Market Haberleri
Mercury General, yatırım zararları nedeniyle üçüncü çeyrekte 13,7 milyon dolar zarar açıkladı
Securities.io sitesini Google'daki tercih ettiğiniz kaynaklara ekleyin
Mercury General Corporation (MCY ) 2026’nın üçüncü çeyreğinde 13,7 milyon dolar net zarar açıkladı; 3 Kasım 2026 tarihli sonuç açıklamasında, yatırım değerleme zararlarının faaliyet kârını gölgede bırakmasıyla 2025’in aynı dönemindeki 280,4 milyon dolarlık net kârın tersine döndüğünü bildirdi. Zarar, hisse başına seyreltilmiş olarak 0,25 dolara karşılık gelirken, 2025’in üçüncü çeyreğinde hisse başına 5,06 dolar kâr elde edilmişti.
En büyük etken, bir yıl önceki 66,7 milyon dolarlık kazanca karşılık vergi sonrası 206,9 milyon dolarlık gerçekleşmiş net yatırım zararıydı. Mercury, zararların büyük ölçüde çeyrek boyunca yatırımlarının gerçeğe uygun değerindeki düşüşlerden kaynaklandığını; bu düşüşlere de öncelikle genel piyasa faiz oranlarındaki büyük artışların yol açtığını belirtti. Mercury, GAAP kapsamında gerçeğe uygun değer seçeneğini benimsediği için bu değişiklikler konsolide faaliyet tablolarında gerçekleşmiş net yatırım kazancı veya zararı olarak kaydediliyor.
Mercury’nin vergi sonrası gerçekleşmiş yatırım kazanç ve zararlarını hariç tutarak tanımladığı faaliyet kârı, %9,6 düşüşle 213,7 milyon dolardan 193,3 milyon dolara geriledi; seyreltilmiş hisse başına kâr da 3,86 dolardan 3,49 dolara indi. Portföy değerlemesindeki dalgalanma net zarara geçişi açıklıyor; ancak temel faaliyetlerden elde edilen kâr da zayıfladı.
Primlerdeki Büyümeye Karşın Sigorta Teknik Oranları Zayıfladı
Kazanılmış net primler %9,6 artışla 1,545 milyar dolara, yazılan net primler ise %9,2 artışla 1,636 milyar dolara yükseldi. Ancak bu büyüme faaliyet kârını artırmadı; birleşik oran 3,2 yüzde puan artarak %87,0’dan %90,2’ye çıktı.
Bozulma, %62,6’dan %65,8’e yükselen hasar oranından kaynaklandı; gider oranı ise %24,4 ile değişmedi. Dolayısıyla birleşik orandaki kötüleşmenin nedeni, gider oranındaki artış değil, daha yüksek hasar maliyetleriydi.
Bu kötüleşmeye rağmen iki olumlu karşılaştırma öne çıktı. Reasürans sonrası afet zararları 29 milyon dolardan 23 milyon dolara gerilerken, önceki kaza yıllarına ait hasar ve hasar düzeltme gideri karşılıklarındaki olumlu gelişme yaklaşık 27 milyon dolardan yaklaşık 58 milyon dolara yükseldi. 2026’daki afet zararlarının çoğu Oklahoma ve Texas’taki fırtınalardan, ayrıca Palisades ve Eaton yangınlarına ilişkin olumsuz karşılık gelişiminden kaynaklandı.
Getiriler Gerilerken Yatırım Geliri Arttı
Vergi öncesi net yatırım geliri 84,0 milyon dolardan 93,3 milyon dolara yükseldi. Maliyet bedeli üzerinden hesaplanan ortalama yatırım varlıkları 6,136 milyar dolardan 7,228 milyar dolara çıkarken, nakitten elde edilen faiz gelirini hariç tutan yatırımların vergi öncesi ortalama yıllık getirisi %4,6’dan %4,5’e geriledi. Mercury, artışın daha büyük varlık tabanından kaynaklandığını; düşük getirilerin ve nakit faiz gelirindeki azalışın ise bu artışı kısmen dengelediğini belirtti.
Faiz oranlarının yol açtığı değerleme zararının yanı sıra portföyün duration’ı da uzadı. Kısa vadeli tüm araçlar dâhil duration, 30 Eylül 2026’da 6,2 yıla ulaşırken 31 Aralık 2025’te 4,4 yıldı. Mercury, bu ölçümü beklenen erken itfaları yansıtan modifiye duration olarak hesaplıyor.
Dokuz Aylık Kâr 2025 Düzeyini Aştı
Çeyreklik zarar, 2026’nın ilk dokuz ayındaki çok daha güçlü sonuçlarla tezat oluşturuyor. Net kâr %30,0 artışla 338,5 milyon dolardan 440,2 milyon dolara, faaliyet kârı ise %148,0 artışla 234,9 milyon dolardan 582,4 milyon dolara yükseldi.
Bu dokuz aylık dönemlerde reasürans sonrası afet zararları 489 milyon dolardan 191 milyon dolara geriledi; birleşik oran da %99,0’dan %89,8’e iyileşti. Bu nedenle yılbaşından bu yana elde edilen kâr, üçüncü çeyrekteki net zarara rağmen 2025’in belirgin biçimde üzerinde kaldı.
Yönetim kurulu, hisse başına 0,3175 dolarlık üç aylık temettü açıkladı. Temettü 31 Aralık 2026’da ödenecek; ödeme, 17 Aralık 2026 itibarıyla kayıtlı hissedarlara yapılacak.
Sonuçlar, Mercury’nin faaliyetlerinin seyrini raporlanan net kârından ayrı gösteriyor. Primler ve yatırım geliri artarken, daha yüksek hasar oranıyla birlikte üçüncü çeyrekte faaliyet kârı geriledi; faiz oranlarının etkisiyle yatırım değerlemelerinde oluşan zararlar da pozitif faaliyet kârını GAAP kapsamında net zarara dönüştürdü. Sonraki dönemlerde yanıtlanması gereken temel soru, primlerdeki büyümeyle birlikte sigorta teknik oranlarının iyileşip iyileşmeyeceği; çünkü gerçeğe uygun değer muhasebesi net kârın faaliyet performansından keskin biçimde ayrışmasına yol açabiliyor.
