Hong Kong, ilk kamu tokenleştirilmiş yeşil tahvil ihracıyla 102 milyon dolar topladı

Çin Halk Cumhuriyeti Hong Kong Özel İdari Bölgesi Hükümeti, 16 Şubat 2023 Perşembe günü yaptığı açıklamada 100 milyon ABD dolarını aşan tokenleştirilmiş yeşil tahvil ihracını başarıyla tamamladığını bildirdi. Açıklamaya göre bu, dünyada bir hükümetin ihraç ettiği ilk tokenleştirilmiş yeşil tahvildi.

Yaklaşık bir ay önce bir yetkili, hükümetin kurumsal yatırımcılara yönelik böyle bir ihracı planladığını söylemişti. Satışla 800 milyon Hong Kong doları, yaklaşık 102 milyon ABD doları toplandı ve sermaye piyasalarında dağıtık defter teknolojisinin kullanımına yeni bir örnek eklendi.

Bank of China (Hong Kong), Goldman Sachs (GS ), HSBC ve Crédit Agricole CIB (XCA.DE ) ortak küresel koordinatör, ortak lider yönetici ve talep toplama yöneticisi olarak yer aldı. Bankalar ihracın pazarlanmasını ve yatırımcı görüşmelerini yürüttü.

Hong Kong Para Otoritesinin (HKMA) Central Moneymarkets Unit (CMU) birimi, tahvilin takas ve mutabakat sistemiydi. Sistem, Goldman Sachs’ın dağıtık defter teknolojisine (DLT) dayanan GS DAP platformundan yararlandı.

“Bu tahvil […] sermaye piyasalarının dijitalleşmesinde bir başka önemli dönüm noktasını temsil ediyor,” dedi Goldman Sachs Asya Pasifik Dijital Varlıklar Başkanı Max Minton.

HKMA, kupon ödemeleri, ikincil piyasa işlemlerinin mutabakatı ve vadede geri ödeme gibi tahvilin yaşam döngüsü işlemlerinin de özel blokzincir ağında dijital olarak yürütüleceğini belirtti.

Hafta başındaki çevrim içi yatırımcı tanıtımının ardından, Hong Kong doları cinsinden bir yıl vadeli tahvil 15 Şubat’ta %4,05 kupon faizi ve getiriyle fiyatlandı.

Yetkililer ihracı önemli bir dönüm noktası olarak nitelendirdi ve piyasa katılımcılarını Hong Kong’da benzer ihraçlar yapmaya davet etti.

“Dağıtık defter teknolojisi, finansal piyasaların işleyişinde köklü değişim vaat ediyor,” dedi HKMA Başkanı Eddie Yue. Yue, ihracın tahvil piyasasında DLT’nin benimsenmesi ve potansiyelinden yararlanılması açısından önemli bir adım olduğunu ekledi.

HKMA, ihraçtan edinilen deneyimi özetleyen bir rapor yayımlamayı planlıyordu. Raporda sonraki adımların ve Hong Kong’da gelecekte yapılacak tokenleştirilmiş tahvil ihraçları için bir yol haritasının da sunulması öngörülüyordu.

Tokenleştirmenin yaygınlaşması

Hong Kong ihracı, bankalar ve kurumsal yatırımcıların DLT’nin tahvil ihracı ve yönetimindeki olanaklarına ilgisini gösteriyor. Hakların dijital tokenlarla temsil edilmesi süreçleri otomatikleştirebilir ve tasarıma bağlı olarak finansal hizmetlere erişimi genişletebilir.

Tokenleştirme, varlıkların veya bunlara ilişkin hakların dijital temsillerinin blokzincirde kaydedilmesidir. Menkul kıymetler gibi finansal varlıkları, gayrimenkulle bağlantılı hakları ve diğer yatırımları kapsayabilir.

Akıllı sözleşmeler token transferi, yatırımcı paylarının takibi ve ödemeler gibi ihraç ve yönetim adımlarını otomatikleştirebilir. Örneğin bir gayrimenkul yatırımı, varlığın geliştirilmesi veya yönetimi konusunda oy hakkı tanıyabilir. Bu haklar teknolojiden kendiliğinden doğmaz; yatırımın şartlarıyla belirlenir.

Tokenlar, bir varlığın mülkiyetini veya varlık üzerindeki sözleşmesel alacakları temsil edebilir. Transferler dağıtık deftere kaydedilir ve ihracın hukuki ve operasyonel şartları çerçevesinde ikincil piyasa işlemlerini destekleyebilir.

Menkul kıymet tokenları tahvilleri, hisseleri veya diğer yatırım haklarını temsil edebilir. Bir menkul kıymet tokenı arzı (STO), geleneksel araçlardaki hakları içerebilir: tahvillerde faiz ve anapara ödemesi, bazı hisselerde temettü ve oy hakkı gibi. Token biçimi tek başına bir tahvili geleneksel tahvilden daha güvenli kılmaz.

Tokenleştirilmiş menkul kıymetler yatırımcılar, şirketler ve ihraççılar için yeni seçenekler oluşturabilir. Hakların küçük birimlere bölünmesi, pahalı veya erişilmesi güç varlıklara yatırımı kolaylaştırabilir. İşlem yapılabilmesi ise bir piyasanın bulunmasına ve transferlerin izinli olmasına bağlıdır.

Olası faydalar arasında sermaye piyasalarına daha iyi erişim, kolay veri takibi, çeşitlendirme olanakları, düşük idari maliyetler ve hızlı mutabakat yer alır. Ortak dijital kayıtlar hakların doğrulanmasını ve aktarılmasını da kolaylaştırabilir.

Parçalı katılım, yatırımcıların özel sermaye ve gayrimenkul gibi alanlarda daha küçük paylar almasını ve başlangıç sermayesi ihtiyacının azalmasını sağlayabilir. Örneğin uygun biçimde düzenlenmiş bir platform, gayrimenkul yatırımındaki payların alınıp satılmasını kolaylaştırabilir. Yatırım şartları ve geçerli mevzuatın transfer gereklilikleri yine uygulanır.

Bu olanaklar, Hong Kong hükümetini ve finans kuruluşlarını fon toplamak için blokzincir uygulamalarını değerlendirmeye yöneltti.

Blokzincir merkezi olma hedefi

İhraç, Hong Kong’un hukuki ve düzenleyici çerçevesinin yeni tahvil biçimlerini destekleyebildiğini gösteriyordu. Şehrin blokzincir faaliyetlerini çekmeye yönelik daha geniş çabasının bir parçasıydı.

“Hong Kong, finans alanında yenilikçi teknolojilerin uygulanmasını etkin biçimde destekliyor; işlemlerin verimliliğini, şeffaflığını ve güvenliğini geliştirecek yeni kavram ve teknolojileri araştırıyor,” dedi Mali Sekreter Paul Chan, 16 Şubat’ta.

Chan, Ekim 2022’deki sanal varlık politika açıklamasının Web3 bağlantılı finansal yenilikleri benimsemeyi ve istikrarlı, ihtiyatlı piyasa gelişimini desteklediğini de vurguladı.

Hong Kong, 1 Haziran 2023’te yürürlüğe girecek yeni sanal varlık platformu lisanslama rejimine hazırlanıyordu. Bireysel yatırımcıların erişimi ilgili düzenleyici çerçevede değerlendirilecekti; bu, tüm sakinlere koşulsuz işlem izni anlamına gelmiyordu.

Interactive Brokers (IBKR ), 14 Şubat’ta OSL Digital Securities iş birliğiyle Hong Kong’daki profesyonel yatırımcılara bitcoin ve ether işlemleri sunmaya başladığını duyurdu. Şirketin açıklamasına göre uygun müşteriler arasında 8 milyon Hong Kong dolarını, yaklaşık 1 milyon ABD dolarını aşan yatırım varlığı bulunan bireyler ve 40 milyon Hong Kong dolarını, yaklaşık 5 milyon ABD dolarını aşan varlığı bulunan kurumlar vardı.

Güneydoğu Asya’nın büyük bankalarından DBS de Hong Kong’daki dijital varlık hizmetlerini genişletmeyi değerlendiriyordu. DBS Bank (Hong Kong) CEO’su Sebastian Paredes’in 13 Şubat’taki bilgilendirmede yaptığı açıklamaya göre banka, müşterilerine hizmet vermek için ilgili lisansa başvurmayı planlıyordu.

Hong Kong, merkez bankası dijital parası (CBDC) çalışmaları kapsamında blokzincir teknolojisini de araştırıyordu. Finansal Hizmetler ve Hazine Sekreteri Christopher Hui’ye göre hükümet, sanal varlık sektörünün sürdürülebilir ve sorumlu gelişimini destekleyen bir ortam oluşturmayı hedefliyordu.

Hükümet ve HKMA, uygulama alanını genişletmek ve kullanımı teşvik etmek üzere diğer paydaşlarla daha fazla tokenleştirilmiş ihraç üzerinde çalışmayı planlıyordu.

Dijital tahviller hâlâ görece yeni bir ihraç biçimiydi. İlk katılımcılar arasında Singapurlu DBS de bulunurken, Siemens gibi başka şirketler de bu yola yöneliyordu.

Siemens blokzincirde dijital tahvil ihraç ediyor

Alman Siemens, 14 Şubat 2023’te ülkenin Elektronik Menkul Kıymetler Yasası kapsamında kendi ilk dijital tahvilini duyurdu. Amaç, yatırımcılara doğrudan satış yapmak ve evrak işlemlerini azaltmaktı.

Haziran 2021’de yürürlüğe giren yasa, elektronik menkul kıymetlerin merkezi sicillerde veya dağıtık defter teknolojisine dayalı sicillerde kaydına olanak tanıdı. O tarihten beri başka Alman şirketleri de blokzincir üzerinde dijital tahviller ihraç etmişti.

Siemens, 60 milyon euroluk, yaklaşık 64 milyon ABD doları tutarındaki tahvilini Ethereum ile uyumlu halka açık Polygon ağında ihraç etti. Vade bir yıldı. Şirket, duyurusunda faiz oranını açıklamadı.

Hauck Aufhäuser Lampe Privatbank, tahvil sicilini tutan kuruluş olarak görev yaptı. Union Investment, DZ Bank ve DekaBank tahvile yatırım yaptı.

Siemens, resmi açıklamasında bu ihracın kâğıt toplu senet ve işlem için merkezi menkul kıymet saklama kuruluşu kullanma gereğini ortadan kaldırdığını belirtti.

Şirket, tahvili doğrudan yatırımcılara satabildiğini ve işlemi daha hızlı tamamladığını açıkladı. Ödemeler geleneksel banka hesapları üzerinden yapıldı ve işlem iki gün içinde tamamlandı.

Siemens daha önce de blokzincir uygulamalarını denemişti. Aralık 2021’de JPMorgan Chase ile kendi hesapları arasında otomatik transferleri destekleyen bir ödeme sistemi üzerinde çalıştı.

Daha önce, 22 Ekim 2020’de Siemens, Allgäuer Überlandwerk elektrik şirketi ve ortakları, blokzincir tabanlı yerel elektrik ticareti platformu pebbles’ı tanıttı. Gösterim aşaması, Almanya’nın Wildpoldsried kasabasında yerel elektrik piyasasını iyileştirmeyi amaçlıyordu.

Hong Kong ihracı, Singapur’un kripto işlemlerine yaklaşımının da tartışıldığı bir dönemde şehrin bölgesel dijital varlık merkezi olma çabasına yeni bir adım ekledi.