Satışlar %19,5 Artarken Legrand 2026 Organik Büyüme Hedefini Yükseltti

Legrand, 5 Kasım 2026’da, dokuz aylık gelirinin %19,5 artışla 8,33 milyar avroya çıktığını açıklayan dokuz aylık sonuçlar duyurusunun ardından 2026 yılı organik satış büyümesi hedefini yükseltti. Elektrik ve dijital bina altyapısı alanında faaliyet gösteren grup, önceki %8 ila %10’luk hedefini %11 ila %13’e çıkardı.

Şirket, satın almalar dâhil, 2026’da döviz etkileri hariç satış büyümesinin %20 ila %22 olmasını hedefliyor. Satın almaların beklenen katkısı yaklaşık %8’de kalırken, satın almalar sonrası düzeltilmiş faaliyet kâr marjı hedefi satışların %20,5 ila %21,0’ı olarak değişmedi.

Gelir, 2025’in aynı dönemindeki 6,97 milyar avrodan yükseldi. Legrand’ın sabit konsolidasyon kapsamı ve döviz kurları üzerinden hesaplanan satış büyümesi olarak tanımladığı organik büyüme %12,7 oldu. Satın almalar %8,3 katkı sağlarken, döviz etkileri bildirilen satışları %2,1 düşürdü. Dolayısıyla hem temel talep hem de satın almalar büyümeye önemli ölçüde katkıda bulundu.

Kuzey Amerika’da Veri Merkezi Talebi Büyümeyi Destekledi

Üst yönetici Benoît Coquart, performansta enerji dönüşümü çözümlerinin ve satın almaların yanı sıra veri merkezi faaliyetlerinde kaydedilen yaklaşık %40’lık organik büyümenin de etkili olduğunu belirtti. Üçüncü çeyrekte organik büyüme %18,8’e ulaşarak dokuz aylık oranın hayli üzerine çıktı.

Kuzey ve Orta Amerika, Grup satışlarının %47,3’ünü oluşturdu; dokuz ayda %26,6, üçüncü çeyrekte ise %31,7 organik büyüme kaydetti. Grup satışlarının %44,7’sini tek başına oluşturan ABD’de, veri merkezi ve enerji dönüşümü çözümlerinin etkisiyle dokuz aylık büyüme %28,7, çeyreklik büyüme ise %32,7 oldu.

Avrupa’da ise farklı bir tablo ortaya çıktı. Grup satışlarının %33,1’ini oluşturan bölgede organik büyüme dokuz ayda %0,9 gerilerken, üçüncü çeyrekte %2,4’lük büyümeye dönüldü. İtalya, Birleşik Krallık ve Türkiye’deki güçlü performans, dokuz aylık dönemde diğer Avrupa ülkelerinin çoğundaki düşüşleri telafi edemedi.

Kârlılık Büyümeyi Yakalarken Nakit Yaratımı Geride Kaldı

Legrand’ın satın alma muhasebesinin etkileri ile varsa şerefiye değer düşüklüğünü hariç tutarak tanımladığı düzeltilmiş faaliyet kârı, %20,0 artışla 1,73 milyar avroya yükseldi. Böylece düzeltilmiş faaliyet kâr marjı, bir önceki yılki %20,7’ye kıyasla %20,8 oldu. Faaliyet kârı %19,7 artışla 1,60 milyar avroya çıkarken faaliyet kâr marjı %19,1’de sabit kaldı. Bu, kârlılığın genel olarak büyümeyle aynı tempoda ilerlediğini gösteriyor.

Grup’a atfedilebilir net kâr %19,6 artışla 1,07 milyar avroya yükselirken satışların %12,8’i düzeyinde kaldı. Legrand, bu rakamı başlıca faaliyet kârındaki büyümeye, %27,5’lik kurumlar vergisi oranına ve finansal sonuçlardaki olumsuz değişime bağladı.

Serbest nakit akışı %15,9 artışla 1,01 milyar avroya yükseldi; ancak satış ve kârdan daha yavaş büyüdü. Satışların %12,1’ine karşılık gelen bu oran, önceki %12,5’lik düzeyin altında kaldı. Legrand serbest nakit akışını, cari faaliyetlerden sağlanan nakit akışına varlık satışlarından elde edilen gelirlerin eklenmesi ve yatırımlar ile aktifleştirilen geliştirme maliyetlerinin çıkarılmasıyla hesaplıyor. Cari faaliyetlerden 1,15 milyar avro nakit sağlanırken, aktifleştirilen geliştirme maliyetleri dâhil yatırımlar 146,8 milyon avroya ulaştı; işletme sermayesi ihtiyacındaki artış ise 361,3 milyon avro nakit tüketti. İşletme sermayesindeki bu kullanım, serbest nakit akışının gelirden daha yavaş büyümesini açıklamaya yardımcı oluyor.

Net finansal borç, 30 Eylül 2026 itibarıyla 5,37 milyar avroya ulaşarak bir yıl önceki 3,12 milyar avroya göre %72,1 arttı. Nakit ve nakit benzerleri ise 2,99 milyar avrodan 2,30 milyar avroya geriledi.

Satın Almalar Stratejinin Merkezindeki Yerini Koruyor

Legrand, 2026’nın başından bu yana yedi satın alma duyurdu: ABD’de Kratos Industries ve Girtz Industries; Avrupa’da TES ve Axel Health; Brezilya’da Green4T; Malezya’da SRS Power Engineering ve Çin’de Keydak. Bu şirketlerin tümü; veri merkezleri, enerji dönüşümü ve dijital yaşamı kapsayan enerji ve dijital dönüşüm pazarlarında faaliyet gösteriyor. Legrand, bu satın almaların toplamda yıllık yaklaşık 450 milyon avro gelir sağladığını belirtiyor.

Şirketin 2030 çerçevesinde nakit yaratımı stratejinin merkezinde yer alıyor. Legrand, satışların %13 ila %15’i oranında ortalama serbest nakit akışı hedefliyor ve serbest nakit akışının ortalama yaklaşık %60’ını satın almalara ayırmayı öngörüyor. Dokuz aylık serbest nakit akışının bu aralığın altında kalması ve net borcun keskin biçimde artması, sonuçların ardından önemli bir finansal soruyu gündeme getiriyor: Nakit yaratımı, satın almaların öncülük ettiği büyümenin hızına yetişebilecek mi?