FOMC, Federal Fon Hedef Aralığını yüzde 3-3/4 ile yüzde 4 arasına yükseltti

Federal Açık Piyasa Komitesi, federal fon faiz oranı hedef aralığını yüzde 1/4 puan artırarak yüzde 3-3/4 ile yüzde 4 arasına yükseltti, kararı 16 Eylül 2026 tarihinde 12-0 oylama ile onaylanan bir açıklamada saat 2:00 p.m. EDT’de duyurdu. Komite, bu eylemi Federal Rezerv’in çiftli görevini desteklemek amacıyla gerçekleştirdiğini ve bankacılık sisteminde yeterli rezervleri sürdürme politikasını devam ettirdiğini belirtti.

Karar, Komite’nin 28-29 Temmuz 2026 tarihli toplantısını takiben alındı; bu toplantıda hedef aralık yüzde 3-1/2 ile yüzde 3-3/4 arasında 9-3 oyla korundu.

Eylül açıklamasında, Komite ekonomik faaliyeti sağlam bir hızla genişleyen olarak nitelendirdi. Belirsizliğin, kısmen jeopolitik gelişmeler nedeniyle yüksek kaldığını, iç harcamaların ise dirençli olduğunu belirtti. Açıklamaya göre, verimlilik büyümesi güçlü ve sermaye yatırımı sağlamdır; iş kazançları iş gücüne paralel ilerlerken işsizlik oranı çok az değişmiştir. Komite, enflasyonun yüksek kaldığını ve bu eylemin “Komite’nin yüzde 2 hedefine daha zamanında bir dönüşü destekleyeceğini” söyleyerek fiyat istikrarı sağlayacağını ekledi.

Temmuz açıklaması, belirsizliğin kısmen Orta Doğu’daki çatışmadan kaynaklandığını ve enflasyonun, enerji dahil belirli sektörlerde fiyat artışına yol açan arz şokları nedeniyle kısmen yüksek olduğunu tanımlamıştı. Temmuz toplantısında, Beth M. Hammack, Neel Kashkari ve Lorie K. Logan politika eylemine karşı oy kullanarak, hedef aralığın yüzde 1/4 puan artırılmasını tercih ettiler.

Uygulama Kararları

Yönetim Kurulu, rezerv bakiyeleri üzerindeki faiz oranını yüzde 3.90’a yükseltmek için oy birliğiyle karar verdi; bu karar, açıklama ile birlikte yayımlanan uygulama notuna göre 17 Eylül 2026 itibarıyla yürürlüğe girecek.

Notun iç politika yönergesi kapsamında, New York Federal Reserve Bankası’ndaki Açık Piyasa Masası, 17 Eylül 2026’dan itibaren ve aksi talep edilene kadar, federal fon faiz oranını yüzde 3-3/4 ile yüzde 4 arasındaki hedef aralıkta tutmak için gerekli açık piyasa işlemlerini yürütmesi talimatını aldı. Masaya, yüzde 4.0 faiz oranında sürekli gece repurchase anlaşması ve yüzde 3.75 teklif oranında sürekli gece ters repurchase anlaşması yapması, ayrıca karşı taraf başına günlük $160 billion limitle yönlendirildi.

Yönerge, ayrıca Masaya, uygun olduğunda, hazine bonolarının satın alınması ve gerekirse kalan vadeleri üç yıl veya daha az olan diğer hazine menkul kıymetleri aracılığıyla Sistem Açık Piyasa Hesabı’ndaki menkul kıymet tutarını artırarak yeterli rezerv seviyesini korumasını talimat verir. Ayrıca Masaya, Federal Reserve’ın hazine menkul kıymetlerinden elde edilen tüm anapara ödemelerini açık artırmada yenilemesini ve ajans menkul kıymetlerinden elde edilen tüm anapara ödemelerini hazine bonolarına yeniden yatırmasını yönlendirir.

İlgili bir eylemde, Yönetim Kurulu, birincil kredi oranını yüzde 4.0’a yükseltmek için yüzde 1/4 puan artışı onaylamak üzere oy birliğiyle karar verdi; bu karar 17 Eylül 2026 itibarıyla yürürlüğe girecek. Bu eylemi gerçekleştirirken, Kurul, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, Minneapolis, Kansas City ve Dallas Federal Reserve Bankaları yönetim kurulları tarafından sunulan oranı belirleme taleplerini onayladı.

Ekonomik Projeksiyon Özeti

Ekonomik Projeksiyon Özeti, açıklama ile birlikte yayımlanarak, gerçek GSYİH büyümesi için medyan projeksiyonunu 2026’da yüzde 2,3, 2027’de yüzde 2,4, 2028’de yüzde 2,2, 2029’da yüzde 2,1 ve uzun vadede yüzde 2,0 olarak belirledi. Karşılaştırılabilir Haziran medyanları ise 2026 için yüzde 2,2, 2027 için yüzde 2,3 ve 2028 için yüzde 2,2 idi.

Medyan işsizlik oranı projeksiyonu, 2026’dan 2029’a kadar her yıl yüzde 4,1 ve uzun vadede yüzde 4,2’dir; Haziran medyanları ise 2026 ve 2027 için yüzde 4,3, 2028 için yüzde 4,2 idi. PCE enflasyonu için medyan projeksiyon yüzde 2026’da yüzde 3,7, 2027’de yüzde 2,3, 2028’de yüzde 2,1, 2029’da ve uzun vadede yüzde 2,0 iken, Haziran medyanı 2026 için yüzde 3,6 idi. Çekirdek PCE enflasyonu, gıda ve enerji fiyatları hariç, için medyan yüzde 2026’da yüzde 3,4, 2027’de yüzde 2,5, 2028’de yüzde 2,2 ve 2029’da yüzde 2,0; Haziran 2026 medyanı yüzde 3,3 idi.

Federal fon faiz oranı için medyan projeksiyon, 2026 ve 2027 yıl sonlarında yüzde 4,1, 2028 yıl sonunda yüzde 3,9, 2029 yıl sonunda yüzde 3,6 ve uzun vadede yüzde 3,2’dir. Haziran’da bu medyanlar 2026 için yüzde 3,8, 2027 için yüzde 3,6, 2028 için yüzde 3,4 ve uzun vadede yüzde 3,1 idi. Faiz oranı projeksiyonları, her katılımcının öngördüğü uygun hedef aralığının ortasını, yani belirtilen takvim yılının sonu veya uzun vadede uygun hedef seviyesini temsil eder; büyüme ve enflasyon projeksiyonları ise önceki yılın dördüncü çeyreğinden belirtilen yılın dördüncü çeyreğine yüzde değişim olarak verilir.

18 katılımcıdan, 12’si 2026 sonu federal fon oranı ortalamasını %4.125, 4’ü %4.375 ve 2’si %3.875 olarak öngördü; bireysel girişler en yakın 1/8 yüzde puanına yuvarlandı. On yedi katılımcı, PCE enflasyonu üzerindeki belirsizliğin son 20 yıldaki tipik seviyelerin üzeri olduğunu değerlendirdi ve 17’si PCE enflasyonu risklerinin yukarı yönlü ağırlıklı olduğunu, bir tanesi ise bunları genel olarak dengeli gördü. Çekirdek PCE enflasyonu konusunda, 15 katılımcı risklerin yukarı yönlü ağırlıklı olduğunu, 3’ü ise dengeli olduğunu gördü. GSYİH büyümesi üzerinde, 13 katılımcı riskleri genel olarak dengeli, 5’i ise yukarı yönlü ağırlıklı olarak değerlendirdi; işsizlikte ise 17 katılımcı riskleri dengeli, 1’i ise aşağı yönlü ağırlıklı olarak gördü.

18 katılımcı, 15-16 Eylül 2026 toplantısıyla birlikte projeksiyonlarını sundu; 18’den biri 2028 ve 2029 için projeksiyon sunmadı. Projeksiyonlar, toplantı sırasında mevcut olan bilgiler ve her katılımcının uygun para politikası değerlendirmesi temel alınarak hazırlandı.

15-16 Eylül toplantısı, FOMC’nin toplantı takviminin belirttiği gibi bir Ekonomik Projeksiyonlar Özeti ile ilişkilendirilmişti ve Komitenin 2026’da kalan toplantıları 27-28 Ekim ve 8-9 Aralık tarihlerinde planlanmıştır; Aralık toplantısı da bir Ekonomik Projeksiyonlar Özeti ile ilişkilendirilir. Düzenli olarak planlanan toplantıların tutanakları, politika kararının tarihinden üç hafta sonra yayımlanır; 28-29 Temmuz toplantısının tutanakları 19 Ağustos 2026’da yayımlandı.