Columbus McKinnon, 2. çeyrek satışları ikiye katlanırken 2027 mali yılı beklentilerini yükseltti

Columbus McKinnon (CMCO ) 2027 mali yılının tamamına ilişkin beklentilerini yükselttiğini açıkladı. Açıklama, Kito Crosby satın alımının ikinci çeyrek net satışlarının %106,6 artarak 539,3 milyon dolara ulaşmasına katkı sağlamasının ardından 3 Kasım 2026’da yapıldı. Düzeltilmiş FAVÖK de keskin bir artış gösterdi; ancak yüksek faiz giderleri, maddi olmayan duran varlık itfa giderleri ve satın almayla ilgili maliyetler şirketin GAAP bazında net zarar etmesine yol açtı.

Güncellenen beklentiler, 31 Mart 2027’de sona erecek mali yılı kapsıyor:

Düzeltilmiş FAVÖK, şirkete atfedilebilir net kâr veya zarardan faiz, gelir vergileri, amortisman ve hisse bazlı ücretlendirme dâhil diğer düzeltmeler çıkarılarak hesaplanır. Düzeltilmiş hisse başına kâr, düzeltilmiş net kârın düzeltilmiş seyreltilmiş hisse sayısına bölünmesiyle bulunur ve diğer düzeltmelerin yanı sıra maddi olmayan duran varlık itfa giderlerini de hariç tutar.

İcra Kurulu Başkan Yardımcısı ve Finans Direktörü John Linker, “Tam yıla ilişkin beklentilerimizi yükseltmemiz, ilk yarıdaki güçlü siparişleri ve finansal performansı olduğu kadar, stratejik önceliklerimizi hayata geçirme ve bu ivmeyi 2027 mali yılının ikinci yarısında da sürdürme becerimize duyduğumuz güveni yansıtıyor,” dedi.

Satış artışında Kito Crosby’nin katkısı

Önceki yılın aynı çeyreğinde net satışlar 261,0 milyon dolardı. 3 Şubat 2026’da satın alınan Kito Crosby, çeyrek satışlarına 300,2 milyon dolar katkı sağladı. Şirketin tanımladığı ve karşılaştırılabilir dönemlerden Kito Crosby’yi ve zorunlu elden çıkarmayı hariç tutan bir ölçüt olan Legacy CMCO net satışları, %5,3 artarak 227,1 milyon dolardan 239,1 milyon dolara çıktı. Satış değişiminin 10,1 milyon doları fiyatlandırmadan, 2,3 milyon doları hacimden kaynaklandı; bu artışlar, döviz çevriminden kaynaklanan 0,5 milyon dolarlık olumsuz etkiyle kısmen dengelendi. Bu tablo, Legacy CMCO’daki büyümenin büyük bölümünü fiyatlandırmanın sağladığını gösteriyor.

Siparişler %122 artarak 562,6 milyon dolara ulaştı; sipariş/faturalama oranı 1,0x oldu. İcra Kurulu Başkanı David Wilson, ardışık dönemlerdeki gelir artışının Amerika kıtasında süregelen güçlü performansı ve Asya ile EMEA’da beklenenden yüksek talebi, proje bazlı işlerden ve kısa çevrimli işlerden gelen talep artışıyla birlikte yansıttığını söyledi.

Yönetim, Kito Crosby entegrasyonunun planlandığı gibi ilerlediğini ve sinerjilerin hayata geçirilmesinin planın önünde olduğunu belirtti.

Finansman maliyetleri net kârdaki ilerlemeyi sınırlıyor

Düzeltilmiş FAVÖK 40,2 milyon dolardan 111,2 milyon dolara yükselirken, düzeltilmiş FAVÖK marjı %15,4’ten %20,6’ya çıktı. Ancak faaliyet performansındaki bu iyileşme GAAP bazlı kazançlara yansımadı: Columbus McKinnon’a atfedilebilir net zarar 25,5 milyon dolar, seyreltilmiş hisse başına zarar ise 0,76 dolar oldu; önceki yılın aynı döneminde 4,6 milyon dolar net kâr elde edilmişti. Faiz ve borç giderleri 8,7 milyon dolardan 48,1 milyon dolara, diğer maddi olmayan duran varlıkların itfa giderleri 7,7 milyon dolardan 30,0 milyon dolara yükseldi. Sonuçlara ayrıca satın alma ve entegrasyonla ilgili 12,5 milyon dolarlık gider dâhil oldu. Bu artışlar, düzeltilmiş faaliyet sonucunun yükselmesine karşın net zararın oluşmasının nedenini açıklamaya yardımcı oluyor.

Düzeltilmiş net kâr %73,6 artarak 31,1 milyon dolara çıktı; ancak düzeltilmiş hisse başına kâr 0,62 dolardan 0,61 dolara geriledi. Şirket, bir sentlik düşüşü büyük ölçüde hisse sayısının artmasına ve faiz giderlerinin yükselmesine bağladı.

Nakit yaratma kapasitesi de sınırlı kalmayı sürdürdü. İlk altı ayda işletme faaliyetlerinden sağlanan nakit akışı 21,1 milyon dolar, sermaye harcamaları ise 16,5 milyon dolar oldu; böylece şirketin işletme faaliyetlerinden sağlanan nakit akışından sermaye harcamalarını çıkararak tanımladığı serbest nakit akışı 4,6 milyon dolar olarak gerçekleşti. Yalnızca ikinci çeyrekte işletme faaliyetleri 4,6 milyon dolar nakit tüketti ve sermaye harcamaları 10,8 milyon dolara ulaştı; bunun sonucunda serbest nakit akışı, bir yıl önceki 15,1 milyon dolarlık pozitif tutara kıyasla 15,4 milyon dolar negatif oldu. Kito Crosby satın alımıyla ilgili yılbaşından bu yana nakit giderleri 24,3 milyon dolardı.

30 Eylül 2026 itibarıyla toplam likidite 532,0 milyon dolardı. Bu tutar, 110,9 milyon dolar nakit ve nakit benzerleri ile 421,1 milyon dolarlık rotatif kredi kullanılabilirliğinden oluşuyordu. Kredi sözleşmesindeki net kaldıraç oranı, 31 Mart 2026’daki 5,1x seviyesinden 4,9x’e geriledi; ancak kredi sözleşmesi kapsamında hesaplanan net borç, 2,26 milyar dolardan yaklaşık 2,28 milyar dolara yükseldi. Dolayısıyla orandaki iyileşme, bu borç ölçütünde bir azalma olduğu anlamına gelmiyordu.

Temettü ödemeleri sürerken, yakın vadede sermaye tahsisinde öncelik borcun azaltılması olmaya devam ediyor. Tüm yıl için faiz gideri beklentisi 185 milyon dolar ile 190 milyon dolar aralığında sabit tutulurken, planlanan sermaye harcamaları 50 milyon dolar ile 60 milyon dolar aralığından 45 milyon dolar ile 55 milyon dolar aralığına düşürüldü.

Kito Crosby, Columbus McKinnon’ın satış tabanını genişletip düzeltilmiş kâr beklentisini yükseltmesini sağladı; ancak çeyrek sonuçları, satın almanın beraberinde getirdiği nakit ve finansman gereksinimlerini de ortaya koyuyor. Entegrasyonun bir sonraki aşaması yalnızca gelir ve sinerjilerle değil, birleşik şirketin bu kazanımları borç azaltımında kullanılacak nakde ne ölçüde dönüştürebildiğiyle de değerlendirilecek.