Güvenlik Tokenleri karşı Tokenleştirilmiş Menkul Kıymetler – Düşünce Liderleri

Kripto, büyüyen bir sektör olduğu için hâlâ geniş bir kitle için net olmayan birçok kelime ve kavram bulunmaktadır. Aslında, birçok kullanıcı kafa karıştırıcı jargon nedeniyle zorlanmaktadır.

Çoğu insan hâlâ blokzincirin ne olduğunu ya da neden blokzincir olarak adlandırıldığını bilmiyor. Anlaşılması kafa karıştırıcı bir terim olabilse de, blokzincirin devasa olduğu gerçeği inkar edilemez.

Kripto dünyasında uzman olmak istiyorsanız, sektörde kullanılan tüm terimlere iyi hakim olmanız önemlidir. Bugün, güvenlik tokenleri ve tokenleştirilmiş menkul kıymetlerden bahsedeceğiz.

Güvenlik Tokenlerine ve Tokenleştirilmiş Menkul Kıymetlere Giriş

Kulağa ne kadar karışık gelse de, her iki terim de iki çok farklı kavrama işaret eder. Güvenlik tokenleriyle ilgili birçok makale ve haber okudum. Anladığım kadarıyla, bu terim blokzincire dayalı çok çeşitli varlıkları ifade eder.

Bir danışma belgesi terimin anlamını doğruladı. Bu belge, kripto varlıkların düzenlenmesi ve sınıflandırması üzerine odaklanarak ‘güvenlik tokeni’ni tanınmış bir yatırım ya da varlık kavramı olarak tanımladı.

Güvenlik tokeni anlamı netleştiğine göre, tokenleştirilmiş menkul kıymetlere geçmemiz gerekiyor. Birçok insan bu terimlerin birbirinin yerine kullanılabileceğini düşünüyor, ancak gerçekte öyle değildir.

Bu terimler iki farklı kavrama işaret eder ve birini diğerinin yerine kullanmak karışıklığa yol açabilir. Farklı düzenlemeler, yatırımcılar ve yapılar içerirler. Bu nedenle, doğru terimi kullanırken hata yapmamak için ikisi arasındaki farkı bilmek önemlidir.

Güvenlik Tokeni ve Tokenleştirilmiş Menkul Kıymet – Farkı

Fark dilbilgisinde değil. Aktiften pasife bir geçiş gibi görünebilir, ancak burada daha fazlası var.

Security Token: Bu ifadede “security” sıfat, “token” ise isimdir. Geleneksel menkul kıymetlerle bazı nitelikleri paylaşan yeni bir teknolojiye işaret eder.

Bu durumda odak teknoloji üzerinedir. Tüm tokenler menkul kıymet olarak adlandırılmaz. Aslında, düzenleyiciler yeni tokenlerin yenilikçi kavramları nedeniyle sınıflandırması konusunda kafaları karışmış gibi görünüyor.

Eğer temettü öderse menkul kıymet olarak kabul edilir. Bir güvenlik tokeni mutlaka bir fayda sağlamaz. Somut faydalar sunar ve tokenin arkasındaki şirketin bir hissesini temsil eder. Bu yüzden güvenlik tokenleri aynı zamanda özsermaye tokenleri olarak da bilinir.

Ayrıca, güvenlik tokenleri fayda tokenlerinden (utility token) farklıdır. Ya bir muafiyet kapsamında dosyalanırlar ya da bir otoriteye kaydedilirler. Bu nedenle, güvenlik tokenleri blokzincir projelerinin dışına da kullanılabilir.

Tokenized Security: Bu ifadede “token” sıfat, “security” ise isimdir. En yeni teknolojiyle paketlenmiş geleneksel bir menkul kıymet ya da varlığı ifade eder.

Bu durumda tüm tokenler menkul kıymet olarak kabul edilir. Blokzincir dışı varlıklara oldukça benzer şekilde çalışırlar ancak farklı bir teknoloji seti kullanırlar.

Burada odak, kullanılan teknoloji değil ‘kullanım senaryosu’ üzerinedir. Bu yüzden bu tür tokenler düzenlemesi kolaydır.

Sonuç olarak, farklı şekilde işlem gören geleneksel bir menkul kıymeti anlamak ve sınıflandırmak kolaydır.

İki kavram arasındaki büyük fark göz önüne alındığında, isimleri karıştırmak adil olmaz.

İlgili Yetkililer

Güvenlik ve Borsa Komisyonu (SEC), güvenlik tokenlerini düzenler. Ancak, SEC ile dijital paralar arasındaki ilişki biraz kafa karıştırıcı görünüyor.

Bir işlem aşağıdaki durumlarda menkul kıymet olarak kabul edilir:

• Para yatırılır.
• Kar beklenir.
• Çaba harcanır.
• Ortak bir girişim bulunur.

Durum, 2016’da Ethereum’un büyük bir hack nedeniyle değerinin yaklaşık yarısını kaybetmesiyle netleşti. Bu, sektörde bir duraklamaya yol açtı ve SEC’i dijital tokenlerin geleceği üzerine düşünmeye zorladı.

Geçen yıl, SEC, dijital varlıklar ve bunlarla nasıl ilgilenilmesi gerektiği hakkında Ted Budd’a bir mektup gönderdi. Mektuba verilen yanıt birkaç konuyu netleştirse de, çoğu uzman dijital menkul kıymetlerin konumunun hâlâ tam olarak belirgin olmadığını kabul ediyor.

Birçok kuruluş da bu trende katılıyor. İsviçre Borsası, yakın zamanda tokenleştirilmiş menkul kıymetler için bir borsa kurma planlarını duyurdu. FINMA’ya göre, borsa uygun şekilde düzenlenecek.

Çoğu uzman, bu kadar büyük isimlerin dahil olmasının sektör için iyi bir işaret olduğuna inanıyor, ancak bunun nasıl sonuçlanacağını henüz bilmiyoruz.

Bir Adım Öne Geçin

Tokenleştirilmiş menkul kıymetler, piyasayı genişletmek ve likiditeyi artırmak için tasarlanmıştır. Bilinen bir varlığı alıp etrafına dijital bir paket koymakla aynı şeydir.

Düzenleyiciler açısından yeni bir ürün değildir. Sadece yeni bir dağıtım kanalıdır ve bu da onay sürecini kolaylaştırır.

Öte yandan, güvenlik tokenleri farklı bir oyun alanıdır. Yatırımcılar ve düzenleyiciler için yeni bir zorluk sunar; çünkü onlarla işlem yaparken riskleri ve sonuçları belirlemek zordur.

Tokenleştirilmiş menkul kıymetler son derece yenilikçidir ve sektörde kendine özgü bir yeri vardır. Yakın gelecekte daha fazla bu tür menkul kıymetin piyasaya sürülmesini görebiliriz. Bu, büyük arz sayesinde tüccarların konuyu kavramasını ve nasıl çalıştığını anlamasını sağlayarak sektör için aslında iyidir.

Güvenlik Tokenleri ve Tokenleştirilmiş Menkul Kıymetlerin Avantajları

Faydaların çoğunun doğası gereği benzer olduğunu fark edeceksiniz.

Güvenlik tokenleri, kesirli mülkiyet imkanı ve minimum yatırım tutarlarını düşürerek daha fazla likidite sağlar. Daha düşük gereksinimler sayesinde daha fazla kişi yatırım yapabilir. İşletmeler de bu avantajları kullanıyor. İyi bir örnek, sanat koleksiyonunu blokzincir üzerinde satışa sunan Mayfair Gallery’dir. Mayfair Gallery örnek verilebilir, ki koleksiyonunu blokzincir üzerinde satışa koydu.

Benzer şekilde, tokenleştirilmiş menkul kıymetler daha verimli ve ölçeklenebilirdir. Güvenlik tokenleri maliyeti azaltmaya, denetimi basitleştirmeye, evrak işlerini azaltmaya, ihraç ücretlerini düşürmeye vb. yardımcı olur.

Diğer faydalar arasında şeffaflık ve kolaylık bulunur.

Şeylerin Hukuki Boyutu

Güvenlik tokenleri federal düzenlemelere tabi olduğundan uyumludur. Üç düzenlemeyi bilmeniz gerekir:

Regulation A+: Bu, yatırımcılara SEC onaylı bir menkul kıymeti akredite olmayan yatırımcılara (maksimum 50.000.000 $) sunma imkanı verir. Kayıt gereklilikleri nedeniyle bu tür ihraçlar diğer seçeneklere göre daha uzun sürebilir ve daha maliyetli olabilir. Ayrıca Form A-1’in nitelendirilmesi gerekir. Dahası, topladığınız para da gelir olarak kabul edilir ve şirket sermayesi temsil etmediği sürece vergilendirilir.

Regulation D: Bu, SEC’e kayıt gerektirmeden "Form D" elektronik olarak dosyalanmasını zorunlu kılar. Satıcı, Bölüm 506c’de bulunan gereklilikleri karşılayan teklifler için yatırımcıları davet edebilir. Bu yasanın bu bölümü, teklif sahibinin gerçek ve akredite olmasını şart koşar.

Regulation S: Bu, bir menkul kıymetin ABD dışındaki bir yerde gerçekleştirilmesi durumunda devreye girer ve böylece 1993 Yasası’na tabi olmaz. Ancak, ihraç edenler menkul kıymetin sunulduğu ülkenin yasalarına uymak zorundadır.

Gerçek Anlamı Nedir

Tokenleştirilmiş menkul kıymetler hakkında bazı benzetmeler yapabilirsiniz. Basılı dergileri ve artık çevrimiçi olarak bulunmalarını düşünün. Format aynı, ancak daha fazla erişim sayesinde ulaşım artmıştır.

Güvenlik tokenleri de benzer şekilde çalışır. Kimsenin beklemediği bir kavramdır. Sonuçta, her iki kavram da sermaye piyasalarını değiştirecek ve erişimi iyileştirecek. Ancak, yalnızca biri kalıcı bir etki yaratacak ve sermaye piyasalarına bakış açımızı değiştirecektir.

Sonuç

Güvenlik tokenlerinin güçlü kalabilmesi için alan ve destek gereklidir. Terimin ne anlama geldiği konusunda net olmak önemlidir. Ancak, ikisi arasındaki farkı ayıramazsak bu kavramların faydalarından yararlanamayız. Dilsel farkların ötesinde, likidite ve daha kurumsal düzeyde Reg A+ teklifleri gibi hayati yönler, piyasaya daha fazla güven getirecektir.

Eğitim ve yatırımcı koruması ekosistemin hayati unsurlarıdır; bu nedenle ABOTMI’de dijital varlık sektöründe şeffaflığı artırmak için daha fazla çözüm sunmaya çok çalışıyoruz. Zaman ve parasını riske atan yatırımcılar, dünya çapında en güvenilir ve güvenilir dijital varlık danışmanlarına bağlanan sorunsuz bir keşif sürecini hak eder.