vadeli sözleşme de tanımlanmıştır; bu sözleşme kapsamında NVIDIA, Energy Global, LP’ye Class N hisselerinin IPO fiyatının %90’ı üzerinden teslimi için 1,5 milyar dolar ön ödeme yapmıştır.

İş ve Finansal Durum

SB Energy, prospektüsünde kendisini gigavat ölçeğinde veri merkezi tesisleri geliştiren, inşa eden ve işletmeyi planlayan, aynı zamanda enerji üretim varlıklarını geliştiren, inşa eden, sahip olan ve işleten bütünleşik bir veri merkezi ve enerji altyapı şirketi olarak tanımlamaktadır. SoftBank ve OpenAI, veri merkezi kampüslerinde stratejik yatırımcılar ve müşterilerdir; NVIDIA ise Ohio’nun Pike County bölgesindeki PORTS-Pike Technology Campus’ta stratejik yatırımcı ve kalan değer garantörüdür.

Şirket, yaklaşık 439 milyar dolar tutarında bir birikmiş sipariş (backlog) raporlamaktadır; bu tutarın yaklaşık 430 milyar doları veri merkezi segmentine, yaklaşık 10 milyar doları ise bağımsız enerji segmentine aittir. 8,8 GW-IT’lik sözleşmeli veri merkezi kapasitesi bildirilmektedir; bunların 0,8 GW-IT’i inşaat aşamasındadır ve 8,0 GW-IT’i sözleşmeli ancak henüz inşaat aşamasına girmemiştir. Şu anda işletmede olan hiçbir veri merkezi kapasitesi bulunmamaktadır. 30 Haziran 2026 itibarıyla, işletme enerji portföyü yaklaşık 2,2 GWac’lık güneş ve batarya enerji depolama projelerinden oluşmakta, ek olarak yaklaşık 2,5 GW inşaat aşamasındadır.

30 Haziran 2026’da sona eren altı aylık dönemde SB Energy, toplam 138,7 milyon dolar gelir ve şirkete ait 3.208,9 milyon dolar net zarar bildirmiştir. Bu zarar, 589,5 milyon dolar nakitsiz hisse bazlı tazminat gideri ve 2.573,1 milyon dolar nakitsiz, teminat yükümlülüğünün gerçeğe değer değişikliğine ilişkin gideri içermektedir. 31 Aralık 2025’te sona eren yıl için şirket, toplam 213,5 milyon dolar gelir ve 738,0 milyon dolar net zarar raporlamıştır; 31 Aralık 2024’te sona eren yıl için ise toplam 232,2 milyon dolar gelir ve 106,1 milyon dolar net kar bildirmiştir. 30 Haziran 2026 itibarıyla birikmiş açığı 3.803,0 milyon dolar olmuştur. Bugüne kadar elde edilen gelir büyük ölçüde bağımsız enerji segmentinden gelmiştir; veri merkezi segmenti önemli bir gelir üretmemiştir ve bu durum, Cosmos Technology Campus’un ilk aşamasının kira başlangıcını 2026’nın dördüncü çeyreğinde gerçekleştirmesi beklendiği sürece beklenmemektedir.

Kurumsal Yapı ve OpenAI İlişkisi

SB Energy, Inc., bir Teksas şirketidir. 10 Temmuz 2026’da SE Global Holdings, LLC’nin Delaware şirketine yasal dönüşümüyle kurulmuş, 28 Ağustos 2026’da Teksas kâr amacı güden bir şirkete dönüştürülmüş ve 31 Ağustos 2026’da adı SB Energy, Inc. olarak değiştirilmiştir. Teklifin ardından SoftBank Group Corp.’un kontrol hissedarı olarak kalması beklenmekte ve şirket, Nasdaq kurumsal yönetim kurallarına göre bir ‘kontrol edilen şirket’ olacaktır. Şirket, federal menkul kıymetler yasaları kapsamında bir ‘yeni büyüyen şirket’ olup, belirli azaltılmış halka açık şirket raporlama gereksinimlerine uymayı seçebilir.

Dosyada, OpenAI ile kapsamlı ilişkili taraf düzenlemeleri detaylandırılmıştır. OpenAI, 17 Ağustos 2026 tarihli revize edilmiş ve yeniden düzenlenmiş bir teminat sözleşmesi kapsamında hisse başına nominal 0,01 dolar kullanım fiyatı ile 3.991.809 teminat (warrant) tutmaktadır; bu teminatların 1.737.867’si teklif fiyatlandırıldığında hak kazanacak veya zaten hak kazanmış olup adi hisse için net olarak kullanılacaktır. Ağustos 2026’da SB Energy, PORTS-Pike Technology Campus sitesini OpenAI’ye 20 yıllık bir süreyle kiralamıştır; bu kampüs, yaklaşık 8,0 GW-IT kritik BT kapasitesine sahip 17 veri merkezi binasından oluşacak şekilde tasarlanmıştır. Şirket ayrıca, Texas’ın Travis County bölgesindeki Cosmos Technology Campus’un finansmanı için Mayıs 2026’da %8,875 faizli, 2031 vadeli 999,0 milyon dolar tutarında kıdemli teminatlı tahvil ihraç etmiştir; bu bölgede SoftBank’a bağlı bir kuruluş, 15 yıllık üç net kiralama sözleşmesi kapsamında kiracıdır. Bu kiralamanın ilk dönemindeki toplam kira geliri yaklaşık 2,5 milyar dolar olarak öngörülmekte ve SoftBank Group Capital Limited, kiracının yükümlülükleri için yaklaşık 2,9 milyar dolar tutarında bir garanti sağlamıştır.

Şirket, teklif kapsamında yeni bir kıdemli teminatlı döner kredi tesisi kurmayı ve doğrudan ana şirketi SBE Global, LP’ye borçlu olduğu yaklaşık 709,5 milyon dolar tutarındaki grup içi notları, birikmiş ve ödenmemiş faizleriyle birlikte geri ödemeyi planlamaktadır. Kayıt beyanı SEC’e dosyalanmış ancak henüz yürürlüğe girmemiştir; bu nedenle menkul kıymetler yürürlüğe girene kadar satılamaz.