Siyasi Şoklar Kripto Piyasa Olayları Haline Geliyor

Finans piyasaları çoğunlukla ekonomik faktörler: faiz oranları, ekonomik büyüme, belirli sektörlerin dinamikleri ve bireysel şirketlerin başarıları ya da başarısızlıkları tarafından yönlendirilir. Ancak, dünya genelindeki daha geniş olaylardan da etkilenirler: jeopolitik krizler, siyasi değişimler ve diğer kara kuğular.

Bir süre boyunca, kriptolar çoğunlukla kriptoyla ilgili haberlerle tepki vermişti, özellikle teknoloji hâlâ yeni olduğunda ve kripto fiyatları, önce daha geniş perakende yatırımcı kitlesinin ardından finans kurumlarının artan farkındalığı ve katılımı sayesinde yükseliyordu.

Ancak, son yıllarda kriptolar bir varlık sınıfı olarak olgunlaşmaya başladı ve hisse senetleri ve tahviller gibi diğer finansal varlıklarla daha uyumlu davranmaya başladı.

Bu evrimin bir göstergesi, kripto fiyatlarının artık doğrudan kripto paralara ilişkin olmayan, ancak potansiyel olarak etkileyebilecek son haberlerle tepki vermesidir. Bu etki sadece Bitcoin ile sınırlı değildir; aynı zamanda özellikle politik temalı tokenlar ve spekülatif varlıklar gibi diğer kripto paralara da yayılmıştır.

Münih Ludwig Maximilian Üniversitesi (Almanya) ve Viyana WU Ekonomi ve İşletme Üniversitesi (Avusturya)’ndan iki araştırmacının yakın tarihli bir makalesi, bu tür bir son haber olayının kriptolar üzerindeki etkisini incelemiştir: Temmuz 2024’te Donald Trump’a yönelik suikast girişimleri.

Çalışma, Finance Research Letters dergisinde “Guns’N Roses: Siyasi suikast girişimi ve kripto para piyasaları” başlığıyla yayımlandı. (kaynak)

Donald Trump’ın Kripto İçin Neden Önemli Olabilir?

Bir başkan adayı suikastının önemli bir haber olacağı açık gerçeğinin yanı sıra, 2024 kampanyası kriptolar konusunda partizan çizgiler boyunca bölünmüştü. Genel olarak, Cumhuriyetçi aday rakibine kıyasla kripto varlıklara daha dostane olarak görülüyordu. Bu bağlamda, Trump’ın seçimi kazanması, kriptoların günümüzde ana akım finans kurumları tarafından kabul edilmesi açısından önemliydi.

Donald Trump’ın başkanlığa dönüşü, dijital varlıklara yönelik görünür ve piyasa açısından belirgin bir politika duruşu getirdi. 2024 boyunca, sezonun önde gelen kripto konferanslarından çok önce, kampanyası kripto dostu mesajlar verdi.

Suikast girişimi gerçekleştiğinde, olayın kriptoları etkileyebileceği iki ardışık yol vardır:

• İlk olarak, liderlik devamlılığı ve politika yol haritası etrafında artan belirsizlik.
• İkinci olarak, hedefin hayatta kalması koşuluyla, kripto dostu bir ajandanın algılanan dayanıklılığının pekiştirilmesi.

Araştırmacılar için, bu olay, siyasi şokların dijital varlık getirileri, volatilite ve varlıklar arası ortak hareketliliğe nasıl iletildiğini test eden nadir, keskin ve muhtemelen dışsal bir test sunar.

Hipotezleri, suikast girişimlerinin ardından gerçekleşen fiyat hareketinin olayın kendisinden ve başarısız suikasttan kaynaklanıp kaynaklanmadığını kontrol etmekti. Ardından hangi kripto tokenların en çok ya da senkronize bir şekilde tepki verdiğini belirlemekti.

Kripto Tepkileri Nasıl Ölçüldü

Suikast girişiminin etkisini analiz etmek için, araştırmacılar olay penceresi etrafında on en büyük kripto para biriminin dakikada bir fiyat verilerini topladılar.

Veri seti, 6–20 Temmuz 2024 tarihlerini kapsayan 20.160 yüksek frekanslı ticaret gözlemi içerir ve 13 Temmuz 2024’te Donald Trump’a yönelik suikast girişimi öncesi ve sonrası bir haftalık simetrik bir pencere sunar.

Kaynak: Finance Research Letters

Şokun izole edilmesi için ön olay referans dönemi kullanılarak korelasyonları ölçmek amacıyla “BEKK-MGARCH modeli” ve “kümülatif anormal getirilerin (CARs) olay çalışması” (event-study) kullandılar.

Bu olay özellikle, beklenmedik olması, tüm gözlemciler için açık ve geniş kapsamlı sonuçlar doğurması ve gerçekte ne olduğunun netleşmesinin farklı anlatıların birbirini takip etmesine izin vermesi nedeniyle seçildi.

Araştırmanın Bulguları

Küresel Olarak Olumlu Tepkiler

Ön olay döneminde, çoğu kripto para birimi nispeten istikrarlı kümülatif anormal getiriler (CARs) gösterirken, olay sonrası aşama çoğu varlıkta kayda değer kazançlarla karakterizedir.

Olay sonrası CAR’lar tüm kripto paralarda tutarlı bir şekilde pozitif ve istatistiksel olarak anlamlıdır; piyasa genelinde ortalama %15,167’lik bir kazanç sağlamaktadır.

Kaynak: Finance Research Letters

Örneklemdeki hiçbir kripto para birimi olay sonrası negatif CAR yaşamadığından, bu durum, suikast girişiminin ardından piyasada geniş çapta olumlu ya da istikrar sağlayıcı bir duygu olduğunu pekiştirir.

Tüm Varlıklar Eşit Tepki Vermedi

Bazı kriptolar diğerlerine göre çok daha senkronize bir şekilde tepki verdi. Örneğin, DOGE, ETH, SHIB ve SOL birbirleriyle sıkı bir koordinasyon içinde hareket ediyor.

“Bu bulgular, Trump suikast girişiminin daha geniş kripto ekosistemi üzerindeki sistemik etkisini vurgulamakta, piyasanın jeopolitik olaylara duyarlılığını ve dış şoklara karşı potansiyel kırılganlığını ortaya koymaktadır.”

Kaynak: Finance Research Letters

Ancak, AVAX ve LINK gibi bazıları olay sonrası ortalama kovaryansta belirgin düşüşler göstererek diğer kriptolarla senkronizasyonunu kaybetti.

Genel olarak, anlatı temelli tokenların ve yüksek beta (daha yüksek volatilite) tokenların suikast girişimlerine çok daha güçlü tepkiler verdiği görülüyor.

“Bu heterojenlik, farklı temel faktörler, piyasa likiditesi ve yatırımcı yapısını yansıtabilir.”

Son olarak, XRP bize başka bir durum örneği sunuyor. Bu özel protokol, 13 Temmuz 2024 tarihli federal mahkeme kararına ilişkin olumlu piyasa duyarlılığıyla desteklenen güçlü bir ön olay fiyat hareketi gösterdi; bu karar, XRP’nin yasal sınıflandırmasıyla ilgili daha fazla düzenleyici netlik sağladı.

Bu nedenle, olay sonrası kazançlar göstermeye devam etti, ancak bu tokenin pozitif önceden var olan trendinden tamamen ayırmak zor olabilir. Ancak, etkisi suikast girişimlerinden sonraki hafta diğer tokenler kadar güçlü olduğundan, önceden var olan trendin bu kazançların tek başına tam sorumlusu olması muhtemel değildir.

Bu Yatırımcılar İçin Ne Anlama Geliyor?

Sonuç olarak, büyük siyasi olayların kriptoların anlık fiyat hareketlerini etkilediği ifadesi, elbette, tüccarlar ve yatırımcılar için önemli bir bulgudur.

Bu gerçekten şaşırtıcı bir keşif olmasa da, özellikle kazançların sadece bir hafta içinde ortalama %15 kadar yüksek olabildiği durumlarda, bu fikrin istatistiksel ve akademik olarak doğrulanması önemlidir.

Tartışmalı bir başkanlık seçimi ve kripto politikaları konusunda partizan bir bölünmenin ortasında, suikast girişimleri kripto yatırımcıları için hemen ve açık potansiyel sonuçlar doğurdu; bu durum kripto piyasası tarafından hızlıca anlaşıldı.

Bir diğer önemli sonuç, protokol‑spesifik temellerin siyasi şokların iletimini şekillendirdiğidir.

Bu nedenle, kriptoya genel olarak etkisini değerlendirmek yeterli değildir. Bunun yerine, yüksek volatiliteye sahip veya anlatı temelli kriptolar, şok edici ve beklenmedik olaylardan daha fazla etkilenme olasılığı taşır.

Benzer şekilde, bir token olay öncesinde zaten olumlu trendlere tepki veriyor olsa bile, bu durum onun diğer tokenlara senkronize bir şekilde tepki vermesini engellemez.

Kriptoların, kripto piyasaları için daha az belirgin doğrudan sonuçları olan diğer olaylara nasıl tepki verdiğini analiz etmek amacıyla, örneğin Ukrayna savaşının başlangıcı gibi benzer önemli jeopolitik haberler gibi diğer benzer olayları incelemek için daha fazla araştırma yapılmalıdır.

Referans Çalışma

^{1. Luca Galati, Carmine Russo. Guns’N Roses: Siyasi suikast girişimi ve kripto para piyasaları. Finance Research Letters. Volume 103, Ağustos 2026, 110141. https://doi.org/10.1016/j.frl.2026.110141}