DeFi Teklifi Senato Kripto Piyasa Yeniden Yapılandırmasını Geciktiriyor

ABD’de kripto düzenleyici yolculuğu boyunca, Temsilciler Meclisi mevzuat hazırlamada öncülük ederken, Senato bunu yürürlüğe koymak için bir savaş alanı gibi hareket etti. Bu doğrultuda, Senato’daki kripto para çerçeve tasarısı, politika yapıcılar değişiklikleri tartıştığı için askıya alındı.

Senato’da kripto piyasa yapısına bir karşı teklif, Senato Demokratları tarafından sunuldu ve karşılandı sektörün tepkisiyle. Karşı teklifin ardından, tasarı üzerindeki görüşmeler durduruldu Cumhuriyetçiler ve Demokratlar bir düzenleme oturumu üzerinde anlaşana kadar.

Düzenleme, yasama organlarının önerilen bir tasarıyı inceleyip, değişiklik önerip, revize ettiği bir süreçtir. Bir tasarı, raporlanmadan önce tam Meclis ya da Senato’ya oylama için sunulamaz.

Müzakere şu anda bir çıkmaza takıldı çünkü Demokratların teklifi, DeFi protokollerine çok sayıda düzenleme getirmeyi amaçlayan protokollerdir.

Merkezi Olmayan Finans (DeFi) alıcı-satıcı arasında bir sistemdir ve ticaret, borç verme ve alma gibi finansal işlemlerden üçüncü tarafları ve merkezi kurumları ortadan kaldırır. DeFi’nin amacı daha açık, erişilebilir ve şeffaf bir finansal sistem yaratmaktır; kullanıcıların birbirleriyle doğrudan etkileşime girebileceği birbirleriyle.

DeFi, hızlı bir şekilde evrilen bir alan olup, şu anda $154.6 billion toplam kilitli değer (TVL) barındırıyor.

Bu merkezi olmayan finans dünyası büyük ölçüde düzenlenmemiştir; düzenleyiciler büyümeyi ve yeniliği desteklemek için daha fazla netlik sağlamaya çalışıyor.

DeFi Teklifi Sızıntıları, Senato Kripto Piyasa Yapısı Görüşmelerini Geciktiriyor

Kripto yanlısı Senato Cumhuriyetçileri, yıl sonuna kadar bir kripto piyasa yapısı tasarısını geçirmeye çalışırken, yasayı geçirmek için gerekli iki partili desteği elde etmekte zorlanıyorlar.

İki parti arasındaki müzakereler, Senato Demokratları müzakerelere dahil olanlar geçen hafta ilk yasa tekliflerini gönderdiğinde bir gerileme yaşadı. 

Senato Bankacılık Komitesi’ndeki Senato Demokratlarının karşı teklifi, mevcut menkul kıymet piyasası gereksinimlerini DeFi’ye uygulayarak düzenleyici denetimi sıkılaştırmayı amaçlıyor. 

DeFi Teklifi, Hazine’ye piyasa yapısı sürecinde kilit bir rol vererek, bir protokolün yeterince merkeziyetsiz olup olmadığını belirleme yetkisi tanıyor. Ayrıca, kontrolörleri üzerinde önemli bir etki sahibi olan herhangi bir DeFi projesini bir “para hizmetleri işletmesi” olarak değerlendiriyor. Daha da önemlisi, teklif, çok riskli olarak kabul edilen protokollerin sözde “kısıtlı listesi”ni içeriyor.

Senato Bankacılık Başkanı Tim Scott’ın sözcüsü Jeff Naft, bir açıklamada Demokratların DeFi düzenlemesiyle ilgili teklifinin “yasama teklifi olmadığını” belirtti ve şunları ekledi: \”belge yasama metniyle yazılmamış yasama metni içinde, birden fazla tutarsız politika fikri içeriyor ve piyasa yapısı üzerine iyi niyetli bir çaba değildi.\”

Demokratların DeFi üzerindeki ilk hükümlerine yanıt olarak, Cumhuriyetçiler kripto görüşmelerini daha fazla duyuru yapılana kadar durdurdu.

\”Düzenleme için mutabık kalınan bir tarih belirlenene kadar, daha fazla toplantıyı duraklatacağız,\” dediği bildirilen Scott (R-S.C.)’in personel direktörü Catherine Fuchs, Punchbowl News, Demokratlar tarafından önerilen değişikliklerin bir kopyasını ilk elde eden.

Bu arada, Demokratlar tekliflerinin kamuoyuna açıklanmasından memnun değiller.

“Demokratlar çalışmaya hazır bir şekilde ortaya çıktılar, ancak Cumhuriyetçi muhataplarımız geri çekiliyor. Kağıt ve içerik istediler ve biz sağladık. Sonra teklifimizi sızdırıp, partilerimizin politika farklılıkları olduğuna şaşırmış gibi davrandılar.”

– Jacques Petit, Sen. Ruben Gallego’nun (D) dijital varlık alt komitesinin sözcüsü

Senato Bankacılık Cumhuriyetçileri, piyasa yapısı tasarısını Eylül ayında düzenleme sözü vermiş ve tasarı için bir komite oylama tarihine karar vermek üzere Demokratları aramıştı. Ancak görüşmelere katılan Demokratlar, iki partili bir yazar süreci ve tasarının müzakere edilmesi için zaman istiyor.

Naft, Scott’ın sözcüsü, taslak üzerinde Haziran sonundan beri yasama geri bildirimi istediklerini, ancak “tartışma taslaklarımızdan herhangi biri hakkında resmi, kapsamlı bir geri bildirim almadıklarını” söyledi.

30 Eylül’ü düzenleme tarihi olarak belirleyerek, “iki partili katılım umuduyla,” Başkan ayrıca tekrar tekrar “Demokrat meslektaşlardan bir düzenleme tarihine bağlanmalarını” istedi; bu, yasayı ilerletmek için gereklidir. “Henüz bir düzenleme tarihine bağlanmadılar,” diye ekledi Naft.

Diğer taraf için ise bu, “ilk buluşmadan önce bir düğün tarihi belirlemek” gibi, diye Gallego’nun sözcüsü Politico haberinde bildirdi.

“Bu mantıksız,” dedi. “Ama bu, grup içindeki bu konudaki birliğin birleşik olmamasına işaret ediyor. Yine de, 12 Demokrat, Bankacılık çoğunluk ekibi gerçekten iki partili bir ürün istediğini belirlediğinde iyi niyetle müzakere etmeye kararlı.”

Further meetings in the Senate Banking Committee’s market-structure negotiations—centered on the RFIA discussion draft—are on hold until the parties agree to a markup date.

RFIA (Senato Taslağı): İçeriği Nedir ve Neden Kilitlenmiş?

The Senate Banking team released an initial RFIA discussion draft alongside an RFI on 21 Temmuz 2025, then circulated an updated draft on Sept. 5, 2025—but it has not been formally introduced.

Ertesi ay, ABD Senatörü Scott (R-SC), Bankacılık, Konut ve Kentsel İşler Senato Komitesi başkanı, yasayı Eylül ayı bitmeden geçeceğini beklediğini söyledi. Ancak Scott, o dönemde piyasa yapısı tasarısının \”çok daha karmaşık bir yasa taslağı olduğunu ve ona karşı olan güçlerin […] aşılması gereken gerçek bir güç olduğunu\” belirtti.

Komitedeki Cumhuriyetçi liderlik, GENIUS stabilcoin tasarısını geçirdikten hemen sonra kripto piyasa yapısına odaklandı. 102 Demokrat, ABD Stabilcoinleri için Ulusal Yenilik Rehberi ve Kuruluşu (GENIUS) Yasası’na oy verdi.

GENIUS Yasası yasalaştırıldı Başkan Donald Trump tarafından 18 Temmuz’da. Tüketici korumasını önceliklendirir, ABD dolarının rezerv para birimi statüsünü güçlendirir ve \”Amerika’yı dijital varlıklarda tartışmasız lider yapacak, ülkemize büyük yatırım ve yenilik getirecek\”.

Haziran ayında, Wyoming Senatörü Cynthia Lummis ile bir “ocak başı sohbet” sırasında, Scott kripto piyasasının “tamamen işlev görebilmesi” için Kongre’nin piyasa yapısı ve stabilcoinler üzerine yasa çıkarması gerektiğini

Ve bu, Dijital Varlık Piyasa Açıklık Yasası, ya da CLARITY Yasası, Temsilciler Meclisi tarafından bir piyasa yapısı tasarısı olarak önerildi. ABD’de faaliyet gösteren kripto şirketleri için daha net yönergeler oluşturmayı amaçlıyor. Kurallar ayrıca hangi dijital varlıkların menkul kıymet olarak nitelendirileceği ve bunların Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ya da Emtia Vadeli İşlem Komisyonu (CFTC) yetkisi altında olup olmayacağı konusunda açıklık getirebilir.

Temmuz ortalarında, Clarity Yasası onaylandı Temsilciler Meclisi’nde büyük çoğunlukla onaylandı. Finansal Hizmetler Komitesi Başkanı French Hill (AR-02), dijital varlıklar için işlevsel bir düzenleyici çerçeve oluşturan “dönüm noktası” yasasını “kritik bir an” olarak nitelendirdi.

Ancak şu ana kadar, bundan öteye gitmedi, ancak bunun nedeni kripto dostu yasa yapıcıların çabalarının eksikliği olmaması.

“Senato, Amerika’nın kripto dostu geleceği üzerindeki işi tamamlamalı ve CLARITY Yasasını geçirmelidir.”

– Tom Emmer, Minnesota’lı bir Cumhuriyetçi ve Meclis Çoğunluk Çekişi, geçen ay bir sosyal medya gönderisinde

Bu ortamda, Senato kendi ayrı ama benzer bir piyasa yapısı tasarısı oluşturdu.ABD kripto firmalarını düzenleyen bu kapsamlı tasarı için, iki partiden Senatörlerin taslağı yazmayı ve değişiklikleri tamamlaması gerekir Senato Tarım Komitesi ve Senato Bankacılık Komitesi’ne onay için gönderilmeden önce.

Her iki Komite de tasarının genel oylamaya gönderilmesi için oy kullandıktan sonra, tüm Senato tasarıyı oylamalı ve ilerlemek için 60 oy çoğunluğuna ihtiyaç duyar. Onaylanırsa, tasarı Meclis’te oylamaya girer ve ardından Başkan tarafından yasalaştırılır. 

Senato tasarısının taslağı, Clarity Yasası gibi, dijital varlıkların etiketleri ile hangi kurumların bunları düzenleyeceği arasında net bir ayrım koymayı, daha geniş kripto endüstrisini ele almayı amaçlıyor. 

Geçen ayın başında, RFIA’nın güncellenmiş bir tartışma taslağı yayınlandı. ‘dijital varlıklar’, ‘dijital emtialar’ gibi temel terimleri tanımlıyor,‘ ve ‘yardımcı varlıklar’‘ ve kripto menkul kıymetleri emtialardan ayırmak için testler oluşturur. RFIA ayrıca belirli bankaların mevcut yasa kapsamında izin verildiği sürece kripto faaliyetlerine katılmasına yetki verir.

Ayrıca, Yasa yeni kara para aklamayı önleme (AML) düzenlemeleri gerektirecek. Potansiyel yasa dışı finans ihlallerini ve ortaya çıkan riskleri ele almak için bir kamu-özel bilgi paylaşım pilot programı oluşturacak. 

RFIA taslağı, yenilikçi finansal ürünler geliştirmek için bir Sandbox kurarak, tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarının düzenleyici muamelesi üzerine bir çalışma yaparak ve NFT’ler ile DePIN’ler için bir güvenli liman oluşturarak düzenleyici yeniliği benimser. Federal ajanslar ayrıca yasaklanacak bir kullanıcının dijital varlıkları kendi kendine saklama yeteneğini kısıtlamaktan.

tasarı henüz resmi olarak sunulmadı. Ancak Senato Bankacılık Komitesi üyeleri, tasarının değişiklik aşamasına getirileceğini ve bir komite oylaması için ayarlanacağını belirtti.

Senatör John Kennedy (R-LA), ancak raporlara söyledi geçen ay tasarının hazır olmadığını ve hâlâ \”çok sayıda soru\” olduğunu\”. GENIUS Yasası önemli olsa da, \”bu bir bebek adımıydı,\” Kennedy söyledi. \”Bu tam bir sıçrama. Ve bunu doğru yapmalıyız.\”

Uzun zamandır beklenen tasarı, yasalaşması çok zaman alacak ve o zaman bile, uzun bir süreçte yeni düzenlemelere dönüştürülmesi gerekecek; bu düzenlemeler sektörü federal ajanslar aracılığıyla yönetecek. SEC, CFTC ve FinCEN gibi düzenleyiciler daha sonra önerilerde bulunacak kamu için yorum bu süreç birkaç yıl sürebilir.

Sektör Tepkisi: Demokratların DeFi Planı Bir ‘Yasak’ mı?

Öte yandan RFAI, sektör tarafından düzenleyici netliğe doğru ciddi bir adım olarak görülürken, Demokratların DeFi teklifi değil.

Uzmanlar, teklifin arkasındaki Demokratların niyetleri ve kripto para sektörüne etkisi konusunda endişeli. Demokratların teklifinin blokzincir endüstrisi için yasal netlik ilerlemesini geciktireceğine inanıyorlar.

Jake Chervinsky, Variant yatırım fonunun baş hukuk sorumlusu, dedi ki Demokratların RFIA’ya karşı teklifini \”son derece ciddiyetsiz\”\” Ona göre, önerdikleri şey \”temelde bir kripto yasağı\”.

Chervinsky, teklifin \”benzeri görülmemiş, anayasaya aykırı bir hükümetin tüm bir endüstriyi ele geçirmesi\” olduğunu söyledi,\” bu sadece kriptoya karşı değil, aynı zamanda yeniliğe de karşıdır ve \”tüm teknoloji sektörüne tehlikeli bir emsal\” oluşturur.

Demokratların müzakeredeki \”ilk teklif\” bir müzakerede, taslağı öldürmek için tasarlandığını söyledi,\” kripto dünyasındaki herkesi aracı yaparak, ön uç sağlayıcılarını kullanıcıları KYC yapmaya zorlayarak, ajanslara seçici düzenleme için denetimsiz güç vererek ve Hazine’yi DeFi’deki her şeyi yasaklama yetkisi vererek.

Blockchain Association CEO’su Summer Mersinger, Senato Demokratları tarafından ortaya konan tekliften hayal kırıklığını paylaştı. Teklif \”ABD’de merkezi olmayan finans, cüzdan geliştirme ve diğer uygulamaları etkili bir şekilde yasaklayacak — bu sonuç ne uygulanabilir ne de Amerikan yeniliğiyle tutarlı,\” diye bir açıklamada söyledi.

Zunera Mazhar, The Digital Chamber’ın politika başkan yardımcısı, X platformuna giderek endişelerini paylaştı ve yasanın \”geniş yetki verdiğini, merkeziyetsizliği dar bir şekilde tanımladığını ve ön uçları finansal aracılar gibi davrandığını\” belirtti.

Yeni DeFi taslağını \”eski araçlarla yasa dışı finansla mücadele etmeye\” yönelik etkisiz ve ağır bir girişim olarak nitelendiren\” Mazhar, gerçek sorunları ele almak yerine, yeniliği denizaşırı itme riskini artırdığını söyledi.

Mazhar, yasa dışı finansın gerçekten gerçekleştiği gerçek darboğazları hedeflemek, kodu düzenlemek yerine risk temelli denetim kullanmak, yeniliği boğmadan piyasaları koruyan çerçeveler oluşturmak ve küresel standartlarla uyum sağlamak gibi daha iyi çözümler önerdi.

\”İyi politika merkeziyetsizliği cezalandırmaz,\” diye ekledi, \”Tüketicileri korur, yeniliği sürdürür ve yasa dışı finansla gerçek gerçekleştiği yerde mücadele eder.\”

Bu haftanın başında, Digital Chamber açık bir koalisyon mektubu sundu Senato Demokratlarına DeFi Teklifi hakkında. Dijital varlık ticaret birliği olan Digital Chamber, kripto politikası ve yenilik üzerinde çalışıyor.

VanEck, Chainlink Labs, Aave Labs, Binance.US, Input Output Group ve diğer sektör liderleriyle iş birliği içinde, dernek \”güçlü endişesini\” taslakta ‘DeFi Platformları Üzerinden Yasa Dışı Finansı Önleme ve Düzenleyici Arbitrajı Engelleme’ konusunda dile getirdi.

Bu Demokratların teklifi, belirttiler, Hazine Departmanına, kimlerin \”kontrol ettiğini\” merkezi olmayan yazılımı tanımlama yetkisi verir; böylece geliştiricileri, yönetişim katılımcılarını ve arayüz sağlayıcılarını düzenlemeye tabi kılar bu bu olduğunu tasarlanmış geleneksel aracılar için.

Pratikte, çerçeve açık kaynak yazılımı bir finans kurumu gibi ele alır ve ABD odaklı DeFi ön uçları için kayıt zorunluluğu getirerek izinsiz yeniliği etkili bir şekilde yasaklar. Ayrıca Hazine’yi protokolleri tek taraflı olarak \”Kısıtlı Liste\”ye koyma yetkisiyle donatacak,\” ABD vatandaşlarının onlarla etkileşimini engelleyecek.

\”Bu hükümler, temel yazılım faaliyetlerini potansiyel suç sorumluluğuna maruz bırakacak ve Meclis tarafından büyük çoğunlukla onaylanan CLARITY Yasası’nda yansıtılan iki partili ilkelerle doğrudan çelişecektir,\” ifadesinde belirtiliyor.

Mektup, yasa yapıcıları teklifi revize etmeye çağırıyor; açık kaynak yazılım ve custodian olmayan katılımcıların muaf tutulmasını finans kurumları yükümlülüklerinden, \”kontrol\”ü tanımlamayı\” dar ve nesnel bir şekilde, ve Hazine’nin atama yetkisi üzerinde net yasal sınırlar ve denetim oluşturmayı.

Ayrıca, DeFi ön uçlarını aracılı finansal hizmetler olarak düzenlememeyi öneriyor, çünkü bunlar temelde farklıdır.

Sektör katılımcıları, yasa yapıcıları teknologlar, geliştiriciler ve politika uzmanlarıyla bir istişare yapmaya çağırdı; böylece \”Amerika, finansal yenilik ve finansal bütünlükte dünyaya liderlik edebilir, ancak yalnızca teknolojiyi geliştiren geliştirenler ile onu kötüye kullananlar arasında ayrım yapan bir çerçeve aracılığıyla.

ABD Kripto Kurallarıyla İlgili Sonraki Adımlar Ne Olacak?

Önceki Demokrat yönetiminde, SEC kripto firmalarına karşı uygulamaları önemli ölçüde artırdı. Uygulama odaklı düzenleyici ortam, piyasa davranışını şekillendirdi ve projelerin faaliyetlerini durdurmasına ve kriptoya karşı temkinli bir tutuma yol açtı.

Bununla birlikte, Biden yönetiminde SEC, Spot Bitcoin (BTC ) ETF’lerini onaylayarak, kurumsal ve perakende yatırımcıların düzenlenmiş piyasalar üzerinden Bitcoin’e erişimini önemli ölçüde değiştirdi.

Tam bir tersine dönüşte, dijital varlık sektörü mevcut yönetim altında birkaç pro-kripto mevzuatla ödüllendirildi; Başkan Trump, seçim kampanyasında kripto para piyasasına verdiği sözleri yerine getirdi. Bu Trump’ın imzalamasını dijital varlıkların ve blokzincirin ekonomideki büyümesini destekleyen, gereksiz engelleri kaldıran ve ABD liderliğini teşvik eden yürütme emrini imzalamasını içeriyor; bu, baştan itibaren pro-kripto bir ton belirliyor.

Bu yıl, Beyaz Saray denetim kısıtlamalarını hafifletti, finans kurumları için kripto saklamayı kolaylaştıran ve maliyetini azaltan muhasebe rehberliğini iptal etti, 401(k) planlarında kripto para alımındaki engelleri gevşetti, uygulama tutumunu kripto sektör katılımcılarını kovuşturmaktan uzaklaştırdı ve ABD’nin bir merkez bankası dijital para birimi (CBDC) çıkarmasını yasakladı. 

Ayrıca, Trump yönetimi bankaların ve finans kurumlarının dijital varlık piyasalarına katılımını teşvik etti, Hazine’yi Stratejik Bitcoin Rezervi oluşturmayı incelemeye yönlendirdi ve şimdi piyasa için kapsamlı bir düzenleyici çerçeve oluşturmak üzerinde çalışıyor.

Senatörler şu anda bir çıkmazda; Demokratlar ve Cumhuriyetçiler kilit konularda uzlaşmakta zorlanıyor. Sonuç olarak, Senato Bankacılık Komitesi dijital piyasa yapısı toplantılarını durdurdu ve bu da dönüm noktası piyasa yapısı tasarısının geçişini riske attı.

Bu hükümetin kapanma sürecinde gerçekleşiyor. Son zamanlarda, Senato Demokratları, ABD hükümetini yeniden açmak için finansman tasarısını 10. kez reddetti; herhangi bir anlaşmaya ilerlemeden önce sağlık planları için sübvansiyonları uzatma garantisi talebinde ısrar ediyorlar.

Bu bağlamda, kripto piyasa yapısı tasarısı üzerindeki mücadele, Washington’daki daha geniş politik bölünmeyi yansıtıyor ve bu, nihayetinde ABD dijital varlık ekosisteminin geleceğini şekillendirebilir.

Kripto benimsenmesini yönlendiren en üst ülkelerin listesi için buraya tıklayın.