Mga Thought Leader
Bakit Tumataas ang Alokasyon ng mga Institusyon sa Crypto
Idagdag ang Securities.io sa mga gusto mong mapagkunan sa Google
Naranasan ng merkado ng cryptocurrency ang isang kahanga-hangang pagbangon noong 2023, matapos ang matagal na bear market na tumagal sa halos buong 2022. Ang kabuuang market capitalization ng lahat ng cryptocurrency ay tumaas ng 34%, mula $798.69 bilyon sa simula ng taon hanggang $1.07 trilyon noong Oktubre 10, 2023. Ang Bitcoin, ang nangungunang cryptocurrency batay sa bahagi ng merkado, ay tumaas ng 74% mula noong taunang pinakamababa nitong $15,883 noong Nobyembre 2022, na umabot sa higit $27,669.84 noong Oktubre 10, 2023.
Ang kahanga-hangang pagganap na ito ay nakakuha ng atensyon ng mga institusyunal na mamumuhunan, na nagdaragdag ng kanilang exposure sa crypto assets noong 2023. Ayon sa isang survey ng Binance Research, 35.6% ng mga institusyunal na mamumuhunan ang nagtaas ng kanilang alokasyon sa crypto sa nakaraang taon, habang 47.1% ay nanatili ang alokasyon. Higit pa rito, 50% ng mga institusyunal na mamumuhunan ang inaasahang magtaas ng kanilang alokasyon sa susunod na 12 buwan, samantalang 4.3% lamang ang inaasahang babawasan ito.
Ang Kaganapan ng Bitcoin Halving
Isa sa mga pinakahinihintay na kaganapan sa crypto space ay ang Bitcoin halving, na nagaganap tuwing apat na taon at nagbabawas ng supply ng bagong bitcoins ng 50%. Inaasahan na magaganap ang susunod na Bitcoin halving sa Mayo 2024, kung kailan ang block reward para sa mga minero ay bababa mula 6.25 bitcoins sa 3.125 bitcoins bawat block. Ito ay magbabawas ng taunang inflation rate ng Bitcoin mula humigit-kumulang 1.74% patungo sa humigit-kumulang 1.1%, ginagawa itong isa sa pinakamahihirap na asset sa mundo.
Sa kasaysayan, ang Bitcoin halving ay nagsilbing katalista para sa isang bagong bull market cycle, dahil nagdudulot ito ng supply shock na nagpapataas ng demand para sa Bitcoin. Ayon sa CoinMarketCap Bitcoin halving calculator, ang Bitcoin ay nakarating sa bagong all-time high (ATH) mga isang taon matapos ang bawat halving event. Halimbawa, matapos ang unang halving noong Nobyembre 2012, umabot ang Bitcoin sa ATH nitong $1,163 noong Nobyembre 2013. Katulad nito, matapos ang ikalawang halving noong Hulyo 2016, umabot ang Bitcoin sa ATH nitong $19,783 noong Disyembre 2017. At matapos ang ikatlong halving noong Mayo 2020, umabot ang Bitcoin sa ATH nitong $68,789 noong Abril 2021.
Batay sa historikal na pattern na ito, maraming analyst at mamumuhunan ang inaasahang ang susunod na Bitcoin halving sa 2024 ay magtutulak ng isang bagong bull market na magdadala sa Bitcoin sa mas mataas na antas. Halimbawa, ayon sa modelo ng stock-to-flow (S2F), na sinusukat ang kakulangan ng Bitcoin sa pamamagitan ng paghahambing ng kasalukuyang supply nito sa bagong produksyon, maaaring maabot ng Bitcoin ang presyo na $288,000 pagsapit ng 2024. Katulad din nito, ayon sa isang kamakailang pananaliksik ng Delphi Digital, maaaring maabot ng Bitcoin ang bagong price high sa Q4 2024, batay sa teorya ng apat na taong cycle.
Pagbabawas ng Interest Rate ng Fed
Isa pang salik na maaaring magpataas ng institusyunal na alokasyon sa crypto ay ang patakaran sa pananalapi ng Federal Reserve, na may malaking epekto sa pandaigdigang pamilihan ng pananalapi. Noong 2023, ang Fed ay nahaharap sa isang dilema sa pagitan ng paglaban sa inflation at pagsuporta sa paglago ng ekonomiya, habang ang ekonomiya ng US ay nagbabawi mula sa mga epekto ng pandemya ng COVID-19. Ang inflation ay tumaas lampas sa target ng Fed na 2%, umabot sa 5.4% noong Setyembre 2023, ang pinakamataas na antas mula 2008. Gayunpaman, nag-aatubili ang Fed na itaas ang interest rates, na siyang pangunahing kasangkapan upang mapigil ang inflation, dahil maaaring mapahamak nito ang pagbawi ng ekonomiya at ang labor market.
Kundi, ipinapahiwatig ng Fed na sisimulan nitong i-taper ang quantitative easing (QE) program nito, na kinabibilangan ng pagbili ng $120 bilyong halaga ng Treasury bonds at mortgage-backed securities bawat buwan, sa pagtatapos ng 2023. Ito ay magbabawas ng dami ng liquidity at stimulus na ini-inject ng Fed sa ekonomiya, at maaaring magdulot ng negatibong epekto sa stock market at iba pang risk assets, dahil tataas ang gastos ng pangungutang at bababa ang demand para sa credit.
Gayunpaman, naniniwala ang ilang analyst at mamumuhunan na hindi magagawang i-taper ng Fed ang QE program nang kasing bilis ng kanilang plano, at kakailanganin nitong muling magbaba ng interest rates noong 2024, habang bumabagal ang pagbawi ng ekonomiya at humihina ang pressure ng inflation. Ang senaryong ito ay magiging bullish para sa crypto assets, dahil tataas ang demand para sa mga alternatibo at mahihirap na asset na maaaring mag-hedge laban sa inflation at devaluation ng pera, tulad ng Bitcoin at iba pang cryptocurrency. Bukod pa rito, ibababa nito ang opportunity cost ng paghawak ng crypto assets, dahil ang kita mula sa tradisyonal na asset, tulad ng bonds at cash, ay magiging mas mababa o negatibo.
Posibleng Paglunsad ng Spot Bitcoin ETFs
Isa pang salik na maaaring magpataas ng institusyunal na alokasyon sa crypto ay ang posibleng paglunsad ng spot Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) sa US, na mga produktong pamumuhunan na sumusubaybay sa presyo ng Bitcoin at ipinagbibili sa mga regulated stock exchange. Ang Spot Bitcoin ETFs ay magbibigay ng maginhawa at cost-effective na paraan para sa mga institusyunal na mamumuhunan upang magkaroon ng exposure sa Bitcoin, nang hindi kinakailangang harapin ang teknikal at regulasyong hamon ng direktang pagbili at pag-iimbak ng Bitcoin, tulad ng pag-set up ng wallet, pagpili ng custodian, at pagsunod sa anti-money laundering (AML) at know-your-customer (KYC) na mga patakaran.
Matagal nang inaasahan ng crypto industry ang Spot Bitcoin ETFs, dahil maaari itong magdala ng pagdagsa ng bagong kapital at liquidity sa merkado, at magpataas ng adoption at legitimacy ng Bitcoin sa mainstream investors. Ngunit, ang US Securities and Exchange Commission (SEC) ay nag-aatubiling aprubahan ang anumang spot Bitcoin ETF proposals, dahil binanggit ang mga alalahanin tungkol sa market manipulation, pandaraya, at kakulangan ng regulasyon sa crypto space.
Sa 2023, ilang spot Bitcoin ETF applications ang naisumite sa SEC, ngunit wala pa sa mga ito ang naaprubahan. Gayunpaman, may ilang analyst at mamumuhunan ang optimistiko na sa wakas ay aprubahan ng SEC ang isang spot Bitcoin ETF sa 2024, habang ang crypto market ay nag-mature at ang regulatory environment ay bumubuti. Halimbawa, kamakailan lamang ay inaprubahan ng SEC ang ilang Bitcoin futures ETFs, na mga produktong pamumuhunan na sumusubaybay sa presyo ng Bitcoin futures contracts, sa halip na spot price ng Bitcoin. Ito ay maaaring ituring na positibong senyales na ang SEC ay nagiging mas bukas sa ideya ng crypto ETFs, at maaaring magbukas ng daan para sa spot Bitcoin ETFs sa malapit na hinaharap.
Halalan sa US
Ang midterm elections ay magtatakda ng balanse ng kapangyarihan sa US Congress, na binubuo ng House of Representatives at ng Senate, at may awtoridad na magpasa ng mga batas at regulasyon na nakaaapekto sa crypto industry. Ayon sa pinakabagong mga poll, bahagyang mas malaki ang kalamangan ng mga Republican kaysa sa mga Democrat sa parehong kapulungan, na maaaring magresulta sa isang hati na pamahalaan para sa natitirang dalawang taon ng termino ni Biden. Ito ay maaaring magkaroon ng malaking implikasyon para sa crypto industry, dahil magkaiba ang pananaw at lapit ng mga Republican at Democrat sa regulasyon ng crypto.
Sa pangkalahatan, ang mga Republican ay mas pinapaboran ang isang mas laissez-faire at innovation-friendly na saloobin patungkol sa crypto, samantalang ang mga Democrat ay mas pinapaboran ang isang mas interventionist at consumer-protective na posisyon. Halimbawa, si Republican Senator Pat Toomey, na ranking member ng Senate Banking Committee, ay aktibong sumusuporta sa crypto industry at humihiling sa mga regulator na magbigay ng mas malinaw na patnubay. Siya rin ay co-sponsor ng ilang mga panukala na naglalayong pasiglahin ang crypto innovation at adoption, tulad ng Eliminate Barriers to Innovation Act at Securities Clarity Act. Sa kabilang banda, si Democratic Senator Elizabeth Warren, na miyembro rin ng Senate Banking Committee, ay kritikal sa crypto industry at nananawagan ng mas maraming regulasyon at oversight. Siya rin ay nagtatanong sa environmental at social impact ng crypto, pati na rin sa papel nito sa pagpapadali ng krimen at tax evasion.
Kaya, ang resulta ng midterm elections ay maaaring magkaroon ng malaking epekto sa legislative at regulatory environment para sa crypto sa US. Kung makakakuha ng kontrol ang mga Republican sa parehong kapulungan, maaari nilang itulak ang mas maraming pro-crypto na mga panukala at patakaran na magbibigay ng mas kanais-nais at predictable na klima para sa crypto industry at mga mamumuhunan. Ito ay maaaring mag-encourage ng mas maraming institusyunal na alokasyon sa crypto, dahil mababawasan ang perceived risks at uncertainties. Gayunpaman, kung mapanatili ng mga Democrat ang kontrol sa parehong kapulungan, maaari silang magpatupad ng mas maraming anti-crypto na mga panukala at patakaran na maglalagay ng mas maraming restriksyon at pangangailangan sa crypto industry at mga mamumuhunan. Ito ay maaaring magpahina ng mas maraming institusyunal na alokasyon sa crypto, dahil tataas ang perceived costs at challenges. Bilang alternatibo, kung may split control sa mga kapulungan, maaaring magkaroon ng stalemate o compromise sa regulasyon ng crypto, depende sa antas ng bipartisanship at kooperasyon sa pagitan ng mga partido. Ito ay maaaring lumikha ng halo-halong at hindi tiyak na senaryo para sa crypto industry at mga mamumuhunan, na maaaring magdulot ng neutral o moderate na epekto sa institusyunal na alokasyon sa crypto.
Sa Konklusyon
Tumataas ang institusyunal na alokasyon sa crypto dahil sa kombinasyon ng mga salik na nagpapasigla at nagpapakilalang mas kaakit-akit at viable ang crypto assets para sa mga institusyunal na mamumuhunan. Kabilang sa mga salik na ito ang nalalapit na Bitcoin halving event, na magbabawas ng supply at magpapataas ng demand ng bitcoins, ang resulta ng US midterm elections, na huhubog sa legislative at regulatory environment para sa crypto sa US, at ang pangkalahatang pagbuti ng kondisyon ng crypto market, tulad ng pagtaas ng liquidity, volatility, at innovation. Gayunpaman, may ilang hamon at panganib na maaaring humadlang sa institusyunal na alokasyon sa crypto, tulad ng kakulangan ng malinaw at consistent na regulasyon, ang mataas na teknikal at operational na komplikasyon, at ang posibleng cyberattacks at pandaraya. Samakatuwid, dapat maingat na timbangin ng mga institusyunal na mamumuhunan ang mga pros at cons ng crypto assets at magsagawa ng masusing due diligence bago mag-invest dito. Ang crypto assets ay hindi para sa mga mahina ang loob, kundi para sa mga handang yakapin ang kawalan ng katiyakan at oportunidad ng bagong digital frontier.
