Curaleaf’in 3. Çeyrek Geliri Rekor Seviyeye, 352,7 Milyon Dolara Ulaşırken Marjlar Daraldı

Uluslararası kenevir ürünleri sağlayıcısı Curaleaf Holdings, 3 Kasım 2026’da açıkladığı üçüncü çeyrek sonuçlarında, 30 Eylül’de sona eren çeyrekte net gelirinin yıllık bazda %10,9 artarak 352,7 milyon dolarla rekor seviyeye ulaştığını bildirdi. Yurt içi ve uluslararası faaliyetlerdeki büyüme satışları artırırken, daralan marjlar ve devam eden faaliyetlerden Curaleaf’e atfedilebilir 37,4 milyon dolarlık net zarar, gelirdeki bu rekor artışın etkisini sınırladı.

Gelir, bir yıl önceki 317,9 milyon dolardan yükseldi ve ikinci çeyrekteki 340,1 milyon doların %3,6 üzerinde gerçekleşti. Brüt kâr 160,6 milyon dolardan 170,5 milyon dolara çıkarken, brüt kâr marjı 220 baz puan daralarak %48,3’e geriledi. Curaleaf’in düzeltilmiş brüt kârın toplam net gelire bölünmesiyle hesapladığı düzeltilmiş brüt kâr marjı ise %50,6’dan %48,7’ye düştü.

Faaliyet giderleri 153,7 milyon dolardan 167,5 milyon dolara yükseldi. Bunun sonucunda, diğer kalemler öncesinde devam eden faaliyetlerden elde edilen gelir 6,9 milyon dolardan 2,9 milyon dolara geriledi. 28,3 milyon dolarlık net faiz gideri ve 14,5 milyon dolarlık gelir vergisi karşılığı, gelir ve brüt kârdaki artışın neden zararı önleyemediğini açıklamaya yardımcı oluyor; devam eden faaliyetlerden kaynaklanan hisse başına zarar 0,14 dolardı.

Uluslararası Gelir Daha Hızlı Büyüdü

Yurt içi net gelir 271,9 milyon dolardan 294,0 milyon dolara, uluslararası gelir ise 46,0 milyon dolardan 58,7 milyon dolara yükseldi. Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO Boris Jordan, bu artışları sırasıyla %8 ve %28 olarak nitelendirdi ve ABD iş kolunun yurt içi gelirde yıllık bazda üst üste üçüncü çeyrekte büyüme kaydettiğini söyledi.

Uluslararası toptan satış geliri 27,8 milyon dolardan 37,5 milyon dolara, uluslararası perakende geliri ise 14,2 milyon dolardan 17,5 milyon dolara çıktı. Yurt içi toptan satış geliri de artarak 60,1 milyon dolardan 68,6 milyon dolara ulaştı.

Kârlılık tarafında, düzeltilmiş FAVÖK 71,7 milyon dolardan 77,6 milyon dolara yükselirken marjı %22,6’dan %22,0’a geriledi. Curaleaf, düzeltilmiş FAVÖK’ü; faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi gelir veya zarar olarak tanımlıyor ve bu tutarı hisse bazlı ücretlerin yanı sıra yeniden yapılandırma, yetişkinlere yönelik kullanım kampanyaları ve siyasi girişimler, satın alma ve işlem giderleri ile diğer tek seferlik kalemlere göre düzeltiyor. Üçüncü çeyrek mutabakatında, 9,1 milyon dolarlık diğer düzeltmelerin içinde satın alma ve işlem giderleri ile diğer tek seferlik maliyetlerden 6,2 milyon dolar yer aldı.

Dokuz Aylık Nakit Akışı, Yıl Sonu Hedefinin Gerisinde

Curaleaf, 2026’nın ilk dokuz ayında devam eden faaliyetlerinden 72,3 milyon dolar işletme nakit akışı elde etti. Elden çıkarmalardan elde edilen tutarlar düşüldükten sonra, maddi duran varlık alımları 50,0 milyon dolar oldu; şirketin tanımladığı devam eden faaliyetlerden serbest nakit akışı ise 22,3 milyon dolara ulaştı. Curaleaf bu ölçütü, devam eden faaliyetlerden sağlanan işletme nakit akışından maddi duran varlık alımlarının düşülmesi ve elden çıkarmalardan elde edilen tutarların eklenmesiyle hesaplıyor.

Jordan, yılın tamamına ilişkin beklentiyi dördüncü çeyrekte gerçekleşmesi beklenen zamanlama etkileriyle ilişkilendirdi: “Çeyrekte devam eden faaliyetlerden sağlanan nakit akışı, gelecek çeyrekte tersine dönecek zamanlama farkları nedeniyle 22 milyon dolardı. Yıl genelinde yaklaşık 150 milyon dolar işletme nakit akışı elde etme hedefimizi koruyoruz.” Bu hedefe ulaşmak için dördüncü çeyrekte yaklaşık 77,7 milyon dolar işletme nakit akışı sağlanması gerekecek. Bu tutar, bildirilen dokuz aylık devam eden faaliyetler nakit akışı rakamının yaklaşık 150 milyon dolarlık hedeften çıkarılmasıyla hesaplanıyor.

Şirket, eylül ayını 104,9 milyon dolar nakit ve itfa edilmemiş borç iskontoları ile ertelenmiş finansman ücretleri düşüldükten sonra 636,9 milyon dolar ödenmemiş borçla kapattı. Dokuz aylık dönemdeki sermaye harcamaları; tesis iyileştirmelerine, otomasyona ve stratejik pazarlardaki seçici perakende genişlemesine odaklandı.

Aurora’yı Satın Alma Girişimi Sonuçlanmazken Perakende Ağı Genişliyor

Port Richey ve Riverview’de açılan dispanserlerle Curaleaf’in Florida’daki şube sayısı üçüncü çeyrekte 78’e, şirketin işlettiği ve yönettiği ülke çapındaki ağ ise 188 noktaya ulaştı. Çeyrek sonrasında Port Orange ve Wellington’da açılan şubelerle bu sayılar sırasıyla 80’e ve 191’e yükseldi.

Curaleaf, üçüncü çeyrekte tedavüldeki tüm Aurora Cannabis hisselerini satın almak üzere bir teklif başlattı. (ACB ) Adi hisseler karşılığında ödenecek bedel, ikincil oy hakkına sahip hisseler ve nakitten oluşuyordu. Şirket daha sonra teklifi iyileştirerek bedeli artırdı. Curaleaf, Aurora’nın Organigram ile alternatif bir birleşme duyurduğunu ve bu işlemi, Aurora’yı satın alma girişimini sürdürmeye yönelik seçenekleriyle birlikte değerlendirdiğini söyledi.

Aurora teklifi, Curaleaf’in satın alma stratejisini belirsiz bırakıyor; ancak kısa vadede mali açıdan belirleyici olan, dördüncü çeyrekte nakde dönüşüm olacak. Yönetim, rekor gelire rağmen marjların daraldığı ve devam eden faaliyetlerden zarar kaydedilen bir çeyreğin ardından, yılın tamamına ilişkin hedefini tutturmak için zamanlama farklarının tersine dönmesine güveniyor.