Kripto Madenciliği ve Dijital Menkul Kıymetler

Kripto Madenciliğinin Sermaye İhtiyaçları

Kripto para madenciliği son zamanlarda büyük ilgi gördü. Çin tüm madencilik faaliyetlerini yasakladığında, birçok şirket ve birey ekipmanlarını satmak ya da taşınmak zorunda kaldı. Ancak Çin gibi ucuz elektrik ve soğuk iklimlere sahip çok az bölge vardır; bunlar bir kripto madenciliği operasyonunun kârlılığı için önemli faktörlerdir.

Elektrik, madencilik işinin temel bir bileşenidir — yüzlerce ASIC madencisini çalıştırmak ucuz değildir ve çevresel sonuçlar doğurabilir. Isı da maliyet ve kirlilik açısından önemli bir kaynaktır; bu nedenle soğuk ülkeler yılın büyük bir kısmında sektörde doğal bir avantaja sahiptir.

Kripto madenciliği altyapıya bağımlı bir girişimdir. İç getiri oranları genellikle %75’in üzerine çıkabilir (bu, çoğu projenin iki yıl içinde başabaş yapabileceği anlamına gelir), ancak ekipman, depolama temin etmek ve proje için altyapı inşa etmek için ön sermaye gerekir. Ayrıca Bitcoin’e uzun vadeli yatırım yapan şirketler için gelirlerini satıp yeniden yatırım yapmak çekici bir seçenek değildir.

Ayrıca, kripto şirketleri, kamu piyasalarında elde edebileceklerinden daha düşük bir değerleme ile girmek isteyen yatırımcılar için çok kârlı olabilir. Özel ve kamu değerlemeleri arasındaki fark büyüktür ve büyük şirketler ölçek ekonomilerinden (daha ucuz ASIC erişimi, mevcut altyapı, ticari sırlar) büyük ölçüde faydalanırken, değerleme çarpanı hâlâ çok yüksektir.

İşte bu noktada öz sermaye yatırımcıları ve kredi verenler önemli bir rol oynar. Bitcoin’deki son boğa trendi nedeniyle, madencilik projeleri sık sık beklenenden daha yüksek getiriler sunmaktadır.

Bu, borcun zamanında ödenmesi ve öz sermaye yatırımcılarının hem madencilik işinin kârlılığından hem de Bitcoin fiyatının artışından faydalanması anlamına gelir. Bu, 21. yüzyılda “Altın almayın, bir madencilik şirketi satın alın!” ifadesinin eşdeğeridir.

Dijital Menkul Kıymetler Çözüm Olarak

Bu madencilik işletmeleri tarafından kullanılan aynı teknoloji, onlara sermaye harcamalarını finanse etmek için ihtiyaç duydukları sermayeyi toplama imkanı da sağlayabilir.

Dijital menkul kıymetler (blokzincir üzerinde düzenleyici uyumlu olarak ihraç edilen menkul kıymetler), ihraççıların daha düşük maliyetle sermaye toplamasını sağlıyor ve tokenleştirme sayesinde yatırımcıların ikincil piyasalarda daha fazla likiditeye erişmesine yardımcı oluyor.

Blokzincir üzerinden sermaye toplamak, kripto madencilik şirketlerine daha yüksek esneklik sağlar; operasyonlarını parçalayabilir ve farklı finansman yapılarını kullanabilirler.

Ayrıca, ikincil platformlara bağlandıkça, hisselerini geri satın alabilir veya daha geniş bir yatırımcı havuzuna daha fazla hisse ihraç etmeye karar verebilirler. İhraççılar ayrıca diğer yargı bölgelerinden yatırımcılara erişim sağlar ve potansiyel olarak daha fazla sermaye elde ederler.

Geleneksel borsa piyasalarına erişecek kadar büyük olmayan kripto madencilik şirketleri, sermayeyi özel olarak toplamak zorundadır. Bunun için 3 seçenekleri vardır:

• Borrowing capital: yüksek faiz oranlarıyla sermaye borçlanması için birçok yol vardır ve bu yapının avantajı, tüm borç ödendikten sonra öz sermaye sahiplerinin hiç seyrelmemesidir. Projeden elde edilen nakit akışının %100’ünü alacaklardır. Ancak ASIC’ler yaşlandıkça, zaman içinde madencilik verimliliği açısından bir ödün vardır. Borç projenin başında ödenirse, öz sermaye sahipleri nakit akışı toplama zamanlarında daha az verimli makinelerle kalacaklardır.  
• Offering equity: kripto madencilik sektörüne maruz kalmak isteyen birçok deneyimli yatırımcı vardır ve bunun için birçok yolları bulunur. Şirketler için, nakit akışlarını vermeye değecek bir değerleme elde edebiliyorlarsa öz sermaye yoluyla sermaye toplamak mantıklıdır. Alternatif olarak, ana operasyonları taşıyan kurumsal varlıktan ayrı, belirli ve izole madencilik projelerinde öz sermaye sunabilirler.  
• Revenue sharing: bu yapı son zamanlarda popüler hale gelmiştir, çünkü kripto madencilik firmalarına öz sermayeyi tutma (halka arz edip kamu piyasalarının sunduğu değerlemeyi elde etmek istiyorlarsa iyi bir fikir) imkanı verirken, yatırımcılara nakit (Bitcoin) akışları üzerinde hak tanır.

Dijital menkul kıymetler, ihraç sonrası uzun vadeli bir track a cap-table izleme yeteneği sunar ve securities trade ikincil piyasalarda gerçekleştiğinde, hak sahibi yatırımcılar madencilikten elde edilen receive the dividends temettülerini doğrudan cüzdanlarına, kapsamlı manuel süreçlere ihtiyaç duymadan alabilirler. Bu temettüler kripto olarak ödenirse, yatırımcılar ERC-20 tokenlarını tuttukları aynı cüzdanları kullanabilirler. 

Daha Fazla Bilgi Edinin

Dijital menkul kıymetler hakkında daha fazla bilgi edinmek isterseniz, bizim Research Terminal derinlemesine veri ve bu büyüyen pazar hakkında piyasa içgörüleri sunar.