Regal Rexnord’un 3. Çeyrek Satışları %6,1 Arttı; Şerefiye Değer Düşüklüğü Zarara Yol Açtı

Regal Rexnord (RRX ) 2026’nın üçüncü çeyrek sonuçlarını açıkladı. 3 Kasım 2026’da şirketin satışları %6,1 artarak 1,588 milyar dolara yükselirken, 119,3 milyon dolarlık nakit çıkışı yaratmayan şerefiye değer düşüklüğü GAAP’e göre 12,3 milyon dolarlık net zarara yol açtı.

Bu sonuç, 2025’in üçüncü çeyreğinde kaydedilen 80,0 milyon dolarlık net kârı tersine çevirdi. Değer düşüklüğü esas olarak Automation & Motion Control (AMC) bünyesindeki otonom mobil çözümler (AMS) iş koluyla ilgiliydi. Değer düşüklüğünü ve belirtilen diğer kalemleri hariç tutan düzeltilmiş seyreltilmiş hisse başına kâr (EPS), 2,51 dolardan 2,90 dolara yükseldi. Bu artış, GAAP sonucuyla şirketin düzeltilmiş performans ölçütü arasındaki farkı ortaya koydu.

Şirketin tanımladığı ve net kârı vergiler, net faiz, amortisman ve belirtilen gider kalemleri için düzelten düzeltilmiş FAVÖK, 339,4 milyon dolardan 351,3 milyon dolara yükseldi. Bu tutara, IEEPA kapsamındaki gümrük vergisi iadelerinden sağlanan 14,7 milyon dolarlık net fayda da dahildi; iadeler hariç tutulduğunda düzeltilmiş FAVÖK 337 milyon dolardı. Düzeltilmiş hisse başına kâra da iadelerden kaynaklanan 0,18 dolarlık net fayda yansıdı; dolayısıyla iadeler her iki düzeltilmiş ölçüte de katkıda bulundu.

Veri Merkezleri Otomasyon Satışlarını Artırdı

Veri merkezi satışları %307 arttı; E-Pods hariç tutulduğunda artış %169 oldu. Automation & Motion Control satışları, 25 milyon dolarlık E-Pods satışlarının da katkısıyla %24,5 artarak 500,6 milyon dolara ulaştı; organik büyüme ise %25,2 oldu. Buna rağmen segmentin düzeltilmiş FAVÖK marjı %20,5’ten %19,2’ye geriledi; IEEPA iadelerinden sağlanan net faydalar hariç tutulduğunda marj %18,7 oldu. Dolayısıyla satışlardaki hızlı artış, marjın geçen yılın aynı dönemine kıyasla yükselmesini sağlamadı.

Diğer son pazarlardaki görünüm karışıktı. Industrial Powertrain Solutions satışları, metal ve madencilik sektörlerindeki zayıflığın ayrık otomasyon ve enerjideki güçlü performansı aşmasıyla %1,9 düşerek 649,5 milyon dolara geriledi. Power Efficiency Solutions satışları %1,2 artışla 437,9 milyon dolara yükseldi; ticari HVAC alanındaki büyüme, konut tipi HVAC ve havuz pazarlarındaki zayıflıkla kısmen dengelendi. Günlük siparişler genel olarak %6 arttı. CEO Aamir Paul, veri merkezleri hariç siparişlerin %13, ticari HVAC siparişlerinin %47 ve ayrık otomasyon siparişlerinin %26 arttığını bildirdi. Belirli projelere ait siparişlerin zamanlamasının etkilerine rağmen veri merkezi siparişlerindeki büyüme ölçeklenmeye devam etti.

Yıllık Kâr Beklentileri Zıt Yönlerde Güncellendi

Regal Rexnord, 2026 yılı düzeltilmiş seyreltilmiş hisse başına kâr (EPS) beklentisini yükseltti ve aralığı daraltarak 10,60-10,90 dolara, orta noktayı ise 10,75 dolara çekti. 5 Ağustos 2026 tarihli görünümünde beklenti 10,35-10,85 dolar aralığında, orta nokta ise 10,60 dolardı. Aynı zamanda GAAP’e göre seyreltilmiş hisse başına kâr beklentisi 5,42-5,92 dolardan 3,76-4,06 dolara indirildi; yeni mutabakat, şerefiye değer düşüklüğünün hisse başına 1,78 dolarlık etkisini içeriyordu. Güncellenen yıllık düzeltilmiş beklenti, IEEPA iadelerinden sağlanan 0,58 dolarlık net faydayı içeriyor; ağustos ayındaki tutar 0,57 dolardı.

Değer Düşüklüğünün Ardından Portföy İncelemesi

CEO’luk görevinde dört ayı geride bırakan Paul, odağı artırmak amacıyla Yönetim Kurulu ve dış danışmanlarla kapsamlı bir portföy incelemesi başlattı. Paul, “Nihayetinde amaç, sermayeyi en cazip fırsatlarımıza yönlendirmek,” dedi. Bu yaklaşımın bir parçası olarak Regal Rexnord, AMC segmentindeki otonom mobil çözümler iş kolunu satma olasılığını değerlendiriyor. Süreç, tamamlanmış bir işlem değil, bir değerlendirme aşamasında; şirket paylaşmaya değer kesin bir gelişme olduğunda yeni açıklamalar yapacağını bildirdi.

Üç aylık faaliyetlerden sağlanan nakit akışı 197,5 milyon dolardan 219,8 milyon dolara yükseldi. 26,1 milyon dolarlık maddi duran varlık yatırımları sonrasında, Regal Rexnord’un faaliyetlerden sağlanan nakit akışından bu yatırımların çıkarılmasıyla tanımladığı serbest nakit akışı, 174,0 milyon dolara kıyasla 193,7 milyon dolar oldu. Net borç, 30 Eylül 2026 itibarıyla 4,001 milyar dolardı. Beklenen sinerjiler dahil net borcun düzeltilmiş FAVÖK’e oranı ise 2,92 kat olarak gerçekleşti; bu oran 30 Haziran 2026’da 3,06 kattı.

İncelemenin kapsamı, yanıtı henüz netleşmemiş temel konu. Veri merkezleri ve otomasyon büyüme sağlarken, AMS’deki değer düşüklüğü ve olası satış, üç aylık nakit üretimi iyileşip kaldıraç düşerken yönetimin portföyü yeniden değerlendirdiğini gösteriyor. Sürecin AMS’nin ötesine geçip geçmeyeceği ve Paul’ün sermayeyi nihayetinde nereye yönlendireceği ise henüz yanıtlanmamış sorular.