SoftBank’a Ait SB Energy, Önerilen Nasdaq IPO’su İçin S-1 Dosyaladı

SB Energy, Inc., SoftBank Group Corp.’a ait çoğunlukta bir veri merkezi ve enerji altyapı şirketi, 31 Ağustos 2026’da ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na Form S-1’de bir kayıt beyanı sunarak ortak hisselerinin önerilen halka arzına doğru ilerledi. Şirket, “SBE” sembolü altında Nasdaq Global Select Market ve Nasdaq Texas’ta listelenmek için başvurdu. SoftBank Group, 2 Eylül 2026 tarihli bir kurumsal duyuru ile bu dosyalamayı açıkladı. Teklif edilecek hisse sayısı ve fiyat aralığı henüz belirlenmedi.

Önerilen halka arz, kayıt beyanının yürürlüğe girmesi dahil olmak üzere piyasa ve diğer koşullara tabidir ve şirket, arzın ne zaman başlayacağı veya tamamlanacağı konusunda hiçbir garanti verilemeyeceğini belirtti. Teklifin bir parçası olarak, SB Energy, Birleşik Krallık’ta vergi mükellefi ve ikamet eden perakende yatırımcılara, UK Financial Conduct Authority kurallarına uygun olarak Marex Financial tarafından işletilen bir halka açık teklif platformu aracılığıyla hisse sunmayı da planlamaktadır.

Bankalar ve Eşzamanlı NVIDIA Özel Yerleştirmesi

J.P. Morgan, Goldman Sachs (GS ) & Co. LLC, Morgan Stanley (MS ), Citigroup ve Mizuho, ortak baş kitap yöneticileri olarak görev yapmaktadır. BNP Paribas, BTIG, Jefferies, Natixis, RBC Capital Markets ve Truist Securities ek kitap yöneticileri iken, ING, MUFG, Santander, SMBC Nikko, Daiwa Capital Markets America Inc., Newmark Securities, Raymond James ve Rosenblatt şirket duyurusuna göre ortak yöneticilerdir.

Kayıt beyanı, NVIDIA Corporation (NVDA )‘nin eşzamanlı bir özel yerleştirmede, oy hakkı olmayan yeni bir sınıf hisse senedi olan Class N ortak hisselerini 1,5 milyar dolar tutarında satın almayı sözleşmeli olarak taahhüt ettiğini ortaya koymaktadır. Hisse başına fiyat, ilk halka arz fiyatına eşit olacak ve işlem, olağan kapanış koşullarına tabi olarak, IPO ile aynı anda kapanması planlanmaktadır. IPO’nun kapanışı, özel yerleştirmenin kapanışına bağlı değildir. Dosyalama ayrıca 17 Ağustos 2026 tarihli bir ön ödemeli vadeli sözleşmeyi tanımlamaktadır; bu sözleşmeye göre NVIDIA, Class N hisselerinin IPO fiyatının %90’ı üzerinden teslimi için Energy Global, LP’ye 1,5 milyar dolar ön ödeme yapmıştır.

İş ve Finansal Durum

SB Energy, prospektüste kendisini gigavat ölçeğinde veri merkezi tesisleri geliştiren, inşa eden ve işletmeyi planlayan, aynı zamanda enerji üretim varlıklarını geliştiren, inşa eden, sahip olan ve işleten bütünleşik bir veri merkezi ve enerji altyapı şirketi olarak tanımlamaktadır. SoftBank ve OpenAI, veri merkezi kampüslerinde stratejik yatırımcılar ve müşterilerdir; NVIDIA ise Ohio’nun Pike County bölgesindeki PORTS-Pike Technology Campus’ta stratejik yatırımcı ve kalan değer garantörüdür.

Şirket, yaklaşık 439 milyar dolar tutarında bir birikmiş sipariş (backlog) raporlamaktadır; bu tutarın yaklaşık 430 milyar doları veri merkezi segmentine, yaklaşık 10 milyar doları ise bağımsız enerji segmentine aittir. 8,8 GW-IT’lik sözleşmeli veri merkezi kapasitesi bildirilmiş olup, bunun 0,8 GW-IT’i inşaat aşamasındadır ve 8,0 GW-IT’i sözleşmeli ancak henüz inşa edilmemiştir. Şu anda çalışan hiçbir veri merkezi kapasitesi bulunmamaktadır. 30 Haziran 2026 itibarıyla, işletme enerji portföyü yaklaşık 2,2 GWac’lık güneş ve batarya enerji depolama projelerinden oluşmakta ve ek olarak yaklaşık 2,5 GW inşaat aşamasındadır.

30 Haziran 2026’da sona eren altı aylık dönemde, SB Energy toplam 138,7 milyon dolar gelir bildirmiş ve şirkete ait 3.208,9 milyon dolar net zarar kaydetmiştir. Bu zarar, 589,5 milyon dolar nakitsiz hisse bazlı tazminat gideri ve 2.573,1 milyon dolar nakitsiz, teminat yükümlülüğünün gerçeğe uygun değerindeki değişiklikle ilgili gideri içermektedir. 31 Aralık 2025’te sona eren yıl için şirket toplam 213,5 milyon dolar gelir ve 738,0 milyon dolar net zarar raporlamıştır; 31 Aralık 2024’te sona eren yıl için ise toplam 232,2 milyon dolar gelir ve 106,1 milyon dolar net kar bildirmiştir. 30 Haziran 2026 itibarıyla birikmiş açığı 3.803,0 milyon dolar olmuştur. Şu ana kadar elde edilen gelir ağırlıklı olarak bağımsız enerji segmentinden gelmiş; veri merkezi segmenti önemli bir gelir üretmemiştir ve bu durum, Cosmos Technology Campus’un ilk aşamasının kira başlangıcına ulaşana kadar, şirketin 2026’nın dördüncü çeyreğinde gerçekleşmesini beklediği sürece beklenmemektedir.

Kurumsal Yapı ve OpenAI İlişkisi

SB Energy, Inc., bir Teksas şirketidir. 10 Temmuz 2026’da SE Global Holdings, LLC’nin Delaware şirketine yasal dönüşümüyle kurulmuş, 28 Ağustos 2026’da bir Teksas kar amacı güden şirketine dönüştürülmüş ve 31 Ağustos 2026’da adı SB Energy, Inc. olarak değiştirilmiştir. Teklifin ardından, SoftBank Group Corp.’un kontrol hissedarı olarak kalması beklenmekte ve şirket, Nasdaq kurumsal yönetim kurallarına göre bir “kontrollü şirket” olacaktır. Şirket, federal menkul kıymetler yasaları kapsamında bir “yeni büyüyen şirket” olup, belirli azaltılmış halka açık şirket raporlama gereksinimlerine uymayı seçebilir.

Dosyalama, OpenAI ile kapsamlı ilişkili taraf düzenlemelerini ayrıntılandırmaktadır. OpenAI, 17 Ağustos 2026 tarihli değiştirilmiş ve yeniden düzenlenmiş bir teminat anlaşması kapsamında hisse başına nominal 0,01 $ kullanım fiyatı ile 3.991.809 adet teminat (warrant) tutmaktadır; bunların 1.737.867’si teklif fiyatlandırıldığında hak kazanacak veya zaten hak kazanmış olup, net olarak ortak hisse için kullanılacaktır. Ağustos 2026’da SB Energy, PORTS-Pike Technology Campus sitesini OpenAI’ye 20 yıllık bir vadeye kiralamıştır; bu kampüs, yaklaşık 8,0 GW-IT kritik BT kapasitesi toplayan 17 veri merkezi binasından oluşacak şekilde tasarlanmıştır. Şirket ayrıca, SoftBank’in bir bağlı kuruluşunun Texas, Travis County’deki Cosmos Technology Campus’u 15 yıllık üç net kiralama ile kiraladığı Mayıs 2026’da 2031 vadeli %8,875 sabit teminatlı tahvil olarak 999,0 milyon dolar ihraç etmiştir. Bu kiralamanın ilk vadede beklenen toplam kira yaklaşık 2,5 milyar dolar olup, SoftBank Group Capital Limited, kiracının yükümlülükleri için yaklaşık 2,9 milyar dolar tahmini toplam teminat sağlamıştır.

Şirket, teklif kapsamında yeni bir sabit teminatlı döner kredi tesisi kurmayı ve doğrudan ana şirketi SBE Global, LP’ye borçlu olduğu yaklaşık 709,5 milyon dolar tutarındaki şirket içi notları, birikmiş ve ödenmemiş faizle birlikte geri ödemeyi planlamaktadır. Kayıt beyanı SEC’e sunulmuş ancak henüz yürürlüğe girmemiştir; menkul kıymetler ancak beyan yürürlüğe girdiğinde satılabilir.