Gayrimenkul
Gayrimenkul Yeniden Değerlemeleri IRSA’yı 6,38 Milyar ARS Zarara Sürükledi
Securities.io sitesini Google'daki tercih ettiğiniz kaynaklara ekleyin
IRSA Inversiones y Representaciones S.A., 2027 mali yılının ilk çeyreğinde 6,38 milyar Arjantin pesosu (ARS) net zarar açıkladı. Şirket, bir önceki yılın aynı döneminde 217,95 milyar ARS kâr etmişti. 30 Eylül 2026’da sona eren üç aylık döneme ait sonuçlar, 3 Kasım 2026’da sunulan Form 6-K’da açıklandı.
4 Kasım 2026’da yayımlanan sonraki kazanç açıklamasında, zararın başlıca nedeni olarak yatırım amaçlı gayrimenkullerin değerlemeleri gösterildi. Gerçeğe uygun değerdeki değişimlerden kaynaklanan net sonuç, 293,29 milyar ARS kârdan 74,24 milyar ARS zarara döndü. Bu tersine dönüş, gelir 172,37 milyar ARS’den 179,89 milyar ARS’ye ve brüt kâr 105,83 milyar ARS’den 111,19 milyar ARS’ye yükselmesine rağmen, konsolide faaliyet sonucunu 365,75 milyar ARS’den 992 milyon ARS’ye düşürdü. Dolayısıyla değerlemelerdeki bu değişim, gelir ve brüt kârdaki artışın dönem net zararını neden önleyemediğini açıklıyor.
Hissedarların sonuçlardan aldığı pay, tabloya bir başka boyut ekliyor. IRSA hissedarlarına atfedilen sonuç, bir yıl önceki 205,16 milyar ARS kâra karşılık 10,57 milyar ARS zarar oldu. Kontrol gücü olmayan paylar ise ilgili dönemlerde sırasıyla 4,19 milyar ARS ve 12,79 milyar ARS kâr kaydetti. Kontrol gücü olmayan paylardan kaynaklanan pozitif sonuçlar, konsolide düzeyde hissedarlara atfedilen zararın bir kısmını dengeledi.
Toplam Düzeltilmiş FAVÖK Artarken Kiralama FAVÖK’ü Geriledi
Kiralama segmentlerinden elde edilen Düzeltilmiş FAVÖK 83,93 milyar ARS oldu; bu, yıllık bazda %2,0 düşüş anlamına geliyor. Buna karşılık toplam Düzeltilmiş FAVÖK %9,3 arttı. IRSA bu artışı, Satış ve Geliştirme segmentindeki sonuçların iyileşmesine bağladı. Dolayısıyla grubun genelindeki iyileşme, kiralama faaliyetleri dışındaki alanlardan kaynaklandı.
Alışveriş merkezlerinde gelir ve Düzeltilmiş FAVÖK enflasyonla paralel arttı; ancak kiracıların satışları, geçen yılın aynı çeyreğine kıyasla reel olarak %6,1 geriledi. Üst segment ofislerde doluluk oranı %96,9’a ulaştı. IRSA, doluluk oranındaki çeyrekten çeyreğe hafif düşüşü Dot Building’de bir katın boşalmasına bağlarken, metrekare başına ortalama kira bedellerinin sabit kaldığını belirtti. Bu veriler, ofis doluluk oranlarının yüksek ve kiraların istikrarlı olduğunu; buna karşılık kiracıların reel faaliyetlerinin zayıfladığını ve kiralama kârlılığının hafifçe gerilediğini gösteriyor.
Temettü Ödemeleri Başlarken Geliştirme Çalışmaları Sürüyor
IRSA, çeyrek içinde ve çeyrek sonrasında Ramblas del Plata’da toplam 19,5 milyon USD tutarında üç ek parsel için arazi takası anlaşmaları imzaladı ve projedeki altyapı çalışmalarını sürdürdü. Oeste Outlet ve Distrito Diagonal’daki inşaat çalışmaları da ilerledi. Her iki projenin de 2027 mali yılı içinde açılması planlanıyor; açılmaları hâlinde alışveriş merkezi portföyündeki varlık sayısı 19’a çıkacak.
Hissedarlar ayrıca 22 Ekim 2026’da 211 milyar ARS tutarında nakit temettü dağıtımını onayladı; ödemeler 3 Kasım 2026’da başladı. IRSA, dağıtımın temettü getirisini %10,8 olarak açıkladı.
Çeyreğin temel ayrımı, faaliyetlerdeki performans ile gayrimenkul değerlemeleri arasındaydı. Gelir, brüt kâr ve toplam Düzeltilmiş FAVÖK artarken, gerçeğe uygun değerdeki tersine dönüş açıklanan zarara yol açtı; kiralama FAVÖK’ü ve kiracıların reel satışları ise geriledi. Planlanan alışveriş merkezi açılışları ve Ramblas del Plata anlaşmaları, 2027 mali yılı için geliştirme aşamaları oluşturuyor. İlerleyen dönem sonuçları, bu faaliyet ve geliştirme eğilimlerinin yatırım amaçlı gayrimenkullerin yeniden değerlemesinin kâr üzerindeki etkisini dengeleyip dengeleyemeyeceğini gösterecek.
