Gelir Artarken Peabody’nin 3. Çeyrek Zararı 32,8 Milyon Dolara Geriledi

Peabody, 4 Kasım 2026’da 30 Eylül’de sona eren çeyreğe ilişkin sonuçlarını açıkladı. Şirket, adi hisse senedi sahiplerine atfedilen net zararın 32,8 milyon dolar, sulandırılmış hisse başına zararın ise 0,27 dolar olduğunu bildirdi. Bu rakamlar, 2025’in üçüncü çeyreğinde sırasıyla 70,1 milyon dolar ve 0,58 dolardı. Deniz yoluyla taşınan kömürün fiyatlarındaki artış marjları iyileştirirken Centurion’daki jeolojik sorunlar üretimi kısıtladı ve yılın tamamına ilişkin metalurjik kömür hacmi beklentilerini düşürdü.

Gelir, bir yıl önceki 1,01 milyar dolardan 1,10 milyar dolara yükseldi. Peabody’nin tanımına göre net faiz giderleri, gelir vergileri, varlıkların hizmetten çıkarılması yükümlülüğü gideri, amortisman, tükenme payı ve itfa giderleri ile belirtilen münferit düzeltmeler öncesindeki devam eden faaliyetlerden kaynaklanan zarar olan Düzeltilmiş FAVÖK 97,5 milyon dolar olarak gerçekleşti. Bu tutar, 2025’in üçüncü çeyreğinde 99,5 milyon dolar, 2026’nın ikinci çeyreğinde ise 24,0 milyon dolardı.

Düzeltilmiş FAVÖK’teki çeyreklik iyileşme, faaliyetlerden nakit yaratılmasına yansımadı. Faaliyetlerde 1,4 milyon dolar nakit kullanılırken 2025’in üçüncü çeyreğinde 122,0 milyon dolar nakit sağlanmıştı. Maddi duran varlıklar, tesis ve ekipman ile maden geliştirme harcamalarına yapılan ilaveler ise toplam 59,8 milyon dolara ulaştı.

Deniz Yoluyla Taşınan Kömür Fiyatlarındaki Artış Segment Marjlarını Yükseltti

Deniz yoluyla taşınan termal kömürde ortalama gerçekleşen ihracat fiyatı, ikinci çeyrekteki ton başına 95,87 dolardan 100,37 dolara yükseldi. Düzeltilmiş FAVÖK çeyreklik bazda yüzde 26 artarak 65,5 milyon dolara, ton başına Düzeltilmiş FAVÖK marjı ise 16,92 dolardan 21,05 dolara çıktı. Ton başına 56,58 dolarlık maliyetler şirketin beklentileriyle uyumluydu.

Deniz yoluyla taşınan metalurjik kömürde satışlar 2,2 milyon tona ulaştı ve beklentileri aştı. Uzun ayak ekipmanının taşınmasının tamamlanmasının ardından Metropolitan’daki üretimin güçlü seyretmesi bu sonuca katkı sağladı. Ton başına gelir 148,04 dolardan 164,83 dolara yükseldi; böylece segment, ikinci çeyrekteki 17,0 milyon dolarlık zarardan 5,2 milyon dolarlık pozitif Düzeltilmiş FAVÖK’e döndü. Buna rağmen Centurion’daki faylanma koşulları nedeniyle ton başına maliyetler 162,45 dolara ulaştı ve şirketin beklentilerini aştı; bu da fiyat artışının faydasını sınırladı.

Centurion’daki Faylanma Üretim Hacmi Öngörüsünü Düşürdü

Centurion 0,58 milyon ton sevk etti ve ilerleme hızını yavaşlatan faylanmaya rağmen üçüncü çeyrek satış hedefini tuttu. Çeyreğin sonlarına doğru uzun ayak, panonun birden fazla bölümünde beklenenden daha sorunlu faylanmayla karşılaştı; bu durum üretimi ve ekipman performansını kısıtladı. Ekim ayı üretimi yaklaşık 45.000 ton oldu. Peabody, 2026’nın dördüncü çeyreğinde satış hacminin 0,3 milyon ile 0,5 milyon ton arasında olmasını bekliyor.

Planlanan mühendislik değişiklikleri arasında, programlı bakım sırasında tahmini 1,5 milyon ila 2 milyon dolara mal olacak bir taban kaldırma gücü artışı ile bir sonraki uzun ayak taşınması sırasında uygulanması öngörülen, maliyetinin 5 milyon ila 10 milyon dolar olacağı tahmin edilen iki aşamalı bir yönlendirici bulunuyor. Uzun ayak taşımasının artık 2027’nin üçüncü çeyreğinde yapılması bekleniyor.

Deniz yoluyla taşınan metalurjik kömür için yılın tamamına ilişkin hacim öngörüsü 0,6 milyon ton düşürüldü; beklenen maliyetler ise başlıca Centurion’daki üretimin azalması nedeniyle ton başına yaklaşık 15 dolar artırıldı. Sermaye harcaması öngörüsü 40 milyon dolar azaltıldı. Bu tutara, Centurion’da Kuzey panolarının geliştirilmesine yönelik sermaye harcamalarının ertelenmesinden kaynaklanan yaklaşık 30 milyon dolarlık düşüş de dahil. Dolayısıyla harcama azaltımı, madenin yakın vadeli işletme koşullarındaki bir iyileşmeden çok, geliştirme çalışmalarının ertelenmesini yansıtıyor.

ABD’deki termal kömür faaliyetleri farklı bir kısıtlamayla karşılaştı. Powder River Basin satışları 19,6 milyon tonla şirket hedeflerinin altında kaldı; bunun nedeni kömür tüketiminin beklenenden düşük olmasıydı. Segmentin Düzeltilmiş FAVÖK’ü 15,0 milyon dolar oldu. Bu, ikinci çeyrekteki 7,1 milyon dolarlık zarara kıyasla iyileşme anlamına gelse de 2025’in üçüncü çeyreğindeki 51,7 milyon doların oldukça altındaydı. Maliyetler çeyreklik bazda yüzde 8 düşerek ton başına 12,94 dolara indi; ancak dizel fiyatlarının yükselmesi ve sevkiyatların azalması maliyetleri etkilemeyi sürdürdü.

Peabody, Powder River Basin için yılın tamamına ilişkin satış hacmi öngörüsünü yaklaşık 7,5 milyon ton düşürdü ve beklenen maliyetleri ton başına 1 dolar artırdı. Diğer ABD termal kömür faaliyetlerinin hacim öngörüsü de 0,2 milyon ton azaltıldı. Her iki düşüş de 2026’da ABD’de kömür tüketiminin zayıflamasına bağlandı.

Peabody’nin 30 Eylül 2026 itibarıyla 434 milyon dolar nakdi ve 887 milyon dolar likiditesi vardı. Şirket üçüncü çeyrekte, 2028 vadeli dönüştürülebilir tahvillerin 38,9 milyon dolarlık kısmını 58,1 milyon dolar nakit karşılığında geri satın aldı; bu işlem fiilen 0,7 milyon hisseyi geri almak anlamına geliyordu. Kalan 39,9 milyon dolarlık kısmın Kasım 2026’da itfa edilmesi planlanıyor ve varsa dönüştürme yükümlülüğü nakit olarak karşılanacak. Finans Direktörü Mark Spurbeck, kalan tahvillerin nakitle tasfiye edilmesinin finansal esnekliği korurken hissedarların payındaki seyrelmeyi 4 milyon hisse azaltacağını söyledi.

Sonuçlar, Peabody’nin üretim ve maliyet görünümünde Centurion’u belirleyici bir konuma getiriyor. Deniz yoluyla taşınan kömür fiyatlarının güçlenmesi marjları yükseltiyor; ancak jeolojik sorunlar sürerken ve ABD’deki termal kömür hacimleri düşürülürken, bu iyileşmenin daha güçlü faaliyet nakit akışına dönüştürülmesi çözüme kavuşmamış mali mesele olmayı sürdürüyor.