Teknoloji Hazırlığı, Gelişmekte Olan Pazar Getirilerini Yeniden Şekillendirebilir

Tarihsel olarak, gelişmekte olan pazarların ekonomik büyümesi, yabancı yatırımların bu ülkelerin verimliliğini fabrikalar, en iyi iş uygulamaları ve genel modernizasyon getirerek artırmasıyla ilişkilendirilmiştir.

Bu, gelişmekte olan pazarların ve küresel ekonominin gelişimini yönlendiren büyük bir güç olmuştur ve giderek daha fazla ülke sanayileşmekte; en etkileyici örnek ise, birkaç nesilde tarım ekonomisinden küresel bir teknoloji ve imalat liderliğine yükselen Çin’dir.

Ancak, sonuçlar her zaman bu kadar net değildir.

Yabancı yatırımların faydaları, ev sahibi ülkenin ithal edilen teknolojiyi absorbe edebilmesi için gerekli altyapı, nitelikli işgücü, yerel AR&GE kapasitesi ve finansmanı olup olmadığına bağlıdır.

Bu faktör “teknoloji hazırlığı” olarak özetlenebilir.

University of Nottingham Malaysia, International Islamic University Malaysia, University of Bahrain ve Katip Çelebi University (Türkiye) araştırmacılarının yeni bir çalışması, teknoloji hazırlığının yabancı yatırımlardan elde edilen sürdürülebilir ekonomik büyüme üzerindeki etkisini inceliyor.

Araştırmacılar, yabancı yatırımların etkilerinin teknoloji hazırlığı tarafından modüle edildiğini ve bu yayılım etkilerinin gelir seviyesine göre değiştiğini buldular. Birçok faktör arasında, AR&GE hazırlığı, yabancı yatırımlardan elde edilen getirileri artıran temel etken olarak ortaya çıktı.

Bulgularını International Review of Economics & Finance¹ dergisinde, “Towards sustainable economic growth: The role of Technology Readiness and Foreign Direct Investment” başlığı altında yayınladılar.

Sürdürülebilir Kalkınma Sorusu

GSYİH & YABİ

GSYİH (Gayri Safi Yurt İçi Hasıla), giderek daha fazla gelişmenin yetersiz bir ölçütü olarak görülüyor çünkü görünmez sermayeyi (insan, bilgi) yeterince içermiyor ve sonuçta çevreyi kirleten ya da başka şekillerde yıkıcı olan kalkınma faaliyetlerini sayarken yanıltıcı olabiliyor; bu da uzun vadede sürdürülebilir değildir.

Bu nedenle, sürdürülebilir ekonomik büyümeye yol açan faktörlerin daha derin bir anlayışı gereklidir. Bu elbette karar vericiler için olduğu kadar, bir ülkenin ya da bölgenin 5‑10 yıllık dönemdeki ekonomik beklentilerini doğru değerlendirmek isteyen yatırımcılar için de önem taşır.

Az gelişmişliğin temel nedeni, verimlilik artışı sağlayan teknolojiye erişimin eksikliği olmuştur. Bu nedenle, gelişmiş ve gelişmekte olan ekonomiler arasındaki teknolojik uçurumu kapatmada özellikle önemli bir rol oynayan doğrudan yabancı yatırımın (FDI), gelişmekte olan ekonomilerde ekonomik büyümenin temel bir faktör olması mantıklıdır.

“FDI, bir ekonomideki yerleşik bir varlığın, başka bir ekonomideki bir işletme üzerinde kalıcı bir menfaat ve önemli bir etki derecesi elde ettiği sınır ötesi yatırım olarak tanımlanır.”

Absorpsiyon Kapasitesi & Teknoloji Hazırlığı

Elbette, yabancı yatırımlar yalnızca yerel ekonomi onları verimli bir şekilde kullanabildiği ölçüde faydalıdır. Doğal kaynaklar, mevcut enerji kaynakları, işgücü ve altyapı, yatırımın üretken olması için gereklidir. Tüm bunlar, FDİ’yi alan ekonominin “absorpsiyon kapasitesi” olarak tanımlanabilir.

Teknoloji transferine odaklanıldığında ise daha verimli bir kavram olan teknoloji hazırlığı devreye girer. Bu kavram, bir ülkenin yeni teknolojilerin absorpsiyonunu yönetebilmesi için altyapı, insan sermayesi, yenilik ekosistemi, sanayi tabanı ve finansal sistemlere sahip olup olmadığını değerlendirir.

Bu nedenle UNCTAD Technology Readiness Index oluşturulmuştur. Beş teorik temelli ve ampirik olarak ayrı bileşeni kapsamaktadır:

• BT altyapısının dağıtımı.
• Beceri geliştirme.
• AR&GE faaliyeti.
• Yüksek teknoloji üretimi ve dijital hizmet sunumu.
• Finansa erişim.

Teknoloji Hazırlığını Değerlendirme

Veri Toplama

Araştırmacılar, Birleşmiş Milletler Ticaret ve Kalkınma Konferansı (UNCTAD) tarafından geliştirilen Frontier Technology Readiness Index’te listelenen ülkeleri içeren veritabanını kullandı ve daha sonra Global Financial Development Database (GFDD) tarafından tanımlanan gelir seviyelerine göre alt gruplara ayırdı. Bu, 2009‑2019 yılları arasındaki 154 ülkeyi kapsıyordu.

Teknik verimlilik, ekonomik sürdürülebilirliğin bir göstergesi olarak Malmquist Üretkenlik Endeksi (MPI) kullanılarak tahmin edildi.

Çalışmaya ayrıca aşağıdaki veriler dahil edildi:

• Belirli bir ülkedeki enflasyon, tüketici fiyat endeksinin logaritması ile ölçüldü.
• Ticaret açıklığı, ihracat ve ithalat toplamının GSYİH’ye oranı ile ölçüldü.
• İnsan Gelişme Endeksi, insan sermayesinin kalitesini ve bulunurluğunu temsil etmek için İnsan Gelişme Raporu’ndan elde edilmiştir.
• Ve yolsuzluk seviyeleri kontrol edilmiştir; düşük yolsuzluk, ülkedeki iş yapma maliyetini azaltır.

FDI’nin Etkileri

Çalışmanın ilk bulgusu, FDI’nin tüm örneklemde genel verimlilikle negatif bir ilişki gösterdiğini ortaya koymaktadır.

Dolayısıyla, FDI ile ilişkili sermaye ve işgücü akımları otomatik olarak daha yüksek reel GSYİH üretmez. Ayrıca, birçok ev sahibi ekonominin FDI’yi ve beraberindeki ölçek ekonomilerini büyümeyi tetiklemek için etkili bir şekilde kullanamadığını göstermektedir.

Bu, FDI’nin kendi başına ekonomik, politik ve sosyal bağımlılığı derinleştirme eğiliminde olduğunu ve sonuçta olumsuz yayılım etkilerine yol açtığını gösteren önceki çalışmaları doğrulamaktadır.

Bununla birlikte, teknoloji hazırlığı, ev sahibi ülkelerde FDI’nin genel verimlilik üzerindeki olumsuz etkisini hafifletmektedir.

Dolayısıyla, FDI’nin ortalama etkisi karışık olsa da, ev sahibi ülkelerin güçlü absorpsiyon kapasitesine sahip olduğu ülkelerde genel verimliliği artırma olasılığı daha yüksektir.

“Sonuç olarak, çokuluslu şirketlerden (MNC’ler) gelen FDI’yi, daha yüksek bir teknolojik ilerleme sınırına doğru ilerlemek için kullanabilirler. Bu dinamik, uzun vadeli ekonomik büyümeyi sürdürmek için gerekli olan yenilik ve icatın artmasını destekler.”

Teknoloji Hazırlığının Hangi Bölümü Önemlidir?

Çalışmanın ilk bulgusu, endüstriyel hazırlığın, FDI ile ekonomik verimlilik arasındaki ilişkiyi tüm örneklemde anlamlı bir şekilde dengelemediğidir. Araştırmacılar, ölçülebilir sonuçların gözlemlenmesi için genellikle daha uzun bir zaman ufkunun gerektiğini, çünkü yerel firmaların ilgili teknolojileri önce edinmeleri, benimsemeleri ve operasyonel hale getirmeleri gerektiğini düşünüyor.

Bir diğer önemli bulgu, teknoloji hazırlığının FDI’yi verimlilik artışına dönüştürmesindeki kilit faktörün yerel AR&GE faaliyetleri olduğudur. Bu düzenleyici etki, düşük gelirli ülkelere kıyasla düşük-orta gelirli ülkelerde daha belirgindir.

“Yerel AR&GE faaliyetleri bağlamındaki hazırlık, yabancı üst düzey firmalardan öğrenmeyi ve bilgi absorpsiyonunu kolaylaştırır ve böylece FDI akışlarını geliştirilmiş ekonomik verimliliğe dönüştürmek için kritik bir eşik koşulu görevi görür.”

Bir diğer faktör, finansmanın bulunabilirliğidir; mevcut fonlar, yerel firmalar ve yetenekler tarafından yabancı teknolojilerin absorpsiyonunu, uyarlamasını ve benimsenmesini kolaylaştırır.

BT altyapısı da FDI ile ekonomik verimlilik arasındaki ilişkiyi güçlendirdi. Önemi gelir grubuna göre değişiklik gösterdi ve teknoloji hazırlığının hiçbir bileşeninin bağımsız çalışmadığı daha geniş bir sonuca işaret etti.

Ülkelerin Geliri Önemlidir

Çalışma ayrıca, FDI’nin en düşük gelir grubundaki ülkelerde genel olarak en az olumlu etkiye sahip olduğunu buldu. Bu, önceki literatürle tutarlıdır; literatür, ülkelerin FDI’den tam anlamıyla faydalanabilmesi için belirli bir teknoloji ve kurumsal gelişim eşiğinin gerekli olduğunu öne sürer.

İlginç bir şekilde, FDI etkisi üst-orta gelirli ülkelerde de orta ila düşük arasında değişmektedir. Bu durumda, yabancı yatırımcılardan gelen temel teknoloji transferi ve bilgi yayılımı büyük ölçüde gerçekleşmiş olabilir, bu yüzden yeni FDI akışlarından elde edilen ek fayda daha küçüktür.

Bu, FDI’nin en güçlü faydasının özellikle yeni teknolojilere erişimi değerlendirebilecek finansal, beceri ve AR&GE kapasitesine sahip olan düşük-orta gelirli ülkelere yoğunlaştığını gösterir.

Diğer bir ilginç durum ise yüksek gelirli ülkelerdir. Onlar da FDI’nin negatif verimlilik etkisini neredeyse tamamen nötralize etmeye yaklaşırlar. Bu durumda, daha güçlü teknoloji ve kurumsal temeller en önemli faktörlerdir.

Dikkate alınması gereken bir diğer unsur, “zengin” ülkelere yönelen FDI’nin genellikle yerel teknoloji kapasitesindeki boşluğu doldurması ve daha ucuz işgücü, enerji vb. için değil, doğrudan yerel üretimin ve yeni teknolojik kapasitenin kazanılmasını artırmasıdır.

Yatırımcılar İçin Çıkarımlar

Bu çalışmadan yatırımcılar için belki de en önemli bilgi, FDI’nin bir ülkenin verimliliğine ya da etkinliğine her zaman katkı sağlamadığıdır. Yanlış uygulandığında, genel olarak negatif etkileri olabilir. Bu nedenle, yatırımcılar yatırım taahhütlerini yalnızca dolar değerine göre değerlendirmemelidir.

Diğer bir önemli nokta, düşük gelirli ülkelerin karmaşık teknolojileri entegre etme konusunda en az yeteneğe sahip olarak görülmesidir. Bu durumda, daha basit süreçlere yönelik FDI’nin olumlu sonuçlar getirme olasılığı daha yüksektir.

Daha rafine bir yaklaşım, ülkenin AR&GE harcamalarını dikkate almak olacaktır; çünkü bu, FDI’nin olumlu etkilerini artırmadaki en belirleyici faktördür. Mevcut finansman ve BT altyapısına da dikkat edilmelidir. Ancak, ters bir şekilde, mevcut endüstriyel kapasite büyük bir faktör değildir.

Dolayısıyla, makro analiz yaparken ve vaat eden ülkeleri ya da bölgeleri belirlerken, yatırımcılar FDI’yi bu bakış açısıyla değerlendirmeli; sadece bir ülkenin yabancı yatırımları çekme yeteneğini değil, aynı zamanda bu yatırımları etkili bir şekilde kullanmak için gerekli temellere sahip olup olmadığını da doğru bir şekilde ölçmelidir.

BT ve AI Altyapısına Yatırım

Microsoft Corporation

B2B yazılımı, teknoloji altyapısı ve AI alanında lider bir şirket olan Microsoft (MSFT ), küresel ekonomik büyümeden en çok fayda sağlayabilecek şirket tipidir.

Ayrıca, kendisi de yabancı yatırımın önemli bir itici gücüdür ve yurt dışında teknoloji kapasitesi oluşturmak için büyük harcamalar yapmaktadır. Örneğin, yakın zamanda dünya çapında büyük AI altyapı yatırımları duyurmuştur: $30B in the UK, $15B in the UAE, €4B in Germany, ve $1.7B in Indonesia.

Genel olarak, şirket on yıl sonuna kadar Global Güney’de yerel AI benimsenmesini desteklemek amacıyla 50 milyar dolar yatırım hedeflemektedir. AI etkisini artırmak için beş aşamalı bir program izleyecek.

Kaynak: Microsoft

Bu arada, Hindistan’daki Elevate for Educators programı, 2 milyon öğretmeni eğitmeyi ve 8 milyon öğrenciye temel AI yetkinlikleri kazandırmayı hedeflemektedir.

Bu girişimlerin yanı sıra, Microsoft yerel Azure bulut bilişim altyapısı, bağlantı ve veri merkezleri ile AI ağını genel olarak genişletmektedir.

Ayrıca, derin bir uluslararası araştırma ortaklığı ağı, geliştirilmiş ekosistemler ve yerel mühendislik operasyonları kurmuş; hem doğrudan YABİ hem de belirli bir ülkedeki diğer YABİ’lerin etkinleştiricisi olarak çalışmaktadır.

Son olarak, şirketin bulut bilişim kapasitesi, yerel şirketlerin gelişmiş yetenekleri dağıtmasına ve geliştirmesine olanak tanımaktadır.

Bununla birlikte, yatırımcılar çalışmanın gösterdiği gibi, her yabancı yatırımın ya alıcı ülke ya da şirket hissedarları için meyve vermeyeceğinin farkında olmalıdır. Dijital alan ve AI giderek daha rekabetçi bir pazar haline gelmekte ve Çinli şirketler, daha düşük gelirli ülkelerde açık kaynak AI modeliyle ilerleyerek, Amerikan şirketlerinin (Meta hariç) daha kapalı yazılım ve AI yaklaşımlarına karşı etkili bir rekabet sunabilir.

Yine de, bu girişimler Microsoft’un yeni ve hızla büyüyen pazarlarda bir ayak izi edinmesine ya da sürdürmesine ve küresel yetenek havuzlarından faydalanmasına yardımcı olmalıdır. Böylece Microsoft, yabancı sermayeyi altyapı ve becerilerle birleştirerek hem kârları hem de ekonomik kalkınmayı artıran yatırım yapılabilir bir şirket örneği olarak hizmet verebilir.

(Microsoft hakkında daha fazla bilgiye şirket için hazırlanmış yatırım raporumuzda)

En Son Microsoft (MSFT) Hisse Senedi Haberleri ve Gelişmeler

Referans Çalışma

^{1. Sok-Gee Chan, ve ark. Towards sustainable economic growth: The role of Technology Readiness and Foreign Direct Investment. International Review of Economics & Finance. 27 Ağustos 2026. Makale: 105779. 10.1016/j.iref.2026.105779}