Howard Hughes Holdings, S&P SmallCap 600’de Arcosa’nın Yerini Alacak

S&P Dow Jones Indices, 23 Ekim 2026’da Howard Hughes Holdings Inc.’in (HHH ) Arcosa Inc.’in (ACA ) S&P SmallCap 600 endeksindeki yerini alacağını ve değişikliğin 28 Ekim 2026 Çarşamba günü işlemlerin başlamasından önce yürürlüğe gireceğini duyurdu. Endeks sağlayıcısının duyurusunda, S&P 500 endeksinde bulunan CRH plc’nin Arcosa’yı aynı gün, 23 Ekim 2026’da tamamlanan bir anlaşmayla satın aldığı belirtildi.

Duyuruyla birlikte yayımlanan özet tabloda, New York Borsası’nda HHH koduyla işlem gören Howard Hughes Holdings, GICS sektör sınıflandırmasında Gayrimenkul kategorisi altında S&P SmallCap 600 endeksine eklenecek şirket olarak listeleniyor. NYSE’de ACA koduyla işlem gören Arcosa ise Sanayi kategorisi altında endeksten çıkarılacak şirket olarak yer alıyor. Her iki değişiklik de 28 Ekim 2026’da işlemlerin başlamasından önce yürürlüğe girecek.

CRH, 23 Ekim 2026’da yaptığı ayrı bir açıklamada, Arcosa’yı satın alma işlemini tamamladığını duyurdu. Şirket, daha önce 22 Haziran 2026’da Arcosa’yı yaklaşık 8,5 milyar dolarlık toplam işletme değeri üzerinden satın almak için anlaşmaya vardığını açıklamıştı. CRH, tamamlanan satın almanın agrega odaklı, entegre portföy stratejisini güçlü biçimde tamamladığını belirtti. Şirket ayrıca işlemin, ABD’de ve küresel ölçekte agrega sektöründeki lider konumunu pekiştirdiğini ve ülke genelindeki büyük yol, su, enerji ve veri projelerinden kaynaklanan talebe maruziyetini artırdığını söyledi.

CRH Üst Yöneticisi Jim Mintern, işlemin tamamlandığının duyurulduğu açıklamada, “Arcosa, CRH için stratejik açıdan mükemmel bir uyum sağlıyor ve büyüme hedeflerimizle tamamen örtüşüyor” dedi. Mintern, satın alınan yüksek kaliteli agrega varlıklarının ve büyüyen ABD enerji iletim pazarındaki güçlü konumun, CRH’nin entegre portföyünü güçlendirdiğini ve şirketin Kuzey Amerika’nın önde gelen altyapı şirketi olduğu yönündeki konumunu pekiştirdiğini belirtti.

CRH, Arcosa satın alımının tamamlanmasını yansıtan 2026 yılının tamamına ilişkin güncellenmiş öngörülerini 29 Ekim 2026’da üçüncü çeyrek sonuçlarıyla birlikte açıklayacağını belirtti.

Arcosa İşleminin Şartları

22 Haziran 2026’da duyurulan anlaşma uyarınca CRH, Arcosa’nın hissedarlarının onayı, düzenleyici kurumların onayları ve olağan kapanış koşullarına tabi olarak şirketin tamamını, hisse başına 150 dolar karşılığında nakit olarak satın almayı kabul etti. CRH, teklifin Arcosa’nın 18 Haziran 2026 itibarıyla hesaplanan 60 günlük işlem hacmi ağırlıklı ortalama fiyatına (VWAP) göre %25 prim içerdiğini belirtti. Yaklaşık 8,5 milyar dolarlık toplam işletme değeri, 2026 tahmini Düzeltilmiş FAVÖK’ün 11,5 katına karşılık geliyordu. Bu çarpanın hesaplanmasında, üçüncü yıl itibarıyla ulaşılması beklenen yıllık 175 milyon dolarlık tahmini maliyet tasarrufu sinerjileri de dikkate alındı.

Her iki şirketin yönetim kurulları işlemi oy birliğiyle onayladı. Duyurunun yapıldığı sırada işlemin 2027’nin ilk çeyreğinde tamamlanması bekleniyordu. CRH, satın almayı mevcut nakit kaynakları ve taahhütlü borç finansmanıyla finanse etmeyi planladığını, ayrıca J.P. Morgan ile Morgan Stanley’nin (MS ) işlem için taahhütlü köprü finansmanı sağladığını belirtti.

J.P. Morgan ve Morgan Stanley, CRH’nin finansal danışmanlığını üstlenirken Kirkland & Ellis hukuk danışmanı olarak görev yaptı. Evercore ve Goldman Sachs ise (GS ) Arcosa’nın finansal danışmanlığını üstlendi; Gibson Dunn ve Baker Botts da şirketin hukuk danışmanları olarak görev yaptı.

CRH, duyuru sırasında işlemin tamamlanmasının ardından ilk 12 ay içinde, tek seferlik işlem maliyetleri hariç, hisse başına kârı, marjı ve nakit akışını artırmasının beklendiğini de belirtti. Şirket, birleşik bilançoda 2026 mali yılı için tahmini Net Borç / Düzeltilmiş FAVÖK oranının 2,4 kat olacağını söyledi. CRH’nin tanımına göre bu oran, satın alma maliyeti de hesaba katılarak 2026 sonundaki tahmini net borcun, iki şirketin kamuya açıkladığı öngörülerin orta noktası esas alınarak hesaplanan birleşik 2026 tahmini Düzeltilmiş FAVÖK’e bölünmesiyle elde ediliyor.

Arcosa’nın Faaliyetleri

CRH, haziran ayındaki duyurusunda merkezi Dallas, Texas’ta bulunan Arcosa’yı altyapıyla ilgili malzeme, ürün ve çözümler sağlayan bir şirket olarak tanımladı. Arcosa’nın Yapı Ürünleri işi, 109 taş ocağı ve saha, dokuz asfalt tesisi ve 19 terminal işletiyor; 2025 yılında yaklaşık 35 milyon ton agrega sevkiyatı gerçekleştirdi. CRH, Arcosa’nın Mühendislik Yapıları iş kolunu enerji iletim pazarında kritik altyapı ürünleri üreten ilk üç şirketten biri olarak niteledi ve bu pazardaki talebin uzun vadede şebeke modernizasyonu, elektrifikasyon ve veri merkezi inşaatlarıyla bağlantılı olduğuna dikkat çekti.

CRH, Arcosa’nın Texas, New Jersey, Arizona, Florida ve Tennessee genelindeki ABD’nin en büyük 50 metropol istatistik alanından 13’üne hizmet verdiğini ve işlemin yıllıklandırılmış toplam agrega üretimini 265 milyon tonun üzerine çıkaracağını belirtti.

Şirketin yatırımcı ilişkileri sayfasına göre CRH, 2026 yılının üçüncü çeyreğine ilişkin finansal sonuçlarını 29 Ekim 2026 Perşembe günü piyasa açılmadan önce açıklayacak; ardından Doğu Yaz Saati’yle (EDT) 08.00’de bir telekonferans ve internet yayını düzenleyecek.