Stablecoin’lerin Nasıl Sabit Kaldığını Açıklayan

Kripto endüstrisi, Bitcoin’in fiyatını ilk kez almasının ardından güçlü dalgalanmalardan muzdarip oldu. Paraların arkasında gerçek dünya varlığı bulunmadığından fiyatları sürekli değişime açık oldu. Arz, talep, piyasa duyarlılığı, çeşitli olaylar, benimseme oranı ve benzeri faktörler, paraların fiyatlarının ne kadar artıp azalacağını etkiledi.

Bunun büyük kar fırsatı sunduğu doğru, ancak yanlış bir hamle yapan yatırımcılar için büyük kayıplar anlamına da geliyordu. Ayrıca, fiyatlar düşmeye başladığında yatırımcıların ve tüccarların paralarını hemen fiat para birimine satmaları ya da fiyatların toparlanmasını beklemek için uzun vadeli bir sabır göstermeleri gerekiyordu. Bu çok pratik bir çözüm değildi ve kriptoyu oldukça riskli hâle getirdi; servetinizi korumak için sadece birkaç seçenek vardı.

Bir çözüm bulunması gerekiyordu ve bu da yeni bir coin türünün yaratılmasına yol açtı — volatiliteye ve ani fiyat değişimlerine bağışık olmayan bir coin. Bu yeni coin türüne stablecoin adı verildi; en önemli özelliği — fiyat istikrarı — adında bile yer alıyordu.

Stablecoin’ler Nedir?

Stablecoin’ler, piyasa trendlerini ve volatiliteyi göz ardı edebilen ve fiyatlarını aynı seviyede tutabilen kripto para birimleri olarak ortaya çıktı; piyasa duyarlılığı, arz ve talep ve genellikle bir dijital coinin değerini belirleyen diğer faktörlerden bağımsızdır. Blockchain teknolojisi üzerine çalışan dijital para birimleri anlamında kripto para birimleridir.

Diğer dijital para birimleri gibi, stablecoin’ler de dünya çapında anlık ödemeler yapabilir, ödemeleri değiştirilemez ve benzer özelliklere sahiptir. Ancak, fiyatlarını sabit tutma yetenekleri kripto endüstrisi için büyük bir dönüm noktası olmuştur.

Ani bir şekilde, kripto sektörü büyük volatilite dönemlerinde güvenli liman görevi görebilecek bir varlık elde etti — ayı piyasasının geldiği ve fiyatların çökmeye başladığı zamanlar için güvenli bir yer. Bu durum, tüm kripto topluluğunun büyük fiyat düşüşlerinde bu coin’leri satın almasına ve servetlerini güvenli tutmasına, aynı zamanda bu serveti kripto endüstrisi içinde tutarak geleneksel para birimlerine satmak zorunda kalmamalarına yol açtı.

Stablecoin’ler Nasıl Çalışır?

Stablecoin’lerin çalışma şekli oldukça basittir. Temelde, her bir coin’in başka bir varlık tarafından desteklenmesi gerekir. Bu, USD, GBP, EUR gibi fiat para birimleri olabileceği gibi, petrol, altın, gümüş gibi gerçek hayattaki mallar da olabilir. Son olarak, stablecoin’ler diğer kripto para birimleriyle de desteklenebilir ya da sözde algoritmik stablecoin’ler olarak adlandırılan, şu ana kadar en karmaşık olan türde çalışabilir.

Şimdi, bu farklı stablecoin türlerine bir göz atalım ve her birinin nasıl çalıştığını görelim.

1. Fiat Destekli Stablecoin’ler

İlk olarak, fiat destekli stablecoin’lerimiz var. Bunlar, fiyatlarını sabit tutmak için fiat para birimlerini kullanan, şu ana kadar en yaygın ve en çok kullanılan stablecoin’lerdir. Çalışma şekilleri oldukça basittir. Stablecoin ihraççıları yapmaları gereken tek şey coin’lerini oluşturmak ve her bir coin’i karşılayacak yeterli nakit paraya sahip olduklarını kanıtlamaktır.

Bu stablecoin’ler genellikle USD’ye sabitlenmiştir; 1 coin = 1 ABD Doları anlamına gelir, bu da ihraççının hesabının coin arzını karşılayacak kadar paraya sahip olması gerektiği anlamına gelir. Başka bir deyişle, dolaşımda bir milyon coin varsa, ihraççının hesabında 1 milyon dolar bulunmalıdır.

Eğer hesaptaki para miktarı coin sayısından az ise, coin başına fiyat düşer. Hesaptaki dolar sayısı coin sayısından fazla ise, coin fiyatı artar. Elbette, stablecoin ihraççıları güvenilir görünmek ve coin’lerinin gerçekten güvenilir olmasını sağlamak için ellerindeki para miktarını çok şeffaf bir şekilde göstermelidir.

Bu tür stablecoin’lere örnek olarak, sektördeki en büyük ve piyasa değerine göre üçüncü en büyük kripto para olan Tether (USDT) verilebilir. Ayrıca USD Coin (USDC), Binance USD (BUSD) ve diğerleri gibi coin’ler de vardır.

2. Kripto Destekli Stablecoin’ler

Sıradaki, kripto destekli stablecoin’lerdir. Bunlar tek bir kripto para birimi ya da bir sepet kripto para birimiyle desteklenebilir. Kripto para birimleri son derece volatil olduğundan, bu coin’ler genellikle aşırı teminatlıdır; bu durum stablecoin’lerin ilk ortaya çıkışını sağlamıştır. Bu stablecoin’lerin var olma nedeni, kripto endüstrisinin merkezi olmayan stablecoin’ler istemesidir.

Çalışma şekilleri de oldukça basittir. Stablecoin üretmek isteyen kullanıcıların teminat token’larını bir akıllı sözleşmeye kilitlemeleri gerekir. Teminatın değeri düşerse, fiyat değişimini dengelemek için likiditeye satılır. Teminatınızı geri almak isterseniz, tek yapmanız gereken stablecoin’leri geri göndermektir.

Bu tür coin’lere en iyi örneklerden biri MakerDAO’nun DAI’sidir. Fiat temelli stablecoin’ler gibi, DAI da 1 ABD Dolarına sabitlenmiştir.

Genel olarak, bu merkezi olmayan stablecoin’lere sahip olmak için iyi bir yaklaşımdır; ancak en büyük kusuru, zaman zaman son derece volatil olabilen dijital para birimlerini kullanmasıdır — bazen aşırı teminatlı bir stablecoin bile bu volatiliteden tehlikeye düşebilir.

3. Varlık Destekli Stablecoin’ler

Üçüncü stablecoin türü, emtia destekli ya da varlık destekli stablecoin’lerdir. Daha önce belirtildiği gibi, bunlar gerçek dünya varlıklarıyla, örneğin değerli metaller, gayrimenkul veya gerçek dünyada değeri olan başka bir varlıkla desteklenen stablecoin’lerdir ve bu varlıklar stablecoin’e de sağlanabilir.

Stablecoin’lerin fiat para birimleriyle desteklenmesi gibi, bu coin’ler de belirli bir miktar emtiaya doğrudan bağlıdır ve bilinen bir konumda depolanır. Fiziksel mallar satılabildiği, çalınabildiği ya da yok edilebileceği için düzenli denetimlerden geçmeleri gerekir.

Bu tür stablecoin’lerin en bilinen örneği Pax Gold’dur — Paxos CEO’su Charles Cascarilla tarafından oluşturulan Ethereum tabanlı bir stablecoin. Bu coin, Londra Good Delivery altını bir troy onsu kadar desteklenir ve Brinks’in LBMA onaylı altın kasasında Londra’da depolanır.

Başka bir örnek, 2018 başlarında oluşturulan ve ülkenin petrol rezervleriyle desteklenen Venezuela’nın Petro’sudur. Ancak, çoğu insan Petro’yu gerçek bir kripto para birimi olarak, hatta bir stablecoin olarak görmez; çünkü bu coin, ülke başkanı tarafından hiper enflasyonla mücadele amacıyla vatandaşların bu coin’e geçmesini sağlamak için yaratılmıştır. Ancak, insanlar bu özel stablecoin’e hiç ilgi göstermedi ve normal kripto para birimlerini kullanmayı tercih etti.

4. Algoritmik Stablecoin’ler

Son olarak, algoritmik stablecoin’lerimiz var. Bunlar, fiyat istikrarını korumak için algoritmalara ve akıllı sözleşmelere dayandıkları için tüm stablecoin’ler arasında en karmaşık olanlarıdır.

Temelde, algoritmalar ve akıllı sözleşmeler kullanarak stablecoin’in arzını kontrol ederler. Gerektiğinde arzı artırır veya azaltır, böylece sabit bir fiyat seviyesini korurlar. Bu, bu coin’lerin herhangi bir teminatla desteklenmediği anlamına gelir. Bunun yerine, değeri aynı kalır, ancak arzı, fiyatını izlediği fiat para birimine göre değişir.

Temelde, dolar, euro veya başka bir fiat para birimine sabitlenebilir. Stablecoin’in piyasa fiyatı bu değerin altına düşmeye başlarsa, algoritma hızla token’ları dolaşımdan çeker. Daha az token olduğunda, değeri normale döner. Ters senaryoda da aynı şey geçerlidir. Stablecoin’lerin fiyatı artmaya başlarsa, algoritma fiyat artışını önlemek için daha fazla token’ı dolaşıma salar.

Bu tür, en karmaşık olmasına rağmen, muhtemelen mevcut en merkezi olmayan stablecoin türüdür. Tamamen otomatik olduğu için, ihraççının elindeki para miktarı ya da başka bir varlığa bağlı değildir; ayrıca teminat coin’inin fiyatını düşüren ani bir ayı dalgası nedeniyle değer kaybı riski taşımaz.

Bu faktörlerin hiçbiri bu türü ağırlamadığından, gelecekte en popüler stablecoin tipi olabilir. Şimdilik ise endüstri, ihraççısının güvenilir olduğu varsayıldığında en güvenilir olan merkezi coin’lere ağırlıklı olarak güvenmektedir.

Sonuç

Stablecoin’ler, ayıların piyasayı yönettiği ve kripto kullanıcılarının servetlerini güvenli bir şekilde saklamaları gerektiği zamanlarda güvenlik ve güvenilirlik sunabilen çok faydalı bir kripto para türü olarak ortaya çıktı. Ayrıca çok kullanışlıdır; listelendikleri her borsada çoğu, hatta tüm coin’lerle eşleştirilir.

Bu rehberde gördüğümüz gibi birden fazla tür vardır ve bazıları diğerlerinden daha iyiyken, sonunda hepsi aynı işi yapar; yani piyasa koşulları olumsuz olduğunda bile kripto içinde kalmanıza yardımcı olur.