Alıcı Artışının Yeniden Başlamasıyla Etsy’nin 3. Çeyrek Geliri %10,9 Artarak 692,5 Milyon Dolara Çıktı

Etsy, Inc. (ETSY ) Etsy, 30 Eylül 2026’da sona eren üçüncü çeyrekte 692,5 milyon ABD doları gelir bildirdi. Bu, yıllık bazda %10,9 artış anlamına geliyor. Şirket, bu sonuçları 28 Ekim 2026’da açıkladı. Etsy pazaryerindeki brüt ürün satışları 2,65 milyar dolara ulaştı; bu rakam bir yıl öncesine göre %8,8, kur etkisinden arındırılmış bazda ise %9,1 artış gösterdi. Gelir elde etme oranı 50 baz puan artarak %26,2’ye çıktı.

Sonuçlar, İcra Kurulu Başkanı Kruti Patel Goyal’in imzaladığı ve 28 Ekim 2026 tarihini taşıyan Etsy’nin 2026 üçüncü çeyrek hissedar mektubunda ayrıntılı olarak açıklandı. Etsy, Depop’un satışını 30 Temmuz 2026’da tamamladı. Sonuçlar, devam eden faaliyetler temelinde sunulurken Depop, satışın tamamlandığı tarihe kadar durdurulan faaliyet olarak raporlandı. Üçüncü çeyrekte devam eden faaliyetler yalnızca Etsy pazaryerini kapsıyor.

Devam eden faaliyetlerden elde edilen net kâr yıllık bazda %8,6 artarak 113,6 milyon dolara ulaştı; net kâr marjı %16,4 oldu. Devam eden faaliyetlerden seyreltilmiş hisse başına net kâr, 2025’in üçüncü çeyreğindeki 0,86 dolara kıyasla 1,00 dolar olarak gerçekleşti. GAAP dışı bir ölçüt olan düzeltilmiş FAVÖK, %14,6 artışla 210,4 milyon dolar oldu. Düzeltilmiş FAVÖK marjı ise bir yıl önceki %29,4’e kıyasla %30,4 olarak gerçekleşti.

Durdurulan faaliyetler de dâhil olmak üzere toplam net kâr, 2025’in üçüncü çeyreğindeki 75,5 milyon dolara kıyasla 853,5 milyon dolar oldu. Durdurulan faaliyetlere, Depop’un satışıyla bağlantılı 839,7 milyon dolarlık satış kazancı dâhildi. Durdurulan faaliyetlerden elde edilen net kâr, bir yıl önceki 29,1 milyon dolarlık zarara kıyasla 739,9 milyon dolar oldu. Seyreltilmiş hisse başına toplam net kâr, 0,63 dolara kıyasla 7,31 dolar olarak gerçekleşti. Konsolide tablolara dâhil edilmeyen Depop’un brüt ürün satışları, 2025’in aynı dönemindeki 292,1 milyon dolara kıyasla çeyrekte 199,8 milyon dolar oldu.

Alıcı Göstergeleri ve Gelir Dağılımı

Son 12 aylık dönemde aktif alıcı sayısı yıllık bazda %1,0 artarak yaklaşık 88 milyona ulaştı. Mektupta bu artış, son iki yıldaki ilk yıllık artış olarak nitelendiriliyor. Aktif alıcı sayısı 2026’nın ikinci çeyreğine kıyasla yaklaşık 540.000 arttı; üçüncü çeyrekteki yeni alıcı sayısı ise yıllık bazda %6,2 yükseldi. Son 12 aylık dönemde alıcı başına GMS yıllık bazda %3,9 arttı.

Uygulama üzerinden gerçekleşen GMS yıllık bazda %10,4, uygulama dışındaki GMS ise %7,5 arttı. Mobil GMS’nin payı, 2026’nın ilk yarısıyla aynı düzeyde kalarak yaklaşık %47 oldu. Kur etkisi hariç tutulduğunda GMS büyümesi, 2026’nın ikinci çeyreğine kıyasla yaklaşık 190 baz puan hızlandı. Mektupta bu durum, GMS büyümesinde çeyrekten çeyreğe üst üste kaydedilen altıncı iyileşme olarak tanımlanıyor. Şirket, kişiselleştirme iyileştirmelerinin tek başına yıllıklandırılmış yıllık GMS büyüme oranına yaklaşık iki yüzde puan katkı sağladığını tahmin ediyor.

Goyal mektubunda, “Bu yıl büyümenin üst üste üç çeyrek hızlanmasının ardından, işimizin artık sağlam biçimde büyüme aşamasında olduğuna giderek daha fazla güveniyorum,” diye yazdı.

Pazaryeri geliri %9,1 artarak 468,1 milyon dolara, Hizmetler geliri ise %15,0 artarak 224,3 milyon dolara ulaştı. Mektupta, gelir elde etme oranındaki artışın başlıca nedeninin Etsy Ads’de yapılan ek iyileştirmeler olduğu, Offsite Ads’in katkısının ise daha sınırlı kaldığı belirtiliyor.

Giderler, Nakit Akışı ve 2026 Beklentileri

Pazarlama gideri, bir yıl önceki 173,4 milyon dolar ve gelirin %27,8’i düzeyinden 207,0 milyon dolara, yani gelirin %29,9’una yükseldi. Ürün geliştirme gideri, 99,8 milyon dolar ve gelirin %16,0’ı düzeyinden 110,8 milyon dolara çıktı; gelire oranı yine %16,0 oldu. Genel yönetim gideri, 73,8 milyon dolar ve gelirin %11,8’i düzeyinden 73,9 milyon dolara, yani gelirin %10,7’sine ulaştı. Yeniden yapılandırma ve diğer çıkış maliyetleri, 2025’in üçüncü çeyreğindeki 1,9 milyon dolara kıyasla bu çeyrekte 33,9 milyon dolar oldu. Mektupta, düzeltilmiş FAVÖK performansının kısmen şirketin Ağustos 2026’daki yeniden yapılandırmasının etkisine bağlı olduğu belirtiliyor.

Brüt kâr %9,9 artarak 503,1 milyon dolara, toplam faaliyet giderleri ise %12,9 artarak 391,7 milyon dolara ulaştı.

Devam eden faaliyetlerin işletme faaliyetlerinden sağladığı net nakit, çeyrekte 242,9 milyon dolar; serbest nakit akışı ise 236,4 milyon dolar oldu. Şirket, çeyrek boyunca düzeltilmiş FAVÖK’ünün %112’sini serbest nakit akışına dönüştürdüğünü belirtiyor. Etsy, dönem içinde yaklaşık 394,6 milyon dolarlık hisse geri alımı yaparak tedavüldeki hisse sayısını yaklaşık 5,2 milyon azalttı. Gelecekteki hisse geri alımları için tahsis edilmiş 2,2 milyar dolarlık kapasite kaldı.

Nakit, nakit benzerleri ve kısa ve uzun vadeli yatırımların toplamı 30 Eylül 2026 itibarıyla 2,5 milyar dolardı. Mektupta, bu bakiyeye Depop satışından elde edilen gelirin katkı sağladığı belirtiliyor. Etsy, 1 Ekim 2026’da tedavüldeki 2019 Tahvillerinin kalan toplam anapara tutarını kapatmak için nakit olarak 648,6 milyon dolar ödedi.

Reverb 2 Haziran 2025’te satıldığı için dokuz aylık dönemlere ait devam eden faaliyet sonuçları yıllık bazda doğrudan karşılaştırılamıyor. Mektup, karşılaştırma temeli olarak 30 Eylül 2025’te sona eren dokuz aylık döneme ait Etsy pazaryerinin GAAP dışı rakamlarını sunuyor. 30 Eylül 2026’da sona eren dokuz aylık dönemde devam eden faaliyetlerin GMS’si %1,9 artışla 7,69 milyar dolar, geliri ise %6,8 artışla 1,99 milyar dolar oldu. Etsy pazaryeri bazında GMS %7,3, gelir ise %9,3 büyüdü.

Şirket, 2026’nın dördüncü çeyreğinde GMS’nin yıllık bazda %5 ila %7 artışla 3,46 milyar ila 3,52 milyar dolar olmasını, gelir elde etme oranının yaklaşık %25,6’ya ulaşmasını ve düzeltilmiş FAVÖK marjının yaklaşık %30 olmasını öngördü. 2026 yılının tamamı için GMS’de yaklaşık %7 büyüme, yaklaşık %25,8 gelir elde etme oranı ve yaklaşık %30 düzeltilmiş FAVÖK marjı tahmin etti. Öngörü yalnızca devam eden faaliyetleri kapsıyor ve döviz kurlarının mevcut spot seviyelerinde değişmeden kalacağı varsayımına dayanıyor.

Etsy, sonuçları görüşmek üzere 28 Ekim 2026’da Doğu Saatiyle 08.30’da bir web yayını ve konferans görüşmesi düzenleyeceğini açıkladı. Görüşmenin kaydı, Doğu Saatiyle 12.00’den itibaren Yatırımcı İlişkileri web sitesinde en az üç ay boyunca erişilebilir olacak.