ADAMA’nın Üçüncü Çeyrek Satışları %4 Gerileyerek 897 Milyon Dolara Düştü, Net Zararı Arttı

ADAMA Ltd., 29 Ekim 2026’da yayımladığı üçüncü çeyrek ve yılın ilk dokuz ayına ilişkin finansal sonuç açıklamasına göre, 2026’nın üçüncü çeyreğinde satışlarının %4 düşerek 897 milyon ABD dolarına gerilediğini bildirdi. Bitki koruma şirketinin açıkladığı net zarar 115 milyon dolara yükselirken, Başkan ve CEO Gaël Hili, kasım ayı itibarıyla CEO görevinden ayrılacağını duyurdu.

Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası’nda işlem gören şirket, çeyrekte gelirlerin renminbi cinsinden %9 gerilemesinin, hacimlerdeki %4’lük ve fiyatlardaki %2’lik düşüşü yansıttığını; olumlu kur etkisinin bu düşüşleri kısmen telafi ettiğini belirtti. Şirketin açıklamasına göre bazı bölgelerde çiftçilerin artan maliyetleri ve hava koşulları nedeniyle piyasa talebinin zayıflaması hacimleri düşürürken, yeni ürünlerin piyasaya sunulması bu gerilemeyi kısmen dengeledi. Fiyatlardaki düşüş ise genel olarak piyasa fiyatlarının ve çiftçilerin satın alma gücünün zayıflamasından kaynaklandı.

Düzeltilmiş brüt kâr, 2025’in üçüncü çeyreğindeki 257 milyon dolar ve %27,6’lık marjdan %11 düşerek 228 milyon dolara, marj ise %25,4’e geriledi. Düzeltilmiş FAVÖK, 120 milyon dolar ve satışların %12,9’u düzeyinden %22 düşerek 93 milyon dolara, yani satışların %10,4’üne indi. Düzeltilmiş net zarar, bir yıl önceki 20 milyon dolara kıyasla 74 milyon dolara yükselirken, açıklanan net zarar 48 milyon dolara karşılık 115 milyon dolar oldu. Açıklanan hisse başına zarar, 0,0206 dolara kıyasla 0,0492 dolar; düzeltilmiş hisse başına zarar ise 0,0086 dolara kıyasla 0,0317 dolar olarak gerçekleşti. Hesaplamalar 2.329,8 milyon hisse üzerinden yapıldı. Şirket, düzeltilmiş sonuçları geçici nitelikteki veya nakit dışı ve faaliyet dışı kalemler hariç tutularak hesaplanan sonuçlar olarak tanımlıyor.

2026’nın ilk dokuz ayında satışlar, 3.025 milyon dolardan %1 düşerek 2.997 milyon dolara geriledi. Düzeltilmiş brüt kâr %2 düşerek 860 milyon dolara, marj %28,7’ye; düzeltilmiş FAVÖK ise %8 düşerek 395 milyon dolara, marj %13,2’ye indi. Dokuz aylık dönemde açıklanan net zarar 59 milyon dolardan 53 milyon dolara gerilerken, düzeltilmiş sonuç 29 milyon dolarlık kârdan 11 milyon dolarlık zarara dönüştü. Şirket, 2025’in üçüncü çeyreğinde bazı temel kimyasalların üretimini ve satışını azaltma kararının etkisi hariç tutulduğunda dokuz aylık satışların %1 artacağını belirtti; üçüncü çeyrek satışları ise zaten karşılaştırılabilir bir temele göre hesaplanmıştı.

Çeyrekte faaliyetlerden sağlanan nakit girişi, bir yıl önceki 89 milyon dolara kıyasla 94 milyon dolar; serbest nakit girişi ise 22 milyon dolara kıyasla 33 milyon dolar oldu. Dokuz aylık dönemde faaliyetlerden sağlanan nakit girişi 331 milyon dolardan 194 milyon dolara geriledi. Şirket bu düşüşü başlıca temel kimyasallardan tahsilatların azalmasına ve zamanlama farklarına bağlarken, daha düşük tedarik harcamalarının düşüşü kısmen telafi ettiğini belirtti. Serbest nakit girişi ise 112 milyon dolara karşılık 87 milyon dolar oldu. Ticari işletme sermayesi, 30 Eylül 2026’da bir yıl önceki 2.093 milyon dolara kıyasla 2.183 milyon dolar düzeyindeydi; banka ve eldeki nakit 526 milyon dolara kıyasla 363 milyon dolar, toplam varlıklar ise 7.027 milyon dolara kıyasla 6.651 milyon dolar oldu. Düzeltilmiş finansman giderleri çeyrekte 68 milyon dolardan 57 milyon dolara düşerken, düzeltilmiş gelir vergileri 8 milyon dolara kıyasla 48 milyon dolarlık gider oluşturdu. Bu değişimde kısmen şirketin Brezilya’daki vergi varlığına ilişkin yaptığı düzeltme etkili oldu.

Avrupa Satışları %13 Gerilerken Kuzey Amerika’da %6 Artış Kaydedildi

Avrupa, Afrika ve Orta Doğu satışları çeyrekte %13 düşerek 203 milyon dolara geriledi. Şirket bu düşüşü, hava koşullarının bazı Avrupa pazarlarında dağıtım kanalında stok birikmesine yol açmasının yanı sıra çiftçilerin girdi maliyetlerinin yüksek seyretmesiyle birlikte, piyasa tüketiminin ve bitki koruma uygulamalarının belirgin biçimde zayıflamasına bağladı; pazar payındaki artışlar düşüşü kısmen sınırladı. Kuzey Amerika satışları, Professional Solutions, Consumer ve Kanada’daki büyümeyle %6 artarak 174 milyon dolara ulaştı. Latin Amerika satışları %8 düşerek 286 milyon dolara indi. Brezilya’da süregelen fiyat baskısı, çiftçilerin likidite sıkıntıları ve yoğun rekabetle bağlantılı gerileme, bölgenin geri kalanındaki, özellikle Arjantin’deki büyümeyi aştı. Asya-Pasifik satışları %4 artarak 235 milyon dolara çıktı. Bölgede Çin satışları çeyrekte %9 artarak 99 milyon dolara ulaşırken, dokuz aylık Çin satışları bazı temel kimyasalların üretim ve satışının azaltılmasını yansıtarak %16 düşüşle 337 milyon dolar oldu.

Bitki Koruma, üçüncü çeyrek satışlarının 819 milyon dolarını, yani %91’ini oluştururken Ara Ürünler ve Bileşenler 78 milyon dolarlık katkı sağladı. Ürün kategorilerine göre satışlar herbisitlerde 364 milyon dolar, insektisitlerde 299 milyon dolar, fungisitlerde 156 milyon dolar, ara ürünler ve bileşenlerde ise 78 milyon dolar oldu.

Hili Yönetim Kurulu Başkanı Olarak Görevini Sürdürecek

Hili açıklamada, “Kasım ayı itibarıyla CEO görevinden ayrılacağım ve Yönetim Kurulu Başkanı olarak ADAMA’yı desteklemeyi sürdüreceğim,” dedi. ADAMA’nın stratejik yönüne ve Dr. Zhigang Hao’nun liderliğine “güçlü bir güven” duyduğunu belirten Hili, patent koruması sona ermiş ürünlerde tüm bölgelerde fiyat baskısının sürdüğünü ve üçüncü çeyrekte, Avrupa’daki aşırı hava koşulları da dâhil olmak üzere, piyasa koşullarının beklenenden daha zorlu geçtiğini ifade etti.

Şirket, değer yaratma stratejisinin dört önceliğe odaklandığını belirtti: ürün portföyünü farklılaştırmak, ticari yetkinlikleri geliştirmek, daha rekabetçi, esnek ve daha az varlık yoğun bir tedarik ve üretim ağına geçmek, ayrıca organizasyon yapısını, süreçleri ve sistemleri iyileştirmek. Şirket; marjları artırmaya, nakit yaratmaya, maliyetleri kontrol altında tutmaya ve yatırımları en yüksek getiri sağlayacak fırsatlara yönlendirmeye odaklanmayı sürdüreceğini bildirdi.

ADAMA, 2026’nın ilk dokuz ayında 31 yeni ürün piyasaya sürdü ve 70 yeni ürün ruhsatı aldı. Üçüncü çeyrekte Hindistan’da REXARO fungisiti ve ACTAGON çıkış öncesi buğday herbisiti, Meksika’da RAVARI insektisiti ve Almanya’da PORAFAM Titan kiti piyasaya sürüldü. Öne çıkan ruhsatlar arasında Brezilya’da SPARTA, Arjantin’de PARAMER SC ve Letonya’da, söz konusu ürünün Avrupa Birliği’ndeki ilk ruhsatı olan FERRABAIT ruhsatı yer aldı.

Şirketin İsrail’deki Neot Hovav tesisi, Mart ve Nisan 2026’nın başlarında füzelerin önlenmesinin ardından düşen enkaz nedeniyle sınırlı ve yerel hasar gördü; herhangi bir yaralanma bildirilmedi. Açıklamada, tesisin normal faaliyet düzenine döndüğü ve yetkili kurumlardan uygun tazminat alınmasının da etkisiyle, şirketin toplam etkinin önemli düzeyde olmayacağını öngördüğü belirtildi. ADAMA ayrıca, küresel tarife politikalarındaki değişikliklerin faaliyetleri ve iş sonuçları üzerindeki etkisinin önemsiz düzeyde kalmasını beklediğini bildirdi.

Raporlanan faaliyet giderleri içindeki faaliyet dışı kalemler, üçüncü çeyrekte 37 milyon dolar gider, dokuz aylık dönemde ise 36 milyon dolar gelir olarak gerçekleşti. Bu kalemlere, 2017’deki ChemChina-Syngenta satın alımıyla bağlantılı olarak Syngenta’dan alınan devredilmiş varlıklarla ilgili nakit dışı amortisman; operasyonel verimlilikle bağlantılı maddi duran varlık değer düşüklükleri; yeniden yapılandırma maliyetleri ve İsrail’de bir bağlı ortaklığın lojistik merkezinin satışından elde edilen sermaye kazancı dahildi. Yeniden yapılandırma maliyetleri, şirketin 2024’ün başlarında başlattığı Fight Forward dönüşüm planıyla ilgiliydi.