Emtialar

Sibanye Stillwater (SBSW): Platin Ölçeği, Altın Koruması

mm
Yayınlandı
Güncellendi
Securities.io maintains rigorous editorial standards and may receive compensation from reviewed links. We are not a registered investment adviser and this is not investment advice. Please view our affiliate disclosure.

Değerli Metal ve Yüksek Teknoloji Madencisi

Değerli metallere gelince, insanlar hemen altını ve muhtemelen gümüşü düşünür. Bir diğeri ise takı ve madeni para yapımında da kullanılan platin.

Daha az bilinen şey, değerli metallerin ve platin grup metalleri (PGM) olarak adlandırılan tüm metallerin, elektronik ve yarı iletkenler, yeşil enerji, kimya üretimi, uzay sanayi, sağlık hizmetleri ve ağır sanayiler gibi uygulamalarda çok önemli endüstriyel metaller olduğudur.

Paralel olarak, jeopolitik ve finansal istikrarsızlık, birçok yatırımcının enflasyon, yüksek küresel borç seviyeleri ve karşı taraf risklerine karşı korunmak için altın ve diğer değerli metallere benzer güvenli varlıklar aramasına yol açtı.

Bu nedenle, portföylerini yeniden dengelemeyi hedefleyen muhafazakar yatırımcılar için ideal şirket, hem altın hem de değerli endüstriyel metallere dahil olan bir şirket olabilir. Küresel istikrarsızlık kötüleşirse, altın ve platin bölümleri güvenliğe yönelen sermayeden fayda sağlayacaktır.

Küresel durum istikrara kavuşursa, platin grup metallerinin yüksek teknoloji tüketimi önemli ölçüde artacak ve bu senaryoda talebi de yükseltecektir.

Platin yatakları Dünya’da çok nadir olduğundan, bu profile sahip sadece birkaç şirket vardır. En önde gelen platin ve altın madenciliği şirketlerinden biri, Güney Afrika madencisi Sibanye Stillwaterdır.

(SBSW )

Platin Grup Metaller (PGM’ler): Teknoloji ve Enerji İçin Neden Önemlidir

Sibanye Stillwater’ın operasyonuna daha derinlemesine bakmadan önce, ürettiği metalleri daha iyi anlamak faydalı olacaktır.

Platin, Dünya’da çok nadir bir metaldir; yer kabuğundaki bolluğu yaklaşık yüzde bir milyonda bir kadardır. Bu durum, ekonomik olarak çıkarılabilir kadar yoğunlaşmış platin cevherinin bulunmasını oldukça zorlaştırır.

Platin üretiminin çoğu Güney Afrika’da gerçekleşir, ardından Rusya ve Zimbabve gelir. Yine de bu, nispeten düşük bir üretimdir; Güney Afrika 2022’de sadece 140.000 kg, Rusya ise sadece 20.000 kg üretmiştir.

Platin cevheri genellikle, sözde platin grup metalleri (PGM’ler) adı verilen grupta bir arada bulunan ilgili metalleri içerir:

  • Platinum
  • Palladium
  • Iridium
  • Osmium
  • Rhodium
  • Ruthenium

Bu metallerin her birinin özelliklerini ve uygulamalarını açıklamak çok uzun olur, ancak birkaç ortak özellik paylaşırlar.

İlk ortak özellikleri, birlikte bulunmalarının yanı sıra hepsinin çok nadir olmasıdır; platin ve paladyum en yaygın olanlar, diğerleri ise daha da nadirdir.

Sonuç olarak, bunlar dünya çapında altın veya gümüş üretimine kıyasla çok küçük miktarlarda üretilir.

Platin cevheriyle birlikte bulunmaları nedeniyle, coğrafi olarak da çok yoğun bir şekilde Rusya ve Güney Afrika’da bulunurlar. Bu durum, Güney Afrika arzını, Rusya ile artan gerilim bağlamında Batı ülkelerindeki fiyatlar için özellikle önemli ve etkili kılar.

Son olarak, benzer kimyasal özellikleri sayesinde birçok ortak genel uygulamaya sahiptirler:

  • Kimya ve kataliz: bu metaller kimyasal reaksiyonların hızını ve verimliliğini 100-1.000 kat artırabilir. Bu nedenle, küresel kimya endüstrisi için hayati öneme sahiptirler ve ayrıca hidrojen ve sentetik yakıt üretimi, yakıt hücreleri gibi birçok yeni enerji uygulamasında da kilit rol oynarlar.
    • Kataliz, bugün platin talebinin başlıca sürücüsüdür; çünkü fosil yakıtlı araçlarda katalitik konvertörlerde kullanılır.
  • Korozyon ve ısı direnci: yüksek erime noktası ve oksidasyona karşı direnç (tüm değerli metallerin temel özelliği) sayesinde, bu metaller genellikle bir arada alaşım yapılarak korozyona dayanıklı kaynaklar ve metal parçalar oluşturulur; bu da şu alanlarda kullanılmalarını sağlar:
    • Uzay sanayi: jet motoru türbin kanatlarından, yüksek ısıya dayanıklı elektrik temaslarına, uzay hızlıcılık bağlantı elemanlarına kadar.
    • Enerji ve malzeme üretimi: fırınlar, cam eritme kapları ve jeneratör türbinleri.
    • Borulama (petrol ve gaz dahil), sondaj parçaları, ekstruderler (3D baskı dahil) vb.
  • Yüksek iletkenlik: korozyon direnci ve yüksek iletkenliğin birleşimi, bu metalleri devre kartları, çipler, antenler gibi elektronik ve yarı iletken üretim uygulamaları için kullanışlı kılar.
    • Ayrıca bataryalar ve elektrikli araçlarda giderek daha fazla kullanılmaktadır.
  • Niş tıbbi uygulamalar: kanser tedavileri, radyografi vb.

(Bu metallere ilişkin yatırım olanakları hakkında daha ayrıntılı bir analiz için ilgili raporu platinum, iridium, rhodium, ve ruthenium.)

Altın Genel Bakışı

Altın tarihsel olarak her zaman en güvenli para birimi olarak kabul edilmiştir; diğer ülkelerden veya herhangi bir hükümetten karşı taraf riskleri olmadan var olabilen bir para birimidir.

Bu bağ, 1971’de doların altına dönüştürülebilirliğinin bırakılmasıyla resmi olarak kesildi. Yine de merkez bankaları, “her ihtimale karşı” devasa altın rezervleri tutmakta ve son birkaç yılda istikrarlı alıcılar haline gelmiştir.

bazı veri noktaları Çin ve BRICS ülkelerinin altının uluslararası ticaretteki rolünü, dolara kıyasla yeniden değerlendirebileceğini göstermektedir, örneğin Şanghay’ın uluslararası bir altın ticaret merkezi olma yönünde aktif çalışmasıyla.

Kaynak: Jim Bianco

Ayrıca, yuan’ın altına fiili dönüştürülebilirliği, Hong Kong’da yeni fiziksel teslimat depolarının açılması ve Dubai gibi uluslararası finans merkezlerinde daha fazla depolama planları ile desteklenecek.

Bir ana BRICS maddesi, dedi, sınır ötesi merkez bankası dijital para birimi pilotu, genellikle mBridge olarak adlandırılan, Çin, Hong Kong, Tayland ve Birleşik Arap Emirlikleri tarafından başlatıldı; Suudi Arabistan da yakın zamanda katıldı.

Bu, katılımcıların dolar yerine yerel para birimlerinde takas yapmalarını sağlıyor. Buna karşı olarak, ABD yolunu, kısa vadeli hazine bonolarına dayalı dolar stabilcoin’lerine dayandırarak ortaya koydu.

“‘Kağıt altın bitti’ BRICS ülkeleri dolar dışı ödemeler inşa ediyor” in Mining.com.

Genel olarak, son birkaç yılda Bitcoin ve altının yükselişi, yatırımcıların ve ülkelerin küresel borç seviyeleri, enflasyon ve döviz riskleri konusundaki artan endişesini göstermektedir.

Bu, tüm değerli madencileri ve üreticileri büyük ölçüde faydalandırmalıdır.

Sibanye-Stillwater (SBSW): Üretim, Varlıklar ve 2024 Sonuçları

Güney Afrika’lı Sibanye Stillwater, dünyadaki en büyük platin üreticilerinden biridir. Ülke, dünya platininin yaklaşık %75’ini üretmekte ve Sibanye Stillwater bu üretimin dörtte birinden sorumludur.

Ayrıca, Anglo American (NGLOY) birçok başka ülke ve metalde faaliyet gösteren çeşitlendirilmiş bir madencilik şirketi olduğundan, bu metal üzerine güçlü bir odaklanmaya sahip en büyük üreticidir.

Sibanye Stillwater her yıl yaklaşık 2,5 milyon ton platin grup metali üretmekte, ayrıca neredeyse bir milyon ons altın, 2,7 milyon ons gümüş ve daha az miktarda krom, çinko ve bakır üretmektedir.

Bu üretimin çoğu Güney Afrika’daki madeninden geliyor, ancak Kuzey Amerika’da da önemli bir platin madencilik varlığına sahip: Stillwater, ABD’deki en büyük PGM üreticisi ve Güney Afrika ve Rusya dışındaki dünyadaki en büyüklerinden biri.

Bazı üretim ayrıca geri dönüşüm faaliyetlerinden geliyor; şirket, eski katalitik konvertörlerde ve platin veya diğer PGM’ler içeren diğer malzemelerde bulunan metali mümkün olduğunca yeniden kullanmak için platin rafine etme konusundaki uzmanlığını kullanıyor.

Bu faaliyet, Haziran 2025’te 82 milyon dolarlık ABD’li geri dönüşüm şirketi Metallix’in satın alınmasıyla genişletildi.

Metallix, endüstriyel atık akışlarından geri dönüştürülmüş değerli metaller üretme konusunda uzmanlaşmıştır.

Kuzey Karolina, Greenville’deki operasyonları, yaklaşık 4,2 milyon pound değerli metal içeren atık malzemeyi işleyerek, 31 Aralık 2024’e kadar geçen 12 ayda önemli miktarlarda bakır, altın, iridyum, paladyum, platin, rodyum ve gümüş üretmiştir.

Platin ve PGM fiyatları, piyasaların elektrikli araçların tüm içten yanmalı motorlu (ICE) araçları çok hızlı bir şekilde yerini alacağını düşündüğü bir dönemde düşük bir nokta yaşamıştı.

Bu muhtemelen sonunda gerçekleşecek olsa da, hibrit araçlara ve yeni uygulamalarda PGM’ye artan talep, platin ve PGM talebindeki çöküş korkularını hafifletmiştir.

Ayrıca, Stillwater madeninin yavaşlatılması gibi sermaye disiplinleri ve Güney Afrika’daki çok düşük üretim maliyetleri sayesinde, Sibanye Stillwater platin fiyatının en düşük noktasında bile kârlı kalmayı başarmış ve mevcut altın boğa koşusundan önce de kârlı olmuştur.

Batarya ve Yeşil Metaller: Keliber Lityum ve Ötesi

Platin’in hidrojen üretimindeki rolü sayesinde, Sibanye Stillwater bir süredir yeşil enerjide aktif. Şirket, özellikle lityum ve bakır gibi yeşil geçiş için kilit olan diğer metallere genişlemeyi hedefliyor.

Lityumla ilgili olarak, Finlandiya’daki Keliber lityum projesinin inşaatının tamamlanması önemli bir adım olacaktır.

Bir maden, konsantratör ve lityum rafinerisiyle, Sibanye Stillwater’in %79,82 oranında sahip olduğu proje, en az 18 yıl boyunca batarya sınıfı lityum hidroksit monohidratı olarak 15.000 ton üretme kapasitesine sahiptir.

Yatırım, çekici bir madencilik destinasyonunda daha fazla coğrafi çeşitlendirme fırsatı ve elektrikli araç tedarik zincirine tedarik sağlama ortak vizyonuna sahip köklü lityum endüstrisi oyuncularıyla uzun vadeli ilişkiler kurma imkanı sunar.

Neal Froneman, Chief Executive Officer, Sibanye-Stillwater

Bu, onu AB bölgesindeki en gelişmiş, tam entegre lityum hidroksit projesi yapmaktadır.

Bu, en katı emisyon standartlarına yanıt veren yerel tedarik arayışında olan ve çok hızlı büyümesi beklenen Avrupa EV tedarik zincirinin bağımsızlığını artırmalıdır.

Altın Segmenti: 2024 Üretimi, Gerçekleşen Fiyatlar, Görünüm

Patlayan altın fiyatları ve hâlâ düşük platin fiyatı sayesinde, altın 2024’te Sibanye Stillwater’ın gelirlerinin büyük bir kısmını oluşturmuş; ortalama alınan fiyat ons başına 3.049 $ olarak gerçekleşmiş, bu da 2025’teki daha yeni altın fiyatlarının çok altında.

Üretim hacimleri son yıllarda yavaşça azalmış olsa da, maden genişletmesi, yeni projeler, bir maden çalışanlarıyla maaş görüşmelerinin sona ermesi ve ek yatırımlar, üretimin önümüzdeki dönemde istikrara kavuşmasını sağlamalıdır.

Uranyum Üzerinden Opsiyonellik: Beisa/Neo Energy Anlaşması

Cooke altın madeni ayrıca 32,2 milyon libre uranyum mineral kaynağına sahiptir. Bu arada, şirket 2024 sonunda Beisa uranyum projesini Birleşik Krallık merkezli Neo Energy Metals (NEO.L) şirketine, Neo Energy’de %40 hisse karşılığında ve gelecekte satılan tüm uranyumdan telif hakkı alarak satmıştır.

Böylece şirket, düşük karbonlu nükleer enerji potansiyeline de maruz kalırken, sermayesini PGM ve altın üretimini genişletmek için kullanılabilir tutmaktadır.

Uzun Kuyruk Riski: Asteroit Madenciliği PGM’leri Bozabilir mi?

Platin ve PGM’ler Dünya’da son derece nadir olsalar da, uzayda şaşırtıcı derecede bol bulunur. Bu nedenle, bunların madenciliği gelecekte uzay temelli bir ekonominin kilit merkezi olabilir.

Bu, bazen PGM madencileriyle ilişkilendirilerek, şirket için potansiyel bir tehdit olarak belirtilir.

Dünya’da altın veya platin için 2-4 km derinliğe kadar kazı yaparken, sadece bir asteroit, 16 Psyche, 200 km’lik bir metal parçası olabilir ve mevcut fiyatlarla 10-700 kentilyon $ değerinde madencilik beklemektedir. Elbette, böyle bir değer sürdürülemez ve altın ve platin fiyatları çökebilir.

Genel olarak, çok uzun vadede, asteroit madenciliğini rutin bir görev haline getiren teknolojik ilerleme sayesinde platin çok ucuz ve bol bir metal haline gelebilir.

Bu, başlangıçta nadir ve egzotik bir emtia olan alüminyumun izini sürecektir; bugün ise milyonlarca ton ölçeğinde kullanılan çok yaygın bir metal haline gelmiştir.

Ancak asteroit madenciliği teknolojisi olgunlaşmadan önce muhtemelen on yıllar süreceği için, bu durum bugünün yatırımcıları için büyük bir endişe olmamalıdır.

Sonuç

Sibanye Stillwater, portföylerini çeşitlendirmek isteyen yatırımcılar için ilginç bir kaynak şirketidir.

Bir yandan, kimya üretiminden kirlilik kontrolüne ve uzay alaşımlarına kadar modern dünyayı sürdürmekte kritik olan bir grup metalin dünyanın en büyük üreticilerinden biridir.

Genel olarak, bu metaller gelecekteki uzay temelli ekonomi veya hidrojen ekonomisi için kritik olacak ve Güney Afrika madenlerine çok az alternatif kaynak bulunacaktır.

Öte yandan, Dünya’dan altın, gümüş, platin ve paladyum çıkaran bir “antifragil” değerli metal üreticisidir. Bu nedenle, küresel ticaret, ekonomi ve jeopolitik bozulmaya devam ederse, teknoloji hisseleri gibi daha volatil yatırımlara göre portföye daha fazla istikrar sağlayabilir.

Son olarak, şu anda çoğunlukla Rusya’dan temin edilen ve kıtlık yaşayan bir diğer metal olan uranyum fiyatlarına da maruz kalmaktadır.

Şirket hissesi, platin fiyatlarının çok yıllık düşük seviyede olduğu ve altın fiyatlarının henüz yükselmeye başlamadığı en düşük noktasını geçti. Yine de, bu metallerin fiyatları artmaya devam ederse, şirketin kârı birkaç katına çıkabilir.

Dolayısıyla, genel olarak, Sibanye Stillwater çoğu portföyde bir yer alabilir; kesin maruziyet, yatırımcının risk profili ve makroekonomik tahminlerine bağlıdır.

En Son Sibanye Stillwater (SBSW) Hisse Senedi Haberleri ve Gelişmeler

mm

Jonathan eski bir biyokimya araştırmacısıdır ve genetik analiz ve klinik çalışmalar üzerinde çalışmıştır. Şimdi bir hisse analisti ve finans yazarıdır ve yayınında 'The Eurasian Century' da inovasyon, piyasa döngüleri ve jeopolitika üzerine odaklanmaktadır.